集研产销及资源综(zong)合利(li)用于一身

精细化工细分领域全产业链“隐(yin)形冠军”

在我国精细化工行业上(shang)万家企业中，博苑股份是少数能够结合产品研发、生(sheng)产、销售与资源综(zong)合利(li)用于一体的企业之一。

目前，公司主营业务分为精细化学品销售、资源综(zong)合利(li)用服务及贸易业务三类，产品及服务广泛应用于医药(yao)、化工、光电材料、饲料、食品等领域。其中，精细化学品销售包括有机碘化物(wu)、无机碘化物(wu)、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品，为公司贡献了超过八(ba)成的业绩。

依托多年来在规模、生(sheng)产工艺、技术等方面积累的经验，博苑股份不断完善产业链结构，已经发展(zhan)成为拥有完备竞争优势的碘资源综(zong)合利(li)用企业。

自成立以来，博苑股份就通过持续地技术创新投入，筑牢高质量发展(zhan)“护城河”。2021年至2023年间，博苑股份研发费用投入分别为2142.22万元、3048.21万元、3566.52万元，年复合增速(su)达29.03%。截至今年6月末，公司有9项入选(xuan)“山东省技术创新项目计划”的科研项目，已取得44项专利(li)，碘循环利(li)用、三甲基碘硅烷制备等核心(xin)工艺技术在业内遥(yao)遥(yao)领先。

研发费用对比(bi)，图源招(zhao)股书

据(ju)悉，公司在发展(zhan)过程中还先后荣获山东省制造业单项冠军企业、山东省首(shou)批“隐(yin)形冠军”中小企业、山东省首(shou)批“瞪羚企业”、国家工信部(bu)授予(yu)的专精特新“小巨人”企业等多项荣誉。

此外，博苑股份已建立起(qi)完善的质量控制体系，对产品的质量要求(qiu)贯穿于采购、生(sheng)产和销售的全过程。公司主要产品均(jun)已通过GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证，碘酸(suan)钾、碘化钾（用于食品添加剂）产品及其生(sheng)产已通过ISO22000：2018食品安全管理体系认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证要求(qiu)（V1.0）认证等。

产品质量的高标准及持续稳定的供应能力帮(bang)助公司取得一众客户(hu)的充(chong)分信任，目前博苑股份已与齐鲁制药(yao)、恒瑞医药(yao)、凯莱英、兄弟医药(yao)、富祥药(yao)业等知名客户(hu)建立了长期稳定的合作关系，树立了较(jiao)强的市场品牌和公司信誉。

不仅于此，博苑股份还依托产业链构建起(qi)回收(shou)利(li)用循环发展(zhan)的先发优势。

由于碘的化学特性，制造某种工业产品后产生(sheng)的工业废料往往含(han)有碘及多种无机和有机杂质，直接排放不仅污染环境还会造成资源浪费。基于此，博苑股份积极致力于碘的回收(shou)和再利(li)用，并以此加强与主要客户(hu)的合作深度与广度。依托产业链带来的优势，帮(bang)助稳定公司生(sheng)产，形成成本优势，抵抗市场风险，并为客户(hu)提供增值服务，不断增强客户(hu)粘性，进而全面提升公司市场竞争力。

碘回收(shou)主要工艺流程示意，图源招(zhao)股书

毛利(li)率水平可观

费率连年优化

销售收(shou)入连年稳定增长，推动博苑股份业绩持续上(shang)行。

招(zhao)股书显示，受益于市场需求(qiu)的稳定增长，公司三大板块业务业绩均(jun)得到(dao)充(chong)分释(shi)放。其中，公司精细化学品销售收(shou)入从(cong)2021年的4.36亿元增长至2023年的9.08亿元，年均(jun)复合增速(su)达到(dao)44.32%。资源综(zong)合利(li)用服务收(shou)入从(cong)2021年的4409.71万元增长至2023年的5658.27万元；贸易业务收(shou)入也(ye)从(cong)2021年的4378.59万元增长至2023年的5713.47万元。三大板块“并驾齐驱”支撑公司收(shou)入三年间轻松实(shi)现翻倍。

公司主营业务收(shou)入对比(bi)，图源招(zhao)股书

传导至利(li)润端，优于同(tong)业可比(bi)公司的毛利(li)率水平叠加期间费用率持续优化使公司的净利(li)润增速(su)不断迈上(shang)新台阶(jie)。

根据(ju)招(zhao)股数据(ju)，博苑股份2021年至2023年间毛利(li)率水平分别为33.82%、35.18%和27.89%，相对稳定并且优于可比(bi)上(shang)市公司平均(jun)值。

与此同(tong)时，在公司研发费用由2021年的2142.22万元增至2023年的3566.52万元的基础上(shang)，公司期间费用率由2021年的10.17%降(jiang)至2023年的7.04%。而公司在2021年至2023年间分别实(shi)现归母净利(li)润1.03亿元、1.76亿元和1.82亿元，年均(jun)复合增速(su)达到(dao)32.93%，展(zhan)现出较(jiao)强的盈(ying)利(li)能力。

公司各项期间费用及组成结构，图源招(zhao)股书

今年上(shang)半年，在有机碘化物(wu)、贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等主要产品销售价格波动等不利(li)因素影响下，公司半年度依旧实(shi)现了6.95亿元的营业收(shou)入，归母净利(li)润达1.22亿元，继续维持高增长态势。

紧抓国产替代(dai)机遇

募(mu)资扩产打开成长天(tian)花(hua)板

近年来，随着国民经济的发展(zhan)，精细化工产品的开发和应用领域正在加速(su)开拓。

聚焦碘及碘化物(wu)细分市场，相关产品在X射(she)线造影剂、医药(yao)制造、液(ye)晶面板制造等应用场景中的需求(qiu)量飞速(su)增长。根据(ju)SQM年报展(zhan)示的数据(ju)，自2016年起(qi)，全球每年的碘需求(qiu)量均(jun)超过33000吨。但由于资源分布不均(jun)等诸多原因，智利(li)、日本和美国占(zhan)据(ju)了全球碘总销售额的近9成，一定程度上(shang)并不利(li)于全球化市场竞争。

从(cong)国内的情况来看，我国的高端制造业近几(ji)年正在快速(su)崛起(qi)，国内碘化物(wu)的应用也(ye)从(cong)医药(yao)制造、饲料、食盐、试剂等方面逐渐扩展(zhan)至液(ye)晶薄膜制造、半导体制造等电子级高附加值的产品中。根据(ju)海关总署(shu)数据(ju)，2023年我国碘进口(kou)量为7381吨，进口(kou)额达34.75亿元。有机构预测，在各细分领域需求(qiu)持续增长的带动下，未来几(ji)年我国碘消费市场将继续保持5%左右的增速(su)。

伴随工艺技术的进步，国产替代(dai)进程加速(su)也(ye)将为博苑股份未来发展(zhan)带来巨大的空间。

以有机碘化物(wu)三甲基碘硅烷为例，其作为医药(yao)中间体，可用于头孢类抗生(sheng)素的合成。得益于公司掌握的溶解加碘制备三甲基碘硅烷核心(xin)技术，博苑股份占(zhan)据(ju)国内该产品7成的市场份额。根据(ju)QYResearch数据(ju)，2021年中国市场三甲基碘硅烷销量规模为637.00吨，预测到(dao)2025年销量可达755.10吨。在如此可观的增长前景下，博苑股份作为国内该领域当之无愧的龙头将得到(dao)充(chong)分受益。

此外数据(ju)还显示，2021年，国内无机碘化物(wu)市场需求(qiu)量为3651吨，预计2028年这一数字将增长至6588吨，年复合增长率达8.80%。根据(ju)公司招(zhao)股书，博苑股份目前在无机碘化物(wu)领域占(zhan)国内供应量市场份额比(bi)重达48.15%，可见未来市场拓展(zhan)空间广阔。

另外在贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等业务方面，公司具备先发优势，后续随着公司研产销实(shi)力的进一步增强，均(jun)有望成长为新的增长支柱及引擎。

上(shang)、下游行业关联(lian)度示意图，图源招(zhao)股书

在此背景下，博苑股份此次首(shou)发上(shang)市募(mu)投的“100吨/年贵金属催化剂，60吨/年高端发光新材料，4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目”将对公司现有产品类型(xing)进行扩充(chong)，有助于进一步开拓贵金属催化剂，高端发光体和有机碘、溴市场，丰富客户(hu)群体，加建并细分生(sheng)产车间，进一步提高产品质量的稳定性。

同(tong)时，另一项目“年产1000吨造影剂中间体”将依托公司现有碘系列产品稳固(gu)的市场份额和品牌优势，向下游产业链延伸(shen)，提高产品的附加值和盈(ying)利(li)能力，提升公司核心(xin)竞争力。

由此来看，在精细化工领域构建起(qi)多方位(wei)竞争优势的博苑股份将继续深耕新材料、贵金属催化剂、高端医药(yao)中间体原料等方向，借力募(mu)资扩产升级机遇，持续巩固(gu)竞争优势并打开成长天(tian)花(hua)板。（全景网）