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本文来自格隆(long)汇专栏:中金研究,作者:刘刚 王(wang)牧遥等
节后全球资金面(mian)值得注意的变化是:1)我们追踪的EPFR资金数据显示,截至本周三(2月5日),主动外资继(ji)续流出中国(guo)市(shi)场(chang);2)互联互通方面(mian),北向资金日均(jun)成(cheng)交规模较上周一扩大,南向流入放缓(huan);3)全球股票转为(wei)流出,债券市(shi)场(chang)继(ji)续流入,货币市(shi)场(chang)转为(wei)流入;4)美股转为(wei)流出,新兴加速流出。
国(guo)内资金面(mian),主动外资继(ji)续流出,被动外资延续流入。节后首周市(shi)场(chang)反弹,沪深300指数上涨2.0%,港股也延续假期乐观情绪,恒生指数上涨4.5%,突破21,000点关(guan)口,恒生科(ke)技更是大涨9.0%,国(guo)内人工智能领域突破带动情绪高涨,美债利率回落也提供支撑。但资金流向上,截至本周三(1月30日-2月5日),主动外资继(ji)续流出中国(guo)2.9亿美元(vs. 上周流出2.8亿美元),其中流出A股规模收窄至0.6亿美元(vs. 上周流出1.1亿美元),加速流出海外中资股2.3亿美元(vs. 上周流出1.8亿美元)。被动外资从上周流入5.8亿美元收窄至流入3.7亿美元,同(tong)样加速流入A股但流入海外中资股放缓(huan)。本周主动外资加速流出海外中资股,资金主力或非长线主动外资,可能仍以交易和被动资金为(wei)主。
全球资金面(mian),印度和日本流出扩大,美股转为(wei)流出。截至本周三(1月30日-2月5日),印度市(shi)场(chang)主动外资流出小(xiao)幅扩大至3.7亿美元(vs. 上周流出3.6亿美元),美股转为(wei)流出7.4亿美元(vs. 上周流入11.2亿美元),日本股市(shi)加速流出3.7亿美元(vs. 上周流出0.1亿美元)。
中国(guo)市(shi)场(chang):主动外资继(ji)续流出;
南向流入收窄
海外资金:EPFR显示主动外资继(ji)续流出。截至本周三(1月30日-2月5日),A股主动外资流出0.6亿美元(vs. 上周流出1.1亿美元),被动资金流入1.3亿美元(vs. 上周流入0.4亿美元);与(yu)此同(tong)时,港股和ADR海外资金整体流入0.2亿美元(vs. 上周流入3.6亿美元),其中主动资金流出2.3亿美元(vs. 上周流出1.8亿美元),被动资金流入2.5亿美元(vs. 上周流入5.4亿美元)。
互联互通资金:北向资金自2024年8月16日起停止披露净买入金额,本周日均(jun)成(cheng)交额好(hao)于上周一。本周三到周五互联互通开(kai)市(shi),上周仅1月27日开(kai)放沪深港通,当日北向资金成(cheng)交金额达1,663亿元,少于本周2,036亿元的日均(jun)成(cheng)交金额。个(ge)股方面(mian),比亚迪、宁德时代、贵州茅台(tai)、金山办公(gong)和工业富联等标的成(cheng)交规模最(zui)大。
南向流入放缓(huan),内地银行板块流入最(zui)多。本周南向资金流入48.3亿港币,日均(jun)流入16.1亿港币,较上周90.8亿港币规模收窄。行业层面(mian),内地银行、消费(fei)板块本周获南向资金流入最(zui)多。个(ge)股方面(mian),南向本周最(zui)青睐工商(shang)银行与(yu)亚盛医药等,但卖出小(xiao)米集团与(yu)中芯国(guo)际等。
全球市(shi)场(chang):全球股票转为(wei)流出、债券继(ji)续
流入,货币市(shi)场(chang)转为(wei)流入;
美股转为(wei)流出,新兴加速流出
跨市(shi)场(chang)和资产:美股转为(wei)流出,发达欧洲(zhou)、日本和新兴市(shi)场(chang)加速流出。主动外资上看,美股本周转为(wei)流出7.39亿美元(vs. 上周流入11.18亿美元),发达欧洲(zhou)流出扩大至22.54亿美元(vs. 上周流出9.19亿美元),日本股市(shi)继(ji)续流出3.67亿美元(vs. 上周流出0.14亿美元),新兴市(shi)场(chang)加速流出12.08亿美元(vs. 上周流出8.9亿美元)。跨资产看,全球股票转为(wei)流出,债券继(ji)续流入,货币市(shi)场(chang)转为(wei)流入。
配(pei)置比例:截至2024年12月31日,全球各类主要类型主动基金对中国(guo)配(pei)置比例低(di)于基准约1.1ppt,较11月底(di)的低(di)配(pei)1.2ppt基本持平(ping)。配(pei)置比例上,投(tou)资方向为(wei)全球的主动基金对法(fa)国(guo)(+0.23ppt)、日本(+0.09ppt)增配(pei)较多,美国(guo)(-0.49ppt)、英国(guo)(-0.10ppt)减配(pei)较多;超低(di)配(pei)比例上,12月法(fa)国(guo)(+0.17ppt)、澳大利亚(+0.06ppt)、德国(guo)(+0.04ppt)超低(di)配(pei)比例上行较多,美国(guo)(-0.44ppt)、英国(guo)(-0.08ppt)、韩国(guo)(-0.07ppt)等超低(di)配(pei)比例下滑较多。地区(qu)类型上看,管(guan)理(li)人来自欧洲(zhou)的基金为(wei)整体流出主力;板块层面(mian)看,海外资金对中国(guo)医疗保健、消费(fei)、半导体及(ji)硬件、资本品超配(pei),对互联网、金融及(ji)房地产低(di)配(pei)。
本文摘自中金公(gong)司2025年2月7日已经发布(bu)的《节后外资动向》
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