对比国内，我们确实尚缺乏如此能打(da)的宽基。现在国内很多投资者囿于过(guo)往经验，就认为A股指数很难长期大幅上(shang)涨，这里面多少有(you)点刻舟求剑的认知偏差。

其实A股也有(you)国内版的“纳指”，只(zhi)是在过(guo)去它的潜(qian)力还没有(you)真正足(zu)够体现出来。

但这也给了我们一(yi)个可以投资布局(ju)中国版“纳指”的机会。

当下中国经济及资本市场正迎(ying)来积极的重大变革，这个机会也越发显得成熟(shu)了。

01资本世界，永远是一(yi)小撮龙(long)头引领(ling)风骚

在经济发展(zhan)这个底层建(jian)筑长期稳健向上(shang)的国家，一(yi)个合适的指数在成分股吐故纳新后，就一(yi)定能一(yi)直呈现持续增长的趋势。

当这个指数覆盖的一(yi)直是市场里最优秀的一(yi)小群核心企业时，那么，投资这个指数也就更(geng)能穿越牛熊(xiong)周(zhou)期，并且能在长时间积累下，收(shou)获巨大的回报(bao)。

在资本的世界，永远都是一(yi)小撮企业在引领(ling)时代前(qian)行。

这是一(yi)个确定性很高(gao)的事情(qing)。

美股市场是这样，中国的股市也是这样。

对比1994年-2024年的美股前(qian)十(shi)市值公司，我们可以看到一(yi)个非(fei)常明(ming)显的趋势：

1994年，美股前(qian)十(shi)大市值上(shang)市公司分别是：通用电气、埃克森美孚、可口可乐(le)、奥驰亚、IBM、宝洁、微(wei)软、强生、摩(mo)托罗(luo)拉、福特(te)汽车。主流(liu)基本都是制造业、能源、消费这些传统(tong)行业的领(ling)先。

2004年，前(qian)十(shi)大市值上(shang)市公司分别为：通用电气、埃克森美孚、微(wei)软、沃尔玛、辉瑞、汇(hui)丰、美国银行、强生、IBM。传统(tong)制造业开始让(rang)位给金融、计算机、消费和医疗(liao)。

2014年，前(qian)十(shi)大市值上(shang)市公司变成了：苹果、埃克森美孚、伯克希尔哈(ha)撒韦、谷歌、NATWEST（国民西敏寺银行）、沃尔玛、强生、富国银行、阿里巴巴、通用电气。以苹果谷歌为首的新科技开始崭露头角，金融继(ji)续强势，制造业持续下跌。

2024年，前(qian)十(shi)大变成了我们所熟(shu)知的英伟达、苹果、微(wei)软、谷歌、亚马逊、META、特(te)斯拉、伯克希尔哈(ha)撒韦、台(tai)积电和博通。新科技已经很显然牢牢占据(ju)了美股头部市值榜(bang)单阵列。

其实在2011年苹果第一(yi)次真正坐上(shang)美股最大市值宝座(zuo)后，这个指数格(ge)局(ju)就已经基本奠(dian)定了，在后面十(shi)几年的新科技热潮几次喷发中，各大科技巨头不断涌现和上(shang)位，并开始与制造、金融、消费等传统(tong)行业不断拉开距(ju)离。

到现在，美股科技七巨头与其他传统(tong)行业公司，已经拉开足(zu)足(zu)高(gao)达了万亿美元的段位，一(yi)个几乎(hu)不可跨越的天堑。

连带着，纳斯达克指数也自然而然创造了全球瞩目(mu)的增长神话。

纳指100的增长表现之所以更(geng)强于纳指，正是因为它的成分股并非(fei)一(yi)成不变，而是先后吸纳了过(guo)去二十(shi)几年来美国本土乃(nai)至全球经济发展(zhan)中，从制造业、能源、金融、消费，到互联(lian)网、科技、医疗(liao)等领(ling)域不断涌现成长性惊人的巨头企业，才最终拥有(you)了如此的成就。

国内A股市场也有(you)类似(si)的指数，比如上(shang)证50指数，以及后来的创业50和科创50指数，但后者推出时间都很短，同时在过(guo)去30多年来，中国经济结构不断发生巨大变化，尤其在2018年之后全球经济局(ju)势生变，叠加(jia)国内经济结构重大转(zhuan)型(xing)及资本市场监管变化，使得即使是这些集合了中国头部核心龙(long)头企业的“50”指数也还暂未有(you)足(zu)够亮眼的表现。

这就是过(guo)去几年国内投资者对指数投资的疑问并形成思维定势的客观原因。

但我们忽略了每当市场大行情(qing)出现时，它们往往都能跑出显著(zhu)领(ling)先于大市的优秀表现。

比如推出于2014年6月的创业50，在1年后的小牛市中指数从1千点飙升至将近4千点，以及从2019年到2021年间再次从1千点涨到3600点，在当时表现尤为出色。

这背后，除了市场大环境因素(su)推动，也正是因为它们如纳指100ETF一(yi)样，一(yi)直不断吐旧纳新，吸纳新生领(ling)头企业，然后等到属于它们的时刻，所爆发出强劲的生命张力。

2024年，我们又一(yi)次见证这样的强劲张力，从“924”大行情(qing)开启至今，可以关注到成长性极强的创业50，反弹力度之大。

02中国版“纳指”，逐(zhu)渐迎(ying)风起

2015年，正值移动互联(lian)网、地(di)产、消费、医药行业景气周(zhou)期，华谊兄弟、光线传媒(mei)、万达信(xin)息等传媒(mei)行业龙(long)头风头正旺，传媒(mei)行业成为了创业50的第一(yi)大权重，占比高(gao)达26.45%，其次是机械(xie)设备和计算机占比都在12%上(shang)下。

又恰逢牛市行情(qing)，东方财(cai)富作为互联(lian)网券商核心资产一(yi)度成为当时创业板一(yi)哥，让(rang)非(fei)银金融一(yi)举拿下7.28%的份额。

2018年，中国锂电池巨头宁德时代登录创业板，其市值很快超越了养猪巨头温氏股份和医疗(liao)器械(xie)巨头迈瑞医疗(liao)。一(yi)举改变了创业50的成分结构。

到2024年12月末，创业50的第一(yi)权重行业已经变成以锂电光伏产业为代表的电力设备，权重高(gao)达38.7%，医药生物从6%提升至12.6%，非(fei)银金融也在东方财(cai)富、同花顺两(liang)大互联(lian)网券商巨头支撑下拿到了12.9%的份额，通信(xin)、电子、计算机行业分别达到了8.6%、8.3%和6.3%的份额。

目(mu)前(qian)，新能源汽车产业、光伏产业已经不仅是当下中国经济发展(zhan)中最具增长新动能的重要(yao)领(ling)域之一(yi)，也成为了在全球市场掌握遥遥领(ling)先优势的超级大产业；

而医疗(liao)生物、医疗(liao)器械(xie)等健康产业，已经在行业政策积极支撑引导下，重新迎(ying)来明(ming)显复苏的新趋势；

还有(you)通信(xin)、电子、计算机等新兴科技成长产业，随着新一(yi)轮AI浪潮加(jia)速到来以及国内芯片半导体和信(xin)息产业也在持续创新突破，不断开拓(tuo)国内外新市场，也诞生出了大量(liang)新信(xin)的行业巨头。

而上(shang)面这些诸多产业的头部核心企业，其中一(yi)大批都是在创业板上(shang)市，成为了创业50中引领(ling)指数的核心成分股，比如：宁德时代、东方财(cai)富、迈瑞医疗(liao)、阳(yang)光电源、中际旭创、汇(hui)川技术、新易盛、爱尔眼科、亿纬(wei)锂能、三环集团等等。

更(geng)值得期待的是在“新质生产力”成为我国经济发展(zhan)新动能的当下，这些创新成长产业俨(yan)然成为赋能中国未来高(gao)质量(liang)发展(zhan)的重要(yao)组成部分，如今它们正在享受新一(yi)轮的政策刺激红利。

不仅在产业扶(fu)持，更(geng)在于在资本市场同样倾注巨大支持，比如重大市场制度改革，提振资本市场活力，引导长线资本入场，让(rang)它们得到更(geng)加(jia)充分的融资发展(zhan)赋能，也有(you)助于提升它们的估值水平。

数据(ju)显示，截至2024年12月31日，A股ETF总额达到3.78万亿元，较年初增长1.73万亿元，增量(liang)幅度高(gao)达84.4%，其中9月份以来，随着行情(qing)大涨，ETF成为A股市场最重要(yao)的“茅(mao)”，股票ETF年内净流(liu)入超1万亿元，三季度被动基金持有(you)A股规模首次超过(guo)主动基金。这一(yi)切都在有(you)力昭(zhao)示，ETF投资正在A股市场拉开指数投资新时代的序幕(mu)。

而作为覆盖创业板最核心优质龙(long)头的创业50ETF也是获得了增量(liang)资金的涌入。数据(ju)显示，该ETF在2024年期间，净申购份额均接(jie)近7亿份，规模远超同类平均。截至2024年12月31日，其规模达到了56.57亿元。

03创业50ETF，硬实力经得起考验

结果是检验逻辑的唯一(yi)标准，从多个维度来，创业50都具有(you)经得起考验和对比的硬实力。

2024年三季度，创业50指数的净资产收(shou)益率为11.2%，一(yi)致预测年度收(shou)益率将达15.3%，主要(yao)得益于在新质生产力目(mu)标的推动下，其所重点配置的龙(long)头企业盈利状况将有(you)序回暖，该表现在一(yi)众同类宽基指数中位居前(qian)列。

同时根据(ju)wind一(yi)致预测，2025-2026年创业50指数所覆盖的成分企业总归母净利润增速分别达到25.52%、19.64%，在主要(yao)宽基指数中同样排名靠前(qian)。

景顺长城ETF与创新投资部基金经理(li)张晓南分析指出，创业板指数的成交额水平已处于主要(yao)宽基指数前(qian)列，体现投资者较高(gao)的交易情(qing)绪。其中，创业50指数归母净利润维持正增长，ROE（TTM）仍领(ling)先各大宽基指数。从估值来看，创业50仍在合意水平，配置性价比较高(gao)。

此外，得益于创业50指数中多数成分股已经具备较成熟(shu)的造血能力，近些年来该指数的分红也逐(zhu)渐明(ming)显提高(gao)。

2024年三季度，其现金分红超过(guo)530亿元，分红率也提高(gao)到了1.3%的水平，在一(yi)众科创成长型(xing)指数中明(ming)显领(ling)先。近年来，国家开始大力倡导上(shang)市企业提高(gao)分红回报(bao)水平，凭借该指数多数成分股已经展(zhan)现出较好的业绩增长态势，预计后续分化率还有(you)望(wang)进一(yi)步(bu)提升。

在市场表现中我们也可以明(ming)显看到，对比上(shang)证50指数、科创50指数、深证50指数，创业50指数在市场环境弱势时处于中等水平，然后在大行情(qing)来临时，表现能相对脱(tuo)颖而出，体现出了较为明(ming)显的阿尔法弹性。

作为一(yi)个创新成长类的指数，创业50指数能同时兼具出色的成长性、分红性，以及较好的攻守兼备特(te)性。

这样的一(yi)个指数，把它当做我们的投资风向标，也毫不为过(guo)。

当然，我们很难去预测在未来会有(you)什么新技术、新产业引流(liu)时代变革，这个指数新的核心成分股又会有(you)怎样的变化。

但这个指数通过(guo)一(yi)年两(liang)次调整成分股名单，并将市场交易因子纳入筛选模型(xing)，就能及时、准确捕捉到真正优质的科技龙(long)头，维系(xi)指数稳健增长的生命力，我们并不用担心未来它的成长趋势会被打(da)断。

那么普通投资者可以如何去跟踪配置这个成长性极强的指数呢？场内投资者不妨关注景顺长城基金旗下的创业50ETF(159682)，对于场外投资者，则可关注它的联(lian)接(jie)基金(A类017949，C类017950)。

“924”行情(qing)以来，创业50ETF展(zhan)示出了强劲的反弹能力。拉长时间来看，Wind数据(ju)显示，截至2024年12月31日，2024年实现22.31%涨幅，同期基准为21.07%，并显著(zhu)跑赢绝大多数其他同类宽基ETF。

近期，创业50相关ETF迎(ying)来大扩容，多家机构上(shang)报(bao)相关产品，有(you)望(wang)为市场带来增量(liang)资金。

跟踪创业50的ETF市场称为9.24行情(qing)爆发以来“锋利的矛”，但这句话成立的前(qian)提是，得有(you)跟踪其指数的ETF工具存在。

翻阅数据(ju)我们看到，景顺长城旗下的创业50ETF（159682），在2023年1月3日就上(shang)市了，彼时A股正处于震荡的行情(qing)中，可谓逆市布局(ju)之举。截至2024年12月31日，该ETF规模达到了56.57亿元。

此外，从ETF的投资成本来看，指数基金之父人约翰·博格(ge)尔曾旗帜鲜明(ming)提出指数基金挑选的标准之一(yi)就是“低费率”。创业50ETF（159682）及其联(lian)接(jie)基金(A类017949，C类017950)的管理(li)费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，也是现有(you)同类产品中费率处于最低档的。

04尾声(sheng)

“924”行情(qing)以来，A股历经一(yi)波罕见集体大涨之后，重新步(bu)入回调并开始出现明(ming)显分化行情(qing)。但无论市场风格(ge)如何切换调整，股市里的核心优质资产依旧会一(yi)直都是最热门的主线。

决策层持续超大力度的政策及市场增量(liang)资金支持，为A股带来长期稳增长的底气，这些核心资产在后续的表现，依然值得期待。