02 行业&个股

行业板块方面，除能源收涨0.41%外，其他(ta)标普10大板块悉数收跌：房地产、金融、半导体、科技、通讯、日常消费、工(gong)业、原料(liao)、公用事业和医疗分别收跌2.42%、2.41%、2.39%、2.18%、1.49%、1.34%、1.12%、1.02%、0.57%和0.56%。

概念(nian)板块方面，航空ETF涨1.75%，旅行服务板块跌1.51%，高端酒店万豪跌1.01%，爱彼迎跌0.89%，挪(nuo)威邮轮跌0.5%。太(tai)阳能板块跌2.66%。金融科技板块方面，PayPal收跌5.21%，NU跌1.71%。网络安全板块跌1.03%，SQ跌4.85%。

中概股多(duo)数收跌，KWEB跌3.23%。台积电涨 0.6%，台积电2024年12月合(he)并(bing)营收约为新台币2781.63亿元，24Q4营收超出市(shi)场预期。阿里跌 3.78%，阿里1月8日于纽交所斥资4000万美元回购(gou)3835200股股份。拼多(duo)多(duo)跌 5.62%，京东跌 4.67%，理(li)想跌 4.1%，小鹏涨 0.66%，富途(tu)跌 2.61%，蔚来跌 3.47%，名创优(you)品跌 2.49%，极氪跌 2.01%，EH跌 1.5%。

大型科技股多(duo)数收跌。苹果收跌 2.41%，苹果澄清Siri“偷听”诉(su)讼 ：数据从未用于广(guang)告营销或(huo)出售给第(di)三方。英(ying)伟达跌 3%，据报(bao)道美国将采取最后措施进一步限制(zhi)英(ying)伟达、AMD人工(gong)智能芯片出口。微软跌 1.32%，谷歌跌 1.14%，亚马逊跌 1.44%，Meta涨 0.84%，特斯拉跌 0.05%，特斯拉董事薪酬争(zheng)议达成9.19亿美元和解，创历史第(di)二高纪录。博通跌 2.18%，礼来涨 1.61%，沃尔玛涨 1.31%，PLTR跌 1.42%，APP跌 3.26%，AXON跌 1.27%。

CEG涨25.16%，核电公司Constellation Energy同意以266亿的交易收购(gou)电力生产商Calpine。

03 每日焦点

1、12月非农大超预期 华尔街大行纷纷削减(jian)降息押注

1. 富国银(yin)行：美联储在(zai)3月份降息的可能性越(yue)来越(yue)小。

2. 花旗银(yin)行：预计美联储将于5月进行下一次降息，此前预期为1月。

3. 摩根大通：鉴于最新的非农就业数据（强劲），预计美联储将在(zai)6月进行下一次降息，而此前的预测为3月。

4. 美国银(yin)行：降息周期或(huo)已结束；基本假设是美联储将较长时间维持利(li)率不变，但下一步行动的风(feng)险倾(qing)向于加息。

5. 高盛(sheng)集团：将美联储今年降息幅度从75个基点下调至50个基点；预计美联储将在(zai)6月和12月分别降息25个基点。

6. 摩根士丹利(li)：非农报(bao)告应(ying)会降低近期美联储降息的可能性；由于通胀前景更加有利(li)，3月降息的可能性仍然较大。

非农报(bao)告看点一览——新增就业意外爆(bao)表，年内降息预期陡降

1. 12月就业数据：12月非农业就业人数新增25.6万人，大幅高于预期，创2024年3月以来新高。10月和11月数据合(he)计下修(xiu)0.8万人。失业率意外下降至4.1%。平(ping)均时薪较11月增长0.3%。

2. 2024全年数据：2024年全年就业人数增加220万，为2020年以来最小全年增幅，标志着(zhe)就业增长较新冠疫情后的强劲反弹有所放缓。

3. 新增领域：医疗保(bao)健和社会救助、零(ling)售业以及休闲和酒店业新增就业人数居前。政府(fu)就业人数也有所上升。制(zhi)造业在(zai)五个月内第(di)四次裁员(yuan)，使2024年总失业人数达到8.7万人。

4. 就业参与率：正在(zai)工(gong)作或(huo)正在(zai)找(zhao)工(gong)作的人口比例保(bao)持不变，为62.5%。

5. 市(shi)场反应(ying)：数据公布后，美债收益率和美元指数飙升，30年期美债收益率升至5%以上。交易员(yuan)将美联储再次降息的预期推迟到今年晚些时候(hou)，不再押注年内降息两(liang)次。分析师(shi)预计美联储关注重点将转(zhuan)向通胀。

2、美国AI芯片限制(zhi)最后一刀！英(ying)伟达AMD全球(qiu)禁运，只配5万块

1.9 就在(zai)离任前几(ji)天，拜登政府(fu)再次决定，对英(ying)伟达AMD等AI芯片的出口，进一步实施限制(zhi)。而这也是他(ta)为了防止美国技术落入中国手(shou)中的最后一搏。

知情人士透露，美国希望在(zai)国家和企业两(liang)个层面，限制(zhi)AI芯片的销售。也就是，将半导体贸易限制(zhi)将会扩大到「整个世界」。如此一来，美国不仅能将AI的发展集中在(zai)与其交好(hao)的国家和地区里，而且还能推动全球(qiu)的企业与美国标准接轨，进而直接控制(zhi)AI技术的传播。

据悉，新规(gui)可能最早于周五发布，并(bing)将设立三个层级（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯片限制(zhi)措施。

Tier 1的美国少数盟友，可以不受限制(zhi)地获取美国芯片

Tier 2的国家和地区，将面临以国为单位的总算力限制(zhi)

Tier 3的国家和地区，数据中心将被全面禁止进口芯片

据悉，总部(bu)在(zai)最后一组的公司，如果同意遵守美国政府(fu)的安全要求(qiu)和人权标准，就可以突破所在(zai)国家的限制(zhi)，获得(de)更高的限额。如果通过认定，这些公司就会被授予「经过验证的最终用户(hu)」（VEU）资质(zhi)。由此，美国就可以建(jian)立一个由经过「美国认证」的实体组成的全球(qiu)体系，并(bing)确保(bao)这些实体在(zai)可控的环境中开发和部(bu)署AI。

3、雷蒙多(duo)称美国将于下周最终确定中国汽车打击规(gui)则

1.10 据路透，美国商务部(bu)长雷蒙多(duo)表示，总统拜登即(ji)将离任的政府(fu)计划(hua)下周最终确定打击中国汽车软件和硬件的规(gui)则。2024年9月，美国商务部(bu)提(ti)议，出于国家安全考(kao)虑，禁止在(zai)美国道路上使用中国关键的联网汽车软件和硬件。此举实际上将禁止中国轿(jiao)车和卡车进入美国市(shi)场。未来几(ji)年，全球(qiu)主要汽车制(zhi)造商将不得(de)不从在(zai)美国销售的汽车中移(yi)除中国关键的软件和硬件。

4、摩根大通：洛杉矶山火保(bao)险损失或(huo)高达200亿美元

1.10 摩根大通分析师(shi)表示，洛杉矶山火造成的破坏(huai)对保(bao)险公司带来的潜在(zai)损失预计将超过200亿美元，比前一日的估计增加一倍。该(gai)报(bao)告指，如果火势得(de)不到控制(zhi)并(bing)且破坏(huai)继续蔓延，保(bao)险损失总额可能会进一步上升。据估计，该(gai)山火可能比2018年巴(ba)特县营地野(ye)火的损失更大，后者为加州史上最大的火灾事件，保(bao)险损失约100亿美元。

过去五年，经历过多(duo)场飓风(feng)和火灾的保(bao)险公司的股票轻松跑赢(ying)标普500指数：保(bao)险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普500指数涨幅为85%。这是因为保(bao)险行业提(ti)高了保(bao)费，谨慎避开从事无法(fa)盈利(li)的业务，2024年，很多(duo)上市(shi)财(cai)产险和意外险公司的利(li)润都创下了纪录。

根据加州的最新数据，State Farm Group和Farmers Insurance Group是该(gai)州最大的房屋保(bao)险公司，2023年它(ta)们(men)的市(shi)场份额分别为21%和16%。这两(liang)家公司都属于相互保(bao)险公司(mutual insurance companies)，即(ji)所有权归保(bao)单持有人，而非买(mai)它(ta)们(men)股票的投(tou)资者。两(liang)年前，在(zai)监管机构拒绝它(ta)们(men)提(ti)高保(bao)费的要求(qiu)后，两(liang)家公司均已停止在(zai)加州承保(bao)新保(bao)单。

考(kao)虑到监管方面的变化，2024年12月11日，Farmers Insurance Group宣布将再次开始在(zai)加州承保(bao)新保(bao)单。Mercury General称，该(gai)公司将成为2018年加州天堂镇被大火吞噬以来第(di)一家在(zai)该(gai)镇承保(bao)新房屋险保(bao)单的主要保(bao)险公司。

5、分析师(shi)：特朗普政治干预美联储或(huo)成现实 将刺激通胀

1.10 市(shi)场分析师(shi)Wilcox表示，特朗普干预美联储可能导致更高的通胀。根据特朗普在(zai)他(ta)政府(fu)中选择的两(liang)位高级职位人选共同提(ti)出的一项建(jian)议，这可能会成为现实。特朗普已选定Stephen Miran担任经济顾问委(wei)员(yuan)会主席，Daniel Katz担任财(cai)政部(bu)办公厅主任。二人共同制(zhi)定了一项全面改(gai)革美联储系统的计划(hua)，将赋予总统和国会对美联储更大的政治控制(zhi)权。美联储目前免(mian)受政治干预的一个关键因素是，总统只能“因故(gu)”解除美联储委(wei)员(yuan)的职务，而无权解职主席。而Katz和Miran将赋予总统解雇(gu)委(wei)员(yuan)和主席的权力。其次，他(ta)们(men)将把美联储理(li)事的任期从14年缩短为8年，并(bing)使每个任期从委(wei)员(yuan)会成员(yuan)获得(de)确认之日开始，从而可以让许多(duo)或(huo)所有任期同时到期。此外，国会现在(zai)授权美联储制(zhi)定自己的预算，并(bing)从其拥有的证券收益中为其运作提(ti)供资金。Katz和Miran则建(jian)议将其纳入拨款程序，由国会每五年批(pi)准一次美联储的预算。大量学术文献和美国历史经验表明，加强政治控制(zhi)往往会导致更严重的通胀。

市(shi)场分析：特朗普是否有权宣布国家经济紧急状态？

1.10 报(bao)道称，特朗普正在(zai)考(kao)虑宣布国家经济紧急状态，以便为他(ta)的关税政策提(ti)供法(fa)律保(bao)障。但他(ta)这么做是否涉嫌违法(fa)？外媒分析称，根据《国际经济紧急权力法(fa)》（IEEPA），总统不仅可以在(zai)国家经济紧急状态时获得(de)某些紧急权力，还可以自行声明进入紧急状态。因此，决定总统何(he)时可以行使IEEPA赋予的紧急权力的人，其实是总统。根据IEEPA，只有一种(zhong)捷径可以推翻总统宣布的国家紧急状态：国会同时通过一项决议，与总统对紧急状态的决定相矛盾。但国会从未这样做过。

竞争(zheng)对手(shou)卖不动 特斯拉当“救星” 躺赚10亿美元

1.10 特斯拉可能会因其竞争(zheng)对手(shou)未能销售足够的电动车而获得(de)巨额资金。欧盟对汽车厂商设定了极其严格的排放目标，达不到目标的厂商将面临数亿美元的罚款。但在(zai)这些严格的新措施出台之际，整个欧洲大陆(lu)的电动汽车销售停滞不前，一些国家取消了购(gou)买(mai)电动汽车的消费者补贴。然而，欧洲的规(gui)定也留了条“后路”，允许车企之间“拼团”，将排放量平(ping)均计算，电动汽车销售落后的公司实际上是从特斯拉等电动汽车巨头那里购(gou)买(mai)碳信用额度。丰田、福特、斯泰兰(lan)蒂斯、马自达等车企纷纷选择与特斯拉“拼团”，而梅赛德斯-奔驰则与沃尔沃和极星另组一队(dui)。瑞银(yin)分析师(shi)估计，此举可能使特斯拉获得(de)10亿美元的报(bao)酬。