增肌：微(wei)剧崛起、长视频持(chi)续(xu)领跑

从长视频到微(wei)短剧，爱奇艺主动拥抱市场趋势和(he)用户偏好(hao)变化，升级(ji)内容生(sheng)态(tai)边界。

依托于在长视频技(ji)术、产品和(he)运(yun)营方面逾十年的深厚(hou)积累，爱奇艺通过微(wei)剧将用户的碎片化时间高效利用起来，创造出新的增量价(jia)值空(kong)间，目前已经实现第一(yi)大阶段性(xing)突破。

首先，公司通过升级(ji)改版爱奇艺App和(he)爱奇艺极速版，重(zhong)构流量入口。

其中，爱奇艺App主要以会(hui)员模式为(wei)主，强化会(hui)员价(jia)值深耕，爱奇艺极速版则主推免(mian)费微(wei)剧，以广告模式为(wei)主，聚焦免(mian)费流量变现。

简单来说，通过1至5分(fen)钟的竖屏微(wei)剧，平台能够以更灵活的广告植入形式、更高的用户触达频次，在单位用户价(jia)值挖(wa)掘层面实现了(le)量级(ji)跃升。这种策(ce)略，既规避了(le)长视频广告过载带来的体验损耗，又(you)突破了(le)会(hui)员订(ding)阅(yue)模式的天花板约束。

爱奇艺表示，两大APP完成改版后，公司微(wei)剧用户规模和(he)播(bo)放时长均展现出强劲增长态(tai)势。

紧接着，在完成产品端的基础设(she)施建设(she)后，爱奇艺将战略重(zhong)心转向了(le)内容库的扩(kuo)容。

目前，公司超万(wan)部的微(wei)剧储备量级(ji)已比肩行(xing)业头(tou)部平台，形成覆盖古装、甜宠、都市等多垂类(lei)的矩(ju)阵式供给(gei)，充分(fen)展现出迈向下一(yi)阶段增长的核心竞争力。

在今(jin)年春节档的比拼中，爱奇艺以28部新作(zuo)攻(gong)占市场，不仅(jin)包(bao)揽微(wei)剧春节档热度值TOP10七席(xi)，更通过《帝凰业》等头(tou)部IP验证了(le)精品化微(wei)剧路线(xian)的可行(xing)性(xing)。

值得注意的是，《凤君(jun)》《租(zu)个男友过大年》等多部微(wei)剧还(hai)成功破圈登陆抖音、微(wei)博热搜。这种“微(wei)剧+社交媒体”的传播(bo)链(lian)路有效放大了(le)内容的长尾效应，为(wei)公司平台构建起跨域(yu)流量聚合的新范式。

最后，在构建起规模化内容池的基础上，商(shang)业闭环的打通成为(wei)检验爱奇艺微(wei)剧生(sheng)态(tai)战略成效的关键(jian)。

相较(jiao)于其他平台普遍将90%收入投入流量采买的粗放模式，爱奇艺采用“创作(zuo)者(zhe)优先”的分(fen)账机制，将70%收益反哺内容生(sheng)产端。

从商(shang)业逻辑上看，这能够持(chi)续(xu)激(ji)励创作(zuo)者(zhe)生(sheng)产更多优质内容，当这些优质内容逐渐沉淀为(wei)平台的数(shu)字资产时，其带来的用户的粘性(xing)和(he)生(sheng)命周期价(jia)值，最终也将会(hui)形成正向循环，推动平台业绩增长。目前，平台已经吸(xi)引(yin)了(le)95%的头(tou)部制作(zuo)机构入驻，更在去(qu)年12月催生(sheng)出首个单月分(fen)账破百万(wan)的标杆(gan)微(wei)剧项目。

此外，今(jin)年1月，爱奇艺还(hai)与红果短剧达成深度合作(zuo)，在IP联(lian)合开发、联(lian)合出品、成品内容授权(quan)等整合资源与经验，进一(yi)步增强公司在微(wei)短剧市场的竞争力与影(ying)响力。

当然，长视频作(zuo)为(wei)爱奇艺内容生(sheng)态(tai)的基石，凭(ping)借着强大的内容生(sheng)态(tai)和(he)优质作(zuo)品的持(chi)续(xu)输出，过去(qu)一(yi)年依旧强势领跑行(xing)业，订(ding)阅(yue)会(hui)员从去(qu)年底至今(jin)显著增长。

云合数(shu)据显示，公司2024年Q4及全年的剧集总市占率位列第一(yi)，电(dian)影(ying)频道(dao)的多部重(zhong)点项目也连(lian)续(xu)12个季度保持(chi)行(xing)业领先。

在剧集方面，《我是刑警》不仅(jin)是爱奇艺首部内容热度破万(wan)的刑侦(zhen)大剧，更成为(wei)其2024年内容热度值最高的剧集。与此同时，公司还(hai)精准把(ba)握女性(xing)观众的喜好(hao)，通过“恋恋剧场”拓展女性(xing)向内容的供给(gei)，其中《大梦归离(li)》会(hui)员拉新表现出色、《白月梵星》《冬至》的内容热度值分(fen)别破9500和(he)9000，进一(yi)步丰(feng)富平台的内容生(sheng)态(tai)，满足不同用户群体的多样化需求。

在电(dian)影(ying)、综(zong)艺、动漫等领域(yu)，跨品类(lei)内容矩(ju)阵的完善，形成了(le)多维度用户价(jia)值挖(wa)掘的生(sheng)态(tai)系统，逐步构建用户粘性(xing)增长的飞轮效应。

例(li)如，《逆(ni)行(xing)人生(sheng)》《志(zhi)愿(yuan)军：存(cun)亡之战》等热门院线(xian)电(dian)影(ying)与自(zi)制喜剧电(dian)影(ying)《一(yi)雪前耻(chi)》形成差异(yi)化内容供给(gei)；综(zong)艺爆款《喜剧之王(wang)单口季》成功孵化跨年节目《下班(ban)啦2024》；自(zi)制动漫《神武天尊3D》等新IP持(chi)续(xu)拓展年轻(qing)用户群体。

可以说，在“长+短”内容新生(sheng)态(tai)的战略纵深优势下，爱奇艺在用户价(jia)值深挖(wa)与数(shu)字资产沉淀层面实现“增肌”，为(wei)内容产业探索出可持(chi)续(xu)的新增量。

强骨：精细化运(yun)营与效率革命

商(shang)业模式是企业的核心架构，如同“骨骼”般支撑着企业的整体发展。爱奇艺持(chi)续(xu)优化这一(yi)基础框架，以增强其在市场竞争中的韧性(xing)与适应性(xing)，从而更好(hao)地应对复杂多变的市场环境。

第一(yi)，优化会(hui)员体系，精准覆盖预算敏感型用户、核心娱乐需求用户及多口之家群体。

可以简单概括为(wei)三(san)大亮点：

（1）精简会(hui)员产品。

爱奇艺形成了(le)面向个人（基础会(hui)员、黄金会(hui)员）和(he)面向家庭（基础TV会(hui)员、白金会(hui)员、星钻(zuan)会(hui)员）的5款会(hui)员产品，降低(di)了(le)用户决策(ce)成本。这种结构化调整恰恰印证了(le)"少(shao)即是多"的商(shang)业哲(zhe)学。

（2）提升权(quan)益体验。

平台根据权(quan)益的不同，分(fen)为(wei)带广告的基础会(hui)员、涵盖黄金和(he)白金会(hui)员的标准会(hui)员，以及主打家庭高端体验的星钻(zuan)会(hui)员。不同层级(ji)的差异(yi)化体验，满足了(le)用户对经济实惠与高端权(quan)益的多样化需求，基础会(hui)员和(he)星钻(zuan)会(hui)员分(fen)别成为(wei)追求性(xing)价(jia)比和(he)高品质体验用户的热门选择。

爱奇艺通过持(chi)续(xu)提升家庭高端星钻(zuan)会(hui)员体验，新增加更礼免(mian)费看等权(quan)益，带动星钻(zuan)会(hui)员数(shu)明显增长，显著提升存(cun)量星钻(zuan)会(hui)员活跃度。2024年Q4，爱奇艺带广告的基础会(hui)员订(ding)阅(yue)量持(chi)续(xu)提升，尤其在低(di)线(xian)城市用户和(he)年轻(qing)人中广受青(qing)睐。

（3）支持(chi)家人超值订(ding)阅(yue)。

为(wei)提供更好(hao)的共享解决方案，爱奇艺在个人标准会(hui)员服务(wu)基础上推出了(le)黄金VIP亲情卡服务(wu)。

这一(yi)举措不仅(jin)为(wei)家庭成员提供了(le)低(di)价(jia)且合规的订(ding)阅(yue)新出口，还(hai)保障了(le)主账号和(he)亲情账号的独立体验，将原本处于灰色地带的密(mi)码(ma)共享行(xing)为(wei)转变为(wei)合规的亲情订(ding)阅(yue)模式。通过这种方式，爱奇艺不仅(jin)稳固了(le)单用户收入的底线(xian)，同时实现了(le)潜在用户群体的拓展。自(zi)去(qu)年11月上线(xian)以来，黄金VIP亲情卡有效扩(kuo)大了(le)爱奇艺会(hui)员规模，并进一(yi)步提升了(le)会(hui)员留存(cun)。

第二，深度应用AI技(ji)术，重(zhong)构影(ying)视工业化流程，实现全链(lian)条降本增效和(he)内容质量的跃迁。

伴随着AI技(ji)术正以前所未有的深度介入内容生(sheng)产全周期，爱奇艺通过技(ji)术创新赋能影(ying)视工业化提质增效，2024年Q4，平台的AI已累计支持(chi)近5000部剧本和(he)小说评(ping)估提速，并在项目评(ping)审阶段提供色设(she)计和(he)试装功能，以简化创作(zuo)流程。

据悉，爱奇艺影(ying)视制片管理系统已成为(wei)剧组(zu)标配，第四季度新增“线(xian)上物资管理”功能，提升剧组(zu)运(yun)营效率；《大梦归离(li)》《云之羽》虚拟(ni)拍摄项目荣获多个行(xing)业奖项。

对此，专业机构的研判也印证了(le)这种AI赋能价(jia)值。例(li)如，近日(ri)里昂(ang)发研报认为(wei)，今(jin)年的关键(jian)趋势是AI应用的“淘金热”已经开始，对爱奇艺等公司持(chi)正面看法，认为(wei)各公司均受益AI应用。

目前，公司拥有国内领先的数(shu)字资产库，收集了(le)数(shu)百个影(ying)剧漫综(zong)项目的数(shu)字资产，将来有望在内容制作(zuo)、IP增值、沉浸式VR体验等领域(yu)实现更广泛(fan)应用，更打开了(le)IP长线(xian)运(yun)营的想象空(kong)间。

爱奇艺创始人、首席(xi)执行(xing)官龚宇也表示，“未来将继续(xu)探索利用AI提升广告变现效率，同时探索微(wei)剧广告以及广告主定制微(wei)综(zong)艺等新机会(hui)。”

第三(san)，秉持(chi)“盈利与增长并重(zhong)”的战略，积极出海开拓全球市场。

财报显示，2024年Q4，爱奇艺海外业务(wu)的总收入和(he)会(hui)员收入均实现同比和(he)环比双增长。

其中，中国香港、英(ying)国、泰国和(he)澳大利亚的会(hui)员收入同比涨(zhang)幅均超过30%。在会(hui)员规模方面，海外日(ri)均订(ding)阅(yue)会(hui)员数(shu)也呈现同环比增长态(tai)势，中国香港和(he)泰国的同比涨(zhang)幅更是超过50%。

展望2025年，爱奇艺制定差异(yi)化策(ce)略，对于泰国、马(ma)来西亚和(he)北美等率先发展的成熟市场，重(zhong)点追求收入和(he)利润的双增长。对于新拓展的印尼、韩国等市场，现阶段重(zhong)点聚焦于收入增长。同时还(hai)将加速拓展中东和(he)拉美地区等新兴市场，进一(yi)步扩(kuo)大其全球影(ying)响力。

爱奇艺进化论：催化价(jia)值重(zhong)估

适者(zhe)生(sheng)存(cun)的能力，从来都不是被动演化而来，而是靠主动进化习得。

在流媒体行(xing)业普遍面临(lin)ARPU值增长失速的当下，爱奇艺的实践揭示了(le)一(yi)个关键(jian)趋势：内容产业的商(shang)业进化，正从单纯的内容质量竞争转向生(sheng)态(tai)位重(zhong)构能力的较(jiao)量。

从前文不难看出，爱奇艺一(yi)系列主动进化折射的是其立足于行(xing)业发展趋势、市场技(ji)术变革等变化做出的战略调整，所形成的一(yi)套“增肌、强骨”的“爱奇艺进化论”。

这种从规模扩(kuo)张到价(jia)值深挖(wa)的转型，或许正在为(wei)流媒体2.0时代(dai)写下新的注脚。

当然，对于爱奇艺生(sheng)态(tai)优化所产生(sheng)的积极效应，二级(ji)市场必然需要经历价(jia)值重(zhong)估的认知周期。截至目前，花旗、美银证券等机构先后发布研报，维持(chi)爱奇艺“买入”评(ping)级(ji)，CFRA维持(chi)爱奇艺持(chi)有评(ping)级(ji)。

相信随着时间的推移，市场终将对爱奇艺给(gei)出自(zi)己的判断(duan)。