最高(gao)检副(fu)检察长葛晓燕：持续加大对(dui)上市公司大股东、实控人、董监高(gao)等“关键少(shao)数”的追责力度

葛晓燕表示，检察机关依法从严惩治交易类证券犯罪(zui)，维护公开公平公正的市场环境。2022年至2024年，全国检察机关起诉内(nei)幕(mu)交易、操纵证券市场、利用(yong)未公开信息交易等交易类案件284件790人，持续加大对(dui)上市公司大股东、实控人、董监高(gao)等“关键少(shao)数”，金融机构从业人员以及职业操纵团伙等黑灰产业链的追责力度，办理了一(yi)批有重大市场影响的案件，着力追缴违法所得、铲除再犯经济基础、维护市场交易秩序。

最高(gao)检副(fu)检察长葛晓燕：坚(jian)持依法从严打击证券期货(huo)违法犯罪(zui)，持续加强与中国证监会(hui)等部门协(xie)作配合

葛晓燕表示，下一(yi)步，检察机关将(jiang)继续全面(mian)贯彻落实党中央部署，坚(jian)持依法从严打击证券期货(huo)违法犯罪(zui)，持续加强与中国证监会(hui)等相关部门的协(xie)作配合，依法保护投资者合法权益(yi)，以检察履职服务保障资本(ben)市场高(gao)质量发展。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：把执(zhi)法作为核心任务，持续提升执(zhi)法效能

李明(ming)表示，证监会(hui)始终把执(zhi)法作为核心任务，不断完善体制机制，持续提升执(zhi)法效能。习(xi)近平总书记指出，“一(yi)个案例胜(sheng)过一(yi)打文件”。这次证监会(hui)与最高(gao)检联合发布指导性案例，既是贯彻落实党中央、国务院有关资本(ben)市场监管(guan)执(zhi)法决策部署的具(ju)体举措，也是公开展示近年来行政执(zhi)法与刑(xing)事司法的一(yi)些标志性成果，以此引(yin)导全社会(hui)凝聚更多法治共识(shi)、切(qie)实维护市场“三公”和投资者合法权益(yi)。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：首批4起行政执(zhi)法指导性案例涵盖财务造假、欺诈发行、内(nei)幕(mu)交易、操纵市场 等

李明(ming)表示，证监会(hui)发布的第一(yi)批4起行政执(zhi)法指导性案例，涵盖财务造假、欺诈发行、内(nei)幕(mu)交易、操纵市场等主要违法类型，体现(xian)严肃整(zheng)治重点领域违法行为的决心，彰显全力维护资本(ben)市场平稳运行的监管(guan)态度。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：重拳出击维护好广大投资者的根本(ben)利益(yi)

李明(ming)表示，证监会(hui)坚(jian)持重拳出击，切(qie)实维护好广大投资者的根本(ben)利益(yi)，资本(ben)市场是数亿老(lao)百姓(xing)投资的重要渠道，保护投资者合法权益(yi)是证监会(hui)工作的重中之(zhi)重。欺诈发行、财务造假、操纵市场等违法行为扰乱破坏市场秩序，侵蚀市场信用(yong)根基，甚至还(hai)会(hui)诱发金融风险，严重侵害人民群众利益(yi)，严重打击投资者信心。证监会(hui)稽查执(zhi)法的职责使命，就是遵循反证券欺诈的基本(ben)逻辑，通(tong)过惩治违法“已然”，震慑违法“未然”，激浊扬清，修复信用(yong)，为资本(ben)市场公平秩序保驾护航，为广大投资者根本(ben)利益(yi)提供坚(jian)强有力的法治保障。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：去年办理案件739件，罚没款153亿元

李明(ming)表示，证监会(hui)去年办理各类案件739件，作出处罚决定(ding)592份，罚没款153亿元，超(chao)过上一(yi)年两倍，其中对(dui)恒大地产财务造假案罚款超(chao)40亿元，会(hui)同财政部对(dui)恒大地产案审计机构开出4.41亿元的同类案件“史上最大”罚单。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：持续加强对(dui)财务造假和操纵市场类违法行为的打击力度

李明(ming)表示，证监会(hui)不断强化对(dui)欺诈发行、财务造假、违规(gui)减持、操纵市场等投资者最关切(qie)、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击惩治。2024年查处包(bao)括财务造假在内(nei)的信息披露违法案件135件，同比增长17％，居各类案件数量之(zhi)首；处罚操纵市场案42件，案均罚没款约1.2亿元，居各类案件罚没金额之(zhi)首。此次发布的指导性案例，财务造假案例占比一(yi)半，操纵市场占比四分之(zhi)一(yi)。今(jin)后，对(dui)这两类违法的打击力度还(hai)将(jiang)持续加强。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：在依法行政前提下更多站在保护投资者角度

李明(ming)表示，我国股市中小投资者占比高(gao)达(da)96％，风险承受能力薄(bao)弱，自力救济能力相对(dui)不足，是案件中“看不见的当事人”。对(dui)于执(zhi)法个案中的证据采信、法律(lu)适用(yong)等具(ju)体问题，证监会(hui)在依法行政前提下，更多站在保护投资者的角度，既做好“技术(shu)判断”，更做好“价值判断”。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：执(zhi)法坚(jian)持客观中立、不偏不倚，法律(lu)面(mian)前人人平等

李明(ming)表示，证监会(hui)执(zhi)法坚(jian)持客观中立、不偏不倚、法律(lu)面(mian)前人人平等，避免执(zhi)法结果畸轻畸重、同事不同罚、显失公平，既保持执(zhi)法力度，又释(shi)放执(zhi)法温(wen)度，持续提升执(zhi)法透明(ming)度，努(nu)力做到(dao)严而有度、严而有方、严而有效。一(yi)是建立健全违法认定(ding)裁量标准。二是不断强化执(zhi)法质量内(nei)控监督(du)。三是依法尊重保护当事人合法权益(yi)。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：健全完善执(zhi)法制度体系，确保办案程序依法合规(gui)

李明(ming)表示，证监会(hui)健全完善执(zhi)法制度体系，明(ming)确执(zhi)法流程、标准和权限，确保办案程序依法合规(gui)、事实证据确凿充分、认定(ding)逻辑清晰严密、处罚结果公平适当，法律(lu)文书严谨(jin)准确，努(nu)力做到(dao)让每一(yi)个案件都经得起司法审查和市场检验。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：资本(ben)市场生态出现(xian)了积极向好的诸多变化

李明(ming)表示， 严监严管(guan)的目(mu)的是强本(ben)强基，在坚(jian)持依法严厉打击各类违法行为的同时，证监会(hui)也注重发挥(hui)法治固根本(ben)、稳预期、利长远的保障作用(yong)，着力推动市场生态的不断优化。随着近年来监管(guan)执(zhi)法效果的不断显现(xian)，资本(ben)市场生态出现(xian)了积极向好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日(ri)益(yi)浓厚。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：通(tong)过监管(guan)执(zhi)法压实相关各方法律(lu)责任

李明(ming)表示，证监会(hui)始终坚(jian)持标本(ben)兼治，协(xie)同各方持续推动综合治理，共同构建规(gui)范有序的市场生态。通(tong)过监管(guan)执(zhi)法有效压实相关各方法律(lu)责任。如(ru)压实大股东、实控人的信义义务，“董监高(gao)”人员的忠实勤勉义务，中介机构的“看门人”义务，资产管(guan)理人的受托义务等等，坚(jian)决扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，引(yin)导市场各方于法律(lu)规(gui)则(ze)和市场逻辑有序博(bo)弈，持续增强市场自我约束、自我纠偏、自我修复的内(nei)生活力。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：完善防假打假的监管(guan)协(xie)同机制和综合惩防长效机制

李明(ming)表示，证监会(hui)会(hui)同行业主管(guan)部门、地方党委政府对(dui)财务造假实施综合惩治。联合五部委制定(ding)《关于进一(yi)步做好资本(ben)市场财务造假综合惩防工作的意见》，完善防假打假的监管(guan)协(xie)同机制和综合惩防长效机制，建立第三方配合造假线索移送机制，将(jiang)近年发现(xian)的配合造假线索移交相关部门或属地政府依法处置。

证监会(hui)副(fu)主席李明(ming)：对(dui)恶性违法重拳出击，持续加强资本(ben)市场执(zhi)法高(gao)压态势(shi)

李明(ming)表示，下一(yi)步，证监会(hui)将(jiang)深入推进新“国九条”和资本(ben)市场“1+N”政策文件落地，强本(ben)强基，严监严管(guan)，强化监管(guan)执(zhi)法政治担当，不断提升违法违规(gui)线索发现(xian)能力，压降办案周期，提升办案质效，对(dui)欺诈发行、财务造假、操纵市场、违规(gui)减持等恶性违法重拳出击，从严惩处，持续巩固并不断加强资本(ben)市场执(zhi)法高(gao)压态势(shi)，继续发挥(hui)好与司法部门、金融监管(guan)部门等相关各方的治理合力，共同护航资本(ben)市场高(gao)质量发展。

最高(gao)检经济犯罪(zui)检察厅厅长杜(du)学毅：指导性案例强调“严”的主基调，坚(jian)持全链条追责

杜(du)学毅表示，最高(gao)检今(jin)天发布的以证券犯罪(zui)为主题的第55批指导性案例，彰显依法从严、全链条惩治证券违法犯罪(zui)的司法态度，细化规(gui)范分层分类处理规(gui)则(ze)。一(yi)是强调“严”的主基调，坚(jian)持全链条追责，同时进一(yi)步明(ming)确根据其在犯罪(zui)中的地位、作用(yong)等依法分类处理的具(ju)体规(gui)则(ze)。二是压实中介组织“看门人”责任。对(dui)配合财务造假、怠(dai)于履职的中介组织人员依法追责。三是依法全面(mian)追缴违法所得，不让犯罪(zui)分子在经济上获得任何好处。

最高(gao)检经济犯罪(zui)检察厅厅长杜(du)学毅：近年来内(nei)幕(mu)交易、操纵市场等交易类犯罪(zui)仍然多发

杜(du)学毅表示，从近年来检察机关案件办理情况(kuang)看，证券犯罪(zui)具(ju)有“两多一(yi)复杂”的特点。一(yi)是内(nei)幕(mu)交易、操纵市场等交易类犯罪(zui)仍然多发，部分行为人利用(yong)信托计划、场外期权等金融工具(ju)实施犯罪(zui)，场外配资、专业操盘、荐股“黑嘴(zui)”、分仓软件开发等黑灰产业链参与违法交易。二是欺诈发行、违规(gui)披露信息等涉(she)财务造假犯罪(zui)案件数量增长，造假模式复杂、参与人员众多，涉(she)案数额巨大，严重侵害投资者合法权益(yi)。三是私募基金犯罪(zui)情况(kuang)复杂。既有资金募集端的非法集资犯罪(zui)，又有资金使用(yong)端的挪(nuo)用(yong)侵占犯罪(zui)，且与证券犯罪(zui)相互交织。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：首次发布行政指导性案例体现(xian)“长牙带刺”、有棱有角的从严基调

何艳春表示，本(ben)次是证监会(hui)首次发布行政指导性案例，既是具(ju)象化展示近年来的监管(guan)执(zhi)法成果，也是树立执(zhi)法“标杆”发挥(hui)示范引(yin)导作用(yong)，更是宣示资本(ben)市场严监严管(guan)的鲜明(ming)态度。一(yi)是体现(xian)“长牙带刺”、有棱有角的从严基调；二是体现(xian)精准追责、“过罚相当”的法治理念(nian)；三是体现(xian)严而有效、以案促治的执(zhi)法导向。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：惩处违法引(yin)导市场主体严守法律(lu)底线

何艳春表示，上市公司是资本(ben)市场运行的逻辑起点，也是资本(ben)市场高(gao)质量发展的重要基础。财务造假和虚(xu)假陈述(shu)本(ben)质是资产端欺诈，操纵市场和内(nei)幕(mu)交易本(ben)质是投资端欺诈，都会(hui)对(dui)市场诚信基础造成侵蚀损害，打击投资者信心，破坏市场生态，妨碍上市公司质量提升。4起案例分别涉(she)及上市公司的发行上市、再融资、重大资产重组、持续信息披露等不同环节，通(tong)过惩处违法，引(yin)导实控人、“董监高(gao)”人员、中介机构、证券从业人员等市场主体严守法律(lu)底线，诚实守信，以义取利，达(da)到(dao)“以案促治”的执(zhi)法效果。

最高(gao)检经济犯罪(zui)检察厅厅长杜(du)学毅：在证券案件办理中落实宽严相济刑(xing)事政策，该严则(ze)严，当宽则(ze)宽

杜(du)学毅表示，坚(jian)持依法从严、罚当其罪(zui)。在证券案件办理中，要全面(mian)准确贯彻落实宽严相济刑(xing)事政策，该严则(ze)严，当宽则(ze)宽。坚(jian)持依法从严主基调，对(dui)于实施证券犯罪(zui)的公司企(qi)业控股股东、实际(ji)控制人、董监高(gao)等“关键少(shao)数”，配合造假的中介组织、金融机构等“看门人”，为内(nei)幕(mu)、操纵等犯罪(zui)提供配资、操盘、荐股等服务的职业团伙，检察机关依法全链条从严追究刑(xing)事责任。准确把握分层分类处理原则(ze)，依法适用(yong)认罪(zui)认罚从宽制度，对(dui)于积极配合调查、主动退赃退赔、挽回投资人重大损失、真诚认罪(zui)悔罪(zui)的，依法从宽处理。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：上市公司财务造假系统(tong)性、隐蔽性、复杂性特征(zheng)越发突出

何艳春表示，从近年行政处罚案例看，上市公司财务造假系统(tong)性、隐蔽性、复杂性特征(zheng)越发突出，包(bao)括“假账做全套”，对(dui)资产、收入、成本(ben)、利润、现(xian)金流等会(hui)计科(ke)目(mu)系统(tong)性同步造假，财务数据形成勾稽，甚至有的对(dui)生产、采购、销售、物流、库存等经营(ying)环节全链条整(zheng)体掩饰，识(shi)别难度持续加大；同时，有的利用(yong)隐秘关联方、“壳公司”、第三方构建无经济实质的交易，以合法形式掩盖非法目(mu)的，隐蔽性不断增强；也有的大股东、实控人“驱(qu)动型”造假频发，有近15%的财务造假同时伴生资金占用(yong)、违规(gui)担保等问题，公司治理和内(nei)控体系约束不足；还(hai)有的为满足融资条件、维持上市地位或者避免大股东股权质押(ya)“爆(bao)仓”实施的财务造假有所抬头，二级市场向一(yi)级市场的风险外溢时有发生。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：持续对(dui)财务造假案件实施全链条打击惩处

何艳春表示，证监会(hui)持续对(dui)财务造假案件实施全链条打击惩处，一(yi)是在处罚力度方面(mian)，2024年对(dui)61起财务造假案件作出行政处罚，同比增长17%；案均处罚金额1577万元，同比增长12%；对(dui)7起案件按照法定(ding)高(gao)限处以罚款，同比增长75%；对(dui)69名“董监高(gao)”人员实施市场禁(jin)入，同比增长9.5%。二是在责任追究方面(mian)，有35起案件在处罚上市公司及其责任人员的同时，还(hai)追究大股东、实控人等“首恶”组织指使责任，同比增长近60%；对(dui)39家中介机构作出行政处罚，对(dui)5家中介机构暂停业务，不断压实保荐人、会(hui)计师事务所等机构的“看门人”责任。三是在监管(guan)协(xie)同方面(mian)，牵头建立第三方配合造假线索通(tong)报处理机制，将(jiang)金融机构、上下游客户(hu)、第三方企(qi)业等配合造假的线索移交相关主管(guan)部门或属地政府。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：通(tong)过多渠道识(shi)别造假线索 强化立体追责

何艳春表示，下一(yi)步，证监会(hui)将(jiang)坚(jian)持惩防并举、标本(ben)兼治，通(tong)过非现(xian)场监管(guan)、现(xian)场检查、舆情监测、投诉举报处理等多渠道识(shi)别造假线索，特别是完善线索举报奖(jiang)励制度，切(qie)实发挥(hui)内(nei)部“吹哨(shao)人”的作用(yong)，紧盯财务洗澡、业绩(ji)变脸、异常(chang)换(huan)所等可(ke)疑迹象，提升违法违规(gui)发现(xian)能力，优化调查流程，提高(gao)处罚效率，持续巩固并不断强化“严”的氛围。同时，将(jiang)推动进一(yi)步加强民事赔偿和刑(xing)事打击，强化立体追责。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：上市公司是我国企(qi)业的优秀代表 财务造假只是极少(shao)数

何艳春表示，上市公司是我国企(qi)业的优秀代表，实施财务造假的只是其中极少(shao)数。随着监管(guan)执(zhi)法的不断强化，以前积累的问题正在加快暴露、出清，并且资本(ben)市场面(mian)临的形势(shi)仍然复杂多变，外部输入性风险加大，与内(nei)部风险因素(su)交织叠加，个别上市公司及其大股东、实控人因经营(ying)困难、退市保壳等，仍可(ke)能铤而走险，实施财务造假。减存量、遏增量需要有一(yi)个过程，预计未来一(yi)段时期内(nei)仍有一(yi)定(ding)数量的财务造假案件，但这并不影响我国资本(ben)市场高(gao)质量发展的大局，上市公司总体质量和投资价值将(jiang)不断提高(gao)。

最高(gao)检经济犯罪(zui)检察厅厅长杜(du)学毅：持续加大重点领域证券犯罪(zui)惩治力度 及时揭露和打击新型金融违法犯罪(zui)

杜(du)学毅表示，下一(yi)步，检察机关将(jiang)紧扣防风险、强监管(guan)、促高(gao)质量发展的主线，立足检察职责，以法治力量服务保障资本(ben)市场高(gao)质量发展。持续加大重点领域证券犯罪(zui)惩治力度。持续加大对(dui)财务造假、侵害上市公司利益(yi)等重点领域犯罪(zui)惩治力度，对(dui)内(nei)幕(mu)交易、操纵市场等犯罪(zui)保持高(gao)压惩治态势(shi)。加强对(dui)证券领域新情况(kuang)新问题的研究，准确认定(ding)利用(yong)金融衍生品操纵市场，利用(yong)私募、信托产品实施场外配资等证券犯罪(zui)新手段，及时揭露和打击新型金融违法犯罪(zui)。

最高(gao)检经济犯罪(zui)检察厅厅长杜(du)学毅：积极探索支持、配合证券纠纷特别代表人诉讼(song)制度机制

杜(du)学毅表示，积极探索支持、配合证券纠纷特别代表人诉讼(song)制度机制，统(tong)一(yi)损失认定(ding)标准，刑(xing)民配合高(gao)效处置涉(she)案财产，多途径(jing)保护投资者权益(yi)。着力推进不起诉案件移送证监部门行政处罚衔接机制，实现(xian)违法犯罪(zui)必有罚，助推构建立体化追责体系。深化检察机关证券犯罪(zui)办案基地建设，发挥(hui)基地在案件办理、理论(lun)研究、工作创新等方面(mian)的牵引(yin)作用(yong)，带动全国各地检察机关证券期货(huo)办案质效整(zheng)体提升。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：操纵类案件出现(xian)新特点 “编题材、讲(jiang)故事”的蛊惑型操纵有所增加

何艳春表示，操纵类案件呈现(xian)出一(yi)些新的特点，包(bao)括从利用(yong)资金优势(shi)的传统(tong)“坐庄型”操纵向基于特定(ding)时段和关键时点的短线化操纵演进；借助配资资金或资管(guan)产品实施“加杠杆”、游资抱团炒(chao)作的“团伙型”操纵数量增多；上市公司“内(nei)部人”组织参与的“伪市值管(guan)理”信息型操纵、“编题材、讲(jiang)故事”的蛊惑型操纵有所增加；利用(yong)复杂金融产品、新型交易技术(shu)实施的操纵行为偶有发生。这给(gei)操纵市场行为的识(shi)别、调查、处罚带来了新挑战。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：操纵市场行为始终是证监会(hui)打击惩处的重点

何艳春表示，操纵市场行为“寄生”在市场肌(ji)体中，扭曲市场价格形成机制，致使买卖方向、报价金额和交易数量等市场信号失真，误导交易决策。这实质上是欺骗中小投资者买进卖出，违法者在极短时间内(nei)获取巨大利益(yi)、赚得盆满钵(bo)满，全身而退后，价格经历暴涨暴跌，往(wang)往(wang)“一(yi)地鸡毛(mao)”，中小投资者的股票“砸在手上”甚至血本(ben)无归(gui)。其中有的案件涉(she)案金额大，涉(she)及证券数量多，不但影响市场内(nei)在稳定(ding)性，严重者还(hai)会(hui)干(gan)扰监管(guan)政策传导，诱发市场风险，始终是证监会(hui)打击惩处的重点。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：去年处罚42起操纵市场案件，罚没金额49.5亿

何艳春表示，2024年，证监会(hui)对(dui)42起操纵市场案件作出处罚，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2%，其中千万元以上罚单占比41.9%，向公安机关移送涉(she)嫌操纵犯罪(zui)案件32件，移送犯罪(zui)嫌疑人104人。

证监会(hui)行政处罚委办公室(shi)主任何艳春：加大对(dui)操纵行为的打击力度 使违法犯罪(zui)分子不敢犯、不能犯

何艳春表示，将(jiang)继续加大对(dui)操纵行为的打击力度，一(yi)是提升能力，不断丰富线索筛查手段，强化大数据收集、智能化分析等技术(shu)手段运用(yong)，加强对(dui)异常(chang)账户(hu)、交易信息的综合分析研判，提高(gao)对(dui)操纵线索识(shi)别发现(xian)的精准度和及时性；二是集中兵力，抓好对(dui)诸如(ru)上市公司与市场机构内(nei)外勾连、推动股价暴涨暴跌、无视(shi)监管(guan)警(jing)示屡查屡犯等恶性操纵案件的打击惩治；三是发挥(hui)合力，在完善交易机制、加强交易监测监管(guan)的同时，强化协(xie)同民事、刑(xing)事立体追责，推动出台(tai)民事赔偿司法解释(shi)，优化行政刑(xing)事程序衔接机制，使违法犯罪(zui)分子不敢犯、不能犯。

责编：罗晓霞

校对(dui)：苏(su)焕文