最高检副检察长葛晓燕：持续(xu)加大对上市公(gong)司大股东、实控人、董监高等“关键少数”的追责力度(du)

葛晓燕表示，检察机关依法从严惩治交(jiao)易类证券犯罪，维护公(gong)开公(gong)平公(gong)正的市场环境。2022年至2024年，全国检察机关起诉内(nei)幕交(jiao)易、操纵(zong)证券市场、利用未公(gong)开信息交(jiao)易等交(jiao)易类案件284件790人，持续(xu)加大对上市公(gong)司大股东、实控人、董监高等“关键少数”，金融(rong)机构从业(ye)人员(yuan)以及职业(ye)操纵(zong)团(tuan)伙等黑灰产业(ye)链的追责力度(du)，办理了(le)一批有重大市场影响的案件，着力追缴违法所得(de)、铲除再犯经济基础、维护市场交(jiao)易秩序(xu)。

最高检副检察长葛晓燕：坚持依法从严打击证券期货违法犯罪，持续(xu)加强与中国证监会等部门协(xie)作配合

葛晓燕表示，下一步(bu)，检察机关将继续(xu)全面贯彻落实党中央部署，坚持依法从严打击证券期货违法犯罪，持续(xu)加强与中国证监会等相(xiang)关部门的协(xie)作配合，依法保护投资者合法权益，以检察履职服务(wu)保障资本市场高质量发展。

证监会副主席李明：把执法作为核心任(ren)务(wu)，持续(xu)提升执法效能

李明表示，证监会始终把执法作为核心任(ren)务(wu)，不(bu)断完善体制机制，持续(xu)提升执法效能。习近平总(zong)书记指出，“一个案例胜过一打文件”。这次证监会与最高检联(lian)合发布指导性案例，既是贯彻落实党中央、国务(wu)院有关资本市场监管执法决策部署的具体举措，也是公(gong)开展示近年来行(xing)政执法与刑事司法的一些标志(zhi)性成果，以此引导全社会凝聚更多(duo)法治共识、切实维护市场“三公(gong)”和投资者合法权益。

证监会副主席李明：首批4起行(xing)政执法指导性案例涵盖财务(wu)造假(jia)、欺诈发行(xing)、内(nei)幕交(jiao)易、操纵(zong)市场 等

李明表示，证监会发布的第一批4起行(xing)政执法指导性案例，涵盖财务(wu)造假(jia)、欺诈发行(xing)、内(nei)幕交(jiao)易、操纵(zong)市场等主要违法类型，体现严肃(su)整治重点领域违法行(xing)为的决心，彰显全力维护资本市场平稳运行(xing)的监管态度(du)。

证监会副主席李明：重拳出击维护好广(guang)大投资者的根本利益

李明表示，证监会坚持重拳出击，切实维护好广(guang)大投资者的根本利益，资本市场是数亿老百姓(xing)投资的重要渠道，保护投资者合法权益是证监会工作的重中之重。欺诈发行(xing)、财务(wu)造假(jia)、操纵(zong)市场等违法行(xing)为扰乱破坏市场秩序(xu)，侵蚀(shi)市场信用根基，甚(shen)至还会诱发金融(rong)风险，严重侵害人民(min)群众利益，严重打击投资者信心。证监会稽查执法的职责使命，就是遵循反证券欺诈的基本逻辑，通(tong)过惩治违法“已然”，震慑违法“未然”，激浊扬清，修复(fu)信用，为资本市场公(gong)平秩序(xu)保驾护航，为广(guang)大投资者根本利益提供坚强有力的法治保障。

证监会副主席李明：去年办理案件739件，罚没款153亿元

李明表示，证监会去年办理各类案件739件，作出处罚决定592份，罚没款153亿元，超过上一年两倍，其中对恒大地(di)产财务(wu)造假(jia)案罚款超40亿元，会同财政部对恒大地(di)产案审计(ji)机构开出4.41亿元的同类案件“史上最大”罚单。

证监会副主席李明：持续(xu)加强对财务(wu)造假(jia)和操纵(zong)市场类违法行(xing)为的打击力度(du)

李明表示，证监会不(bu)断强化对欺诈发行(xing)、财务(wu)造假(jia)、违规减(jian)持、操纵(zong)市场等投资者最关切、最痛恨、“最不(bu)能忍”的违法行(xing)为的打击惩治。2024年查处包括财务(wu)造假(jia)在(zai)内(nei)的信息披露违法案件135件，同比增(zeng)长17％，居各类案件数量之首；处罚操纵(zong)市场案42件，案均罚没款约1.2亿元，居各类案件罚没金额之首。此次发布的指导性案例，财务(wu)造假(jia)案例占比一半，操纵(zong)市场占比四分之一。今后，对这两类违法的打击力度(du)还将持续(xu)加强。

证监会副主席李明：在(zai)依法行(xing)政前提下更多(duo)站(zhan)在(zai)保护投资者角(jiao)度(du)

李明表示，我国股市中小投资者占比高达96％，风险承受(shou)能力薄弱，自力救济能力相(xiang)对不(bu)足，是案件中“看不(bu)见(jian)的当事人”。对于执法个案中的证据采(cai)信、法律(lu)适用等具体问题(ti)，证监会在(zai)依法行(xing)政前提下，更多(duo)站(zhan)在(zai)保护投资者的角(jiao)度(du)，既做好“技术判断”，更做好“价值(zhi)判断”。

证监会副主席李明：执法坚持客观中立、不(bu)偏不(bu)倚，法律(lu)面前人人平等

李明表示，证监会执法坚持客观中立、不(bu)偏不(bu)倚、法律(lu)面前人人平等，避(bi)免执法结果畸轻畸重、同事不(bu)同罚、显失公(gong)平，既保持执法力度(du)，又释放(fang)执法温(wen)度(du)，持续(xu)提升执法透明度(du)，努力做到严而有度(du)、严而有方、严而有效。一是建立健全违法认定裁量标准。二是不(bu)断强化执法质量内(nei)控监督(du)。三是依法尊重保护当事人合法权益。

证监会副主席李明：健全完善执法制度(du)体系，确(que)保办案程序(xu)依法合规

李明表示，证监会健全完善执法制度(du)体系，明确(que)执法流程、标准和权限，确(que)保办案程序(xu)依法合规、事实证据确(que)凿充分、认定逻辑清晰(xi)严密、处罚结果公(gong)平适当，法律(lu)文书严谨准确(que)，努力做到让每一个案件都经得(de)起司法审查和市场检验。

证监会副主席李明：资本市场生态出现了(le)积极向(xiang)好的诸(zhu)多(duo)变化

李明表示， 严监严管的目的是强本强基，在(zai)坚持依法严厉打击各类违法行(xing)为的同时，证监会也注重发挥法治固(gu)根本、稳预期、利长远的保障作用，着力推动市场生态的不(bu)断优化。随着近年来监管执法效果的不(bu)断显现，资本市场生态出现了(le)积极向(xiang)好的诸(zhu)多(duo)变化，“愿意来、留得(de)住(zhu)”的市场氛围日益浓厚。

证监会副主席李明：通(tong)过监管执法压(ya)实相(xiang)关各方法律(lu)责任(ren)

李明表示，证监会始终坚持标本兼(jian)治，协(xie)同各方持续(xu)推动综合治理，共同构建规范有序(xu)的市场生态。通(tong)过监管执法有效压(ya)实相(xiang)关各方法律(lu)责任(ren)。如压(ya)实大股东、实控人的信义义务(wu)，“董监高”人员(yuan)的忠(zhong)实勤勉义务(wu)，中介机构的“看门人”义务(wu)，资产管理人的受(shou)托义务(wu)等等，坚决扭转(zhuan)“公(gong)众公(gong)司不(bu)公(gong)”“董事不(bu)懂事”“私募不(bu)私”等乱象，引导市场各方于法律(lu)规则和市场逻辑有序(xu)博弈，持续(xu)增(zeng)强市场自我约束、自我纠(jiu)偏、自我修复(fu)的内(nei)生活力。

证监会副主席李明：完善防假(jia)打假(jia)的监管协(xie)同机制和综合惩防长效机制

李明表示，证监会会同行(xing)业(ye)主管部门、地(di)方党委政府对财务(wu)造假(jia)实施综合惩治。联(lian)合五部委制定《关于进一步(bu)做好资本市场财务(wu)造假(jia)综合惩防工作的意见(jian)》，完善防假(jia)打假(jia)的监管协(xie)同机制和综合惩防长效机制，建立第三方配合造假(jia)线索移送机制，将近年发现的配合造假(jia)线索移交(jiao)相(xiang)关部门或属地(di)政府依法处置(zhi)。

证监会副主席李明：对恶性违法重拳出击，持续(xu)加强资本市场执法高压(ya)态势(shi)

李明表示，下一步(bu)，证监会将深入推进新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地(di)，强本强基，严监严管，强化监管执法政治担当，不(bu)断提升违法违规线索发现能力，压(ya)降办案周期，提升办案质效，对欺诈发行(xing)、财务(wu)造假(jia)、操纵(zong)市场、违规减(jian)持等恶性违法重拳出击，从严惩处，持续(xu)巩固(gu)并不(bu)断加强资本市场执法高压(ya)态势(shi)，继续(xu)发挥好与司法部门、金融(rong)监管部门等相(xiang)关各方的治理合力，共同护航资本市场高质量发展。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：指导性案例强调“严”的主基调，坚持全链条追责

杜学毅表示，最高检今天发布的以证券犯罪为主题(ti)的第55批指导性案例，彰显依法从严、全链条惩治证券违法犯罪的司法态度(du)，细化规范分层分类处理规则。一是强调“严”的主基调，坚持全链条追责，同时进一步(bu)明确(que)根据其在(zai)犯罪中的地(di)位、作用等依法分类处理的具体规则。二是压(ya)实中介组织“看门人”责任(ren)。对配合财务(wu)造假(jia)、怠于履职的中介组织人员(yuan)依法追责。三是依法全面追缴违法所得(de)，不(bu)让犯罪分子在(zai)经济上获得(de)任(ren)何好处。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：近年来内(nei)幕交(jiao)易、操纵(zong)市场等交(jiao)易类犯罪仍然多(duo)发

杜学毅表示，从近年来检察机关案件办理情(qing)况看，证券犯罪具有“两多(duo)一复(fu)杂”的特(te)点。一是内(nei)幕交(jiao)易、操纵(zong)市场等交(jiao)易类犯罪仍然多(duo)发，部分行(xing)为人利用信托计(ji)划、场外期权等金融(rong)工具实施犯罪，场外配资、专(zhuan)业(ye)操盘、荐(jian)股“黑嘴”、分仓软件开发等黑灰产业(ye)链参(can)与违法交(jiao)易。二是欺诈发行(xing)、违规披露信息等涉财务(wu)造假(jia)犯罪案件数量增(zeng)长，造假(jia)模式复(fu)杂、参(can)与人员(yuan)众多(duo)，涉案数额巨大，严重侵害投资者合法权益。三是私募基金犯罪情(qing)况复(fu)杂。既有资金募集端(duan)的非法集资犯罪，又有资金使用端(duan)的挪用侵占犯罪，且与证券犯罪相(xiang)互交(jiao)织。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：首次发布行(xing)政指导性案例体现“长牙带刺”、有棱有角(jiao)的从严基调

何艳春表示，本次是证监会首次发布行(xing)政指导性案例，既是具象化展示近年来的监管执法成果，也是树立执法“标杆”发挥示范引导作用，更是宣示资本市场严监严管的鲜明态度(du)。一是体现“长牙带刺”、有棱有角(jiao)的从严基调；二是体现精准追责、“过罚相(xiang)当”的法治理念；三是体现严而有效、以案促治的执法导向(xiang)。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：惩处违法引导市场主体严守法律(lu)底线

何艳春表示，上市公(gong)司是资本市场运行(xing)的逻辑起点，也是资本市场高质量发展的重要基础。财务(wu)造假(jia)和虚假(jia)陈述本质是资产端(duan)欺诈，操纵(zong)市场和内(nei)幕交(jiao)易本质是投资端(duan)欺诈，都会对市场诚(cheng)信基础造成侵蚀(shi)损害，打击投资者信心，破坏市场生态，妨碍(ai)上市公(gong)司质量提升。4起案例分别(bie)涉及上市公(gong)司的发行(xing)上市、再融(rong)资、重大资产重组、持续(xu)信息披露等不(bu)同环节，通(tong)过惩处违法，引导实控人、“董监高”人员(yuan)、中介机构、证券从业(ye)人员(yuan)等市场主体严守法律(lu)底线，诚(cheng)实守信，以义取利，达到“以案促治”的执法效果。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：在(zai)证券案件办理中落实宽严相(xiang)济刑事政策，该严则严，当宽则宽

杜学毅表示，坚持依法从严、罚当其罪。在(zai)证券案件办理中，要全面准确(que)贯彻落实宽严相(xiang)济刑事政策，该严则严，当宽则宽。坚持依法从严主基调，对于实施证券犯罪的公(gong)司企业(ye)控股股东、实际控制人、董监高等“关键少数”，配合造假(jia)的中介组织、金融(rong)机构等“看门人”，为内(nei)幕、操纵(zong)等犯罪提供配资、操盘、荐(jian)股等服务(wu)的职业(ye)团(tuan)伙，检察机关依法全链条从严追究刑事责任(ren)。准确(que)把握分层分类处理原则，依法适用认罪认罚从宽制度(du)，对于积极配合调查、主动退(tui)赃退(tui)赔(pei)、挽回(hui)投资人重大损失、真诚(cheng)认罪悔(hui)罪的，依法从宽处理。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：上市公(gong)司财务(wu)造假(jia)系统性、隐蔽性、复(fu)杂性特(te)征越发突出

何艳春表示，从近年行(xing)政处罚案例看，上市公(gong)司财务(wu)造假(jia)系统性、隐蔽性、复(fu)杂性特(te)征越发突出，包括“假(jia)账(zhang)做全套”，对资产、收(shou)入、成本、利润、现金流等会计(ji)科目系统性同步(bu)造假(jia)，财务(wu)数据形成勾稽，甚(shen)至有的对生产、采(cai)购、销(xiao)售、物流、库存等经营环节全链条整体掩饰，识别(bie)难度(du)持续(xu)加大；同时，有的利用隐秘关联(lian)方、“壳公(gong)司”、第三方构建无(wu)经济实质的交(jiao)易，以合法形式掩盖非法目的，隐蔽性不(bu)断增(zeng)强；也有的大股东、实控人“驱(qu)动型”造假(jia)频发，有近15%的财务(wu)造假(jia)同时伴生资金占用、违规担保等问题(ti)，公(gong)司治理和内(nei)控体系约束不(bu)足；还有的为满足融(rong)资条件、维持上市地(di)位或者避(bi)免大股东股权质押“爆(bao)仓”实施的财务(wu)造假(jia)有所抬(tai)头(tou)，二级市场向(xiang)一级市场的风险外溢时有发生。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：持续(xu)对财务(wu)造假(jia)案件实施全链条打击惩处

何艳春表示，证监会持续(xu)对财务(wu)造假(jia)案件实施全链条打击惩处，一是在(zai)处罚力度(du)方面，2024年对61起财务(wu)造假(jia)案件作出行(xing)政处罚，同比增(zeng)长17%；案均处罚金额1577万元，同比增(zeng)长12%；对7起案件按(an)照(zhao)法定高限处以罚款，同比增(zeng)长75%；对69名(ming)“董监高”人员(yuan)实施市场禁入，同比增(zeng)长9.5%。二是在(zai)责任(ren)追究方面，有35起案件在(zai)处罚上市公(gong)司及其责任(ren)人员(yuan)的同时，还追究大股东、实控人等“首恶”组织指使责任(ren)，同比增(zeng)长近60%；对39家中介机构作出行(xing)政处罚，对5家中介机构暂停业(ye)务(wu)，不(bu)断压(ya)实保荐(jian)人、会计(ji)师事务(wu)所等机构的“看门人”责任(ren)。三是在(zai)监管协(xie)同方面，牵头(tou)建立第三方配合造假(jia)线索通(tong)报处理机制，将金融(rong)机构、上下游客户、第三方企业(ye)等配合造假(jia)的线索移交(jiao)相(xiang)关主管部门或属地(di)政府。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：通(tong)过多(duo)渠道识别(bie)造假(jia)线索 强化立体追责

何艳春表示，下一步(bu)，证监会将坚持惩防并举、标本兼(jian)治，通(tong)过非现场监管、现场检查、舆情(qing)监测、投诉举报处理等多(duo)渠道识别(bie)造假(jia)线索，特(te)别(bie)是完善线索举报奖励制度(du)，切实发挥内(nei)部“吹哨人”的作用，紧(jin)盯财务(wu)洗澡、业(ye)绩变脸、异常换所等可疑迹象，提升违法违规发现能力，优化调查流程，提高处罚效率(lu)，持续(xu)巩固(gu)并不(bu)断强化“严”的氛围。同时，将推动进一步(bu)加强民(min)事赔(pei)偿和刑事打击，强化立体追责。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：上市公(gong)司是我国企业(ye)的优秀(xiu)代表 财务(wu)造假(jia)只是极少数

何艳春表示，上市公(gong)司是我国企业(ye)的优秀(xiu)代表，实施财务(wu)造假(jia)的只是其中极少数。随着监管执法的不(bu)断强化，以前积累的问题(ti)正在(zai)加快暴露、出清，并且资本市场面临的形势(shi)仍然复(fu)杂多(duo)变，外部输入性风险加大，与内(nei)部风险因(yin)素交(jiao)织叠加，个别(bie)上市公(gong)司及其大股东、实控人因(yin)经营困难、退(tui)市保壳等，仍可能铤而走险，实施财务(wu)造假(jia)。减(jian)存量、遏增(zeng)量需要有一个过程，预计(ji)未来一段(duan)时期内(nei)仍有一定数量的财务(wu)造假(jia)案件，但这并不(bu)影响我国资本市场高质量发展的大局，上市公(gong)司总(zong)体质量和投资价值(zhi)将不(bu)断提高。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：持续(xu)加大重点领域证券犯罪惩治力度(du) 及时揭露和打击新型金融(rong)违法犯罪

杜学毅表示，下一步(bu)，检察机关将紧(jin)扣防风险、强监管、促高质量发展的主线，立足检察职责，以法治力量服务(wu)保障资本市场高质量发展。持续(xu)加大重点领域证券犯罪惩治力度(du)。持续(xu)加大对财务(wu)造假(jia)、侵害上市公(gong)司利益等重点领域犯罪惩治力度(du)，对内(nei)幕交(jiao)易、操纵(zong)市场等犯罪保持高压(ya)惩治态势(shi)。加强对证券领域新情(qing)况新问题(ti)的研究，准确(que)认定利用金融(rong)衍(yan)生品操纵(zong)市场，利用私募、信托产品实施场外配资等证券犯罪新手段(duan)，及时揭露和打击新型金融(rong)违法犯罪。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：积极探索支持、配合证券纠(jiu)纷特(te)别(bie)代表人诉讼制度(du)机制

杜学毅表示，积极探索支持、配合证券纠(jiu)纷特(te)别(bie)代表人诉讼制度(du)机制，统一损失认定标准，刑民(min)配合高效处置(zhi)涉案财产，多(duo)途径保护投资者权益。着力推进不(bu)起诉案件移送证监部门行(xing)政处罚衔接(jie)机制，实现违法犯罪必有罚，助推构建立体化追责体系。深化检察机关证券犯罪办案基地(di)建设，发挥基地(di)在(zai)案件办理、理论研究、工作创(chuang)新等方面的牵引作用，带动全国各地(di)检察机关证券期货办案质效整体提升。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：操纵(zong)类案件出现新特(te)点 “编题(ti)材(cai)、讲故事”的蛊惑型操纵(zong)有所增(zeng)加

何艳春表示，操纵(zong)类案件呈现出一些新的特(te)点，包括从利用资金优势(shi)的传统“坐庄(zhuang)型”操纵(zong)向(xiang)基于特(te)定时段(duan)和关键时点的短线化操纵(zong)演进；借助配资资金或资管产品实施“加杠杆”、游资抱团(tuan)炒作的“团(tuan)伙型”操纵(zong)数量增(zeng)多(duo)；上市公(gong)司“内(nei)部人”组织参(can)与的“伪市值(zhi)管理”信息型操纵(zong)、“编题(ti)材(cai)、讲故事”的蛊惑型操纵(zong)有所增(zeng)加；利用复(fu)杂金融(rong)产品、新型交(jiao)易技术实施的操纵(zong)行(xing)为偶有发生。这给操纵(zong)市场行(xing)为的识别(bie)、调查、处罚带来了(le)新挑战。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：操纵(zong)市场行(xing)为始终是证监会打击惩处的重点

何艳春表示，操纵(zong)市场行(xing)为“寄生”在(zai)市场肌体中，扭曲市场价格形成机制，致使买(mai)卖方向(xiang)、报价金额和交(jiao)易数量等市场信号失真，误导交(jiao)易决策。这实质上是欺骗中小投资者买(mai)进卖出，违法者在(zai)极短时间内(nei)获取巨大利益、赚得(de)盆满钵满，全身而退(tui)后，价格经历暴涨暴跌(die)，往往“一地(di)鸡毛”，中小投资者的股票“砸在(zai)手上”甚(shen)至血本无(wu)归。其中有的案件涉案金额大，涉及证券数量多(duo)，不(bu)但影响市场内(nei)在(zai)稳定性，严重者还会干扰监管政策传导，诱发市场风险，始终是证监会打击惩处的重点。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：去年处罚42起操纵(zong)市场案件，罚没金额49.5亿

何艳春表示，2024年，证监会对42起操纵(zong)市场案件作出处罚，罚没金额49.5亿元，同比增(zeng)长42.2%，其中千(qian)万元以上罚单占比41.9%，向(xiang)公(gong)安机关移送涉嫌(xian)操纵(zong)犯罪案件32件，移送犯罪嫌(xian)疑人104人。

证监会行(xing)政处罚委办公(gong)室主任(ren)何艳春：加大对操纵(zong)行(xing)为的打击力度(du) 使违法犯罪分子不(bu)敢犯、不(bu)能犯

何艳春表示，将继续(xu)加大对操纵(zong)行(xing)为的打击力度(du)，一是提升能力，不(bu)断丰(feng)富线索筛(shai)查手段(duan)，强化大数据收(shou)集、智能化分析等技术手段(duan)运用，加强对异常账(zhang)户、交(jiao)易信息的综合分析研判，提高对操纵(zong)线索识别(bie)发现的精准度(du)和及时性；二是集中兵(bing)力，抓好对诸(zhu)如上市公(gong)司与市场机构内(nei)外勾连、推动股价暴涨暴跌(die)、无(wu)视监管警示屡(lu)查屡(lu)犯等恶性操纵(zong)案件的打击惩治；三是发挥合力，在(zai)完善交(jiao)易机制、加强交(jiao)易监测监管的同时，强化协(xie)同民(min)事、刑事立体追责，推动出台(tai)民(min)事赔(pei)偿司法解释，优化行(xing)政刑事程序(xu)衔接(jie)机制，使违法犯罪分子不(bu)敢犯、不(bu)能犯。

责编：罗晓霞

校对：苏焕(huan)文