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黄金逼空行情凌厉。
截至2月21日20时,COMEX黄金期货主(zhu)力(li)合约报价徘徊在2950.6美元/盎司(si)附(fu)近,隔夜盘中一度创(chuang)下历史新高2973.4美元/盎司(si)。随着(zhe)金价不断走高,不少机构认为(wei),黄金可能已进入“逼空”行情,越(yue)来越(yue)多的国(guo)际研(yan)究机构也押注(zhu)金价突破3000美元/盎司(si)。
金价上涨,黄金股的业绩也水涨船(chuan)高,多只黄金股2024年业绩大幅预喜。机构分析认为(wei),目前黄金股估值普遍回到(dao)历史相对低(di)位(wei),而金价高位(wei)运(yun)行,预计黄金股相对收益将较为(wei)明显(xian)。
黄金价格持(chi)续上涨
今(jin)年以来,黄金价格仍然保持(chi)着(zhe)持(chi)续震荡上扬的走势(shi)。伦敦金现、COMEX黄金年内涨幅均在10%以上。金价上涨有多方面因素,特朗普关税交易以及全球黄金需求(qiu)大幅增长(chang)都是核心推动力(li)。
2 月 5 日,世界(jie)黄金协会发布的全年《全球黄金需求(qiu)趋势(shi)报告》指出,2024年四季(ji)度,全球央行购(gou)金量为(wei)333吨,同比(bi)增长(chang)53.6%,环比(bi)增长(chang)71.4%。全球央行年度购(gou)金量为(wei)1045 吨,连续三年购(gou)金超(chao)千吨。从相对体量来看,2024年全球黄金供应量为(wei)4975吨,其中矿产金 3661 吨,央行购(gou)金占全球黄金供应总量的21%。
而在近期,特朗普对关税的态度也成为(wei)黄金不断大幅上涨的重要推动力(li)。美国(guo)总统特朗普上台后对外(wai)加征关税政策逐步出台。2月10日,特朗普总统签署行政命令,对进口钢铁和铝征收25%关税,3月4日生效。美国(guo)总统特朗普2月13日签署备忘(wang)录,要求(qiu)相关部门确定与每个外(wai)国(guo)贸易伙伴的“对等关税”。同时,特朗普再次呼吁降低(di)利率以配(pei)合关税政策。关税政策预期下,避险需求(qiu)以及再通胀交易带动黄金价格继续上涨,COMEX黄金在周中创(chuang)下2968.5美元/盎司(si)的历史新高。
同时,全球投(tou)资者在伦敦和纽(niu)约之间进行套利交易,COMEX黄金期货和伦敦现货黄金价差一度扩大至58美元/盎司(si),大量交易商将金银库(ku)存从伦敦向纽(niu)约转移。去年12月以来COMEX黄金库(ku)存增长(chang)幅度超(chao)110%,目前每日仍维持(chi)较大幅度的增长(chang);伦敦现货库(ku)存则大幅降低(di),结构性短缺情况严重使金价维持(chi)强势(shi)。
国(guo)际投(tou)行也纷纷押注(zhu)金价上涨。高盛2月17日发布报告,将截至2025年底的黄金价格预测从每盎司(si)2890美元大幅上调至3100美元。高盛将全球央行的黄金购(gou)买需求(qiu)假设从之前的每月41吨上调至每月50吨。如(ru)果购(gou)买规模达到(dao)平均每月大约70吨,假设投(tou)资者头寸正常(chang)化,到(dao)2025年底金价可能将攀升至每盎司(si)3200美元。
一些机构可能更加乐观。中邮证券表示(shi),中期来看,在美国(guo)中期选举之前,伦敦金价格有望突破 3500美元/盎司(si),沪(hu)金有望突破800元人民币/克(ke)。
黄金股业绩纷纷预喜
随着(zhe)金价持(chi)续上涨,国(guo)内金矿公(gong)司(si)业绩持(chi)续上涨。山东(dong)黄金预计2024年度实现归属于母公(gong)司(si)所有者的净利润为(wei)人民币27.00亿元至32.00亿元,同比(bi)增加15.98%到(dao)37.46%。该公(gong)司(si)表示(shi),2024年度黄金价格的上涨是公(gong)司(si)净利润增长(chang)的主(zhu)要原因之一。
湖南黄金预计2024年实现净利润7.83亿元至9.30亿元,同比(bi)增加60%到(dao)90%,业绩上涨主(zhu)要原因是公(gong)司(si)金、锑产品销(xiao)售价格同比(bi)上涨。
紫(zi)金矿业也预计,2024年实现净利润320亿元,同比(bi)增加51.5%。主(zhu)要原因是矿产铜(tong)、金、银等主(zhu)要金属矿产品量价齐(qi)升,成本上升势(shi)头得(de)到(dao)有效遏制,境外(wai)权(quan)属企业运(yun)营(ying)能力(li)提升。
不过,虽然黄金价格持(chi)续上升,公(gong)司(si)业绩也明显(xian)提振,但是黄金股表现却相对一般。比(bi)如(ru),山东(dong)黄金2024年全年微跌(die)0.27%,显(xian)著跑输金价走势(shi),而今(jin)年以来也仅仅上涨了8.26%。无独有偶,紫(zi)金矿业今(jin)年仅上涨7.08%,在市场(chang)中表现并不亮眼。
但是机构仍然看好黄金股的后市。国(guo)金证券表示(shi),在特朗普政府上任后美国(guo)通胀和通胀预期将有所抬升,压降短端实际利率水平,有望提振金价,而下半年随着(zhe)相关财(cai)政政策的执(zhi)行,预计赤字率或有超(chao)预期抬升,基于信用分析框架,金价有望突破3000美元大关。预计2025年金价相对于2024年年末(mo)上涨 17.1%至3092美元/盎司(si)。
银河证券也指出,美国(guo)总统特朗普对外(wai)加征关税政策持(chi)续出台可能引(yin)发的全球贸易战(zhan)风险将继续驱(qu)动全球央行和其他避险资金增持(chi)黄金,随着(zhe)美国(guo)后续通胀的回落,市场(chang)对于美联储降息预期的向上修复,也将推动金价的上涨。
责编:桂衍民
校对:李凌锋