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2024年年初(chu),发(fa)布2023年全年财报之后,中通董事长赖梅松在电话会议上表示,希望中通能够跳出通达系。
2024年半年报发(fa)布之后,赖梅松再次(ci)表示,希望品(pin)牌(pai)认知度慢慢跳出通达系。
然而就在此之后,明(ming)明(ming)正(zheng)值双十一和年末购(gou)物旺季,中通快递的股价却从10月4日的高点一路持续(xu)下跌,重新回落到了年中起涨的起点。
在刚刚过去的2024年里,申通全年上涨30.37%,圆通全年上涨18.84%,韵达群年上涨3.16%,港股的中通却以全年2.02%的跌幅,远远落后通达系。
2024年,中通完成业务量340亿件,同比增长12.6%,业务规(gui)模连续(xu)九年行业第一。
但根(gen)据此前国(guo)家邮政局公布的2024年全国(guo)快递业务量达1745亿件的数据来看,中通快递在快递行业的市场占有率已经(jing)下滑至19.4%。
相比2023年22.9%的市占率,一年之内,中通的市场份额就下降(jiang)了3.5个百分点。这(zhe)也是2020年以来,中通的市占率首次(ci)跌破(po)20%。
这(zhe)家千亿市值的快递巨头,到底怎么了?
01
在一众快递公司之中,中通是毫无疑问的后起之秀(xiu)。
相比成立于1993年的顺丰(feng)和申通,成立于2002年的中通出现(xian)晚了近十年,就连韵达(1999年成立),和圆通(2000年成立),都要比中通更早成立。
但这(zhe)并不妨碍(ai)中通后来者居上。
2019年,中通成为中国(guo)以及全球首家运单量破(po)百亿的快递企业。
也是这(zhe)一年,中通净利润达到56.71亿元,超过顺丰(feng),以仅顺丰(feng)五分之一的收入,成为快递公司中的“利润之王”。
2023年,中通业务量第一次(ci)超过300亿件,以22.9%的市场占有率位列行业第一。
如今,中通的业务量、市场份额、公司市值,都已经(jing)领先其他的“通达系”一个身位。
但中通仍(reng)旧没有摆脱“通达系”的标(biao)签。
因为从根(gen)本上来看,区别顺丰(feng)京东还是通达系的,实际上是运营模式。
目前,顺丰(feng)、京东均采取(qu)直营制,而通达系则毫无例(li)外均选择了加(jia)盟制。
直营制的快递,揽收、中转、运输、派送等环(huan)节由快递公司自主运营,加(jia)盟制则是快递公司总部(bu)只负责快递中转和干线运输,由各地的小加(jia)盟商来负责快递揽收和派送。
因此,加(jia)盟制快递的单票收入往往大(da)幅低于直营制快递。
面临现(xian)在的快递价格战,通达系也不得不陷入,要市场规(gui)模还是要利润的两难抉择。
目前来看,中通的现(xian)在选择是后者。
2024年3月,中通快递喊(han)出了坚守(shou)“不做亏本快件”的底线。
从价格战中短暂抽身的中通迅(xun)速走到了同行们(men)“以价换量”的反面,以业务量下降(jiang)、市场份额降(jiang)低的代价,换来了单票收入和单票成本的稳定。
尽管市场份额大(da)幅下滑,但最新财报显示,2024年第三季度,中通快递单票收入为1.2元,同比增长1.8%。单票成本为0.82元,同比持平。
而放眼望去,通达系几乎全部(bu)陷入了单票收入持续(xu)下降(jiang)的危机。
2024年11月,申通快递单票收入 2.08 元,同比下降(jiang) 5.45%;圆通速递单票收入 2.29 元,同比下降(jiang) 6.96%;韵达单票收入 2.03 元,同比下降(jiang) 14.71%。
在单票收入的持续(xu)下降(jiang)背后,快递行业的价格战仍(reng)旧难以止息。
从2018年开始,快递行业的价格战几乎没有消停过。
2018年,快递行业的价格战的主题是“出清”,淘(tao)汰了一批规(gui)模和效率落后的企业。
2020年,极兔从海外杀回国(guo)内,搅动新一波更为惨烈的价格战,直至2022年,监(jian)管部(bu)门下场,价格战才终于暂停。
但2023年,价格战又一次(ci)战火重燃。
这(zhe)一次(ci),又会如何收场?
02
近年来,国(guo)家多次(ci)出台政策,遏制快递行业的恶性竞(jing)争,但快递行业仍(reng)旧难以停止用(yong)低价换市场的行为。
图源(yuan):银河证券(quan)
去年8月,国(guo)家邮政局要求行业反内卷。
随之而来的是义乌等快递大(da)区的快递价格有了最低限(xian)价,但快递行业真的能就此迈入高质量发(fa)展阶(jie)段吗?
或许很难。
对于通达系企业而言,其商业模式决(jue)定了比拼价格成为企业永恒的主题。
以加(jia)盟制快递的模式来说,价格战是行业发(fa)展的必然结果。
在加(jia)盟制快递发(fa)展初(chu)期,商业模式能够顺利发(fa)展来源(yuan)于加(jia)盟制带来的组织能动性和成本压缩带来的价格优势(shi)。
因此,快递行业几乎永远在提供“最低的价格”,而当这(zhe)样(yang)的飞轮持续(xu)运转,价格战几乎无可避(bi)免。
现(xian)如今快递行业的盈利,仍(reng)旧建立在业务量增速大(da)于单票收入降(jiang)幅的基础上,也即是靠行业增长抵(di)消利率下滑来维持利润。
对于快递公司而言,这(zhe)样(yang)的模式其实稍有不慎,就极易跌入亏损的深渊。
也是因此,通达系迫切要跳出通达系,摆脱用(yong)户的固有印象,也是寄希望于就此能够提升(sheng)企业定位,从而摆脱低价漩涡(wo)。
但另(ling)一方面,从行业所(suo)处地位来看,快递行业长期作(zuo)为电商平台的下游,没有太多自主权,也没有太多议价能力,快递行业的新一轮价格战,一定程度也来源(yuan)于电商平台所(suo)给予的压力。
随着(zhe)抖音、快手以及小红书等平台推动直播电商的迅(xun)速崛起,电商渗透率从2023年的40.35%提升(sheng)至2024年的41%。
在如今传(chuan)统电商增长面临瓶颈之时,直播电商带来的增量相当可贵。
但与此同时,拼多多领先、抖快助(zhu)攻带来的电商平台价格战,又导致电商市场客单价下降(jiang)、拆单率上升(sheng)、退货率增加(jia)。
这(zhe)一系列变化最终导致电商增速放缓,快递增速却仍(reng)保持高速增长,远高于电商增速。
反映(ying)到快递行业,就是快递也因此再次(ci)卷起价格战,相比大(da)客户,散件也逐渐成为市场主流竞(jing)争场合之一。
同样(yang)对于快递行业影(ying)响(xiang)巨大(da)的,还有2024年,淘(tao)宝(bao)天猫平台和京东物流的全面接入,推倒了派系之间的那面墙,原本传(chuan)统的派系之别逐渐变得不再重要。
过往,通达系几乎隶属于阿里系,而京东物流只服(fu)务于京东,顺丰(feng)则因为中立,靠着(zhe)淘(tao)宝(bao)中高端订单中如鱼得水。
淘(tao)宝(bao)京东拆墙之后,对于通达系影(ying)响(xiang)或许并不大(da),但对于顺丰(feng)而言,中高端快递市场被进一步蚕食(shi),顺丰(feng)无疑需(xu)要从其他渠道获(huo)取(qu)更多的市场份额来弥补这(zhe)块蛋糕(gao)变小。
也是因此,近几年来,顺丰(feng)和中通逐渐在越(yue)来越(yue)多业务上对垒。
此前,国(guo)家邮政局最新发(fa)布的72小时妥投率较高的品(pin)牌(pai),除去顺丰(feng),就是中通。
原因无他,通达系都在努力往上走,逐渐提升(sheng)服(fu)务品(pin)质,而顺丰(feng)也在逐渐走下神(shen)坛,寻找更多业务增长空(kong)间。
在稳住单票收入后,中通在2024年三季报表示,在维持高品(pin)质服(fu)务的同时,要重夺(duo)市场份额,扩大(da)业务量优势(shi)。
一边向上,一边向下,快递行业势(shi)必也会进入更为激烈的竞(jing)争。
2024年,我国(guo)日均快递业务量已经(jing)达到4.77亿件, 在如此大(da)的体量之下,快已经(jing)不再是用(yong)户唯一的评判标(biao)准(zhun)。
去年3月起,快递新规(gui)实施(shi),按要求快递按需(xu)送货上门,不再允许私(si)自放在快递驿站或者快递柜,否(fou)则就要受到处罚。
之后陆陆续(xu)续(xu)多家快递企业都出现(xian)违法(fa)行为,在新规(gui)实施(shi)的第一个月,就受理(li)了2.5万多件客户投诉(su)。
快递送货上门的新规(gui),是现(xian)如今快递行业的新方向的一个侧面,那就是随着(zhe)快递发(fa)展进入后半程,消费者对于高质量、高服(fu)务的要求越(yue)来越(yue)高。
但与此同时,快递行业长时间的低价竞(jing)争却使得行业难以保持健康发(fa)展,难以走向高质、高服(fu)务阶(jie)段。
2025年,快递行业价格竞(jing)争或将进一步加(jia)剧。但与此同时,新的竞(jing)争方向也在悄然崛起。
03 结语
如今,整个通达系在资本市场上被严(yan)重低估(gu)。
目前,中通的PE为11.89,圆通为11.87,韵达为11.59,仅申通估(gu)值较高,为21.35,但申通、韵达的市值甚至比不上公司半年营收。
一方面,价格战的影(ying)响(xiang)进一步扩大(da),损害了快递企业的盈利能力,另(ling)一方面,对于快递业务量增速的放缓的担忧影(ying)响(xiang)了投资者对于快递企业未来的预期。
作(zuo)为一个高度同质化且规(gui)模效应强的行业,快递对电商有着(zhe)超高的依赖度。在电商行业都面临瓶颈之时,快递行业只能面临更为严(yan)苛的竞(jing)争。
而从这(zhe)一点看,目前快递企业的估(gu)值或许仍(reng)有继续(xu)下降(jiang)的风险。
但同样(yang),在价格战的危机之中,也蕴藏(cang)着(zhe)新的机遇。
颇具“中国(guo)特色(se)”的加(jia)盟制快递企业,在“卷低价”这(zhe)一模式上,都已经(jing)走到了十字路口。