集研产销及资源综合利用于一身

精细化工细分领域全产业链“隐形冠军”

在我国精细化工行业上万家(jia)企业中，博苑股份是少数能够结(jie)合产品研发、生产、销售与(yu)资源综合利用于一体的(de)企业之(zhi)一。

目(mu)前，公司主营业务分为精细化学品销售、资源综合利用服务及贸易业务三(san)类，产品及服务广泛应用于医药、化工、光电材料、饲料、食品等领域。其中，精细化学品销售包括有机(ji)碘化物、无机(ji)碘化物、贵金属催(cui)化剂(ji)、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品，为公司贡献了超过八成的(de)业绩。

依托(tuo)多年来在规模、生产工艺、技术等方面积(ji)累的(de)经验，博苑股份不断完善产业链结(jie)构(gou)，已经发展成为拥有完备(bei)竞争优势(shi)的(de)碘资源综合利用企业。

自成立以来，博苑股份就通过持续地技术创新投入，筑牢高(gao)质量发展“护城河”。2021年至2023年间，博苑股份研发费用投入分别为2142.22万元、3048.21万元、3566.52万元，年复合增(zeng)速(su)达29.03%。截至今年6月末，公司有9项入选“山东省技术创新项目(mu)计(ji)划”的(de)科研项目(mu)，已取得44项专利，碘循环利用、三(san)甲基碘硅烷制备(bei)等核心工艺技术在业内遥(yao)遥(yao)领先。

研发费用对(dui)比，图源招股书

据悉，公司在发展过程中还先后荣获山东省制造业单项冠军企业、山东省首批“隐形冠军”中小(xiao)企业、山东省首批“瞪羚企业”、国家(jia)工信部授予(yu)的(de)专精特新“小(xiao)巨人(ren)”企业等多项荣誉。

此外，博苑股份已建立起完善的(de)质量控(kong)制体系，对(dui)产品的(de)质量要求贯穿于采购、生产和销售的(de)全过程。公司主要产品均已通过GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证，碘酸钾、碘化钾（用于食品添加剂(ji)）产品及其生产已通过ISO22000：2018食品安全管理体系认证、危害分析(xi)与(yu)关键控(kong)制点（HACCP）体系认证要求（V1.0）认证等。

产品质量的(de)高(gao)标准及持续稳(wen)定的(de)供应能力帮助公司取得一众客户的(de)充(chong)分信任，目(mu)前博苑股份已与(yu)齐鲁制药、恒瑞医药、凯莱英(ying)、兄弟医药、富祥药业等知名客户建立了长(chang)期稳(wen)定的(de)合作关系，树立了较强的(de)市场(chang)品牌和公司信誉。

不仅(jin)于此，博苑股份还依托(tuo)产业链构(gou)建起回收利用循环发展的(de)先发优势(shi)。

由于碘的(de)化学特性，制造某种工业产品后产生的(de)工业废料往往含有碘及多种无机(ji)和有机(ji)杂质，直接排放不仅(jin)污染环境还会(hui)造成资源浪费。基于此，博苑股份积(ji)极致力于碘的(de)回收和再利用，并以此加强与(yu)主要客户的(de)合作深度(du)与(yu)广度(du)。依托(tuo)产业链带来的(de)优势(shi)，帮助稳(wen)定公司生产，形成成本(ben)优势(shi)，抵抗市场(chang)风险，并为客户提供增(zeng)值服务，不断增(zeng)强客户粘(zhan)性，进而全面提升公司市场(chang)竞争力。

碘回收主要工艺流程示意，图源招股书

毛利率水平可(ke)观

费率连年优化

销售收入连年稳(wen)定增(zeng)长(chang)，推(tui)动博苑股份业绩持续上行。

招股书显示，受益于市场(chang)需求的(de)稳(wen)定增(zeng)长(chang)，公司三(san)大板(ban)块(kuai)业务业绩均得到充(chong)分释放。其中，公司精细化学品销售收入从2021年的(de)4.36亿元增(zeng)长(chang)至2023年的(de)9.08亿元，年均复合增(zeng)速(su)达到44.32%。资源综合利用服务收入从2021年的(de)4409.71万元增(zeng)长(chang)至2023年的(de)5658.27万元；贸易业务收入也从2021年的(de)4378.59万元增(zeng)长(chang)至2023年的(de)5713.47万元。三(san)大板(ban)块(kuai)“并驾齐驱”支撑公司收入三(san)年间轻松实现翻倍。

公司主营业务收入对(dui)比，图源招股书

传(chuan)导(dao)至利润端，优于同业可(ke)比公司的(de)毛利率水平叠加期间费用率持续优化使(shi)公司的(de)净(jing)利润增(zeng)速(su)不断迈上新台阶。

根据招股数据，博苑股份2021年至2023年间毛利率水平分别为33.82%、35.18%和27.89%，相对(dui)稳(wen)定并且优于可(ke)比上市公司平均值。

与(yu)此同时，在公司研发费用由2021年的(de)2142.22万元增(zeng)至2023年的(de)3566.52万元的(de)基础上，公司期间费用率由2021年的(de)10.17%降至2023年的(de)7.04%。而公司在2021年至2023年间分别实现归母净(jing)利润1.03亿元、1.76亿元和1.82亿元，年均复合增(zeng)速(su)达到32.93%，展现出较强的(de)盈利能力。

公司各项期间费用及组成结(jie)构(gou)，图源招股书

今年上半年，在有机(ji)碘化物、贵金属催(cui)化剂(ji)、六甲基二硅氮烷等主要产品销售价(jia)格(ge)波动等不利因素影响下，公司半年度(du)依旧实现了6.95亿元的(de)营业收入，归母净(jing)利润达1.22亿元，继续维持高(gao)增(zeng)长(chang)态(tai)势(shi)。

紧抓国产替代机(ji)遇

募资扩产打开成长(chang)天花板(ban)

近(jin)年来，随(sui)着国民经济的(de)发展，精细化工产品的(de)开发和应用领域正在加速(su)开拓(tuo)。

聚焦碘及碘化物细分市场(chang)，相关产品在X射线(xian)造影剂(ji)、医药制造、液晶面板(ban)制造等应用场(chang)景中的(de)需求量飞速(su)增(zeng)长(chang)。根据SQM年报展示的(de)数据，自2016年起，全球每年的(de)碘需求量均超过33000吨(dun)。但(dan)由于资源分布(bu)不均等诸多原因，智利、日本(ben)和美国占据了全球碘总(zong)销售额(e)的(de)近(jin)9成，一定程度(du)上并不利于全球化市场(chang)竞争。

从国内的(de)情况来看，我国的(de)高(gao)端制造业近(jin)几年正在快速(su)崛起，国内碘化物的(de)应用也从医药制造、饲料、食盐、试剂(ji)等方面逐渐扩展至液晶薄膜制造、半导(dao)体制造等电子级(ji)高(gao)附(fu)加值的(de)产品中。根据海关总(zong)署数据，2023年我国碘进口量为7381吨(dun)，进口额(e)达34.75亿元。有机(ji)构(gou)预测(ce)，在各细分领域需求持续增(zeng)长(chang)的(de)带动下，未(wei)来几年我国碘消(xiao)费市场(chang)将继续保持5%左右的(de)增(zeng)速(su)。

伴随(sui)工艺技术的(de)进步，国产替代进程加速(su)也将为博苑股份未(wei)来发展带来巨大的(de)空间。

以有机(ji)碘化物三(san)甲基碘硅烷为例，其作为医药中间体，可(ke)用于头孢类抗生素的(de)合成。得益于公司掌握(wo)的(de)溶解加碘制备(bei)三(san)甲基碘硅烷核心技术，博苑股份占据国内该产品7成的(de)市场(chang)份额(e)。根据QYResearch数据，2021年中国市场(chang)三(san)甲基碘硅烷销量规模为637.00吨(dun)，预测(ce)到2025年销量可(ke)达755.10吨(dun)。在如此可(ke)观的(de)增(zeng)长(chang)前景下，博苑股份作为国内该领域当之(zhi)无愧(kui)的(de)龙头将得到充(chong)分受益。

此外数据还显示，2021年，国内无机(ji)碘化物市场(chang)需求量为3651吨(dun)，预计(ji)2028年这一数字将增(zeng)长(chang)至6588吨(dun)，年复合增(zeng)长(chang)率达8.80%。根据公司招股书，博苑股份目(mu)前在无机(ji)碘化物领域占国内供应量市场(chang)份额(e)比重达48.15%，可(ke)见未(wei)来市场(chang)拓(tuo)展空间广阔(kuo)。

另(ling)外在贵金属催(cui)化剂(ji)、发光材料、六甲基二硅氮烷等业务方面，公司具备(bei)先发优势(shi)，后续随(sui)着公司研产销实力的(de)进一步增(zeng)强，均有望成长(chang)为新的(de)增(zeng)长(chang)支柱及引擎。

上、下游行业关联度(du)示意图，图源招股书

在此背景下，博苑股份此次首发上市募投的(de)“100吨(dun)/年贵金属催(cui)化剂(ji)，60吨(dun)/年高(gao)端发光新材料，4100吨(dun)/年高(gao)端有机(ji)碘、溴新材料项目(mu)”将对(dui)公司现有产品类型(xing)进行扩充(chong)，有助于进一步开拓(tuo)贵金属催(cui)化剂(ji)，高(gao)端发光体和有机(ji)碘、溴市场(chang)，丰富客户群体，加建并细分生产车间，进一步提高(gao)产品质量的(de)稳(wen)定性。

同时，另(ling)一项目(mu)“年产1000吨(dun)造影剂(ji)中间体”将依托(tuo)公司现有碘系列产品稳(wen)固的(de)市场(chang)份额(e)和品牌优势(shi)，向下游产业链延伸，提高(gao)产品的(de)附(fu)加值和盈利能力，提升公司核心竞争力。

由此来看，在精细化工领域构(gou)建起多方位竞争优势(shi)的(de)博苑股份将继续深耕新材料、贵金属催(cui)化剂(ji)、高(gao)端医药中间体原料等方向，借力募资扩产升级(ji)机(ji)遇，持续巩固竞争优势(shi)并打开成长(chang)天花板(ban)。（全景网）