02 行(xing)业&个股

行(xing)业板块方面，除能源收涨0.41%外，其他(ta)标普10大板块悉数收跌：房地产、金融(rong)、半导体、科技、通讯、日常(chang)消费、工业、原料、公用事业和(he)医疗分别收跌2.42%、2.41%、2.39%、2.18%、1.49%、1.34%、1.12%、1.02%、0.57%和(he)0.56%。

概念板块方面，航(hang)空ETF涨1.75%，旅行(xing)服(fu)务板块跌1.51%，高端酒店万豪(hao)跌1.01%，爱(ai)彼迎跌0.89%，挪威(wei)邮轮跌0.5%。太阳能板块跌2.66%。金融(rong)科技板块方面，PayPal收跌5.21%，NU跌1.71%。网络(luo)安全板块跌1.03%，SQ跌4.85%。

中概股多数收跌，KWEB跌3.23%。台积电涨 0.6%，台积电2024年(nian)12月合并营收约(yue)为新台币2781.63亿元，24Q4营收超(chao)出市场(chang)预期。阿里跌 3.78%，阿里1月8日于纽交所斥资4000万美元回购3835200股股份。拼多多跌 5.62%，京东跌 4.67%，理(li)想跌 4.1%，小鹏涨 0.66%，富途跌 2.61%，蔚来跌 3.47%，名创优品跌 2.49%，极氪(ke)跌 2.01%，EH跌 1.5%。

大型科技股多数收跌。苹果收跌 2.41%，苹果澄清Siri“偷(tou)听”诉讼 ：数据从未用于广(guang)告(gao)营销或出售给第三方。英伟达跌 3%，据报道美国将采取最后措施进一步(bu)限制英伟达、AMD人工智能芯片出口(kou)。微软跌 1.32%，谷歌跌 1.14%，亚马逊跌 1.44%，Meta涨 0.84%，特斯拉跌 0.05%，特斯拉董事薪酬争议达成9.19亿美元和(he)解，创历(li)史(shi)第二高纪录。博通跌 2.18%，礼来涨 1.61%，沃(wo)尔玛涨 1.31%，PLTR跌 1.42%，APP跌 3.26%，AXON跌 1.27%。

CEG涨25.16%，核电公司Constellation Energy同意以266亿的交易收购电力生产商Calpine。

03 每日焦点

1、12月非农大超(chao)预期 华尔街大行(xing)纷纷削(xue)减降息押注

1. 富国银行(xing)：美联储在3月份降息的可能性越来越小。

2. 花旗银行(xing)：预计美联储将于5月进行(xing)下一次降息，此前预期为1月。

3. 摩(mo)根大通：鉴于最新的非农就业数据（强劲(jin)），预计美联储将在6月进行(xing)下一次降息，而此前的预测为3月。

4. 美国银行(xing)：降息周期或已结束(shu)；基本假设是(shi)美联储将较长(chang)时间维持利率不变，但下一步(bu)行(xing)动的风(feng)险倾向(xiang)于加息。

5. 高盛集(ji)团：将美联储今(jin)年(nian)降息幅度从75个基点下调至50个基点；预计美联储将在6月和(he)12月分别降息25个基点。

6. 摩(mo)根士丹利：非农报告(gao)应会降低近期美联储降息的可能性；由于通胀前景更加有利，3月降息的可能性仍然较大。

非农报告(gao)看点一览——新增就业意外爆表，年(nian)内降息预期陡降

1. 12月就业数据：12月非农业就业人数新增25.6万人，大幅高于预期，创2024年(nian)3月以来新高。10月和(he)11月数据合计下修0.8万人。失业率意外下降至4.1%。平(ping)均(jun)时薪较11月增长(chang)0.3%。

2. 2024全年(nian)数据：2024年(nian)全年(nian)就业人数增加220万，为2020年(nian)以来最小全年(nian)增幅，标志着就业增长(chang)较新冠疫情后的强劲(jin)反弹有所放缓(huan)。

3. 新增领域：医疗保健和(he)社会救助、零售业以及休闲和(he)酒店业新增就业人数居(ju)前。政府就业人数也有所上升。制造业在五个月内第四次裁员，使2024年(nian)总失业人数达到8.7万人。

4. 就业参与率：正在工作或正在找工作的人口(kou)比例保持不变，为62.5%。

5. 市场(chang)反应：数据公布后，美债收益率和(he)美元指数飙升，30年(nian)期美债收益率升至5%以上。交易员将美联储再次降息的预期推迟到今(jin)年(nian)晚些时候，不再押注年(nian)内降息两次。分析师预计美联储关注重点将转向(xiang)通胀。

2、美国AI芯片限制最后一刀！英伟达AMD全球(qiu)禁运，只配5万块

1.9 就在离(li)任前几天，拜登政府再次决定，对英伟达AMD等AI芯片的出口(kou)，进一步(bu)实施限制。而这也是(shi)他(ta)为了防止美国技术落入中国手中的最后一搏(bo)。

知(zhi)情人士透露，美国希望在国家(jia)和(he)企业两个层面，限制AI芯片的销售。也就是(shi)，将半导体贸(mao)易限制将会扩大到「整(zheng)个世界」。如此一来，美国不仅(jin)能将AI的发(fa)展集(ji)中在与其交好的国家(jia)和(he)地区(qu)里，而且还能推动全球(qiu)的企业与美国标准接轨，进而直接控(kong)制AI技术的传播。

据悉，新规可能最早(zao)于周五发(fa)布，并将设立(li)三个层级（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯片限制措施。

Tier 1的美国少(shao)数盟友，可以不受限制地获取美国芯片

Tier 2的国家(jia)和(he)地区(qu)，将面临以国为单位的总算力限制

Tier 3的国家(jia)和(he)地区(qu)，数据中心(xin)将被全面禁止进口(kou)芯片

据悉，总部在最后一组的公司，如果同意遵守美国政府的安全要求和(he)人权标准，就可以突破所在国家(jia)的限制，获得更高的限额(e)。如果通过认定，这些公司就会被授(shou)予「经过验证的最终用户」（VEU）资质。由此，美国就可以建立(li)一个由经过「美国认证」的实体组成的全球(qiu)体系，并确(que)保这些实体在可控(kong)的环境中开发(fa)和(he)部署AI。

3、雷蒙多称美国将于下周最终确(que)定中国汽车(che)打击(ji)规则

1.10 据路透，美国商务部长(chang)雷蒙多表示(shi)，总统拜登即(ji)将离(li)任的政府计划下周最终确(que)定打击(ji)中国汽车(che)软件和(he)硬(ying)件的规则。2024年(nian)9月，美国商务部提议，出于国家(jia)安全考虑，禁止在美国道路上使用中国关键的联网汽车(che)软件和(he)硬(ying)件。此举实际(ji)上将禁止中国轿车(che)和(he)卡车(che)进入美国市场(chang)。未来几年(nian)，全球(qiu)主要汽车(che)制造商将不得不从在美国销售的汽车(che)中移除中国关键的软件和(he)硬(ying)件。

4、摩(mo)根大通：洛杉矶山火保险损失或高达200亿美元

1.10 摩(mo)根大通分析师表示(shi)，洛杉矶山火造成的破坏对保险公司带来的潜(qian)在损失预计将超(chao)过200亿美元，比前一日的估计增加一倍。该报告(gao)指，如果火势得不到控(kong)制并且破坏继续蔓延，保险损失总额(e)可能会进一步(bu)上升。据估计，该山火可能比2018年(nian)巴(ba)特县营地野(ye)火的损失更大，后者为加州史(shi)上最大的火灾事件，保险损失约(yue)100亿美元。

过去五年(nian)，经历(li)过多场(chang)飓风(feng)和(he)火灾的保险公司的股票轻松跑赢标普500指数：保险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普500指数涨幅为85%。这是(shi)因为保险行(xing)业提高了保费，谨慎避开从事无(wu)法盈利的业务，2024年(nian)，很多上市财产险和(he)意外险公司的利润都创下了纪录。

根据加州的最新数据，State Farm Group和(he)Farmers Insurance Group是(shi)该州最大的房屋保险公司，2023年(nian)它们的市场(chang)份额(e)分别为21%和(he)16%。这两家(jia)公司都属于相互保险公司(mutual insurance companies)，即(ji)所有权归保单持有人，而非买它们股票的投资者。两年(nian)前，在监管机构拒绝它们提高保费的要求后，两家(jia)公司均(jun)已停止在加州承保新保单。

考虑到监管方面的变化(hua)，2024年(nian)12月11日，Farmers Insurance Group宣布将再次开始在加州承保新保单。Mercury General称，该公司将成为2018年(nian)加州天堂(tang)镇被大火吞噬以来第一家(jia)在该镇承保新房屋险保单的主要保险公司。

5、分析师：特朗普政治干预美联储或成现实 将刺激通胀

1.10 市场(chang)分析师Wilcox表示(shi)，特朗普干预美联储可能导致更高的通胀。根据特朗普在他(ta)政府中选择(ze)的两位高级职位人选共同提出的一项建议，这可能会成为现实。特朗普已选定Stephen Miran担(dan)任经济顾(gu)问委员会主席，Daniel Katz担(dan)任财政部办公厅主任。二人共同制定了一项全面改革美联储系统的计划，将赋予总统和(he)国会对美联储更大的政治控(kong)制权。美联储目前免受政治干预的一个关键因素是(shi)，总统只能“因故”解除美联储委员的职务，而无(wu)权解职主席。而Katz和(he)Miran将赋予总统解雇委员和(he)主席的权力。其次，他(ta)们将把(ba)美联储理(li)事的任期从14年(nian)缩短为8年(nian)，并使每个任期从委员会成员获得确(que)认之日开始，从而可以让许多或所有任期同时到期。此外，国会现在授(shou)权美联储制定自己的预算，并从其拥有的证券收益中为其运作提供资金。Katz和(he)Miran则建议将其纳入拨(bo)款程序，由国会每五年(nian)批(pi)准一次美联储的预算。大量学术文献和(he)美国历(li)史(shi)经验表明，加强政治控(kong)制往往会导致更严重的通胀。

市场(chang)分析：特朗普是(shi)否有权宣布国家(jia)经济紧急状态？

1.10 报道称，特朗普正在考虑宣布国家(jia)经济紧急状态，以便为他(ta)的关税政策提供法律保障。但他(ta)这么做是(shi)否涉嫌违法？外媒分析称，根据《国际(ji)经济紧急权力法》（IEEPA），总统不仅(jin)可以在国家(jia)经济紧急状态时获得某些紧急权力，还可以自行(xing)声(sheng)明进入紧急状态。因此，决定总统何时可以行(xing)使IEEPA赋予的紧急权力的人，其实是(shi)总统。根据IEEPA，只有一种(zhong)捷径可以推翻总统宣布的国家(jia)紧急状态：国会同时通过一项决议，与总统对紧急状态的决定相矛盾(dun)。但国会从未这样做过。

竞争对手卖不动 特斯拉当“救星(xing)” 躺赚10亿美元

1.10 特斯拉可能会因其竞争对手未能销售足(zu)够的电动车(che)而获得巨额(e)资金。欧盟对汽车(che)厂商设定了极其严格的排放目标，达不到目标的厂商将面临数亿美元的罚款。但在这些严格的新措施出台之际(ji)，整(zheng)个欧洲大陆(lu)的电动汽车(che)销售停滞不前，一些国家(jia)取消了购买电动汽车(che)的消费者补贴。然而，欧洲的规定也留了条“后路”，允许车(che)企之间“拼团”，将排放量平(ping)均(jun)计算，电动汽车(che)销售落后的公司实际(ji)上是(shi)从特斯拉等电动汽车(che)巨头那里购买碳信(xin)用额(e)度。丰(feng)田、福特、斯泰兰蒂斯、马自达等车(che)企纷纷选择(ze)与特斯拉“拼团”，而梅(mei)赛德斯-奔(ben)驰则与沃(wo)尔沃(wo)和(he)极星(xing)另组一队。瑞银分析师估计，此举可能使特斯拉获得10亿美元的报酬。