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钱宝pos退款客服电话
2025-02-25 02:46:44
钱宝pos退款客服电话

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机构指出,当(dang)前白酒板块的核心催化仍(reng)在于(yu)宏观经(jing)济预期,经(jing)济复苏有(you)望带(dai)动商务活动和用酒需求复苏。目前白酒板块估值仍(reng)处于(yu)历史(shi)较低位置,机构仓位基本出清,板块估值仍(reng)有(you)较大修复空间。

核心逻辑

1.白酒仍(reng)在筑底(di)阶段(duan),低预期与低估值背景(jing)下配置价值凸显。产业层面白酒企业已进入深(shen)度(du)调(diao)整期,行业需求下行的结果已由终端(duan)经(jing)渠道传导至厂家,体现为(wei)酒企公司(si)报表业绩增(zeng)速放缓(huan)。多数企业尊重市(shi)场客观规律,调(diao)节供应量以适应当(dang)前行业状态,2024年下半年行业典型特征是酒企以业绩来换取(qu)渠道秩序的良性发展。

2.2025年春节白酒动销分化更加明(ming)显,一方面以茅台为(wei)代表的高端(duan)白酒与以迎驾贡酒为(wei)代表的大众(zhong)白酒表现较好;另(ling)一方面渠道已经(jing)深(shen)度(du)调(diao)整的酒企动销层面已有(you)边际向(xiang)好趋势。考虑到2025年第一季(ji)度(du)后酒企将面临低基数环(huan)境,业绩下行趋势可能放缓(huan)。婚宴市(shi)场的修复以及叠加可能出现的刺(ci)激(ji)消费政策的加持(chi),预计年内白酒市(shi)场环(huan)境可能稳中有(you)升。当(dang)前白酒市(shi)场预期普(pu)遍偏低,机构持(chi)仓处于(yu)低位,估值也在底(di)部区间。同时考虑到国企分红率有(you)提升趋势,当(dang)前白酒板块具有(you)较好的底(di)部配置价值,可增(zeng)加关注。

3.近几年酒企相(xiang)较于(yu)销量和渠道扩张,愈发重视消费者培育和实际动销。近期伴(ban)随着“两新”政策加力扩围、地产销售出现企稳信号,消费有(you)望逐(zhu)渐回暖,持(chi)续看好需求与政策共振。随着后续需求升温,行业去库(ku)表现有(you)望持(chi)续改善。目前白酒行业低预期、低配置、低基本面的三低特征凸显,供给端(duan)企业动作日趋理性,需求端(duan)行业动销逐(zhu)渐转暖,中长期维度(du)把握配置机遇。

利好个股

国海证券指出,当(dang)前白酒板块的核心催化仍(reng)在于(yu)宏观经(jing)济预期,经(jing)济复苏有(you)望带(dai)动商务活动和用酒需求复苏。目前白酒板块估值仍(reng)处于(yu)历史(shi)较低位置,机构仓位基本出清,板块估值仍(reng)有(you)较大修复空间。白酒板块重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今(jin)世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口(kou)子(zi)窖等,建议(yi)关注珍酒李渡等。

华鑫证券指出,白酒板块整体仍(reng)将按照“先估值修复,后基本面改善”的路径演绎,内部分为(wei)三条(tiao)主线:1)估值修复与基本面改善均受益的高端(duan)板块,推荐茅五泸;2)场景(jing)修复对基本面改善最明(ming)显的地产酒板块,推荐内部结构升级的今(jin)世缘、古井贡酒等;3)估值率先反弹的次高端(duan)板块,推荐业绩确定性较强(qiang)的山西汾酒、舍得酒业等。

本文内容精选自(zi)以下研报:

国海证券《食品饮料行业周报:白酒需求回暖信号渐显,关注边际变(bian)化》

华鑫证券《食品饮料行业周报:淡季(ji)白酒控货挺价,大众(zhong)品需求持(chi)续磨底(di)》

开源证券《食品饮料行业周报:白酒筑底(di)具备配置价值,大众(zhong)品成长性思路选股》

国盛(sheng)证券《食品饮料周观点:白酒去库(ku)稳价,零售调(diao)改扩围》

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