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在(zai)今年的央视春晚中，赛力斯凭借其问界(jie)M9在(zai)舞台上的惊艳亮相(xiang)，再次引(yin)发了人们对其的关(guan)注。作为节目的重要亮点，780台问界(jie)M9以“光影魔术师”之姿，编织出一场震(zhen)撼全球的科技艺术盛宴。
重庆分会(hui)场的夜(ye)空被流(liu)动的车阵灯光点亮，问界(jie)M9与艺术体操、青春歌舞跨界(jie)联动，通过云端智(zhi)控技术实现了百(bai)万像素灯光矩阵的精准编排，生动诠释了“智(zhi)慧重塑豪华”的品(pin)牌宣言。
图片来源：公开网络
这一跨界(jie)融合的创新表演，不(bu)仅刷新了观众对科技与艺术融合的认(ren)知，更以破圈(quan)之势将赛力斯的高端品(pin)牌形象推至全新高度。作为中国豪华车市场的颠覆者，问界(jie)以硬核实力打破外资垄断，而春晚舞台的惊艳亮相(xiang)，无疑为其品(pin)牌影响力再添浓墨重彩的一笔。赛力斯，正以一场跨越边界(jie)的“光影魔术”，向世界(jie)宣告中国高端智(zhi)造的崛起。
一、辩证看1月销量下滑，短期(qi)向下的背后是盈利能力提升
春晚结束后不(bu)久，赛力斯披露2025年1月份产销快报。报告显示，1月份赛力斯新能源汽车销量为1.79万辆，同比下降51.39%。
对于这样一家频频给人留(liu)下深刻印象的企业(ye)来说，1月份的销量算不(bu)上亮眼。然而，这个消息似乎对资本市场的影响有限，在(zai)消息公布后当日，赛力斯股价都未见太大波动。看来这个所谓的“利空”并没有太大威力。研究新能源车企这么(me)久，短期(qi)销量波动的事情其实见怪不(bu)怪，这背后有多重因素：
一方面，春节效应压制了需求释放。据了解，今年春节假期(qi)较往年提前，有效销售周期(qi)缩(suo)短叠加消费者购车决策后移(yi)，导致传统销售淡季特征放大。据中汽协数据，2024年1月国内新能源乘用车批(pi)发销量环比下降38%。另一方面则是当前新能源汽车政策处于过渡期(qi)，消费者持币观望情绪严重。因此(ci)，从(cong)行业(ye)角度进行解读，可以看到赛力斯的市场表现与行业(ye)趋势基本一致。
在(zai)整(zheng)体销量承压的背景下，赛力斯的高端产品(pin)线(xian)所展现出强劲的抗风险能力，或许是此(ci)次公告中更值得重视的地方，这背后亦隐藏着(zhe)赛力斯未来成长的草蛇灰线(xian)。
数据显示，今年1月份，问界(jie)M9稳定发挥，交付量达到了12483辆，并已连(lian)续10个月蝉联中国豪华市场50万元(yuan)以上豪华车销量第一。这一成绩超越奔驰(chi)GLE、宝马X5等传统豪华品(pin)牌竞品(pin)，验证了赛力斯在(zai)高端市场的品(pin)牌溢价能力。
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这背后释放了怎样的信号(hao)？
对于一家车企来说，销量虽然是衡量其市场表现的重要指标，但绝非唯一衡量标准。相(xiang)较之下，企业(ye)的盈利能力更为重要。而正常情况下，高单价车型的单车利润会(hui)远高于经(jing)济型车型。因此(ci)，在(zai)企业(ye)总体销量绝对值下降，高单价车型销量维持稳健的情况下，致高单价车型销量占(zhan)比获得提升，反而带动企业(ye)的整(zheng)体盈利能力的提升。
再者，销量的增长并不(bu)一定能够带来利润增长。从(cong)1月份各大车企的销售状况来看，销量显著提升的企业(ye)中大多存在(zai)降价促销或者低单价车型销量涨幅(fu)快于总体涨幅(fu)的情况。尽管这在(zai)短期(qi)内能够看到企业(ye)的销量快速增长，但长期(qi)来看反而会(hui)损害企业(ye)的盈利能力。
因此(ci)，相(xiang)较于那些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企业(ye)，赛力斯的单车赚钱能力显然会(hui)因为其高端车型的畅销显得更为稳健。
更重要的是，问界(jie)M9的成功进一步验证了赛力斯在(zai)豪华车市场的品(pin)牌影响力和技术实力，这为公司锚定豪华车阵营奠定了坚实的基础。据了解，问界(jie)M9的消费者中，超过60%为BBA（奔驰(chi)、宝马、奥迪）车主(zhu)增换购用户，且多数来自(zi)一线(xian)及新一线(xian)城市。这意味着(zhe)赛力斯已成功渗(shen)透传统豪华品(pin)牌的核心客群。而这类用户通常具有更高的忠诚度和复购率，这也为赛力斯的长期(qi)发展积累了稳定的客户基础。
二、市场的宽(kuan)容？还是赛力斯下好了先手棋？
作为新能源汽车赛道(dao)的头部玩家，尽管此(ci)次销量遭遇下滑，但资本市场意外的展现了其云淡风轻的态(tai)度，券商亦纷纷发布研报建议增持，在(zai)外界(jie)看来，如若只是依靠问界(jie)M9的稳定发挥，也很难说得过去。
这也能够理解，毕竟一家新能源智(zhi)能汽车企业(ye)的价值并不(bu)仅仅依赖于单一产品(pin)，而是建立在(zai)更为全面的产品(pin)矩阵和战略规划上。
值得注意的是，日前，问界(jie)M8已在(zai)工信部完(wan)成新车申报，将于2025年正式上市。从(cong)工信部申报信息中可以看到，问界(jie)M8的车长和轴距分别为5190mm、3105mm，与问界(jie)M9相(xiang)比车长仅缩(suo)短40mm，轴距仅缩(suo)短5mm，车辆尺寸近乎接近。
伴随着(zhe)问界(jie)M8的出现，赛力斯有望借助该(gai)车型填(tian)补其问界(jie)新M7(24.98万元(yuan))与问界(jie)M9(46.98万元(yuan))之间(jian)的产品(pin)布局空白，形成覆盖主(zhu)流(liu)豪华细分市场的完(wan)整(zheng)产品(pin)矩阵。
这也意味着(zhe)，早在(zai)此(ci)次销量成绩公布之前更早的时间(jian)，赛力斯早就主(zhu)动进行了全新的战略规划，结合问界(jie)新M7的爆款逻(luo)辑和问界(jie)M9的大定冲高经(jing)验，针对消费者对于汽车性能和品(pin)质的追求，积极推出更适(shi)合中国市场、更尊重中国用户需求的产品(pin)。
对此(ci)，中金公司表示，春节假期(qi)后新车预热或将陆(lu)续开启，预计问界(jie)M8有望于第一季度末上市，看好问界(jie)M8成为畅销单品(pin)的潜(qian)力，这有望带动赛力斯25年二季度的交付量继续冲高。
市场对问界(jie)M8的看好，本质上离不(bu)开赛力斯经(jing)过长时间(jian)的创新和积累，所展现出来的强大产品(pin)力、技术实力以及智(zhi)能制造能力。2024年，赛力斯以创新基因驱动全产业(ye)链升级，在(zai)智(zhi)能汽车领(ling)域构建起多维竞争优势。
产品(pin)矩阵方面，问界(jie)品(pin)牌以月均迭代的创新节奏实现突破性进化，新M5智(zhi)驾版重塑细分市场标杆(gan)，M7 Ultra以"全景智(zhi)慧座舱"重新定义人车交互，旗舰车型M9五座版更以百(bai)万级配置下探高端市场，形成现象级产品(pin)攻势。
技术维度，公司自(zi)主(zhu)研发的魔方平(ping)台首创多模态(tai)智(zhi)能底盘系统，配合新一代超级增程(cheng)技术，将纯电续航突破350公里，热效率达42.5%，树(shu)立新能源技术新标杆(gan)。
智(zhi)能制造体系则依托全球标杆(gan)级超级工厂，通过1600套智(zhi)能装备与3000台工业(ye)机器(qi)人构建数字孪生系统，实现冲压线(xian)3秒/件的行业(ye)最(zui)快节拍，焊装车间(jian)100%自(zi)动化率，总装精度误差控制在(zai)0.02mm以内，以德国工业(ye)4.0标准保障产品(pin)零缺陷交付。这种"研发-制造-服务"全链路的数字化闭环，正推动赛力斯向世界(jie)级智(zhi)能电动汽车品(pin)牌加速迈进。
由此(ci)可见，在(zai)公司的多方位赋能下，问界(jie)M8还未上市就已经(jing)备受(shou)期(qi)待。这份期(qi)待不(bu)仅让赛力斯成功分散风险，还为公司带来了更大的商业(ye)机会(hui)，同时也为其长期(qi)发展奠定了坚实的基础。这背后也充分展现了公司管理层敏锐的市场嗅觉和对长期(qi)主(zhu)义的坚守，这份坚持最(zui)终让市场坦然接受(shou)了赛力斯的短期(qi)销量波动。
将观察角度转至公司的财务方面，可以看到赛力斯的成长性依然显著。
从(cong)其2024年业(ye)绩预告来看，公司2024年全年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%。而根据中汽协统计，2023年新能源汽车整(zheng)体增速仅为35.7%，成长速度已经(jing)远超行业(ye)的平(ping)均水平(ping)。
伴随着(zhe)年销量的快速增长，赛力斯的盈利能力也实现了质的飞跃。早在(zai)去年上半(ban)年，赛力斯就已经(jing)成功实现扭亏为盈，成为全球第四家实现盈利的新能源车企。去年下半(ban)年，公司更是延续了上半(ban)年的优异表现，实现了盈利的再次突破。公告显示，公司预计2024年实现归母(mu)净(jing)利润为55-60亿元(yuan)，也就是说，在(zai)减(jian)去去年上半(ban)年的16.25亿元(yuan)之后，赛力斯于去年下半(ban)年实现归母(mu)净(jing)利润至少约为38亿元(yuan)，环比增长接近140%。
如今来看，市场更为关(guan)注的也正是赛力斯的长期(qi)发展潜(qian)力、技术实力以及盈利能力。
回归到投资者视角，对于新能源车企而言，不(bu)仅仅是销量，产品(pin)的迭代升级以及技术突破等重要事件，也都具有重塑市场对公司价值的潜(qian)力。因此(ci)往后看，结合赛力斯产品(pin)矩阵的日益完(wan)善，不(bu)难判断其将有不(bu)少里程(cheng)碑式的催化剂引(yin)发公司价值的重估。
三、结语
“这是最(zui)好的时代，这是最(zui)坏(huai)的时代。”狄(di)更斯《双城记》中的这句话或是国内汽车行业(ye)的真实写照。近些年来，新能源汽车行业(ye)保持高速增长的同时，“内卷”程(cheng)度也日益加剧。
在(zai)这一竞争激烈的市场中，短期(qi)销量受(shou)挫甚(shen)至面临经(jing)营危机，而后实现销量逆转的故事其实并不(bu)少见。对于新能源车企来说，市场的关(guan)注与公司的销量息息相(xiang)关(guan)，但企业(ye)的长远发展一定是在(zai)于能否持续的创新输出，能否合理的实现盈利，实现长期(qi)稳健的发展。
如今随着(zhe)靴(xue)子落地，也意味着(zhe)公司的安全性得到保障，同时随着(zhe)赛力斯核心新产品(pin)的持续推进，也让公司后续的发展更加引(yin)人注目。展望未来，相(xiang)信赛力斯这类稳打稳扎(zha)坚守长期(qi)主(zhu)义的企业(ye)一定有机会(hui)持续迎来自(zi)己的高光时刻。