早在2020年第(di)三(san)季度，付小铜(tong)就(jiu)以2.58%的持股比现身万隆光电前十大股东列表(biao)。

2021年9月，万隆光电原公司(si)控股股东、实控人之一的许梦(meng)飞与千泉(quan)科技、立安民投资、付小铜(tong)、雷骞国签署(shu)了《股份转让协议》，合计转让公司(si)股份1372万股，转让价(jia)格为33.52元/股，股份转让价(jia)款(kuan)合计4.6亿元。

同时，千泉(quan)科技、立安民投资、付小铜(tong)与雷骞国共同签署(shu)《表(biao)决权委托暨一致行动协议》。千泉(quan)科技作为受(shou)托方控制(zhi)合计1481.12万股股份表(biao)决权，公司(si)实际控制(zhi)人变(bian)更为雷骞国。

此后，立安民投资于2023年退出一致行动人行列，其(qi)持股也(ye)在2024年三(san)季度被强制(zhi)拍卖(mai)，而(er)付小铜(tong)和雷骞国之间的同盟关系(xi)始(shi)终稳固，至(zhi)2024年7月还续签了一致行动关系(xi)。

截止到2024年末，付小铜(tong)和雷骞国旗下千泉(quan)科技分别持有(you)万隆光电9.41%和5.22%股份。

然而(er)在2024年10月25日，公司(si)突(tu)发公告，千泉(quan)科技和付小铜(tong)签署(shu)股份转让协议，实控人拟发生(sheng)变(bian)更，该笔交易进(jin)展迅速，一个月后，股份转让完成，付小铜(tong)以14.63%持股比例成为新任实控人，并2024年12月末完成董事会改(gai)组。

来源(yuan)：公告

对于雷骞国的突(tu)然退出，万隆光电方面并未透露任何消息，界面新闻在后续的采访(fang)中，公司(si)方面也(ye)表(biao)示股东方的情(qing)况，上市公司(si)并不知情(qing)，“也(ye)比较意外”。

有(you)接近万隆光电人士向界面新闻表(biao)示，雷骞国退出上市公司(si)或有(you)履历方面的个人原因，不过其(qi)操盘多年公司(si)业务(wu)未现改(gai)观也(ye)是(shi)客观存在的问题。

查阅昔日上市公司(si)资料，雷骞国1962年出生(sheng)，曾任辽宁方大集(ji)团实业有(you)限公司(si)副总裁兼首席投资官，方大特钢科技股份有(you)限公司(si)副董事长(chang)。

新能源(yuan)车梦(meng)碎

上述接近万隆光电人士告诉界面新闻记者(zhe)，在雷骞国接盘上市公司(si)后，一度主导策(ce)划向新能源(yuan)汽车领域发展，目前来看目标应该未能实现预期。

公开信(xin)息显示，万隆光电主营业务(wu)系(xi)广电网络(luo)设备及数据通(tong)信(xin)系(xi)统的研发、生(sheng)产、销售和技术(shu)服(fu)务(wu)。2022年以后，公司(si)在雷骞国治下出现连续亏损。

2022年，万隆光电将(jiang)亏损子公司(si)东莞英脉通(tong)信(xin)技术(shu)有(you)限公司(si)转让出表(biao)，营收(shou)直接从7.29亿元大降至(zhi)5.31亿元，由于资产减值超7334万元，公司(si)当年亏损2150.70万元。2023年，万隆光电营收(shou)再降超过三(san)成，滑落至(zhi)3.58亿元，再度因减值所累继(ji)续亏损993万元。

业务(wu)拓展方面，界面新闻注意到，早在2022年4月，万隆光电斥(chi)资两亿元设立杭州天道诚。启信(xin)宝数据显示，杭州天道诚唯一对外投资的是(shi)北京(jing)宏瑞汽车科技股份有(you)限公司(si)（以下简称“北京(jing)宏瑞”），目前持股17.14%。

同年，万隆光电与南京(jing)智(zhi)能高端装备研究院有(you)限公司(si)签署(shu)了《战略合作协议》，就(jiu)激光雷达、毫米(mi)波雷达、射频器件与天线的联合研发、设计、投产、销售，以及衍生(sheng)附加业务(wu)的开展建立长(chang)期深度的合作关系(xi)；

当年9月，万隆光电与北京(jing)宏瑞签署(shu)了《战略合作协议》，双方就(jiu)新能源(yuan)汽车电动化、智(zhi)能化、集(ji)成化、新能源(yuan)汽车及核心零部件等领域展开深度的战略合作。

不过，在2023年年报中，尽管仍将(jiang)新能源(yuan)汽车电子产品相关领域作为重要投资方向，但当年已无进(jin)一步(bu)投资动作。

2025年1月，万隆光电发布业绩预告，预计公司(si)2024年亏损1.4亿元至(zhi)2.15亿元，亏损原因最主要来自(zi)于对杭州天道诚计提长(chang)期股权投资减值准备。

本次计提减值准备约1.5亿元—2亿元，计提原因有(you)两点：

1. 被投资企业和政府(fu)合作的新能源(yuan)汽车项目被提前终止，导致被投资企业资金紧张，影响被投资企业的经营。
2. 新能源(yuan)汽车市场竞争激烈。

官网数据显示，北京(jing)宏瑞成立于2010年，2021年与东风汽车合作推出的小虎EV上市，该款(kuan)车型是(shi)公司(si)第(di)一款(kuan)也(ye)是(shi)目前唯一一款(kuan)产品，2022年1月该车型收(shou)获17658辆预订单，但在发展历程(cheng)一栏，数据也(ye)到此为止。

有(you)知情(qing)人士对界面新闻表(biao)示，实际从2023年上半年起，新能源(yuan)汽车领域“内(nei)卷”，大厂们(men)逐步(bu)掀起降价(jia)潮，就(jiu)注定了部分新兴新能源(yuan)车企将(jiang)会逐步(bu)淘汰(tai)。

无资产注入计划

新能源(yuan)汽车领域布局(ju)在杭州天道诚近乎全额计提的情(qing)况下或已暂时搁浅，能源(yuan)投资布局(ju)深厚的付小铜(tong)此时入主，是(shi)否会有(you)进(jin)一步(bu)动作，上市公司(si)原有(you)主业否会发生(sheng)变(bian)化？

公开资料显示，付小铜(tong)来自(zi)陕西，1973年出生(sheng)，金满(man)汇投资创始(shi)人，在资本市场上，其(qi)背(bei)后付氏家(jia)族投资过金种子酒（600199.SH）、龙大美食（002726.SZ）等公司(si)，付小铜(tong)则曾出现在利民股份（002734.SZ）、润达医疗（603108.SH）、凌钢股份（600231.SH）等公司(si)十大流通(tong)股东之列。

启信(xin)宝数据来看，付小铜(tong)直接对外投资共计7家(jia)公司(si)，旗下产业涉及煤炭、仓储物流、新能源(yuan)环保、白酒等。

其(qi)中诚森(sen)集(ji)团有(you)限公司(si)100%持股的柳林酒业，注册资本3亿元，年产基(ji)酒2000吨，公司(si)“柳林”品牌被认定为“宝鸡(ji)老字号”和“陕西老字号”。

来源(yuan)：官网

对此，万隆光电方面对实控人直接的资产注入予以直接否定：“我(wo)们(men)也(ye)看到了股吧上有(you)很(hen)多股民讨论是(shi)不是(shi)要‘借(jie)壳’之类的消息，目前，新实控人付小铜(tong)先(xian)生(sheng)旗下的煤炭与白酒资产不符合公司(si)创业板上市的定位，因此也(ye)不考(kao)虑资产注入的可能性。”

值得注意的是(shi)，在入主万隆光电的同时，付小铜(tong)就(jiu)表(biao)示“拟为上市公司(si)寻找新的产业增(zeng)长(chang)点”，但“没有(you)在未来十二个月内(nei)对上市公司(si)主营业务(wu)进(jin)行调整的计划”。

同时也(ye)提出“不排除未来12个月内(nei)基(ji)于上市公司(si)的发展需(xu)要，以市场化原则引(yin)入有(you)实力的战略投资者(zhe)或其(qi)他投资方，增(zeng)强公司(si)拓展新业务(wu)的能力，或者(zhe)注入相关优质资产并出售部分资产，进(jin)行资产、业务(wu)整合或重组的可能”。

“（以上的说法）说明万隆光电在资本运(yun)作方面没有(you)太(tai)确定的目标，但同时又是(shi)多个方面都在尝试。”有(you)资本行业人士对界面新闻表(biao)示，万隆光电团队持续寻求转型标的一事早有(you)耳闻，但一直没有(you)成功，有(you)客观因素(su)和大环境影响，或也(ye)存在公司(si)转型方向转向的原因。

外延(yan)并购是(shi)第(di)一选择

为一探究竟，界面新闻记者(zhe)来到位于杭州市萧山区瓜沥镇建设四路(lu)11809号的万隆光电注册地，看到该处门外挂有(you)万隆光电子公司(si)杭州万隆通(tong)讯技术(shu)有(you)限公司(si)标牌，临近中午(wu)11点，不时有(you)员工走出园区，另有(you)快递和物流车辆在此出入。

来源(yuan)：现场拍摄(she)

从门卫处了解该办公园区里面厂区主要为万隆通(tong)讯所用，“公司(si)年后已正常在上班(ban)。”界面新闻也(ye)注意到，在门外还张贴有(you)万隆通(tong)讯招聘启事，招聘插件员、装配员、调试员各8名。储备干部2名。

来源(yuan)：现场拍摄(she)

“瓜沥厂区主要用于万隆通(tong)讯的生(sheng)产和办公，以及股东大会、董事会议等活动，上市公司(si)各职能部门也(ye)均设置有(you)办公场所，但出于职能所需(xu)和对外交流等原因，像董秘办和总经理等也(ye)均在杭州市区设有(you)办公场所，会两头办公”，公司(si)董秘办人士向界面新闻记者(zhe)表(biao)示。

原有(you)广电通(tong)讯板块业务(wu)实际一直平稳运(yun)行，公司(si)短期内(nei)没有(you)考(kao)虑直接置出可能性。随后，有(you)万隆光电公司(si)相关负责人接受(shou)界面新闻采访(fang)时表(biao)示，早期新任实控人付小铜(tong)也(ye)提名董事参(can)与公司(si)的经营决策(ce)，即使出现大股东和实控人变(bian)更，对公司(si)目前主业的生(sheng)产经营和对外投资并购的基(ji)本策(ce)略不会产生(sheng)大的变(bian)化。

值得注意的是(shi)，在本次董事会改(gai)选中，除了付小铜(tong)出任董事长(chang)外，公司(si)聘任李啸虎为董事、总经理，履历来看，其(qi)具有(you)深厚的投资背(bei)景，现任青岛(dao)启厚投资基(ji)金管理有(you)限公司(si)总经理、北京(jing)亿爵投资有(you)限公司(si)执行董事等。另一名董事则是(shi)在万隆光电就(jiu)职12年的王诚，其(qi)历任上市公司(si)区域销售经理、大区销售经理、商务(wu)部经理，目前为公司(si)副总经理。陕西柳林酒业集(ji)团有(you)限公司(si)总经理周峰(feng)则继(ji)续担(dan)任董事一职。

界面新闻记者(zhe)了解到，就(jiu)新任董事会构成，万隆光电内(nei)部分工比较明确，总经理出身投资并购行业，其(qi)主要精力会放在为公司(si)寻找优质标的，主导投资并购领域。副总经理王诚则是(shi)公司(si)第(di)一任实控人许泉(quan)海(hai)的女婿，主要负责原有(you)广电通(tong)信(xin)业务(wu)板块的生(sheng)产经营。

“当前的首要任务(wu)是(shi)促进(jin)新老团队的融合，推动业绩的持续稳定发展。同时，公司(si)也(ye)将(jiang)持续关注市场情(qing)况，挖掘与原有(you)业务(wu)形成协同效(xiao)应的优质项目，寻找第(di)二增(zeng)长(chang)曲线，目前来看，与原有(you)主业相关的行业外延(yan)式并购仍是(shi)公司(si)的第(di)一优先(xian)级。”上述万隆光电负责人表(biao)示。