（图(tu)源：公司招股书）

毛利(li)率同样呈(cheng)现逐年提升趋势，从2021年的9.7%增(zeng)长至2023年的14.3%，2024年上(shang)半(ban)年，公司毛利(li)率为14.1%，去(qu)年同期为8.3%。调整后的净亏(kui)损也随之进一步收窄。

还需要关注的是，佑驾创新积累了广泛的客户群体，为未来收入和盈(ying)利(li)能力提升带来坚实的保障。

截至2024年上(shang)半(ban)年，公司与29家整车厂就(jiu)94款(kuan)车型展(zhan)开量产。截至最后可(ke)行日期，公司累计(ji)为35家整车厂进行量产，客户群体仍在持续扩大，稳定优质的客户资源将驱动公司高质量增(zeng)长。

所以这一系列财务(wu)数据，不仅体现出公司已顺利(li)跑通了商业模型，也展(zhan)现出可(ke)观的成长动能，佑驾创新的“成长性”由此(ci)得到(dao)了很好验证。

能够拥有(you)这样的底气，核心(xin)则(ze)来源于佑驾创新的技术、多样化的产品和独特的商业模式(shi)，这也是公司的“稀缺性”所在。

公司坚持L0到(dao)L4渐进式(shi)发展(zhan)路线(xian)，具备领先的全栈自研能力，以及软硬件一体化研发能力，这使其在提供汽车智能化方案(an)上(shang)有(you)着极高的自主性和整合能力，可(ke)以快速为客户提供兼容(rong)各种车型、全面且优化的产品和解决方案(an)。

（图(tu)源：公司招股书）

更重(zhong)要的在于，佑驾创新做到(dao)了智驾、智舱、车路协同全面布局，这和其他智驾企业有(you)着显著不同，也是公司未来在资本市(shi)场保持价值增(zeng)长的关键催(cui)化剂。

（图(tu)源：公司招股书）

公司打造差异化的竞争优势，在多个领域贡献价值，可(ke)以有(you)效避(bi)免行业同质化竞争，实现可(ke)持续发展(zhan)。也可(ke)以一定程度上(shang)帮助(zhu)公司分摊风险，在资金利(li)用率并不逊色(se)于行业其他玩家的情况下，佑驾创新的抗风险能力可(ke)能更优。

展(zhan)望未来，佑驾创新作为行业内较早上(shang)市(shi)的企业，有(you)望借助(zhu)资本市(shi)场进一步加速自身发展(zhan)。

结合公司此(ci)次募资用途，公司拟将集(ji)资净额的40%计(ji)划用于提升研发能力，30%用于提高生产效率及解决方案(an)竞争力，20%用于加强销售和营销能力，剩余资金将作为运营资金和企业一般用途。

不难看到(dao)，佑驾创新拥有(you)明确的发展(zhan)方向和布局，成功上(shang)市(shi)将帮助(zhu)其释放规模效应，强化技术实力，巩(gong)固现有(you)的领先优势。另外，也让投资者对公司扩大品牌全球(qiu)影响力和市(shi)场份额有(you)了更多期待(dai)。

基于此(ci)，佑驾创新无疑为2024年智驾企业扎堆赴港上(shang)市(shi)画(hua)上(shang)了完(wan)美的句号。从公司身上(shang)的标(biao)签来看，其是不可(ke)多得的行业样本，未来公司在规模效应和差异化优势下享受行业发展(zhan)红利(li)，展(zhan)现出充足(zu)的长期成长潜力，也将是大概率事(shi)件。

港股上(shang)市(shi)来到(dao)窗口期，低估值玩家表现或更优

从资本市(shi)场的角度看，港股极佳的上(shang)市(shi)窗口期，为佑驾创新上(shang)市(shi)后的内在价值释放，创造了好的机遇。

先看政策面，2025年经济工作释放积极信号，机构预测，国内政策有(you)望在2025年持续发力，港股盈(ying)利(li)将继续小幅改善。届时，宏观景气度提升有(you)望带动更多的主动长线(xian)资金回(hui)流到(dao)港股，为佑驾创新的价值增(zeng)长带来良好的资本市(shi)场环境(jing)。

进一步来看港股市(shi)场的结构性机会，2025年经济工作部(bu)署的九项重(zhong)点(dian)任务(wu)中，有(you)六项与汽车行业息息相关，涉及到(dao)促消费、开展(zhan)“人工智能+”行动、综合整治“内卷(juan)式(shi)”竞争、发展(zhan)现代(dai)化都(dou)市(shi)圈提升超(chao)大城市(shi)现代(dai)化治理水平等。

政策在推动汽车行业的科(ke)技创新加速向基础前沿领域转(zhuan)移，比如自动驾驶、大数据，巩(gong)固智能网联汽车发展(zhan)。这将促进汽车智能化渗透，以及推动智慧城市(shi)基础设施与智能网联汽车协同发展(zhan)。

随着2025年自主品牌加速崛起，中国汽车产业链凭(ping)借先进制造和智能化优势，将带来新的增(zeng)量，增(zeng)厚(hou)产业链利(li)润，将助(zhu)力佑驾创新等企业盈(ying)利(li)改善。

所以对投资者而言，在资产配置上(shang)，未来智能汽车产业链的预期修复将带来投资机会。佑驾创新作为产业链上(shang)的关键玩家，有(you)望在板块升温行情中获得市(shi)场给予的贝塔(ta)机会，获得投资者更多的押注。

值得一提的是，据LiveReport大数据，截至2024年12月22日，港股通的纳入市(shi)值门槛约为59.92港元。而佑驾创新此(ci)次发售的H股市(shi)值52.63亿港元-62.54亿港元，按照下限定价，稍(shao)微上(shang)涨就(jiu)有(you)望较快纳入港股通。

“入通”对公司意义(yi)重(zhong)大，一方面为看好佑驾创新的中国内地投资者提供了投资的途径；另一方面，对佑驾创新这样行业和公司基本面良好的上(shang)市(shi)公司，将会吸引更多的资金流入。有(you)理由相信，这有(you)望带动公司的股价进一步上(shang)涨。

今年以来，海外Waymo、Cruise和Wayve三(san)家公司先后完(wan)成了新一轮融资，估值持续提升。足(zu)见智驾赛道依然具备投资热情，市(shi)场关注的不只有(you)短期利(li)益，还有(you)长期更大的回(hui)报，智驾企业始终值得投资者高度关注。

综上(shang)所述，佑驾创新上(shang)市(shi)后，多个维度的积极因(yin)素(su)有(you)望共同支撑公司的资本市(shi)场价值提升。

具体看估值，公司2023年PS(市(shi)销率)约为15倍，对比已经在港股上(shang)市(shi)的可(ke)比公司如地平线(xian)机器人、知(zhi)行汽车科(ke)技、速腾聚创、黑芝麻智能、商汤等，公司的PS估值处于较低区间。

进一步综合考虑市(shi)场持续增(zeng)长的需求、差异化竞争优势，以及收入、毛利(li)率等财务(wu)数据逐年提升，佑驾创新展(zhan)现出良好的发展(zhan)前景和成长潜力。

总(zong)结

走(zou)渐进式(shi)路线(xian)，“攀登珠峰，沿途下蛋(dan)”，在智驾行业中，佑驾创新是典型代(dai)表之一。公司保持了长期主义(yi)也实现了较好的商业化能力，业绩逐步改善则(ze)是对长期主义(yi)最佳犒赏和正向反(fan)馈。

遵循“大池才(cai)能养大鱼,大赛道才(cai)有(you)机会出现大企业”的市(shi)场规律，全球(qiu)超(chao)万亿规模的汽车智能化市(shi)场中完(wan)全能够承载(zai)多家百亿甚至千亿市(shi)值的企业。

无论成长空间具体如何，佑驾创新凭(ping)借正确的战略布局和差异化竞争力，将始终在市(shi)场中占据一席之地。公司长期保持成长，是可(ke)以预见的。