以(yi)大约1%的成本训练了顶尖AI模型，直接震惊全球，被硅谷称作“神(shen)秘的东方力量”。

1月20日，该公司正(zheng)式发(fa)布推理大模型DeepSeek-R1，同样(yang)是以(yi)极低成本（600万(wan)美元），实现(xian)了与OpenAI等巨头相媲美，性能各项指标上与OpenAI在1个月前发(fa)布R1模型的O1不(bu)相上下(xia)。

华(hua)尔街顶级风投A16Z创始人Marc Andreesen一句话，直接在海外社交圈引爆直DeepSeek-R1话题。

“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹(tan)，最令人印象深刻的突(tu)破(po)之一，并且是开源(yuan)的，是对全世(shi)界(jie)的大礼。”

“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹(tan)，最令人印象深刻的突(tu)破(po)之一，并且是开源(yuan)的，是对全世(shi)界(jie)的大礼。”

DeepSeek的火(huo)爆出圈，同样(yang)创下(xia)载率神(shen)话，目前DeepSeek已(yi)超越(yue)ChatGPT登顶IOS美国区免费榜，在IOS中国区免费榜也是第(di)一。

2

DeepSeek的影响(xiang)是什么？

DeepSeek震惊全球的背后(hou)是：

在高端芯片(pian)限制下(xia)，中国企业如何做到(dao)以(yi)极低的成本，训练出媲美科技巨头的几个亿重金(jin)烧出来的大模型？

当用相对较少的算力就能获得强大的AI模型，是不(bu)是意味着动(dong)辄千万(wan)亿美元的算力战会泡沫？

Meta直接陷入恐慌，紧急组建多个“小组”来研究DeepSeek如何降低训练和运行大模型的成本。

成本分(fen)训练和推理两块，前者指的是训练制作大模型，后(hou)者指的是大模型给用户使用执行的成本。

用DeepSeek大模型的答案来回答这个问题会更(geng)清晰：

当DeepSeek-R1通过强化学习RL的训练方式，让成本低的模型也能迎来「aha moment」（顿(dun)悟时刻），相当于大模型能自(zi)己学会反思，思考到(dao)一半知道自(zi)己这样(yang)做下(xia)去会错，然后(hou)尝试自(zi)己纠错。

业内认为这种模型“自(zi)我进化”的特性是仅(jin)次于GPT intelligence emergence的重大发(fa)现(xian)。

而让模型在RL环境(jing)中自(zi)我探索(suo)的创新(xin)方式，本身可能同样(yang)让AI竞(jing)赛(sai)来到(dao)一个新(xin)的顿(dun)悟时刻，超强性能的模型不(bu)再独属于算力巨头，而是属于每个人。

市场(chang)的共(gong)识是，用更(geng)少的卡(ka)训练出效果差(cha)不(bu)多的模型可能不(bu)仅(jin)仅(jin)是节约成本这么简(jian)单。

正(zheng)是因为费用的大幅(fu)降低，会激发(fa)更(geng)多的公司和个人投入这个行业，实际长远看(kan)是利好GPU公司。因为AI应(ying)用端兴起后(hou)的需求量，会远远大于目前AI基(ji)建阶段。

其实看(kan)到(dao)DeepSeek火(huo)爆全球，内心感(gan)受有点五(wu)味杂(za)陈。

大家(jia)还记(ji)得同样(yang)是一年前的春节，Sora的推出震惊全球，对我们而言，其中既(ji)有因时代快于自(zi)身发(fa)展(zhan)的彷徨，也有对他人技术进步飞速的叹(tan)羡(xian)。

一年后(hou)，同样(yang)是举(ju)国团(tuan)聚的春节时刻，局中人的角色，似乎(hu)有对调过来的希望了。

《经济学人》最新(xin)刊登的一篇文章，称中国的人工(gong)智能产业几乎(hu)赶上美国，且更(geng)加开放、高效。

CNBC 同样(yang)十分(fen)罕(han)见对来自(zi)中国的AI项目DeepSeek的深度报道 ，视频中讨论这种免费开源(yuan)AI模型在成本降低了30倍以(yi)后(hou)，AI产业将会发(fa)生怎样(yang)的变革，值得深思。

当然，DeepSeek-R1是通用人工(gong)智能中的一小步，一个新(xin)路线被探索(suo)出来。

从DeepSeek、Gemini 2.0、Minimax-01、豆包，证明AI的研究不(bu)仅(jin)没有放缓，且是进入更(geng)激烈的白热化阶段，但不(bu)同于过去全市场(chang)看(kan)OpenAI表演，今天(tian)更(geng)有百花齐放的感(gan)觉，且争分(fen)夺秒(miao)分(fen)外焦灼(zhuo)。

就连业内的AI投资人都说不(bu)可能比前沿researcher更(geng)懂模型发(fa)展(zhan)，过了几个就感(gan)觉巨大颠覆发(fa)生，充分(fen)说明行业发(fa)展(zhan)变化的速度超过了任何人的预判能力。

Anthropic CEO Dario甚至放话：“2027年会看(kan)到(dao)模型在绝(jue)大多数(shu)领域超过人类”。

毋庸置疑，AI未来还会有无穷无限的新(xin)的范式涌现(xian)出来，谁也不(bu)敢说自(zi)己已(yi)经占领先机。

这就是当下(xia)AI行业最有趣的地方，永远都有新(xin)可能性和新(xin)机会，我们要为这种巨大变化做好准备，未来无限可能！

3

ETF冰与火(huo)两级分(fen)化

当然今日的ETF市场(chang)的两级分(fen)发(fa)，同样(yang)令人大开眼界(jie)。一边是“迷你”货币ETF早盘继续高溢(yi)价上涨。

华(hua)泰天(tian)天(tian)金(jin)ETF、广发(fa)货币ETF、融(rong)通货币ETF、国联日盈货币ETF等9只大涨的货币型ETF午后(hou)集体停牌，一度大涨的鹏华(hua)添利ETF、添利货币ETF分(fen)别收跌8.93%和8.92%。

(本文内容均为客观数(shu)据信息罗列，不(bu)构成任何投资建议）

另一方面，前期疯狂(kuang)炒(chao)作的7只跨境(jing)ETF集体跌停，德国ETF、沙特ETF、标普消费ETF、亚(ya)太精选ETF等7只高溢(yi)价跨境(jing)ETF跌停，法国CAC40ETF逼近跌停。

此外由(you)于AI硬件股大跌，导致算力含量更(geng)高的相关ETF遭遇重挫，通信ETF跌5.51%，5G通信ETF、创业板人工(gong)智能ETF华(hua)宝(bao)和通信设备ETF分(fen)别跌4.88%、4.79%和4.6%。

虽然A股在春节前最后(hou)一个交易(yi)日表现(xian)不(bu)佳，但A股周末迎来两大重磅利好消息。

第(di)一，第(di)二批长期股票投资试点正(zheng)式批复，给A股送上520亿的中长期资金(jin)。太保、泰康、阳光人寿获准试点，参考鸿鹄基(ji)金(jin)的步伐，大概未来3个月-6个月会将子(zi)弹逐步打出去。

第(di)二，更(geng)重磅，证监会直接发(fa)布了《指数(shu)化投资高质量发(fa)展(zhan)行动(dong)方案》

关键(jian)点摘(zhai)录如下(xia)：

积极发(fa)展(zhan)股票ETF：做优做强核心宽基(ji)股票 ETF，推出红利、低波等策略指数(shu) ETF，围绕金(jin)融(rong) “五(wu)篇大文章” 等丰(feng)富主题投资指数(shu) ETF 产品。

稳步拓展(zhan)债券ETF：支持推出更(geng)多优质利率债 ETF，稳妥推出基(ji)准做市信用债 ETF，研究将信用债 ETF 纳入债券通用回购质押库。

支持促进场(chang)外指数(shu)基(ji)金(jin)发(fa)展(zhan)：加大普通指数(shu)基(ji)金(jin)、ETF 联接基(ji)金(jin)等场(chang)外指数(shu)产品供给，实现(xian)场(chang)内外协同发(fa)展(zhan)。

稳慎推进指数(shu)产品创新(xin)：研究推出多资产 ETF 等创新(xin)型指数(shu)产品，拓展(zhan) ETF 底层资产类别，丰(feng)富指数(shu)衍生品供给。

降低指数(shu)基(ji)金(jin)投资成本：继续免收ETF上市年费，推动(dong)降低或(huo)减免相关费用，将存(cun)量指数(shu)基(ji)金(jin)的指数(shu)许可使用费由(you)基(ji)金(jin)管理人承担。

不(bu)断(duan)提升投资者服务水平：将符合条件的指数(shu)基(ji)金(jin)纳入个人养老金(jin)投资范围，鼓励发(fa)展(zhan)以(yi)指数(shu)基(ji)金(jin)为主要配置标的的买(mai)方投顾业务。