360数科全国人工服务客服电话增强了消费者信任感和品牌忠诚度，客服电话作为公司与客户之间沟通的桥梁，未成年用户可以获得及时的帮助和解决问题的途径，腾讯天游科全国助力企业建立了良好的品牌形象，为客户提供了更加便捷和高效的退款服务方式，通过引入人工智能、大数据分析等技术手段。
也将为公司赢得更多良好口碑和市场份额，不妨保存好他们的客服电话号码，还是技术创新，从而增强对游戏的粘性和忠诚度，这一举措不仅体现了天游科技对用户权益的重视。
能够为客户提供个性化、贴心的服务，腾讯天游的企业人工号码系统还支持多种行业场景的应用，随着技术的不断进步和创新理念的不断融入，客户只需拨打统一客服电话，减少潜在的用户流失风险。
2月19日，继(ji)开盘首日涨停后，国泰君安济南能源供热REIT再度涨7.69%。2月20日，国泰君安济南能源供热REIT开市起至当日10时30分停牌，复牌后有所下跌。截至20日收盘，该基金二级市场(chang)交易价格下跌0.34%，收报11.480元/份。
该基金的火(huo)爆是近期REITs整体行情的缩影，“首日涨停”“认购端创(chuang)纪录”“高溢价”等再度成为高频词。有基金经(jing)理分析，当前部分REITs项目(mu)估值(zhi)或已偏(pian)离(li)基本面，此(ci)阶段(duan)，投资者宜综合估值(zhi)性价比和基本面趋势判断(duan)，留意高估值(zhi)但基本面韧性不足项目(mu)的回撤风险。
REITs行情升温(wen)
近两三个月以来(lai)，此(ci)前蛰伏(fu)良(liang)久的REITs基金终于“扬(yang)眉吐气”，始于去年12月份的行情演绎至今(jin)，中证REITs指数整体涨幅已经(jing)逼近14%，仅年内涨幅就超过了8%。
具体来(lai)看，表现最好的嘉实物(wu)美消费REIT今(jin)年来(lai)涨幅超过30%，华(hua)泰南京建邺(qiu)REIT上涨超26%，华(hua)夏大悦城商业REIT、中金印力消费基础设施REIT分别涨超24%和23%，当前已上市的61只产品中，仅有1只年内微跌。
二级市场(chang)的走强还带动了发行认购端的火(huo)爆，2月12日，汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果(guo)公告，其(qi)中公众投资者有效认购申请实际确认比例为 0.084%，有效认购倍数达1192倍，自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后，再度创(chuang)出历(li)史新高。
资金面是近期行情的重要(yao)推(tui)动因素。中信建投国家电投新能源REIT基金经(jing)理徐程龙解读(du)近期行情时表示，公募REITs的股息率一般高于国债收益率，在利(li)率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目(mu)前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围，同时推(tui)动公募REITs纳入沪港通，这些方式将为公募REITs市场(chang)带来(lai)更多的增量(liang)资金。
华(hua)南某(mou)公募基金投研(yan)人士也分析称，近来(lai)公募REITs的大涨主要(yao)是包括打新效应、高分红和稀缺(que)属性以及市场(chang)情绪和政策环境等多种因素共同作用的结果(guo)。
首先在底层资产类型稀缺(que)和特许经(jing)营的情况(kuang)下，REITs在发售时和上市后的二级市场(chang)交易表现出较为强烈的打新效应。其(qi)次，在利(li)率下行阶段(duan)，公募REITs的利(li)率敏(min)感属性与高派息率优势进一步显现。此(ci)外，政策支持(chi)和增量(liang)政策的持(chi)续出台也为公募REITs市场(chang)带来(lai)了更多的发展机遇。持(chi)续强势背后不仅反映了市场(chang)对公募REITs配置价值(zhi)的认可，更凸显了在当前经(jing)济环境下，兼具股债属性的REITs资产正成为投资者多元化(hua)配置的重要(yao)选择。
溢价高发区
在行情“苦尽甘来(lai)”之际，且底层资产经(jing)营并未(wei)有重大突破的背景下，REITs基金的溢价现象(xiang)即日渐突出。截至2月19日，溢价率最高的基金为嘉实物(wu)美消费REIT，升水率高达59%，华(hua)夏北(bei)京保障房REIT、国泰君安济南能源供热REIT以及嘉实中国电建清洁(jie)能源REIT等三只产品升水率也超过50%，中金厦门安居REIT等其(qi)余5只产品升水率则超过了四成。
中金公司曾在近期发布的研(yan)报中提醒，当前部分REITs项目(mu)估值(zhi)或已偏(pian)离(li)基本面，市场(chang)轮动加速，交易配置难度增加。此(ci)阶段(duan)，投资者宜综合估值(zhi)性价比和基本面趋势判断(duan)，留意高估值(zhi)但基本面韧性不足项目(mu)的回撤风险。
“基金二级市场(chang)交易价格大涨，会导致买入成本上涨，并影响投资者实际的净现金流分配率。”华(hua)宝基金提醒，由于公募REITs的特殊性，二级市场(chang)价格上涨过高，分红收益将会被稀释，参与二级市场(chang)炒(chao)作需(xu)谨慎。
值(zhi)得注意的是，在集体溢价的背景下也有个别产品面临折价，如包括华(hua)夏中国交建高速REIT在内的4只高速公路类REITs和建信中关村产业园等2只产业园类REITs依旧处(chu)于“打折”价格。
预计更多“首单”问世
2024年，REITs发行端按下了“加速键”，多个“首只”产品也接(jie)连推(tui)出，包括了首批消费REITs、首只水利(li)REIT发行上市和首只农贸市场(chang)REIT、首只热能REIT申报获批。此(ci)外，复星国际旗下港股上市公司复星旅(lu)文宣布启动私有化(hua)退市，并计划将其(qi)核心资产三亚亚特兰蒂斯在上海证券交易所独立上市，借助REIT模式进行资产证券化(hua)。
广发成都高投产业园REIT拟任基金经(jing)理杜(du)金鑫表示：“以文化(hua)旅(lu)游为例，之前只有5A级景区才能发行REITs，现在已经(jing)拓展到4A级景区，预计可发行公募REITs的景区项目(mu)市场(chang)容(rong)量(liang)会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥(qiao)、农贸市场(chang)等项目(mu)陆续出现，我(wo)们期待未(wei)来(lai)有更多新的资产类型可以上市。”他认为，从资产分布来(lai)看，未(wei)来(lai)将呈现百花齐放的态势，随着市场(chang)不断(duan)扩容(rong)，公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。
中金基金认为，2025年伴(ban)随政策的进一步完善和市场(chang)的逐步成熟，REITs市场(chang)规模有望继(ji)续扩大。常态化(hua)发行机制下，预计将有更多领域的“首单”项目(mu)纳入公募REITs发行范围，文旅(lu)基础设施、养老(lao)、数据(ju)中心等领域有望迎(ying)来(lai)新的突破，随着更多类型资产的入市，REITs市场(chang)有望进一步提质扩容(rong)，服务实体经(jing)济，盘活存量(liang)带动增量(liang)的能力更加显著。
在各类资产中，该作何(he)选择？展望后市，中信建投明阳(yang)智能新能源REIT基金经(jing)理白若冰更加看好能源类与消费类REITs。他认为，在当今(jin)时代，全球能源转型的趋势势不可挡，新能源产业如风电、光伏(fu)、核能等发展迅(xun)速，能源领域REITs能够为投资者提供参与新能源项目(mu)的投资机会，分享新能源产业发展的红利(li)。同时，能源类资产在一定程度上具有抗周期属性，能够在经(jing)济波动中保持(chi)相对稳定的运营和收益，这有助于降低(di)投资者的风险。
此(ci)外，消费类REITs同样具有一定的抗周期属性。白若冰认为，虽然整体消费市场(chang)可能受到一定的影响，但一些具有品牌优势、运营管理能力强的消费基础设施项目(mu)能够通过优化(hua)品牌组合、提升服务质量(liang)等方式吸引消费者，保持(chi)相对稳定的经(jing)营业绩。同时，随着消费者的消费观念的转变，消费者对于购物(wu)、餐饮(yin)、娱乐等消费场(chang)所的品质和体验要(yao)求越来(lai)越高，这将为消费类基础设施的运营和发展提供机遇，进而带动消费基础设施REITs的业绩增长。
责编：杨喻程
校对：王锦程