最高检副检察长葛(ge)晓燕：持续加大对上(shang)市公司(si)大股东、实(shi)控人、董监高等“关键少数”的追责力度

葛(ge)晓燕表示，检察机关依法从(cong)严惩治交易类证券犯罪，维护公开公平(ping)公正(zheng)的市场环境(jing)。2022年(nian)至2024年(nian)，全国(guo)检察机关起诉内幕交易、操纵(zong)证券市场、利用未公开信息交易等交易类案件284件790人，持续加大对上(shang)市公司(si)大股东、实(shi)控人、董监高等“关键少数”，金融机构(gou)从(cong)业人员以及职业操纵(zong)团(tuan)伙等黑灰产业链的追责力度，办理了一批有重(zhong)大市场影响的案件，着力追缴违法所得、铲除再犯经济基础、维护市场交易秩序。

最高检副检察长葛(ge)晓燕：坚持依法从(cong)严打击(ji)证券期货违法犯罪，持续加强(qiang)与中国(guo)证监会(hui)等部门协作配合

葛(ge)晓燕表示，下一步，检察机关将继(ji)续全面贯彻落实(shi)党中央部署，坚持依法从(cong)严打击(ji)证券期货违法犯罪，持续加强(qiang)与中国(guo)证监会(hui)等相关部门的协作配合，依法保(bao)护投资者合法权益，以检察履职服务(wu)保(bao)障资本市场高质量发展。

证监会(hui)副主席李明：把执法作为核心任务(wu)，持续提升执法效能

李明表示，证监会(hui)始终把执法作为核心任务(wu)，不断完善(shan)体制机制，持续提升执法效能。习近平(ping)总书记指出，“一个案例胜过一打文件”。这次证监会(hui)与最高检联合发布指导性案例，既(ji)是贯彻落实(shi)党中央、国(guo)务(wu)院有关资本市场监管执法决策部署的具体举措，也是公开展示近年(nian)来行政执法与刑事司(si)法的一些标志性成果，以此(ci)引导全社会(hui)凝聚更(geng)多法治共识、切实(shi)维护市场“三公”和投资者合法权益。

证监会(hui)副主席李明：首批4起行政执法指导性案例涵盖财务(wu)造假、欺诈发行、内幕交易、操纵(zong)市场 等

李明表示，证监会(hui)发布的第一批4起行政执法指导性案例，涵盖财务(wu)造假、欺诈发行、内幕交易、操纵(zong)市场等主要违法类型，体现严肃整治重(zhong)点领域违法行为的决心，彰(zhang)显全力维护资本市场平(ping)稳(wen)运行的监管态度。

证监会(hui)副主席李明：重(zhong)拳出击(ji)维护好广(guang)大投资者的根本利益

李明表示，证监会(hui)坚持重(zhong)拳出击(ji)，切实(shi)维护好广(guang)大投资者的根本利益，资本市场是数亿(yi)老百姓投资的重(zhong)要渠道，保(bao)护投资者合法权益是证监会(hui)工作的重(zhong)中之重(zhong)。欺诈发行、财务(wu)造假、操纵(zong)市场等违法行为扰乱破坏(huai)市场秩序，侵蚀市场信用根基，甚至还(hai)会(hui)诱发金融风险(xian)，严重(zhong)侵害(hai)人民(min)群众(zhong)利益，严重(zhong)打击(ji)投资者信心。证监会(hui)稽查执法的职责使命，就是遵循反(fan)证券欺诈的基本逻辑，通(tong)过惩治违法“已然”，震慑违法“未然”，激(ji)浊扬清，修复(fu)信用，为资本市场公平(ping)秩序保(bao)驾护航，为广(guang)大投资者根本利益提供坚强(qiang)有力的法治保(bao)障。

证监会(hui)副主席李明：去年(nian)办理案件739件，罚没款153亿(yi)元

李明表示，证监会(hui)去年(nian)办理各(ge)类案件739件，作出处罚决定592份，罚没款153亿(yi)元，超过上(shang)一年(nian)两倍，其中对恒大地(di)产财务(wu)造假案罚款超40亿(yi)元，会(hui)同财政部对恒大地(di)产案审计机构(gou)开出4.41亿(yi)元的同类案件“史(shi)上(shang)最大”罚单。

证监会(hui)副主席李明：持续加强(qiang)对财务(wu)造假和操纵(zong)市场类违法行为的打击(ji)力度

李明表示，证监会(hui)不断强(qiang)化对欺诈发行、财务(wu)造假、违规减持、操纵(zong)市场等投资者最关切、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击(ji)惩治。2024年(nian)查处包括(kuo)财务(wu)造假在内的信息披露违法案件135件，同比增长17％，居(ju)各(ge)类案件数量之首；处罚操纵(zong)市场案42件，案均罚没款约1.2亿(yi)元，居(ju)各(ge)类案件罚没金额之首。此(ci)次发布的指导性案例，财务(wu)造假案例占比一半，操纵(zong)市场占比四分之一。今后，对这两类违法的打击(ji)力度还(hai)将持续加强(qiang)。

证监会(hui)副主席李明：在依法行政前提下更(geng)多站在保(bao)护投资者角度

李明表示，我国(guo)股市中小投资者占比高达96％，风险(xian)承受能力薄(bao)弱，自力救济能力相对不足，是案件中“看(kan)不见的当事人”。对于执法个案中的证据采信、法律(lu)适用等具体问题，证监会(hui)在依法行政前提下，更(geng)多站在保(bao)护投资者的角度，既(ji)做(zuo)好“技术判断”，更(geng)做(zuo)好“价值判断”。

证监会(hui)副主席李明：执法坚持客观中立、不偏不倚，法律(lu)面前人人平(ping)等

李明表示，证监会(hui)执法坚持客观中立、不偏不倚、法律(lu)面前人人平(ping)等，避免执法结果畸轻畸重(zhong)、同事不同罚、显失公平(ping)，既(ji)保(bao)持执法力度，又释放执法温度，持续提升执法透明度，努力做(zuo)到严而有度、严而有方、严而有效。一是建立健全违法认定裁量标准。二是不断强(qiang)化执法质量内控监督。三是依法尊重(zhong)保(bao)护当事人合法权益。

证监会(hui)副主席李明：健全完善(shan)执法制度体系，确保(bao)办案程序依法合规

李明表示，证监会(hui)健全完善(shan)执法制度体系，明确执法流程、标准和权限，确保(bao)办案程序依法合规、事实(shi)证据确凿充分、认定逻辑清晰严密、处罚结果公平(ping)适当，法律(lu)文书严谨(jin)准确，努力做(zuo)到让每一个案件都经得起司(si)法审查和市场检验。

证监会(hui)副主席李明：资本市场生态出现了积极(ji)向好的诸多变化

李明表示， 严监严管的目的是强(qiang)本强(qiang)基，在坚持依法严厉打击(ji)各(ge)类违法行为的同时(shi)，证监会(hui)也注(zhu)重(zhong)发挥法治固根本、稳(wen)预(yu)期、利长远的保(bao)障作用，着力推动(dong)市场生态的不断优化。随着近年(nian)来监管执法效果的不断显现，资本市场生态出现了积极(ji)向好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日益浓厚。

证监会(hui)副主席李明：通(tong)过监管执法压实(shi)相关各(ge)方法律(lu)责任

李明表示，证监会(hui)始终坚持标本兼治，协同各(ge)方持续推动(dong)综合治理，共同构(gou)建规范(fan)有序的市场生态。通(tong)过监管执法有效压实(shi)相关各(ge)方法律(lu)责任。如压实(shi)大股东、实(shi)控人的信义义务(wu)，“董监高”人员的忠(zhong)实(shi)勤勉义务(wu)，中介机构(gou)的“看(kan)门人”义务(wu)，资产管理人的受托义务(wu)等等，坚决扭转“公众(zhong)公司(si)不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，引导市场各(ge)方于法律(lu)规则和市场逻辑有序博弈，持续增强(qiang)市场自我约束、自我纠偏、自我修复(fu)的内生活力。

证监会(hui)副主席李明：完善(shan)防假打假的监管协同机制和综合惩防长效机制

李明表示，证监会(hui)会(hui)同行业主管部门、地(di)方党委政府对财务(wu)造假实(shi)施综合惩治。联合五(wu)部委制定《关于进一步做(zuo)好资本市场财务(wu)造假综合惩防工作的意见》，完善(shan)防假打假的监管协同机制和综合惩防长效机制，建立第三方配合造假线索(suo)移送机制，将近年(nian)发现的配合造假线索(suo)移交相关部门或属地(di)政府依法处置。

证监会(hui)副主席李明：对恶性违法重(zhong)拳出击(ji)，持续加强(qiang)资本市场执法高压态势

李明表示，下一步，证监会(hui)将深入推进新“国(guo)九(jiu)条”和资本市场“1+N”政策文件落地(di)，强(qiang)本强(qiang)基，严监严管，强(qiang)化监管执法政治担当，不断提升违法违规线索(suo)发现能力，压降办案周期，提升办案质效，对欺诈发行、财务(wu)造假、操纵(zong)市场、违规减持等恶性违法重(zhong)拳出击(ji)，从(cong)严惩处，持续巩固并不断加强(qiang)资本市场执法高压态势，继(ji)续发挥好与司(si)法部门、金融监管部门等相关各(ge)方的治理合力，共同护航资本市场高质量发展。

最高检经济犯罪检察厅(ting)厅(ting)长杜(du)学毅：指导性案例强(qiang)调“严”的主基调，坚持全链条追责

杜(du)学毅表示，最高检今天发布的以证券犯罪为主题的第55批指导性案例，彰(zhang)显依法从(cong)严、全链条惩治证券违法犯罪的司(si)法态度，细化规范(fan)分层分类处理规则。一是强(qiang)调“严”的主基调，坚持全链条追责，同时(shi)进一步明确根据其在犯罪中的地(di)位、作用等依法分类处理的具体规则。二是压实(shi)中介组织“看(kan)门人”责任。对配合财务(wu)造假、怠于履职的中介组织人员依法追责。三是依法全面追缴违法所得，不让犯罪分子在经济上(shang)获得任何好处。

最高检经济犯罪检察厅(ting)厅(ting)长杜(du)学毅：近年(nian)来内幕交易、操纵(zong)市场等交易类犯罪仍然多发

杜(du)学毅表示，从(cong)近年(nian)来检察机关案件办理情况看(kan)，证券犯罪具有“两多一复(fu)杂”的特点。一是内幕交易、操纵(zong)市场等交易类犯罪仍然多发，部分行为人利用信托计划、场外期权等金融工具实(shi)施犯罪，场外配资、专业操盘、荐股“黑嘴”、分仓软件开发等黑灰产业链参(can)与违法交易。二是欺诈发行、违规披露信息等涉财务(wu)造假犯罪案件数量增长，造假模式(shi)复(fu)杂、参(can)与人员众(zhong)多，涉案数额巨大，严重(zhong)侵害(hai)投资者合法权益。三是私募基金犯罪情况复(fu)杂。既(ji)有资金募集(ji)端的非法集(ji)资犯罪，又有资金使用端的挪用侵占犯罪，且与证券犯罪相互交织。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：首次发布行政指导性案例体现“长牙带刺”、有棱有角的从(cong)严基调

何艳(yan)春表示，本次是证监会(hui)首次发布行政指导性案例，既(ji)是具象化展示近年(nian)来的监管执法成果，也是树(shu)立执法“标杆(gan)”发挥示范(fan)引导作用，更(geng)是宣示资本市场严监严管的鲜明态度。一是体现“长牙带刺”、有棱有角的从(cong)严基调；二是体现精准追责、“过罚相当”的法治理念；三是体现严而有效、以案促治的执法导向。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：惩处违法引导市场主体严守法律(lu)底线

何艳(yan)春表示，上(shang)市公司(si)是资本市场运行的逻辑起点，也是资本市场高质量发展的重(zhong)要基础。财务(wu)造假和虚假陈述本质是资产端欺诈，操纵(zong)市场和内幕交易本质是投资端欺诈，都会(hui)对市场诚信基础造成侵蚀损害(hai)，打击(ji)投资者信心，破坏(huai)市场生态，妨碍上(shang)市公司(si)质量提升。4起案例分别涉及上(shang)市公司(si)的发行上(shang)市、再融资、重(zhong)大资产重(zhong)组、持续信息披露等不同环节，通(tong)过惩处违法，引导实(shi)控人、“董监高”人员、中介机构(gou)、证券从(cong)业人员等市场主体严守法律(lu)底线，诚实(shi)守信，以义取利，达到“以案促治”的执法效果。

最高检经济犯罪检察厅(ting)厅(ting)长杜(du)学毅：在证券案件办理中落实(shi)宽严相济刑事政策，该严则严，当宽则宽

杜(du)学毅表示，坚持依法从(cong)严、罚当其罪。在证券案件办理中，要全面准确贯彻落实(shi)宽严相济刑事政策，该严则严，当宽则宽。坚持依法从(cong)严主基调，对于实(shi)施证券犯罪的公司(si)企业控股股东、实(shi)际控制人、董监高等“关键少数”，配合造假的中介组织、金融机构(gou)等“看(kan)门人”，为内幕、操纵(zong)等犯罪提供配资、操盘、荐股等服务(wu)的职业团(tuan)伙，检察机关依法全链条从(cong)严追究刑事责任。准确把握分层分类处理原则，依法适用认罪认罚从(cong)宽制度，对于积极(ji)配合调查、主动(dong)退赃(zang)退赔(pei)、挽回投资人重(zhong)大损失、真诚认罪悔罪的，依法从(cong)宽处理。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：上(shang)市公司(si)财务(wu)造假系统性、隐蔽(bi)性、复(fu)杂性特征越发突出

何艳(yan)春表示，从(cong)近年(nian)行政处罚案例看(kan)，上(shang)市公司(si)财务(wu)造假系统性、隐蔽(bi)性、复(fu)杂性特征越发突出，包括(kuo)“假账做(zuo)全套”，对资产、收入、成本、利润(run)、现金流等会(hui)计科目系统性同步造假，财务(wu)数据形(xing)成勾稽，甚至有的对生产、采购、销售、物流、库存等经营环节全链条整体掩(yan)饰，识别难度持续加大；同时(shi)，有的利用隐秘关联方、“壳公司(si)”、第三方构(gou)建无(wu)经济实(shi)质的交易，以合法形(xing)式(shi)掩(yan)盖非法目的，隐蔽(bi)性不断增强(qiang)；也有的大股东、实(shi)控人“驱动(dong)型”造假频发，有近15%的财务(wu)造假同时(shi)伴生资金占用、违规担保(bao)等问题，公司(si)治理和内控体系约束不足；还(hai)有的为满足融资条件、维持上(shang)市地(di)位或者避免大股东股权质押“爆仓”实(shi)施的财务(wu)造假有所抬头，二级市场向一级市场的风险(xian)外溢时(shi)有发生。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：持续对财务(wu)造假案件实(shi)施全链条打击(ji)惩处

何艳(yan)春表示，证监会(hui)持续对财务(wu)造假案件实(shi)施全链条打击(ji)惩处，一是在处罚力度方面，2024年(nian)对61起财务(wu)造假案件作出行政处罚，同比增长17%；案均处罚金额1577万(wan)元，同比增长12%；对7起案件按照法定高限处以罚款，同比增长75%；对69名“董监高”人员实(shi)施市场禁入，同比增长9.5%。二是在责任追究方面，有35起案件在处罚上(shang)市公司(si)及其责任人员的同时(shi)，还(hai)追究大股东、实(shi)控人等“首恶”组织指使责任，同比增长近60%；对39家中介机构(gou)作出行政处罚，对5家中介机构(gou)暂停业务(wu)，不断压实(shi)保(bao)荐人、会(hui)计师事务(wu)所等机构(gou)的“看(kan)门人”责任。三是在监管协同方面，牵头建立第三方配合造假线索(suo)通(tong)报处理机制，将金融机构(gou)、上(shang)下游客户、第三方企业等配合造假的线索(suo)移交相关主管部门或属地(di)政府。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：通(tong)过多渠道识别造假线索(suo) 强(qiang)化立体追责

何艳(yan)春表示，下一步，证监会(hui)将坚持惩防并举、标本兼治，通(tong)过非现场监管、现场检查、舆情监测、投诉举报处理等多渠道识别造假线索(suo)，特别是完善(shan)线索(suo)举报奖励制度，切实(shi)发挥内部“吹哨人”的作用，紧盯财务(wu)洗澡、业绩变脸、异常换所等可疑迹象，提升违法违规发现能力，优化调查流程，提高处罚效率，持续巩固并不断强(qiang)化“严”的氛围。同时(shi)，将推动(dong)进一步加强(qiang)民(min)事赔(pei)偿(chang)和刑事打击(ji)，强(qiang)化立体追责。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：上(shang)市公司(si)是我国(guo)企业的优秀(xiu)代表 财务(wu)造假只是极(ji)少数

何艳(yan)春表示，上(shang)市公司(si)是我国(guo)企业的优秀(xiu)代表，实(shi)施财务(wu)造假的只是其中极(ji)少数。随着监管执法的不断强(qiang)化，以前积累的问题正(zheng)在加快暴露、出清，并且资本市场面临(lin)的形(xing)势仍然复(fu)杂多变，外部输入性风险(xian)加大，与内部风险(xian)因素交织叠加，个别上(shang)市公司(si)及其大股东、实(shi)控人因经营困难、退市保(bao)壳等，仍可能铤而走险(xian)，实(shi)施财务(wu)造假。减存量、遏增量需(xu)要有一个过程，预(yu)计未来一段时(shi)期内仍有一定数量的财务(wu)造假案件，但这并不影响我国(guo)资本市场高质量发展的大局，上(shang)市公司(si)总体质量和投资价值将不断提高。

最高检经济犯罪检察厅(ting)厅(ting)长杜(du)学毅：持续加大重(zhong)点领域证券犯罪惩治力度 及时(shi)揭露和打击(ji)新型金融违法犯罪

杜(du)学毅表示，下一步，检察机关将紧扣防风险(xian)、强(qiang)监管、促高质量发展的主线，立足检察职责，以法治力量服务(wu)保(bao)障资本市场高质量发展。持续加大重(zhong)点领域证券犯罪惩治力度。持续加大对财务(wu)造假、侵害(hai)上(shang)市公司(si)利益等重(zhong)点领域犯罪惩治力度，对内幕交易、操纵(zong)市场等犯罪保(bao)持高压惩治态势。加强(qiang)对证券领域新情况新问题的研究，准确认定利用金融衍生品操纵(zong)市场，利用私募、信托产品实(shi)施场外配资等证券犯罪新手段，及时(shi)揭露和打击(ji)新型金融违法犯罪。

最高检经济犯罪检察厅(ting)厅(ting)长杜(du)学毅：积极(ji)探索(suo)支持、配合证券纠纷特别代表人诉讼制度机制

杜(du)学毅表示，积极(ji)探索(suo)支持、配合证券纠纷特别代表人诉讼制度机制，统一损失认定标准，刑民(min)配合高效处置涉案财产，多途径保(bao)护投资者权益。着力推进不起诉案件移送证监部门行政处罚衔(xian)接机制，实(shi)现违法犯罪必有罚，助推构(gou)建立体化追责体系。深化检察机关证券犯罪办案基地(di)建设，发挥基地(di)在案件办理、理论研究、工作创新等方面的牵引作用，带动(dong)全国(guo)各(ge)地(di)检察机关证券期货办案质效整体提升。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：操纵(zong)类案件出现新特点 “编题材、讲故事”的蛊惑型操纵(zong)有所增加

何艳(yan)春表示，操纵(zong)类案件呈(cheng)现出一些新的特点，包括(kuo)从(cong)利用资金优势的传统“坐庄型”操纵(zong)向基于特定时(shi)段和关键时(shi)点的短(duan)线化操纵(zong)演进；借助配资资金或资管产品实(shi)施“加杠杆(gan)”、游资抱团(tuan)炒作的“团(tuan)伙型”操纵(zong)数量增多；上(shang)市公司(si)“内部人”组织参(can)与的“伪市值管理”信息型操纵(zong)、“编题材、讲故事”的蛊惑型操纵(zong)有所增加；利用复(fu)杂金融产品、新型交易技术实(shi)施的操纵(zong)行为偶有发生。这给操纵(zong)市场行为的识别、调查、处罚带来了新挑战。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：操纵(zong)市场行为始终是证监会(hui)打击(ji)惩处的重(zhong)点

何艳(yan)春表示，操纵(zong)市场行为“寄生”在市场肌体中，扭曲市场价格形(xing)成机制，致使买卖方向、报价金额和交易数量等市场信号失真，误导交易决策。这实(shi)质上(shang)是欺骗中小投资者买进卖出，违法者在极(ji)短(duan)时(shi)间内获取巨大利益、赚得盆(pen)满钵满，全身而退后，价格经历暴涨暴跌(die)，往往“一地(di)鸡毛”，中小投资者的股票“砸在手上(shang)”甚至血本无(wu)归。其中有的案件涉案金额大，涉及证券数量多，不但影响市场内在稳(wen)定性，严重(zhong)者还(hai)会(hui)干扰监管政策传导，诱发市场风险(xian)，始终是证监会(hui)打击(ji)惩处的重(zhong)点。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：去年(nian)处罚42起操纵(zong)市场案件，罚没金额49.5亿(yi)

何艳(yan)春表示，2024年(nian)，证监会(hui)对42起操纵(zong)市场案件作出处罚，罚没金额49.5亿(yi)元，同比增长42.2%，其中千万(wan)元以上(shang)罚单占比41.9%，向公安机关移送涉嫌操纵(zong)犯罪案件32件，移送犯罪嫌疑人104人。

证监会(hui)行政处罚委办公室主任何艳(yan)春：加大对操纵(zong)行为的打击(ji)力度 使违法犯罪分子不敢(gan)犯、不能犯

何艳(yan)春表示，将继(ji)续加大对操纵(zong)行为的打击(ji)力度，一是提升能力，不断丰富线索(suo)筛(shai)查手段，强(qiang)化大数据收集(ji)、智能化分析等技术手段运用，加强(qiang)对异常账户、交易信息的综合分析研判，提高对操纵(zong)线索(suo)识别发现的精准度和及时(shi)性；二是集(ji)中兵力，抓好对诸如上(shang)市公司(si)与市场机构(gou)内外勾连、推动(dong)股价暴涨暴跌(die)、无(wu)视监管警示屡查屡犯等恶性操纵(zong)案件的打击(ji)惩治；三是发挥合力，在完善(shan)交易机制、加强(qiang)交易监测监管的同时(shi)，强(qiang)化协同民(min)事、刑事立体追责，推动(dong)出台民(min)事赔(pei)偿(chang)司(si)法解释，优化行政刑事程序衔(xian)接机制，使违法犯罪分子不敢(gan)犯、不能犯。

责编：罗(luo)晓霞

校对：苏焕文