邱(qiu)翔看到社(she)交平台上(shang)充(chong)斥着海外华人对这部电(dian)影的追(zhui)捧，看到有人通过(guo)投资光线传媒的股票实现资产翻倍，有人一两天赚了百分之四十。这时，他意识到，那是(shi)一只值得投资的股票。

光线传媒位于创业板。两年交易经验，加上(shang)20个交易日日均10万资产，才能(neng)获得该板块的开(kai)通权限(xian)。

有6年投资经验的邱(qiu)翔，从未开(kai)通过(guo)创业板，因为风险高，“它涨跌幅在(zai)20%左(zuo)右，一直想买(mai)，又一直不敢(gan)买(mai)”。

邱(qiu)翔计划买(mai)入光线股票的2月17日，《哪吒2》的票房(fang)增长(chang)曲线正式进入拐(guai)点，平台预(yu)测总票房(fang)下调(diao)近10亿。

这一天早上(shang)9点03分，在(zai)邱(qiu)翔的催(cui)促下，他的创业板账户终于开(kai)通。此时距离股市开(kai)盘还有27分钟(zhong)。

账户开(kai)通后(hou)，邱(qiu)翔马上(shang)清仓卖出持有的某只股票，拿到10万左(zuo)右的资金。去年10月8日，邱(qiu)翔在(zai)高点买(mai)入该股票，这次清仓，他亏损(sun)了一万二。

9点20分，集合(he)竞价(jia)时，邱(qiu)翔发现光线传媒股价(jia)已经涨了15%，买(mai)盘报价(jia)40多。“我想说我直接41块，把这个股票吃掉，因为我怕挂(gua)低了，卖盘没有。就怕到时候来不及。”

9点30分零4秒，开(kai)盘后(hou)仅4秒，邱(qiu)翔杀进股市抢到了筹码(ma)——他以40.5元/股的价(jia)格，买(mai)入1200股光线股票。

9点31分，光线传媒涨到41.68元/股，涨幅3%。这符合(he)邱(qiu)翔的预(yu)期，这只股票上(shang)周(zhou)持续(xu)上(shang)涨，他觉得还有机会，40块只是(shi)前期的高点。此时的邱(qiu)翔还沉浸在(zai)兴奋中，没有意识到，光线股价(jia)已到达当日的最高点，或许也是(shi)之后(hou)很长(chang)一段(duan)时间的最高点。

9点33分，邱(qiu)翔再次补仓，以39.58元的价(jia)格，再购入100股，增加仓位，希望扩大盈利。此时光线股价(jia)已经下跌，邱(qiu)翔还来不及思考2分钟(zhong)后(hou)会发生(sheng)什么(me)，只以为是(shi)正常的短暂回调(diao)。

9点35分，安(an)心上(shang)完厕所回来，邱(qiu)翔再次打开(kai)股票软件(jian)，以为自己(ji)眼花了，或许是(shi)系统出了问题。

软件(jian)显示，光线传媒的股价(jia)跌到了27.84元/股，与(yu)跌停价(jia)27.78元/股只差6分钱。三分钟(zhong)钟(zhong)内，邱(qiu)翔亏损(sun)了一万五(wu)。

（受访者供图）

“我没想通，怎么(me)会忽然间跌这么(me)多。我以为是(shi)我股票账号出问题了。”邱(qiu)翔马上(shang)去查看了K线图，确认不是(shi)软件(jian)出问题，而是(shi)股票突然被抛售了，“就是(shi)被人砸盘了，有人在(zai)短时间内集中一次性(xing)卖出，集体踩踏行为。”

邱(qiu)翔被这突如其(qi)来的变故砸晕了。他从床上(shang)起来，坐在(zai)椅子上(shang)，大脑一片空白(bai)，灵(ling)魂离开(kai)了他的身体几十秒。

这种状态，在(zai)他过(guo)去的股民生(sheng)涯中，从未出现。“我之前买(mai)半(ban)年可能(neng)也就亏一两万，我这才买(mai)一天，就给我亏一万五(wu)。对于一个普通上(shang)班族而言，也不是(shi)一笔小资金，都是(shi)辛苦赚钱的。”

“我缓了很久。”

02 “收(shou)你们来了”

冷静下来的邱(qiu)翔，开(kai)始复盘。

在(zai)购入光线股票之前，通过(guo)社(she)交平台，他已经发现很多散户打算周(zhou)一跑路，“我当时也做好了打算，能(neng)接受50%的亏损(sun)。开(kai)通创业板时，会提醒你这是(shi)中高风险的板块，我自己(ji)也确认过(guo)，怨不得别(bie)人。”

最开(kai)始的10万资金，只砸进去5万，邱(qiu)翔觉得已经是(shi)不幸中的万幸。“大家都是(shi)成年人，要对自己(ji)的行为负责，所以我觉得没什么(me)好后(hou)悔的。网友夸赞也好，骂我傻也好，都没关系。”

“繁华落尽，一切皆空，唯有内心深处的平静，永恒不变”。这是(shi)《繁花》里的台词，邱(qiu)翔用来总结此次冲动的投资行为。

（《繁花》截图）

他预(yu)估(gu)光线股价(jia)还会持续(xu)下跌，计划在(zai)合(he)适的时机，以20元/股左(zuo)右的价(jia)格，继续(xu)补仓，降低前期持有成本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电(dian)影有这么(me)一句(ju)话，‘还吃，来收(shou)你们了’。我不否认我买(mai)在(zai)这个位置，可能(neng)是(shi)来收(shou)我们这些散户了，但我没关系。后(hou)期价(jia)格无论怎么(me)低，它的亏损(sun)额永远都不会超过(guo)我第一天的亏损(sun)。”

这是(shi)邱(qiu)翔第一次购入影视股。在(zai)他看来，影视公司拍(pai)摄电(dian)影，上(shang)映，再通过(guo)票房(fang)分成赚钱，利润有限(xian)，很少影视公司能(neng)创造持续(xu)盈利的产品。邱(qiu)翔不打算再投资除光线外的影视股，“我认为，中国没有任何一家影视公司，至少在(zai)今年，能(neng)比得过(guo)光线传媒。”

2月19日，周(zhou)三，《哪吒2》宣布密钥延期，延长(chang)上(shang)映到3月30日。在(zai)影视市场，3月是(shi)冷档期，上(shang)映新片多以小片、批片、文艺片、经典电(dian)影重(zhong)映为主，《哪吒2》的延长(chang)上(shang)映，有望提振其(qi)总票房(fang)表现。

这一消息(xi)，带动光线传媒股价(jia)上(shang)涨4.68%，今日收(shou)盘价(jia)29.1元/股。邱(qiu)翔发来一张笑脸，说“挽回了损(sun)失”，他的股票账户目前整体是(shi)盈利状态。

有人不理解，问邱(qiu)翔为什么(me)要那个时间点买(mai)入光线传媒，他回复：“以为可以我命(ming)由我不由天。”

这是(shi)一个我命(ming)由天不由我的故事。

03 赚与(yu)少赚

2月5日开(kai)市到2月17日触及跌停，短短两周(zhou)，Z先生(sheng)通过(guo)卖出光线传媒股票，赚了约十四万。

Z先生(sheng)是(shi)长(chang)期持有光线传媒股票的股民。春节档正式开(kai)战前，他相信《哪吒2》会成为档期票房(fang)冠军，于是(shi)留了1万股光线股票。两次涨停后(hou)，2月6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根(gen)据(ju)Z先生(sheng)的经验，光线股价(jia)近几年最高只有18元左(zuo)右，他预(yu)估(gu)两个涨停后(hou)，股价(jia)会下跌，计划之后(hou)再低位买(mai)入，高位卖出。

出乎(hu)很多人意料，和《哪吒2》的票房(fang)一样，光线传媒的股价(jia)一路飞涨到了40元。

2月17日，周(zhou)一早上(shang)，Z先生(sheng)在(zai)开(kai)会，股市开(kai)盘前，集合(he)竞价(jia)时，光线股票仍在(zai)上(shang)涨，他预(yu)测这又是(shi)一个涨停的周(zhou)一，“开(kai)会的时候，还美滋滋地想，这一开(kai)完会，又赚了两个月工资。”

（《繁花》截图）

他安(an)心开(kai)会，继续(xu)上(shang)班。等再次打开(kai)股票软件(jian)时，光线传媒几近跌停，判断无法回涨后(hou)，他下午(wu)卖出了剩下的6000股。“虽然账户的盈利一直新高，但每天仍会不自觉地算，自己(ji)少赚了多少，我不断反思，试图说服自己(ji)，但是(shi)依旧有踏空的懊悔。” Z先生(sheng)估(gu)算，大概少赚了六(liu)七万。

分析光线股价(jia)巨震的原因，Z先生(sheng)猜测是(shi)资金跟不上(shang)了，“一直往上(shang)涨是(shi)需要不断有更多资金流(liu)入进来的。光线市值已经涨到一千亿了，市场上(shang)可能(neng)没有这么(me)多增量资金。而且上(shang)周(zhou)末，《哪吒2》预(yu)测总票房(fang)有明显下滑，不如预(yu)期了。”

2018年，Z先生(sheng)看到《我不是(shi)药神》的大爆带动北京文化股价(jia)暴涨，他立马发觉炒票房(fang)是(shi)一件(jian)非(fei)常简单的事，“你只需要发现好电(dian)影，提前埋伏就好，我一贯(guan)喜(xi)欢电(dian)影，自认为很有鉴赏力。”

7年过(guo)去，Z先生(sheng)不再看好影视股。

炒票房(fang)不再是(shi)一件(jian)简单的事，这其(qi)中存在(zai)一种无限(xian)博弈(yi)。Z先生(sheng)说，最早的时候，大家预(yu)期一部电(dian)影会火(huo)，上(shang)映后(hou)才买(mai)；后(hou)来这些股民发现，不如我在(zai)定档的时候就买(mai)，等电(dian)影火(huo)了，你们来买(mai)，我卖给你们，你们接我的盘；当这种氛围变成主流(liu)，即使好电(dian)影上(shang)映那天也会跌，后(hou)来又变成定档的时候就卖出去，大跌的时间越来越早，“卷起来没个头(tou)”。

“影视股早期很适合(he)短期持有，最近一两年已经不太适合(he)了。”在(zai)Z先生(sheng)看来，相较于新能(neng)源、医药等行业，影视行业的市场容量相对较小，总市值较小，利润空间也小。

影视行业是(shi)明显的内容驱动型产业，不仅对爆款作品的依赖程度高，而且单项目风险显著。一个大项目的成功，可能(neng)给出品方贡献40%的年度营(ying)收(shou)，一个大项目的失败，也可能(neng)拖垮行业龙头(tou)企业。

本就漫长(chang)的回款周(zhou)期，遇上(shang)不太景气的行业大环(huan)境，导致影视行业近年非(fei)常缺乏现金流(liu)，风险相应提升。

在(zai)北京文化、华谊兄弟、万达电(dian)影等众多影视股中，光线传媒是(shi)Z先生(sheng)唯一看好且长(chang)期持有的股票。他曾四次清仓又四次买(mai)入，却始终没有放弃它。

“看了几年公司财报就会发现，王总（即光线传媒CEO王长(chang)田）真的非(fei)常谨慎，账上(shang)总是(shi)会有充(chong)足的现金流(liu)，这几年很多影视公司都有现金流(liu)断裂的暴雷(lei)风险，但光线还有闲钱去买(mai)理财。长(chang)远布局也非(fei)常出色，入股猫眼，押注动画。”

“还有一点，博纳、万达、华谊，它们的电(dian)影经常是(shi)一家主控，很多家就联合(he)出品。但光线基(ji)本都是(shi)自己(ji)来，电(dian)影成功之后(hou)，不用给其(qi)他家分钱，导致盈利也会比较高。”

Z先生(sheng)手里只剩下100股光线股票，他觉得光线股价(jia)目前仍是(shi)被高估(gu)的，等真正回落到合(he)理的估(gu)值时，他打算再买(mai)回来。

“光线传媒我依然长(chang)期看好，一定会再买(mai)回来。”