如今股民都(dou)深知宽基ETF在投资组合中的重要(yao)性，殊不知在2023年10月中央汇金大(da)举买入(ru)以前，A股的宽基ETF、行业主题ETF的规模是不相(xiang)上下的，个人投资者甚至更偏爱行业主题ETF，这(zhe)也(ye)是当时境内ETF市(shi)场与(yu)美(mei)国最大(da)的不同之处(chu)。

但得益(yi)中央汇金2023年和2024年大(da)举买入(ru)的示范效应，境内宽基ETF规模彻底爆发(fa)。

2024年10月8日，ETF规模首次突破3万亿元关(guan)口，仅历时9个月时间，而ETF第一(yi)个1万亿元规模，历时16年之久，突破2万亿元，历时3年。

截至2024年上半年，宽基ETF穿透后的机构投资者占比(规模加权)达到(dao)69.91%，以中央汇金为代表的国资机构成为第一(yi)大(da)持有人，次之的分别是保险公司、基金公司、证券公司、社保年金等。

宽基ETF市(shi)场的大(da)爆发(fa)充分说明了跟(gen)随(sui)政策和大(da)资金的重要(yao)性。往后，宽基ETF市(shi)场还能继续大(da)爆发(fa)吗？

从(cong)政策角度来(lai)看，新(xin)“国九条”鲜明点出(chu)推动指数化投资发(fa)展(zhan)。个人养(yang)老(lao)金制度全面实施，投资目录新(xin)增的85只指数基金中，有78只是跟(gen)踪宽基指数的产(chan)品，包括(kuo)沪深300指数、中证A500指数、中证A50等。

“稳(wen)股市(shi)”作为今年资本(ben)市(shi)场的关(guan)键(jian)词，宽基ETF由于覆盖行业广、成分股数量多，长期走势与(yu)宏观经济发(fa)展(zhan)趋势密切相(xiang)关(guan)，是稳(wen)定资本(ben)市(shi)场的重要(yao)工具。

从(cong)投资角度来(lai)看，近年来(lai)主动权益(yi)基金赚钱效应降低，跑(pao)不赢指数基金，宽基ETF凭借(jie)其费率低廉、透明度高、风险分散等特点，得到(dao)越来(lai)越多投资者的认可(ke)，特别是对投资周期长、稳(wen)定性要(yao)求高的机构投资者而言。

毋庸置疑，当前阶段，宽基ETF是推动“长钱长投”的重要(yao)抓(zhua)手。

但宽基指数种(zhong)类琳琅满目，从(cong)上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证1000，如今又横(heng)空杀出(chu)A系列指数，中证A50、中证A50、中证A500等不一(yi)而足，哪一(yi)类宽基表现最强？

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什么宽基指数最强？

2024年9月24日以来(lai)，以游(you)资、散户为代表的活跃资金大(da)幅入(ru)市(shi)，10月8日之后的A股呈现市(shi)值越小，估(gu)值分位越高的特征。

但从(cong)2024年12月17日开始，微盘股指数大(da)肆(si)回调，短短两周交易日累(lei)计下挫14%，反倒是中证A50指数上涨0.5%，不仅优于沪深300、中证A500，更是领涨全市(shi)场的宽基指数。

指数高切低的背后是，2025年1月1日起，上市(shi)公司2024年业绩预报拉开大(da)幕(mu)。史上最严退市(shi)新(xin)规将(jiang)同时全面实施。

这(zhe)意味着上市(shi)公司2024年年报将(jiang)成为首个适用的年度报告，业绩不达标的上市(shi)公司将(jiang)面临退市(shi)风险。

从(cong)2024年的表现来(lai)看，中证A50指数再次跑(pao)赢沪深300、中证A500，以15.54%的涨幅位居主流宽基指数第一(yi)。

中证A50指数在十年里已经有七年跑(pao)赢中证A500和沪深300指数，2015年至今的累(lei)计收益(yi)超出(chu)沪深300和中证A500指数30个百分点有余，年化收益(yi)为7.14%，远(yuan)胜于中证A500的4.19%和沪深300的3.42%，且做到(dao)回撤更小。

中证A50指数为何表现这(zhe)么强？

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中证A50指数，龙头优势凸显

中证A50指数作为典型的大(da)盘股核心指数，得益(yi)于中证二级行业入(ru)选数量不少(shao)于1只的编制要(yao)求，兼具大(da)市(shi)值和行业龙头的特征，盈利质量与(yu)成长性领先沪深300和中证A500。

从(cong)ROE的表现上看，截至2024年9月30日，中证A50指数成分股的ROE平均水平达到(dao)9.63%，高于主流宽基指数沪深300、中证A500等。

从(cong)盈利角度来(lai)看，Wind数据显示，中证A50指数的2024年一(yi)致预测净利润同比增长9.92%，远(yuan)高于沪深300的7.78%和中证A500的8.22%。

从(cong)股息(xi)率角度来(lai)看，四大(da)核心指数的股息(xi)率(近12个月)相(xiang)差不大(da)，中证A50指数为2.84%。

鉴于中证A50指数在ROE、盈利增速、成长质量等指标均优于同类宽基指数，该指数才能在近期A股风格向大(da)盘切换期间，在宽基指数中拔得头筹。

往后看，A股的风格会如何演绎？

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结语

毋庸置疑，2025年是财(cai)政货币双宽松的大(da)年，美(mei)联储也(ye)处(chu)于降息(xi)周期，意味着市(shi)场流动性充足。

2024年9月24日以来(lai)，在政策的推动下，A股强势反弹，在估(gu)值先行修复后，业绩或是未来(lai)关(guan)键(jian)的驱(qu)动因素。

1月1日-4月30日，是A股2024年年报披露时间，意味着A股交易的基本(ben)面权重提升。

在“稳(wen)股市(shi)”的大(da)政方针下，国九条、互(hu)换便(bian)利、回购增持再贷款、市(shi)值管理新(xin)规、退市(shi)新(xin)规等依然(ran)是A股的核心主线。

在此背景(jing)下，公募(mu)资金、保险资金岁(sui)末年初调仓换股、布局新(xin)方向，大(da)多偏好于大(da)市(shi)值风格、蓝筹、高股息(xi)等方向。

从(cong)增量资金角度来(lai)看，Wind数据显示，2024年9月24日以来(lai)最活跃的两融(rong)资金，融(rong)资净买入(ru)额已经大(da)幅放缓(huan)。

形成鲜明对比的是，岁(sui)末年初是保费高速流入(ru)的关(guan)键(jian)时期，如今10年期国债利率已降至1.6%的历史低点，对负债成本(ben)2.5%以上的险资而言，权益(yi)资产(chan)的性价比在提升。

众所周知，险资在投资上会更关(guan)注企业盈利、业绩的稳(wen)定性和股息(xi)率的高低。

过去一(yi)段时间，市(shi)场呈现了一(yi)个崭新(xin)的特性：除了险资，其他资金都(dou)开始更关(guan)注业绩稳(wen)定、股息(xi)率高的方向。

以中证A50为例(li)，相(xiang)关(guan)ETF在2024年又吸引158.79亿资金净流入(ru)，其中有60.81亿元净流入(ru)中证A50指数ETF(159593)。

究其原因，主要(yao)有两点：

第一(yi)，盈利越来(lai)越成为A股的关(guan)键(jian)变量，中证A50指数所覆盖的行业龙头公司的历史经营业绩更具稳(wen)定性和持续性。

第二，资金关(guan)注股息(xi)率成为又一(yi)个历史性变化。中证A50指数成分股中的央国企背景(jing)企业权重占比超过40%，3%的股息(xi)更是位居宽基市(shi)场第一(yi)梯队。

数据显示，中证A50指数ETF(159593)是同类产(chan)品中规模最大(da)、交投最活跃的产(chan)品，2024年的日均成交额为3.14亿元、规模为88.57亿元，均位于同类产(chan)品第一(yi)。管理费率0.15%+托管费率0.05%，同样位于市(shi)场最低成本(ben)梯队。

随(sui)着中长期资金入(ru)市(shi)的堵点被打通，被誉为“新(xin)漂亮50”的中证A50指数等偏大(da)盘蓝筹核心资产(chan)有望(wang)受益(yi)政策红利，更多的长线资金入(ru)场对A股而言无疑也(ye)是一(yi)个重大(da)转变。