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DeepSeek让中国AI模型性能首次与欧(ou)美巨头并(bing)驾齐驱，多家外资机构表达了对中国资产的看好。其实震惊全球(qiu)的中国科技企业(ye)不止DeepSeek一(yi)家，同样作为“杭州六小龙”之一(yi)的宇树科技机器人在登上春晚后，基(ji)本确认了其龙头地位。
2024年(nian)11月，宇树科技开源了人形机器人G1的操作数据集，涵盖拧(ning)瓶盖、倒水、叠色(se)块等五(wu)大任(ren)务(wu)，包含640x480分辨率(lu)图像及七维机械臂状态数据，通过HuggingFace LeRobot框(kuang)架实现(xian)快速部署；2024年(nian)12月，宇树科技宣布全面开源机器人训练代码，包括(kuo)强化学习（RL）训练框(kuang)架及Sim-to-Sim（模拟到模拟）、Sim-to-Real（模拟到现(xian)实）迁(qian)移代码，覆盖Unitree H1、G1等机型验证，开发(fa)者可快速实现(xian)算法到真(zhen)机的部署，研发(fa)周期缩短30%；去年(nian)年(nian)底，宇树科技发(fa)布的B2-W机器狗(gou)演示视(shi)频中展示了其空中翻转、旋转、倒立(li)以及在复杂地形上的稳定性，同样引发(fa)了全球(qiu)轰动，并(bing)被特(te)斯拉及SpaceX创始(shi)人埃隆·马斯克转发(fa)并(bing)评论；在今年(nian)的消费电子(zi)展（CES 2025）上，宇树科技展示了最新的Go2机器狗(gou)和G1人形机器人，进(jin)一(yi)步巩固了在全球(qiu)机器人领域的地位。
如果说值得关(guan)注，那(na)么宇树科技的投资以及逻(luo)辑也值得研究。
三大宏观因(yin)素(su)驱动宇树价值重估(gu)
宇树科技在机器人领域拥(yong)有四大核(he)心优势(shi)。首先(xian)，技术壁垒(lei)方面，宇树科技是全球(qiu)唯一(yi)实现(xian)大模型+精密执行器全栈自研的企业(ye)。其次，相较于竞(jing)争对手，宇树科技存(cun)在明显成本优势(shi)，量产成本比波(bo)士顿(dun)动力(li)低75%。宇树科技的四足(zu)机器人Go1系列起售价为1.6万元（约2,300美元）；波(bo)士顿(dun)动力(li)第一(yi)款对外销售的四足(zu)机器人Spot售价则(ze)高达74,500美元（约合50多万元）。第三，宇树科技的数据飞轮可以让50万台机器人实时回传数据，模型迭代速度行业(ye)第一(yi)。最后，宇树科技拥(yong)有政策优势(shi)，公司是入选中国国家机器人创新中心唯一(yi)民企。
除了宇树科技自身垄断性优势(shi)令(ling)其估(gu)值水涨船高外，政策也助力(li)公司驱动价值重估(gu)。首先(xian)，来自政策端的加(jia)码。中国“十四五(wu)”机器人产业(ye)规划落地，2025年(nian)财政补贴(tie)+税收减(jian)免(mian)超(chao)500亿元，重点支持“大模型+机器人”融合创新。在这一(yi)层面，宇树科技与DeepSeek建立(li)了合作关(guan)系，强强联(lian)合旨在将DeepSeek的强大AI技术融入到宇树科技的机器人产品中，以推动智能机器人的发(fa)展。其次，来自需(xu)求(qiu)端的爆发(fa)。工业(ye)领域，制造业(ye)劳动力(li)成本年(nian)增12%，倒逼工厂自动化改造。在此背景下，2024年(nian)中国工业(ye)机器人销量45万台，同比提高58%。消费领域，老龄化加(jia)速催生百亿级(ji)家庭服务(wu)机器人市(shi)场，根据中商产业(ye)研究院预测，2024年(nian)中国服务(wu)机器人市(shi)场规模将达到738亿元，2025年(nian)预计会(hui)达到850亿元。最后，源于全球(qiu)供应链重构。科技部将人形机器人列入“战略性技术清单”，国产化率(lu)要求(qiu)≥70%（2027年(nian)目标）。宇树科技核(he)心部件自研率(lu)超(chao)90%（电机、减(jian)速器、电机驱动器、编码器、传感器、主(zhu)控系统甚(shen)至电池等），规避(bi)欧(ou)美技术封锁风险。
产业(ye)链企业(ye)价值获(huo)重估(gu)
宇树科技作为全球(qiu)四足(zu)机器人领域的头部企业(ye)，价值重估(gu)不仅会(hui)影响公司自身，还会(hui)对供应链上的部件供应商产生显著影响。
A股市(shi)场中，与宇树科技官宣合作的企业(ye)主(zhu)要包括(kuo)以下几类：直接供应商、技术合作方以及间接持股股东。直接供应商中，长盛(sheng)轴承（300718.SZ）作为宇树科技自润滑轴承的供应商，产品主(zhu)要用于机器人关(guan)节部件。自2024年(nian)7月确认合作以来，长盛(sheng)轴承股价大幅上涨，春节后涨幅接近翻倍，市(shi)值已(yi)由(you)去年(nian)低点翻近10倍。中大力(li)德（002896.SZ）、盛(sheng)通股份（002599.SZ）等也已(yi)官宣与宇树科技有相关(guan)合作。中大力(li)德为宇树科技提供机器人关(guan)节运动的核(he)心部件如减(jian)速器等；盛(sheng)通股份在四足(zu)机器人教育方面与宇树科技开展合作，并(bing)且是A股里唯一(yi)和宇树科技在四足(zu)机器人领域直接合作的公司。这两家企业(ye)市(shi)值均在今年(nian)实现(xian)了翻倍。
技术合作方方面，凌云光（688400.SH）与宇树科技联(lian)合开发(fa)具(ju)身智能解决方案，基(ji)于其自主(zhu)研发(fa)的动捕系统FZMotion，为机器人提供高精度动作捕捉技术支持。北纬科技（002148.SZ）参(can)股公司天宇经(jing)纬为宇树科技提供5G网联(lian)解决方案，支持机器狗(gou)等无人设备的联(lian)网应用。虽然这些企业(ye)估(gu)值在今年(nian)也获(huo)得相应提升，不过资金(jin)认可度稍逊于直接供应商。
间接持股股东中，金(jin)发(fa)科技（600143.SH）、实益达（002137.SZ）、深信服(300454.SZ)等间接持有宇树科技股份，不过这些企业(ye)持有比例均不足(zu)1%，影响相对有限。
宇树科技引领机器人产业(ye)赛道实现(xian)了价值重估(gu)。未来随着(zhe)公司不断提高机器人产业(ye)上限天花板，眼(yan)下的估(gu)值重估(gu)仅是一(yi)个开始(shi)。当前没有进(jin)入公司供应链体系中的各个机器人零部件企业(ye)，也能收获(huo)到产业(ye)高速发(fa)展背景下的整体高溢价红利。
从机器人各个部件占总成本比中可以看到，伺服系统、减(jian)速器占据了成本半壁江山，分别占比35%、20%，AI算力(li)模组(zu)、力(li)传感器、固态电池、碳纤(xian)维结构件等分别以18%、10%、8%、7%紧随其后。对于中国机器人产业(ye)链内企业(ye)而言，技术溢价部件企业(ye)汇川技术（300124.SZ）（伺服系统）、鸣志电器（603728.SH）（伺服系统）等高价质量环节企业(ye)有望受益机器人行业(ye)需(xu)求(qiu)爆发(fa)，订单可见性强，估(gu)值进(jin)一(yi)步拔高。另外，国产替(ti)代标杆绿的谐波(bo)（688017.SH）（谐波(bo)减(jian)速器）、中复神鹰（688295.SH）（碳纤(xian)维）有望打破海外垄断，为机器人增加(jia)成本可控性。技术复用条线的企业(ye)例如拓普集团（601689.SH）（轻(qing)量化）、寒武(wu)纪-U（688256.SH）（AI芯片）有望跨行业(ye)渗透打开第二增长曲线。
这一(yi)轮中国科技企业(ye)的价值重估(gu)号角已(yi)吹响，机器人产业(ye)将会(hui)是排头兵(bing)。