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蒋凡交出(chu)了回归阿里核心管理层(ceng)后的第一份成绩单。
2月20日，阿里巴巴（09988.HK、NYSE:BABA）发布2025财年第三季(ji)度(du)财报。报告(gao)期内，88VIP核心用户群体持续同比双位数增长，达约4900万；季(ji)度(du)CMR（向商家收取的服务费）同比加(jia)速增长至9%。
在中国电商市场(chang)增量见顶(ding)和对手迅猛增长的双重压力下，淘天再(zai)次录得增长，超(chao)出(chu)了市场(chang)预期。报告(gao)期内，淘天收入约1360.9亿元，平均每天约15亿元；同比增速为5%，增速有所提升。阿里财报显示，截至2024年9月30日止6个(ge)月，淘天集团收入增速为0%。
发布季(ji)报当天，距(ju)离蒋凡掌舵(duo)阿里电商事业群已(yi)有91天。重回增长轨道的成绩，无疑为蒋凡赢得了头彩。当天晚上(shang)，蒋凡亦以阿里电商事业群首席执行官身份参加(jia)2025财年Q3财报分析师电话会。
在过去3个(ge)月里，蒋凡操刀(dao)阿里和春晚的合作，在流量场(chang)上(shang)推动公司站上(shang)超(chao)级营销平台。开年以来(lai)，阿里电商事业群将“增长”放在优先(xian)级最高的战略，在服饰(shi)、美妆、运(yun)动户外三大核心行业发起增长战役(yi)。
面对增长难题，AI是(shi)阿里电商事业群业绩突(tu)破的关键。在电话会上(shang)，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来(lai)，阿里巴巴将继续专注(zhu)三大业务类型：国内外电商业务、AI+云计算的科技业务和互联网平台产品。未来(lai)三年，阿里将围绕AI这个(ge)战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应(ying)用、现有业务的AI转型等三方面加(jia)大投入。
作为阿里To C业务的代表，电商事业群肩(jian)负着在增量见顶(ding)的市场(chang)中寻找突(tu)破口(kou)的重任。如(ru)何利用AI推动业务创(chuang)新和增长，成为蒋凡回归后的重要课题。
图源：图虫创(chuang)意
增长野(ye)心
在核心电商赛道，留给阿里的试错空(kong)间不多了。
一方面，中国电商市场(chang)的整体增速已(yi)经逐渐放缓，预计未来(lai)市场(chang)增速或会进一步回落。另一方面，抖音、快手等内容电商凭借短视频和直(zhi)播电商的强大流量生态改(gai)变了传统电商以搜索为主的消费路径，使得阿里的竞争(zheng)格(ge)局更加(jia)复杂。
蒋凡回归，是(shi)阿里重拾增长的重要举(ju)措，也是(shi)阿里的一次下注(zhu)。自加(jia)入阿里以来(lai)，蒋凡表现不凡。
2017年，蒋凡成为淘宝总裁，成功推动了淘宝的战略转型，提升了平台的内容化、社(she)交化和移动化，拓(tuo)展了新的增长点。2019年，他晋升为天猫总裁，通过技术创(chuang)新、品牌合作、国际化布局以及社(she)交化、年轻化的营销策略，让天猫在竞争(zheng)激烈的电商市场(chang)中稳步发展。
2020年起，蒋凡调往海外业务，任阿里国际数字商业集团首席执行官。2025财年第三季(ji)度(du)，国际电商业务同比增长32%，是(shi)阿里增速最强的业务。
图源：阿里财报
在2025财年Q3财报分析师电话会上(shang)，蒋凡表示，国际业务涵盖(gai)To B的业务，包括跨境业务和本地的平台，在未来(lai)几年会比较(jiao)稳定并(bing)可(ke)带来(lai)可(ke)观的利润(run)。To C业务及跨境业务亦不断优化，可(ke)明显地看到提升，有信心在未来(lai)几个(ge)月内看到跨境业务有所改(gai)善。
吴泳铭“点将”蒋凡，有整合国内外电商业务的考量。而在海外电商开启“狂飙”模式的同时，国内电商如(ru)何维持增长是(shi)另一道必答题。
据晚点LatePost报道，今年阿里电商事业群优先(xian)级最高的战略是(shi) “增长”，后续的组织、策略调整都会围绕其展开。目前，阿里已(yi)经在服饰(shi)、美妆、运(yun)动户外三大核心行业率先(xian)发起增长战役(yi)。
为了维持增长，提升买家消费体验、提高卖家收入和利润(run)，依旧是(shi)阿里电商事业群的重点工作。在财报会上(shang)，蒋凡强调，阿里一直(zhi)坚持在用户体验持续创(chuang)新和优化，使得用户粘性提升，并(bing)优化商家的经营效率，长期的目标是(shi)稳定市场(chang)份额。
AI变量
在“AI驱动”战略的推动下，包括电商在内的阿里核心业务增长势头加(jia)快。在阿里巴巴“AI驱动”战略落地一周年之际，AI技术正加(jia)速融(rong)入多个(ge)业务场(chang)景，推动各板块应(ying)用落地。
报告(gao)期内，阿里云AI相关产品收入连(lian)续六(liu)个(ge)季(ji)度(du)实现三位数同比增长，推动阿里云收入重回13%的双位数增长。
据虎嗅报道，阿里内部(bu)几乎所有业务线(xian)，都已(yi)经在规划新财年可(ke)以结合AI实现的增长点。对大部(bu)分To C的业务板块而言，新一年中用户维度(du)（包括用户量维度(du)和使用时长等维度(du)）将是(shi)更为重要的指(zhi)标方向，其次则是(shi)收入相关指(zhi)标。
财报显示，淘天的AI驱动营销工具“全站推广(guang)”商家渗透(tou)率持续提升，帮助中小商家提高营销效率并(bing)降低运(yun)营成本。同时，1688近日宣布，面向商家的所有AI产品全面免(mian)费开放，进一步推动商家智能化经营升级。
时代周报记者获悉，淘宝商家AI产品“生意管家”已(yi)面向所有淘宝天猫商家上(shang)线(xian)，整合了素材生成、数据服务、经营代理等多项AI工具及能力，提升商家使用体验，大幅为商家节省成本、促进转化。数据显示，去年“双11”期间，“生意管家”累计服务400万商家，帮助中小商家生成超(chao)过1亿件商品及营销素材，帮助超(chao)80万商家进行了超(chao)200万次的数据流量分析。
得益于阿里对外释放的积极布局AI信号，2月21日，阿里股价表现强劲，美股收盘(pan)大涨8.09%，港股涨幅一度(du)超(chao)过15%。
花旗分析师Alicia Yap等人在报告(gao)中表示，阿里巴巴的季(ji)度(du)业绩整体好于预期，尤(you)其是(shi)淘天集团，CMR增长等料将支持股价积极反应(ying)。淘天集团CMR由上(shang)季(ji)度(du)的同比增长2%提速至增长9%，受网站商品交易总额(GMV)增长及佣金率改(gai)善推动。后续，该行将重点关注(zhu)年初至今的消费趋势、以旧换新政策效果(guo)、云收入增长前景、淘天集团和云业务的息(xi)税前利润(run)和摊销前利润(run)(EBITA)趋势。
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