02 行业&个(ge)股

行业板块方面，除能源(yuan)收涨0.41%外(wai)，其他标普10大板块悉数收跌(die)：房地产、金融、半(ban)导(dao)体、科(ke)技(ji)、通讯(xun)、日常(chang)消费、工业、原料、公用事业和(he)医疗(liao)分别收跌(die)2.42%、2.41%、2.39%、2.18%、1.49%、1.34%、1.12%、1.02%、0.57%和(he)0.56%。

概念板块方面，航空(kong)ETF涨1.75%，旅行服务板块跌(die)1.51%，高端酒店(dian)万豪跌(die)1.01%，爱彼迎跌(die)0.89%，挪威邮轮跌(die)0.5%。太阳能板块跌(die)2.66%。金融科(ke)技(ji)板块方面，PayPal收跌(die)5.21%，NU跌(die)1.71%。网络安(an)全板块跌(die)1.03%，SQ跌(die)4.85%。

中概股多数收跌(die)，KWEB跌(die)3.23%。台积电(dian)涨 0.6%，台积电(dian)2024年12月(yue)合并(bing)营收约为新台币2781.63亿元，24Q4营收超出市场预期。阿里跌(die) 3.78%，阿里1月(yue)8日于纽交所斥资4000万美元回购3835200股股份。拼多多跌(die) 5.62%，京东跌(die) 4.67%，理想跌(die) 4.1%，小鹏涨 0.66%，富途跌(die) 2.61%，蔚来(lai)跌(die) 3.47%，名创优品跌(die) 2.49%，极氪跌(die) 2.01%，EH跌(die) 1.5%。

大型科(ke)技(ji)股多数收跌(die)。苹果收跌(die) 2.41%，苹果澄清Siri“偷听”诉讼 ：数据从未用于广告(gao)营销或出售给第三方。英伟达(da)跌(die) 3%，据报道美国将采取最后措施进一步限制(zhi)英伟达(da)、AMD人工智能芯(xin)片出口。微软(ruan)跌(die) 1.32%，谷歌跌(die) 1.14%，亚马(ma)逊跌(die) 1.44%，Meta涨 0.84%，特斯拉跌(die) 0.05%，特斯拉董事薪酬争议达(da)成9.19亿美元和(he)解，创历史(shi)第二高纪录。博通跌(die) 2.18%，礼(li)来(lai)涨 1.61%，沃尔(er)玛涨 1.31%，PLTR跌(die) 1.42%，APP跌(die) 3.26%，AXON跌(die) 1.27%。

CEG涨25.16%，核电(dian)公司Constellation Energy同意以266亿的交易(yi)收购电(dian)力生产商Calpine。

03 每(mei)日焦点

1、12月(yue)非农大超预期 华尔(er)街大行纷纷削减降(jiang)息押注(zhu)

1. 富国银行：美联储在3月(yue)份降(jiang)息的可能性越来(lai)越小。

2. 花旗银行：预计美联储将于5月(yue)进行下一次降(jiang)息，此(ci)前预期为1月(yue)。

3. 摩根(gen)大通：鉴于最新的非农就业数据（强劲），预计美联储将在6月(yue)进行下一次降(jiang)息，而此(ci)前的预测为3月(yue)。

4. 美国银行：降(jiang)息周期或已结束；基本假设是美联储将较长时间维持利率(lu)不变，但下一步行动的风险倾向于加息。

5. 高盛集团：将美联储今年降(jiang)息幅度(du)从75个(ge)基点下调至50个(ge)基点；预计美联储将在6月(yue)和(he)12月(yue)分别降(jiang)息25个(ge)基点。

6. 摩根(gen)士丹利：非农报告(gao)应会降(jiang)低近期美联储降(jiang)息的可能性；由(you)于通胀前景更加有利，3月(yue)降(jiang)息的可能性仍然较大。

非农报告(gao)看点一览——新增就业意外(wai)爆表，年内降(jiang)息预期陡降(jiang)

1. 12月(yue)就业数据：12月(yue)非农业就业人数新增25.6万人，大幅高于预期，创2024年3月(yue)以来(lai)新高。10月(yue)和(he)11月(yue)数据合计下修0.8万人。失业率(lu)意外(wai)下降(jiang)至4.1%。平均时薪较11月(yue)增长0.3%。

2. 2024全年数据：2024年全年就业人数增加220万，为2020年以来(lai)最小全年增幅，标志着就业增长较新冠疫情后的强劲反(fan)弹有所放缓。

3. 新增领域：医疗(liao)保健(jian)和(he)社会救助、零售业以及休闲和(he)酒店(dian)业新增就业人数居前。政府就业人数也有所上升。制(zhi)造业在五个(ge)月(yue)内第四(si)次裁员，使(shi)2024年总失业人数达(da)到(dao)8.7万人。

4. 就业参与(yu)率(lu)：正在工作或正在找工作的人口比例保持不变，为62.5%。

5. 市场反(fan)应：数据公布后，美债收益率(lu)和(he)美元指数飙升，30年期美债收益率(lu)升至5%以上。交易(yi)员将美联储再次降(jiang)息的预期推迟到(dao)今年晚些时候，不再押注(zhu)年内降(jiang)息两次。分析(xi)师(shi)预计美联储关(guan)注(zhu)重点将转向通胀。

2、美国AI芯(xin)片限制(zhi)最后一刀！英伟达(da)AMD全球禁运，只配5万块

1.9 就在离任前几天，拜登政府再次决定，对英伟达(da)AMD等(deng)AI芯(xin)片的出口，进一步实施限制(zhi)。而这(zhe)也是他为了防止(zhi)美国技(ji)术落入(ru)中国手中的最后一搏。

知情人士透露，美国希望(wang)在国家和(he)企业两个(ge)层面，限制(zhi)AI芯(xin)片的销售。也就是，将半(ban)导(dao)体贸易(yi)限制(zhi)将会扩大到(dao)「整个(ge)世(shi)界」。如此(ci)一来(lai)，美国不仅能将AI的发(fa)展集中在与(yu)其交好的国家和(he)地区里，而且还能推动全球的企业与(yu)美国标准接轨，进而直接控制(zhi)AI技(ji)术的传播。

据悉，新规可能最早于周五发(fa)布，并(bing)将设立三个(ge)层级（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯(xin)片限制(zhi)措施。

Tier 1的美国少数盟友，可以不受(shou)限制(zhi)地获取美国芯(xin)片

Tier 2的国家和(he)地区，将面临以国为单位的总算力限制(zhi)

Tier 3的国家和(he)地区，数据中心将被全面禁止(zhi)进口芯(xin)片

据悉，总部在最后一组的公司，如果同意遵(zun)守美国政府的安(an)全要求(qiu)和(he)人权标准，就可以突破所在国家的限制(zhi)，获得更高的限额。如果通过(guo)认定，这(zhe)些公司就会被授予「经过(guo)验证的最终用户」（VEU）资质。由(you)此(ci)，美国就可以建立一个(ge)由(you)经过(guo)「美国认证」的实体组成的全球体系，并(bing)确保这(zhe)些实体在可控的环(huan)境中开(kai)发(fa)和(he)部署AI。

3、雷(lei)蒙多称美国将于下周最终确定中国汽车打击规则

1.10 据路透，美国商务部长雷(lei)蒙多表示，总统拜登即将离任的政府计划(hua)下周最终确定打击中国汽车软(ruan)件和(he)硬件的规则。2024年9月(yue)，美国商务部提议，出于国家安(an)全考虑，禁止(zhi)在美国道路上使(shi)用中国关(guan)键(jian)的联网汽车软(ruan)件和(he)硬件。此(ci)举实际上将禁止(zhi)中国轿车和(he)卡(ka)车进入(ru)美国市场。未来(lai)几年，全球主要汽车制(zhi)造商将不得不从在美国销售的汽车中移除中国关(guan)键(jian)的软(ruan)件和(he)硬件。

4、摩根(gen)大通：洛杉矶(ji)山火保险损失或高达(da)200亿美元

1.10 摩根(gen)大通分析(xi)师(shi)表示，洛杉矶(ji)山火造成的破坏对保险公司带来(lai)的潜在损失预计将超过(guo)200亿美元，比前一日的估计增加一倍。该报告(gao)指，如果火势得不到(dao)控制(zhi)并(bing)且破坏继续蔓延，保险损失总额可能会进一步上升。据估计，该山火可能比2018年巴特县营地野火的损失更大，后者为加州史(shi)上最大的火灾(zai)事件，保险损失约100亿美元。

过(guo)去五年，经历过(guo)多场飓风和(he)火灾(zai)的保险公司的股票轻松跑赢标普500指数：保险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普500指数涨幅为85%。这(zhe)是因为保险行业提高了保费，谨(jin)慎避开(kai)从事无法盈(ying)利的业务，2024年，很多上市财产险和(he)意外(wai)险公司的利润(run)都创下了纪录。

根(gen)据加州的最新数据，State Farm Group和(he)Farmers Insurance Group是该州最大的房屋保险公司，2023年它们的市场份额分别为21%和(he)16%。这(zhe)两家公司都属于相互保险公司(mutual insurance companies)，即所有权归保单持有人，而非买它们股票的投资者。两年前，在监管机构拒绝它们提高保费的要求(qiu)后，两家公司均已停止(zhi)在加州承保新保单。

考虑到(dao)监管方面的变化，2024年12月(yue)11日，Farmers Insurance Group宣布将再次开(kai)始(shi)在加州承保新保单。Mercury General称，该公司将成为2018年加州天堂镇被大火吞噬以来(lai)第一家在该镇承保新房屋险保单的主要保险公司。

5、分析(xi)师(shi)：特朗普政治干(gan)预美联储或成现实 将刺激(ji)通胀

1.10 市场分析(xi)师(shi)Wilcox表示，特朗普干(gan)预美联储可能导(dao)致更高的通胀。根(gen)据特朗普在他政府中选择的两位高级职位人选共同提出的一项建议，这(zhe)可能会成为现实。特朗普已选定Stephen Miran担任经济顾问委员会主席(xi)，Daniel Katz担任财政部办公厅(ting)主任。二人共同制(zhi)定了一项全面改革美联储系统的计划(hua)，将赋予总统和(he)国会对美联储更大的政治控制(zhi)权。美联储目前免(mian)受(shou)政治干(gan)预的一个(ge)关(guan)键(jian)因素是，总统只能“因故”解除美联储委员的职务，而无权解职主席(xi)。而Katz和(he)Miran将赋予总统解雇委员和(he)主席(xi)的权力。其次，他们将把美联储理事的任期从14年缩短为8年，并(bing)使(shi)每(mei)个(ge)任期从委员会成员获得确认之日开(kai)始(shi)，从而可以让许多或所有任期同时到(dao)期。此(ci)外(wai)，国会现在授权美联储制(zhi)定自己的预算，并(bing)从其拥有的证券收益中为其运作提供资金。Katz和(he)Miran则建议将其纳入(ru)拨(bo)款程序，由(you)国会每(mei)五年批(pi)准一次美联储的预算。大量学术文献和(he)美国历史(shi)经验表明，加强政治控制(zhi)往往会导(dao)致更严重的通胀。

市场分析(xi)：特朗普是否有权宣布国家经济紧(jin)急(ji)状(zhuang)态？

1.10 报道称，特朗普正在考虑宣布国家经济紧(jin)急(ji)状(zhuang)态，以便(bian)为他的关(guan)税政策(ce)提供法律保障。但他这(zhe)么做是否涉嫌违法？外(wai)媒(mei)分析(xi)称，根(gen)据《国际经济紧(jin)急(ji)权力法》（IEEPA），总统不仅可以在国家经济紧(jin)急(ji)状(zhuang)态时获得某些紧(jin)急(ji)权力，还可以自行声(sheng)明进入(ru)紧(jin)急(ji)状(zhuang)态。因此(ci)，决定总统何时可以行使(shi)IEEPA赋予的紧(jin)急(ji)权力的人，其实是总统。根(gen)据IEEPA，只有一种捷径可以推翻总统宣布的国家紧(jin)急(ji)状(zhuang)态：国会同时通过(guo)一项决议，与(yu)总统对紧(jin)急(ji)状(zhuang)态的决定相矛盾。但国会从未这(zhe)样做过(guo)。

竞争对手卖(mai)不动 特斯拉当“救星” 躺赚10亿美元

1.10 特斯拉可能会因其竞争对手未能销售足够的电(dian)动车而获得巨额资金。欧盟对汽车厂商设定了极其严格(ge)的排放目标，达(da)不到(dao)目标的厂商将面临数亿美元的罚(fa)款。但在这(zhe)些严格(ge)的新措施出台之际，整个(ge)欧洲大陆(lu)的电(dian)动汽车销售停滞(zhi)不前，一些国家取消了购买电(dian)动汽车的消费者补(bu)贴。然而，欧洲的规定也留了条“后路”，允许车企之间“拼团”，将排放量平均计算，电(dian)动汽车销售落后的公司实际上是从特斯拉等(deng)电(dian)动汽车巨头那(na)里购买碳信用额度(du)。丰(feng)田、福特、斯泰兰(lan)蒂斯、马(ma)自达(da)等(deng)车企纷纷选择与(yu)特斯拉“拼团”，而梅赛德斯-奔驰则与(yu)沃尔(er)沃和(he)极星另组一队。瑞(rui)银分析(xi)师(shi)估计，此(ci)举可能使(shi)特斯拉获得10亿美元的报酬。