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搜狐娱乐专稿（胖部/文）
《哪吒之魔童闹海》正式登顶中国影(ying)史票房榜，成(cheng)为新(xin)的影(ying)史票房冠军。
刚刚结束的2025年春(chun)节档(dang)，以超过95亿元的票房总成(cheng)绩以及高达1.87亿的总观影(ying)人次，双双刷新(xin)影(ying)史春(chun)节档(dang)票房和观影(ying)人次纪录。其中，《哪吒2》在春(chun)节期间贡(gong)献了档(dang)期内超过50%的票房（48.41亿元），成(cheng)为毫无(wu)争议的最大赢家(jia)。
而这个纪录还在持续刷新(xin)，春(chun)节档(dang)结束后两天(tian)，该片在工作日分别实现了6.4亿、5.8亿票房，目前猫眼专业版对(dui)该片的内地总票房预测落在108.53亿元，灯(deng)塔专业版的AI预测总票房为98.4亿元。
这部有可能把内地票房纪录刷高接近一倍的作品，背后的资本(ben)局目前也吸引了不少关注。
根据光线传媒此前发布的公告，截(jie)至(zhi)2月(yue)4日，公司源于《哪吒2》的营业收入(ru)在9.5亿—10.1亿元。得(de)益于该片的突(tu)出成(cheng)绩，光线传媒目前已经走出两个涨停板，5、6日收盘分别大涨20%、18%，公司市值达到396亿元。
相较于目前多数大片背后可多达二十多家(jia)出品方，《哪吒2》的资本(ben)局非常简单。
据公开资料，《哪吒2》的主要出品公司有5家(jia)，分别是成(cheng)都可可豆动画影(ying)视有限公司、北京光线传媒股份有限公司、北京光线影(ying)业有限公司、成(cheng)都自(zi)在境界(jie)文化传媒有限公司和北京彩(cai)条屋(wu)科(ke)技有限公司。
而且这其中，光线传媒相关公司达到四家(jia)。
根据天(tian)眼查信(xin)息，其中除了光线传媒和100%控股的子公司光线影(ying)业，彩(cai)条屋(wu)科(ke)技是光线传媒发力动画影(ying)视产业的运营方，由光线影(ying)业100%控股；同时，该片的发行方为光线影(ying)业，彩(cai)条屋(wu)科(ke)技承担宣传营销工作。
成(cheng)都可可豆动画是导演饺子成(cheng)立的动画公司，也是本(ben)片的主要制(zhi)作方，由霍(huo)尔果(guo)斯(si)可可豆动画影(ying)视有限公司全资控股，而导演饺子（本(ben)名杨宇(yu)）在该公司中占股56%，彩(cai)条屋(wu)科(ke)技占股30%。
最后一家(jia)出品方成(cheng)都自(zi)在境界(jie)文化传媒有限公司，杨宇(yu)在其中持股比例为51%。
光线传媒能够在其中拿到多少分成(cheng)比例？根据公司公告，截(jie)至(zhi)2月(yue)4日晚(wan)《哪吒2》票房为48.39亿元来计算，如果(guo)光线传媒能够实现营收9.5亿-10.1亿元，其持有的份额约在53%—55%。
而据此计算，如果(guo)最终票房落点在100亿左右，光线传媒方面营收或超过20亿，导演杨宇(yu)也能获(huo)益数亿。
如前文指(zhi)出的是，这种高度集中的分配清(qing)单显然是不寻常的。之所以大部分大片会有许多出品方，根本(ben)原(yuan)因在于主控资本(ben)希望分摊成(cheng)本(ben)、提升资金流(liu)动性，甚至(zhi)通(tong)过提前转(zhuan)让份额来降低风险。
而光线传媒和饺子方面，显然对(dui)于续集的营收能力非常有信(xin)心。对(dui)于《哪吒2》这样的作品来说(shuo)，如此信(xin)心其实也在情理(li)之中。
但(dan)更难得(de)的是，抱着这只眼看着要下金蛋的母鸡，以饺子导演为代表的主创(chuang)团队拿出了极大的耐心和匠心，真正做出了一部好作品，这也是该片值得(de)肯定的一个侧面。
同时，该片惠及的也不止出品公司。
首先是影(ying)院方以及背后的院线、影(ying)投公司，靠着这波观影(ying)人次大涨，门票收益包括在爆米花、饮料、电影(ying)周边商品等卖(mai)品方面的销售增长，会大大缓解此前一年面对(dui)的巨大经营压力。这对(dui)于行业来说(shuo)显然是巨大利好。
其次是电影(ying)衍生品行业，与《哪吒2》联(lian)名推出相关盲盒和毛(mao)绒(rong)玩具的泡泡玛特(te)，目前的线上预订甚至(zhi)要推迟到5月(yue)交付，公司股价在2月(yue)4日已经大涨11.39%。
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面对(dui)这轮资本(ben)市场狂欢，也需要提醒各位，影(ying)视投资本(ben)身依然是一门高风险生意，甚至(zhi)伴随(sui)着市场成(cheng)熟，风险还在持续提升。
有两点作为佐证，首先是今年春(chun)节档(dang)大片云集的背景下，除了光线传媒连续涨停，其他公司在节后开盘之际出现整体疲软甚至(zhi)下滑。
2月(yue)5日首日收盘，博纳影(ying)业、北京文化、横店影(ying)视、金逸影(ying)视跌停；《射雕英雄传：侠之大者(zhe)》主出品方中国电影(ying)股价下跌9.22%；万达电影(ying)出品了《唐探1900》和《熊出没(mei)•重启未来》，得(de)益于院线市场坚挺，其2月(yue)5日股价仅下跌3.55%已算表现尚可。
其次，光线传媒自(zi)身的业绩其实也有很大波动。继2018年上市后出现首次亏损(sun)，2019年正是凭(ping)借(jie)《哪吒之魔童降世》打响业绩翻身仗；但(dan)2020年业绩下滑明(ming)显，2021、2022年连续亏损(sun)，直(zhi)到2023年艰难扭亏，2024年前三(san)季度扣非净利润则(ze)约为4.33亿元。
虽然目前市场仍处于狂热之中，但(dan)需要清(qing)晰认识到，当前的观众只愿意为优质内容买单，而内容的确定性恰恰是制(zhi)约目前行业发展(zhan)的关键。在解决这个根本(ben)问题之前，单一档(dang)期带来的短(duan)暂利好确实需要谨(jin)慎看待。