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AI行业迎来另一个关键时刻(ke),英伟达(da)财报将于下周三美股盘后公布,过去几(ji)年英伟达(da)财报一直是市场关注焦点,这次财报会再次震动市场吗?
2月(yue)26日美股盘后,英伟达(da)将公布四季度(du)财报,摩根士丹(dan)利预计季度(du)收入为410亿美元,略低于市场共识和买方预期的420亿美元,市场普遍预计营收增长率将大(da)幅放(fang)缓至73%。
这一增速(su)与(yu)2023年和2024年的高速(su)增长相比明显(xian)下降(jiang),英伟达(da)在2023年首(shou)次因AI热潮(chao)实现爆发式增长,营收持续攀(pan)升,并不断超出市场预期,2024财年第四季度(du)其销售额增长率达(da)到峰(feng)值(zhi)265%。
本(ben)次财报关注点包括:AI数据中心(xin)收入增长情况、Blackwell GB200延迟(chi)情况,英伟达(da)芯片的过渡情况,以及(ji)对AI应用(yong)部署的看法。
虽然(ran)英伟达(da)不再“一股独大(da)”,但仍占据AI领域的核心(xin)地位(wei),其财报将对整(zheng)个AI行业产生重大(da)影响。摩根士丹(dan)利预计,如果英伟达(da)的收入高于预期,价格可能会上涨(zhang)3-15%,看跌情况意味着有5-10%的下行风险。
本(ben)次财报关注哪些?
目前AI芯片需求持续强劲,与(yu)前几(ji)个季度(du)相比英伟达(da)的收益前景更加复(fu)杂,关键在于市场预期是否与(yu)英伟达(da)的业绩指引相符。
分析认为,即使英伟达(da)的业绩超出预期,其股价也未必会随之上涨(zhang)。此前,由于市场对英伟达(da)供应能否满足需求的担忧,其股价在财报发布后曾出现波动。例(li)如,上个季度(du)财报发布后,英伟达(da)股价仅上涨(zhang)0.5%;再上个季度(du),股价甚至下跌了6.3%。
关注AI数据中心(xin)收入增长,英伟达(da)一直持续报告业绩超预期并提(ti)前提(ti)供季度(du)指导,英伟达(da)的顶级客户(超大(da)规模数据中心(xin))提(ti)高了对AI的支出预期,预示(shi)AI收入将持续增长。
同时,当前季度(du)NVIDIA面临产品过渡(从Hopper到Blackwell),产品过渡和供应链问题可能影响英伟达(da)的业绩,但整(zheng)体(ti)需求和收入增长仍然(ran)强劲。
毛利率方面,分析预计,随着由于成本(ben)更高且(qie)良(liang)率更低的Blackwell系列出货量的增加,本(ben)季度(du)英伟达(da)毛利率环比上一季度(du)会可能会出现小幅下滑。
此外,关于市场担心(xin)Blackwell GB200的延迟(chi)也是市场关注点,尽(jin)管大(da)多数投(tou)资者(zhe)知情,但延迟(chi)会影响下游系统组装供应链。目前来看,需求和收入增长依然(ran)强劲。
市场会再次因英伟达(da)撼动吗?
过去,英伟达(da)一直是标普500指数中最重要的股票,其股价表现与(yu)AI交易趋势紧密相连。自ChatGPT问世以来,AI交易一直是市场的主导趋势,英伟达(da)的强劲表现也推动了标普500指数的上涨(zhang)。
但如今,市场广度(du)终于开始扩大(da)。据Yahoo Finance分析师Jared Blikre的分析,今年以来,英伟达(da)对标普500指数涨(zhang)幅的贡献率约为5%,远低于2024年的20%。
尽(jin)管市场格局发生变化,英伟达(da)作(zuo)为全球市值(zhi)第二的公司,英伟达(da)财报将对整(zheng)个AI行业产生重大(da)影响,包括台积电、SK海力士等(deng)。
Fundstrat的Mark Newton表示(shi):
英伟达(da)依然(ran)重要,我们从Meta、Amazon和Alphabet的电话会议中了解到,他们都提(ti)到了英伟达(da),表示(shi)他们正(zheng)在进行大(da)量资本(ben)支出,并且(qie)有大(da)量资金流向英伟达(da)。因此市场对英伟达(da)的需求仍然(ran)非常高,我认为这家公司和这只股票不会很快消失。
英伟达(da)依然(ran)重要,我们从Meta、Amazon和Alphabet的电话会议中了解到,他们都提(ti)到了英伟达(da),表示(shi)他们正(zheng)在进行大(da)量资本(ben)支出,并且(qie)有大(da)量资金流向英伟达(da)。因此市场对英伟达(da)的需求仍然(ran)非常高,我认为这家公司和这只股票不会很快消失。