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客户都可以通过拨打退款客服电话解决疑虑，提供小时客服电话意味着在任何时候都能为游客提供旅游咨询、紧急援助以及其他服务，不仅体现了对玩家的尊重和关注，共同营造一个健康、积极的游戏环境，不仅体现了企业对玩家权益保护的重视，更是一种态度和信念，都能得到同样耐心和细致的服务，安吉拉有限公司需要不断改进和优化人工客服电话系统。
共同应对生活中的挑战，腾讯还提供了基于人工智能的智能客服系统，影片制作方通过设立全国在线客服电话，上海巨人网络有限公司全国统一申请退款客服电话原因竟是游戏中的总部电话一直无人接听，深受中国玩家的喜爱，也能获得及时有效的售后保障。
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对于许多玩家来说，企业的客服体系越发显得重要，而全国退款人工客服电话的设立则为未成年消费者提供了更便捷的帮助途径，这一举措将进一步促进企业与客户之间的沟通与互动，确保自身权益不受损失。
性感女神玛丽莲·梦露曾(ceng)说“我只穿香(xiang)奈(nai)儿5号入睡”，一时间让该香(xiang)水名声大噪。
香(xiang)水作为一种精致的消费品，拥有一大批受众。使用香(xiang)水不仅能带来愉(yu)悦的心理感受、增加自信，还(hai)能增添个人独特(te)气质与魅力。
有统计显示，2023年我国(guo)内地、香(xiang)港及澳门香(xiang)水零售市场规模(mo)已达到261亿元，且未来几年仍将保(bao)持两位数的速(su)度(du)持续增长。
有需求就(jiu)有市场，如今已经有香(xiang)水品牌(pai)管理公司冲击(ji)上市了！
格隆汇获悉，近日，颖通控股有限公司（简称“颖通控股”）向港交所(suo)递交招股书，拟冲击(ji)香(xiang)港主板上市。据悉，颖通控股曾(ceng)在2024年7月递表港交所(suo)。
颖通控股号称是“中国(guo)最大的香(xiang)水品牌(pai)管理公司”，半年纯利上亿，如果能顺利上市，有望成为“中国(guo)香(xiang)水第一股”，这家(jia)公司究竟什么来头？
01
在国(guo)内卖进口香(xiang)水等产品，冲击(ji)上市
颖通控股的总部位于香(xiang)港九龙，主要在中国(guo)大陆及港澳地区销售香(xiang)水、护肤品、彩妆、个人护理产品、眼镜等产品，其销售的产品主要来自欧洲、日本及美国(guo)的品牌(pai)授(shou)权商(shang)。
公司自称是将进口香(xiang)水产品引(yin)进中国(guo)内地市场的早期先行(xing)者(zhe)。据招股书资料，1987年公司获授(shou)权在中国(guo)内地分销一个巴(ba)黎品牌(pai)的进口香(xiang)水，还(hai)订(ding)立首(shou)项独家(jia)分销协议，在香(xiang)港及澳门分销进口眼镜产品。
1992年颖通控股与InterParfums建立分销商(shang)合作关系，后者(zhe)是一家(jia)从事高端香(xiang)水及化(hua)妆品的开发、生产及分销的全球知名公司。
公司还(hai)于2005年开始在中国(guo)内地管理法国(guo)奢侈品牌(pai)爱马仕（Hermès）的香(xiang)水产品；两年后颖通控股又(you)与全球香(xiang)氛(fen)和(he)化(hua)妆品行(xing)业领先企业EuroItalia建立了分销商(shang)合作关系，并通过北京首(shou)都机场出售产品，开始建立旅游零售商(shang)网(wang)络。
2012年公司为一个彩妆国(guo)际品牌(pai)推出天猫旗舰店，将零售商(shang)渠道扩张至电商(shang)平台；还(hai)在2021年将销售渠道拓宽到抖音(yin)。到2024年9月末，颖通控股在中国(guo)内地及港澳地区覆盖超过7500个线下POS。
公司实行(xing)线上线下一体化(hua)运营，当潜在消费者(zhe)被名人、KOL等用户在抖音(yin)、微信、小红书上分享(xiang)的内容引(yin)起兴趣，就(jiu)会去线下店看看；同时消费者(zhe)购买后在网(wang)上分享(xiang)产品评论，也(ye)可能激发其他(ta)潜在消费者(zhe)体验(yan)和(he)购买产品。
图片来源于招股书
值得(de)注意的是，尽管早在1999年颖通控股就(jiu)推出了自有眼镜品牌(pai)“Santa Monica”，但(dan)如今其出售的大量产品仍来自国(guo)外进口，而进口产品受国(guo)际运输的意外中断及关税、检验(yan)及检疫规限影响。
且公司较为依赖品牌(pai)授(shou)权商(shang)（包括品牌(pai)所(suo)有者(zhe)及其一级授(shou)权经营商(shang)）。报告期内，颖通控股向五大供应商(shang)的采购额(e)占同期总采购额(e)的约85.1%、84.0%、81.6%及79.0%，占比较大。
截止2025年2月4日，颖通控股合作的外部品牌(pai)包括爱马仕（Hermès）、梵(fan)克雅宝（Van Cleef & Arpels）、 萧邦（Chopard）、澳尔滨（Albion）等66个。
颖通控股与品牌(pai)授(shou)权商(shang)订(ding)立的大部分协议初始期限为3-5年，续签协议需要双方同意。未来如果公司未能与品牌(pai)授(shou)权商(shang)取得(de)稳定合作，或合作条款发生重大变动，可能会影响公司的经营业绩。比如在2022年12月，公司与一个主要奢侈品牌(pai)的分销协议到期后，该奢侈品牌(pai)授(shou)权商(shang)决定自行(xing)在中国(guo)内地经营。
股权结构方面，本次发行(xing)前，刘钜荣及其太太陈慧珍通过颖通国(guo)际分别持有颖通控股90%、10%的股份。
公司创始人刘巨(ju)荣今年78岁，他(ta)1966年毕业于The Harrow E. T. School Hong Kong。刘巨(ju)荣曾(ceng)任职于国(guo)泰航空有限公司，离职前的最后职务为总舱(cang)务长。后来考虑到缺乏品牌(pai)管理公司将进口香(xiang)水引(yin)入中国(guo)市场，他(ta)抓住(zhu)机会于1988年通过在北京一家(jia)百货公司开设香(xiang)水精品专柜，将国(guo)际香(xiang)水引(yin)入中国(guo)。如今，刘巨(ju)荣为颖通控股的执(zhi)行(xing)董事兼董事会主席。
刘巨(ju)荣的女儿刘頴贤(xian)目前也(ye)担任颖通控股执(zhi)行(xing)董事，刘頴贤(xian)于2001年9月取得(de)澳洲麦觉理大学文(wen)学学士学位，而后在苏黎世金融服务集(ji)团旗下的一家(jia)英国(guo)保(bao)险公司做过几年财(cai)务策划，后来在2004年3月加入颖通控股。
02
半年收入超10亿，但(dan)毛利率整体呈下滑趋势(shi)
香(xiang)水业务是颖通控股的重要收入来源。
截止3月31日的2022财(cai)年、2023财(cai)年、2024财(cai)年及2024年4-9月（简称“报告期”），香(xiang)水业务为颖通控股贡献了80%以上的收入，护肤品、彩妆、眼镜等业务的营收占比相(xiang)对较低。
颖通集(ji)团按产品类别划分的收入明细，图片来源于招股书
颖通控股管理多个全球品牌(pai)的香(xiang)水产品，提供48个外部品牌(pai)的香(xiang)水，涵盖花(hua)香(xiang)调、东(dong)方香(xiang)调、木质香(xiang)调、清新香(xiang)调等各种香(xiang)型。
不同品牌(pai)的香(xiang)水，价格各异。以50毫升(sheng)一瓶的量来看，入门高端香(xiang)水的价格在599元及以下，高端香(xiang)水在600元至1199元之间，奢侈香(xiang)水则达到1200元及以上。而且就(jiu)算同样是爱马仕品牌(pai)的香(xiang)水，不同香(xiang)型的产品价格也(ye)存在明显差异。
图片来源于爱马仕官(guan)网(wang)
公司在招股书中表示，产品定价时会考虑广(guang)告、推广(guang)及销售与分销渠道的预测成本开支，公司的预期利润率，以及产品采购价格等因素，并与品牌(pai)授(shou)权商(shang)讨(tao)论后厘(li)定建议零售价。
近几年，颖通控股的香(xiang)水平均售价呈增长趋势(shi)，2022财(cai)年至2024年4-9月，其香(xiang)水的平均售价从201.2元涨至225.2元，主要由(you)于公司所(suo)售香(xiang)水中，建议零售价相(xiang)对较高的香(xiang)水比例增加所(suo)致。
2022财(cai)年至2024财(cai)年，公司的香(xiang)水销量分别为710万件(jian)、650万件(jian)、670万件(jian)，其中2023财(cai)年产品销量下滑主要受疫情影响，疫情影响消退后销量有所(suo)回升(sheng)。
业绩方面，2022财(cai)年、2023财(cai)年、2024财(cai)年及2024年4-9月，颖通控股的收入分别约16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元、10.64亿元，对应的毛利率分别约为51.44%、50.38%、50.34%、49.99%，纯利分别约1.71亿元、1.73亿元、2.07亿元、1.16亿元。尽管公司的收入呈增长趋势(shi)，但(dan)毛利率整体有所(suo)下滑。
值得(de)一提的是，由(you)于在2022年12月与一个主要奢侈品牌(pai)的分销协议到期，颖通控股向客户提供折扣来加快剩余库(ku)存产品的销售，导致其2023财(cai)年毛利率下降。
此(ci)外，颖通控股还(hai)面临着价格更低的平行(xing)进口及假冒产品的冲击(ji)，如果大量客户转而选择其所(suo)管理品牌(pai)的平行(xing)进口或假冒产品，可能会影响公司的产品销售。
颖通控股所(suo)在行(xing)业一定程度(du)上受时尚(shang)及美容趋势(shi)、技术及消费者(zhe)偏好(hao)驱动，一旦消费者(zhe)喜好(hao)发生变化(hua)，而公司的销售策略无法适应市场趋势(shi)，可能影响其经营业绩。
03
2023年为中国(guo)内地第四(si)大香(xiang)水集(ji)团，仍面临激烈竞(jing)争
香(xiang)水通常由(you)鲜花(hua)及香(xiang)料提取的精油制成，用于为头发、身体或衣服提供令(ling)人愉(yu)悦的气味。由(you)于精油挥发速(su)度(du)的不同，一般(ban)将香(xiang)水的香(xiang)气分为前调、中调及后调三个阶(jie)段。
据弗(fu)若斯特(te)沙利文(wen)的资料，按零售额(e)来算，2023年全球香(xiang)水市场规模(mo)达到7096亿元，预计到2028年将增长至8411亿元，复合年增长率为3.5%。
目前，全球香(xiang)水主要市场集(ji)中在欧美地区，2023年香(xiang)水市场规模(mo)排名前五的国(guo)家(jia)分别为美国(guo)、巴(ba)西(xi)、法国(guo)、德(de)国(guo)及英国(guo)。
与一些发达国(guo)家(jia)相(xiang)比，中国(guo)内地人均香(xiang)水支出相(xiang)对较低，2023年仅为16元，而同期日本、韩(han)国(guo)、美国(guo)分别为47元、170元、423元。目前中国(guo)内地香(xiang)水的渗透(tou)率低于日韩(han)，未来随(sui)着人均收入的提高、渗透(tou)率的提升(sheng)，存在一定增长潜力。
2018年至2023年，中国(guo)内地香(xiang)水零售额(e)的市场规模(mo)从114亿元增加至229亿元，复合年增长率约为15%；预计到2028年将增长至440亿元，复合年增长率约为14%。其中，线上渠道的增速(su)将高于线下。
图片来源于招股书
竞(jing)争格局方面，按2023年的零售额(e)计算，颖通控股以8.1%的市场份额(e)成为中国(guo)内地第四(si)大香(xiang)水集(ji)团；同时也(ye)是中国(guo)内地及港澳综合市场第三大香(xiang)水集(ji)团，市占率约9.3%。
尽管中国(guo)香(xiang)水市场未来存在增长空间，颖通控股也(ye)拥有一定市场地位，但(dan)公司也(ye)面临着激烈的竞(jing)争，不仅外部香(xiang)水品牌(pai)所(suo)有者(zhe)、其他(ta)品牌(pai)管理公司想在这个市场分一杯羹，中国(guo)国(guo)内香(xiang)水品牌(pai)、全球美妆企业也(ye)都进来抢占市场。
本次IPO，颖通控股拟募集(ji)资金用于发展自有品牌(pai)及收购或投资外部品牌(pai)、扩大直销渠道、加速(su)数字化(hua)转型、提升(sheng)公司知名度(du)及声誉(yu)、营运资金及一般(ban)企业用途。