国(guo)际方面，欧元区2月(yue)制(zhi)造(zao)业PMI初值创9个月(yue)新高，2月(yue)法国(guo)商业活动加速萎缩，德国(guo)仅有轻微改善，凸显出欧元区两(liang)大经济引(yin)擎增长动能不足。欧元跌0.4%，创2月(yue)初以来最(zui)大单日跌幅。交易员对欧洲央行的降息押注升(sheng)温，预计今年(nian)还会再降息80个基点。投资者还密切关注即将于(yu)周日举行的德国(guo)大选。值得注意的是(shi)，加密数(shu)字货币市场发生历史上最(zui)严重的失窃，黑客窃取将近15亿美元，加密货币多数(shu)跌。

投资者对经济增长放缓和持续高通(tong)胀的担忧情绪不断加剧，美股周五(wu)大跌，道指跌748.63点，跌幅1.69%，为(wei)今年(nian)以来最(zui)大单日跌幅，两(liang)天累计下跌约1200点。全周三(san)大股指至(zhi)少(shao)累跌近2%。防御性板(ban)块表现突出，消费必需品、公(gong)用事业和医(yi)疗保健类股票成为(wei)市场亮点。分析称(cheng)，标普500指数(shu)今日表现最(zui)好的20只股票全部来自防御性板(ban)块。当经济增长担忧出现时，投资者往往会转向(xiang)这些所谓的防御性板(ban)块。科技股跌，英伟达跌4.08%：

• 美股三(san)大指数(shu)齐跌。标普500指数(shu)收跌104.39点，跌幅1.71%，报6013.13点，本周（四个交易日）累计下跌1.66%。与(yu)经济周期密切相(xiang)关的道指收跌748.63点，创2025年(nian)迄今最(zui)大单日点数(shu)跌幅，跌幅1.69%，报43428.02点，本周累跌2.51%。科技股居多的纳指收跌438.36点，跌幅2.20%，报19524.01点，本周累跌2.51%。纳指100收跌2.06%，跌幅2.06%。衡(heng)量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数(shu)（NDXTMC）收跌2.64%，本周累跌3.07%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数(shu)收跌2.94%，本周累跌3.71%。恐慌指数(shu)VIX收涨16.28%，报18.21，本周累涨18.48%。

• 美股行业ETF普跌。全球航(hang)空业ETF收跌3.97%，半(ban)导体ETF跌3.03%，网络股指数(shu)ETF、科技行业ETF，可(ke)选消费ETF、区域银行ETF、全球科技股指数(shu)ETF、银行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医(yi)疗业ETF跌0.54%，生物科技指数(shu)ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

  本周，网络股指数(shu)ETF累计下跌5.77%，区域银行ETF跌3.87%，可(ke)选消费ETF跌3.79%，银行业ETF跌3.5%，科技行业ETF跌2.13%，全球科技股指数(shu)ETF跌1.86%，半(ban)导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前(qian)两(liang)周先后反(fan)弹1.05%和1.71%）。在标普500指数(shu)的11个板(ban)块中，可(ke)选消费、信息技术/科技、工(gong)业板(ban)块也(ye)收跌2.77%-2.23%。

• 投研策略上，对冲(chong)基金(jin)大佬Steve Cohen在迈阿(a)密海滩的未来投资倡议研究(jiu)所峰会上表示，他对美国(guo)经济前(qian)景(jing)持悲观态度，预计下半(ban)年(nian)美国(guo)经济增长将从2.5%放缓至(zhi)1.5%。他认为(wei)，关税、移民法收紧(jin)以及(ji)马斯克领导的政府成本削减计划对经济构成压力。Cohen指出，顽(wan)固的通(tong)胀和可(ke)能的报复性关税将进一步拖累经济增长，并批评关税是(shi)一种负面的税收政策，可(ke)能导致(zhi)贸(mao)易伙伴的报复性加税。高盛大幅上调阿(a)里巴巴目标价至(zhi)160美元，摩根大通(tong)、汇丰、花旗等多家投行也(ye)大幅上调对阿(a)里的目标价。亿万(wan)富翁Ryan Cohen唱多中国(guo)经济，豪掷10亿美元重仓阿(a)里巴巴。
• “科技七姐妹(mei)”普跌。特(te)斯拉收跌4.68%，英伟达跌4.08%，英伟达CEO黄仁勋表示，尽管(guan)Deepseek看似减少(shao)了算力依赖，但是(shi)AI发展仍需强大算力。亚马逊跌2.83%，谷歌(ge)A跌2.65%，微软跌1.88%，Meta Platforms跌1.62%，苹果跌0.11%，美国(guo)总统特(te)朗普称(cheng)，苹果公(gong)司CEO库克本周向(xiang)他承诺，将把苹果的生产设施从墨西哥转移到美国(guo)，并关闭墨西哥的两(liang)家工(gong)厂。特(te)朗普表示，苹果还计划在美国(guo)进行数(shu)十亿美元的投资，以避免卷(juan)入关税问题。

  本周，Meta累跌7.21%（此前(qian)四周先后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及(ji)3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三(san)周；特(te)斯拉累跌5.07%，连跌五(wu)周；亚马逊累跌3.21%（此前(qian)两(liang)周先后反(fan)弹8.14%和6.94%），谷歌(ge)A跌3.21%（此前(qian)两(liang)周先后跌9.16%和0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延续上周涨7.57%的表现。

• 芯片股普跌。费城半(ban)导体指数(shu)收跌3.28%。英伟达两(liang)倍做多ETF跌8.27%。英特(te)尔收跌4.68%。纳微半(ban)导体跌6.76%，Wolfspeed跌8.56%，美光科技跌4.21%，高通(tong)跌4.76%，博(bo)通(tong)跌3.56%。美国(guo)总统特(te)朗普宣称(cheng)：“我(wo)们会迎(ying)来大量芯片制(zhi)造(zao)商。”
• 中概股涨跌不一。纳斯达克金(jin)龙中国(guo)指数(shu)收涨1.65%，报7982.26点，逼近2024年(nian)10月(yue)7日收盘位8099.05点和2023年(nian)2月(yue)2日收盘位8145.59点，本周累计上涨1.57%，连续第六(liu)周上涨，1月(yue)14日以来累计上涨25.57%，连续两(liang)周收于(yu)200周均线上方。ETF中，富时中国(guo)3倍做多ETF（YINN）收涨4.19%，本周累涨10.12%；“中国(guo)龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）收涨3.35%，本周累涨6.12%；中概互联网指数(shu)ETF（KWEB）收涨2.98%，本周累涨2.81%，连涨六(liu)周；中国(guo)科技指数(shu)ETF（CQQQ）收涨2.96%，本周累涨4.50%，也(ye)连涨六(liu)周；中国(guo)ETF-iShares MSCI（MCHI）、沪深300 2X做多-Direxion（CHAU）、追(zhui)踪富时25中国(guo)股指数(shu)ETF-iShares（FXI）、XtrackersHarvest中证50（ASHS）涨1.9%-1.11%，德银嘉实沪深300指数(shu)ETF（ASHR）收涨0.85%；富时中国(guo)3倍做空ETF（YANG）则收跌4.19%。富时A50期指连续夜盘收涨0.22%，报13421.000点，美股盘初一度涨超0.8%。
• 热门中概股斗鱼收涨17.07%，腾讯音乐涨12.08%，再鼎医(yi)药涨9%，阿(a)里巴巴涨5.72%，本周累涨15.25%（此前(qian)五(wu)周先后涨5.7%、4.72%、10.88%、4.72%、20.5%）；理想涨超4.1%，小鹏涨超3.9%，B站涨超3.2%，京东涨2.99%，百度、网易、蔚来至(zhi)少(shao)涨1.6%，晶科能源、新东方、亿航(hang)智能、大全新能源则收跌2.62%-3.93%，万(wan)国(guo)数(shu)据跌7.71%，名创优品跌11.98%。此外，小马智行收涨32.05%，拼多多涨5.57%，腾讯控股涨2.32%，房多多则跌1.52%。唯品会涨1.38%，公(gong)司第四季度调整后每ADS收益超过预估。
• 其(qi)他重点个股中：（1）日产汽车股价涨5.39%，报道称(cheng)日本财团起草特(te)斯拉投资日产汽车的计划。（2）Constellation Energy跌8.07%，特(te)朗普支(zhi)持AI公(gong)司拥有自家发电站（3）提供处方药、非处方药和个人护理产品的美国(guo)远程医(yi)疗公(gong)司Hims & Hers Health跌25.79%。（4）美国(guo)电动汽车制(zhi)造(zao)商Rivian跌4.7%，发布2024年(nian)第四季度财报，利润超预期，季度毛利润首次转正。但公(gong)司预计2025年(nian)的汽车交付量将低于(yu)2024年(nian)。（5）诺和诺德跌5.18%，美国(guo)食品药品管(guan)理局（FDA）称(cheng)Ozempic供应短缺问题得到解决。（6）联合健康跌7.17%，报道称(cheng)美国(guo)司法部对其(qi)启动调查。（7）Coinbase跌8.27%，其(qi)表示美国(guo)证交会打算撤销对该公(gong)司的诉讼。

• 美股三(san)大指数(shu)齐跌。标普500指数(shu)收跌104.39点，跌幅1.71%，报6013.13点，本周（四个交易日）累计下跌1.66%。与(yu)经济周期密切相(xiang)关的道指收跌748.63点，创2025年(nian)迄今最(zui)大单日点数(shu)跌幅，跌幅1.69%，报43428.02点，本周累跌2.51%。科技股居多的纳指收跌438.36点，跌幅2.20%，报19524.01点，本周累跌2.51%。纳指100收跌2.06%，跌幅2.06%。衡(heng)量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数(shu)（NDXTMC）收跌2.64%，本周累跌3.07%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数(shu)收跌2.94%，本周累跌3.71%。恐慌指数(shu)VIX收涨16.28%，报18.21，本周累涨18.48%。

• 美股行业ETF普跌。全球航(hang)空业ETF收跌3.97%，半(ban)导体ETF跌3.03%，网络股指数(shu)ETF、科技行业ETF，可(ke)选消费ETF、区域银行ETF、全球科技股指数(shu)ETF、银行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医(yi)疗业ETF跌0.54%，生物科技指数(shu)ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

  本周，网络股指数(shu)ETF累计下跌5.77%，区域银行ETF跌3.87%，可(ke)选消费ETF跌3.79%，银行业ETF跌3.5%，科技行业ETF跌2.13%，全球科技股指数(shu)ETF跌1.86%，半(ban)导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前(qian)两(liang)周先后反(fan)弹1.05%和1.71%）。在标普500指数(shu)的11个板(ban)块中，可(ke)选消费、信息技术/科技、工(gong)业板(ban)块也(ye)收跌2.77%-2.23%。

美股行业ETF普跌。全球航(hang)空业ETF收跌3.97%，半(ban)导体ETF跌3.03%，网络股指数(shu)ETF、科技行业ETF，可(ke)选消费ETF、区域银行ETF、全球科技股指数(shu)ETF、银行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医(yi)疗业ETF跌0.54%，生物科技指数(shu)ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

本周，网络股指数(shu)ETF累计下跌5.77%，区域银行ETF跌3.87%，可(ke)选消费ETF跌3.79%，银行业ETF跌3.5%，科技行业ETF跌2.13%，全球科技股指数(shu)ETF跌1.86%，半(ban)导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前(qian)两(liang)周先后反(fan)弹1.05%和1.71%）。在标普500指数(shu)的11个板(ban)块中，可(ke)选消费、信息技术/科技、工(gong)业板(ban)块也(ye)收跌2.77%-2.23%。

• 投研策略上，对冲(chong)基金(jin)大佬Steve Cohen在迈阿(a)密海滩的未来投资倡议研究(jiu)所峰会上表示，他对美国(guo)经济前(qian)景(jing)持悲观态度，预计下半(ban)年(nian)美国(guo)经济增长将从2.5%放缓至(zhi)1.5%。他认为(wei)，关税、移民法收紧(jin)以及(ji)马斯克领导的政府成本削减计划对经济构成压力。Cohen指出，顽(wan)固的通(tong)胀和可(ke)能的报复性关税将进一步拖累经济增长，并批评关税是(shi)一种负面的税收政策，可(ke)能导致(zhi)贸(mao)易伙伴的报复性加税。高盛大幅上调阿(a)里巴巴目标价至(zhi)160美元，摩根大通(tong)、汇丰、花旗等多家投行也(ye)大幅上调对阿(a)里的目标价。亿万(wan)富翁Ryan Cohen唱多中国(guo)经济，豪掷10亿美元重仓阿(a)里巴巴。
• “科技七姐妹(mei)”普跌。特(te)斯拉收跌4.68%，英伟达跌4.08%，英伟达CEO黄仁勋表示，尽管(guan)Deepseek看似减少(shao)了算力依赖，但是(shi)AI发展仍需强大算力。亚马逊跌2.83%，谷歌(ge)A跌2.65%，微软跌1.88%，Meta Platforms跌1.62%，苹果跌0.11%，美国(guo)总统特(te)朗普称(cheng)，苹果公(gong)司CEO库克本周向(xiang)他承诺，将把苹果的生产设施从墨西哥转移到美国(guo)，并关闭墨西哥的两(liang)家工(gong)厂。特(te)朗普表示，苹果还计划在美国(guo)进行数(shu)十亿美元的投资，以避免卷(juan)入关税问题。

  本周，Meta累跌7.21%（此前(qian)四周先后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及(ji)3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三(san)周；特(te)斯拉累跌5.07%，连跌五(wu)周；亚马逊累跌3.21%（此前(qian)两(liang)周先后反(fan)弹8.14%和6.94%），谷歌(ge)A跌3.21%（此前(qian)两(liang)周先后跌9.16%和0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延续上周涨7.57%的表现。

• 芯片股普跌。费城半(ban)导体指数(shu)收跌3.28%。英伟达两(liang)倍做多ETF跌8.27%。英特(te)尔收跌4.68%。纳微半(ban)导体跌6.76%，Wolfspeed跌8.56%，美光科技跌4.21%，高通(tong)跌4.76%，博(bo)通(tong)跌3.56%。美国(guo)总统特(te)朗普宣称(cheng)：“我(wo)们会迎(ying)来大量芯片制(zhi)造(zao)商。”
• 中概股涨跌不一。纳斯达克金(jin)龙中国(guo)指数(shu)收涨1.65%，报7982.26点，逼近2024年(nian)10月(yue)7日收盘位8099.05点和2023年(nian)2月(yue)2日收盘位8145.59点，本周累计上涨1.57%，连续第六(liu)周上涨，1月(yue)14日以来累计上涨25.57%，连续两(liang)周收于(yu)200周均线上方。ETF中，富时中国(guo)3倍做多ETF（YINN）收涨4.19%，本周累涨10.12%；“中国(guo)龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）收涨3.35%，本周累涨6.12%；中概互联网指数(shu)ETF（KWEB）收涨2.98%，本周累涨2.81%，连涨六(liu)周；中国(guo)科技指数(shu)ETF（CQQQ）收涨2.96%，本周累涨4.50%，也(ye)连涨六(liu)周；中国(guo)ETF-iShares MSCI（MCHI）、沪深300 2X做多-Direxion（CHAU）、追(zhui)踪富时25中国(guo)股指数(shu)ETF-iShares（FXI）、XtrackersHarvest中证50（ASHS）涨1.9%-1.11%，德银嘉实沪深300指数(shu)ETF（ASHR）收涨0.85%；富时中国(guo)3倍做空ETF（YANG）则收跌4.19%。富时A50期指连续夜盘收涨0.22%，报13421.000点，美股盘初一度涨超0.8%。
• 热门中概股斗鱼收涨17.07%，腾讯音乐涨12.08%，再鼎医(yi)药涨9%，阿(a)里巴巴涨5.72%，本周累涨15.25%（此前(qian)五(wu)周先后涨5.7%、4.72%、10.88%、4.72%、20.5%）；理想涨超4.1%，小鹏涨超3.9%，B站涨超3.2%，京东涨2.99%，百度、网易、蔚来至(zhi)少(shao)涨1.6%，晶科能源、新东方、亿航(hang)智能、大全新能源则收跌2.62%-3.93%，万(wan)国(guo)数(shu)据跌7.71%，名创优品跌11.98%。此外，小马智行收涨32.05%，拼多多涨5.57%，腾讯控股涨2.32%，房多多则跌1.52%。唯品会涨1.38%，公(gong)司第四季度调整后每ADS收益超过预估。
• 其(qi)他重点个股中：（1）日产汽车股价涨5.39%，报道称(cheng)日本财团起草特(te)斯拉投资日产汽车的计划。（2）Constellation Energy跌8.07%，特(te)朗普支(zhi)持AI公(gong)司拥有自家发电站（3）提供处方药、非处方药和个人护理产品的美国(guo)远程医(yi)疗公(gong)司Hims & Hers Health跌25.79%。（4）美国(guo)电动汽车制(zhi)造(zao)商Rivian跌4.7%，发布2024年(nian)第四季度财报，利润超预期，季度毛利润首次转正。但公(gong)司预计2025年(nian)的汽车交付量将低于(yu)2024年(nian)。（5）诺和诺德跌5.18%，美国(guo)食品药品管(guan)理局（FDA）称(cheng)Ozempic供应短缺问题得到解决。（6）联合健康跌7.17%，报道称(cheng)美国(guo)司法部对其(qi)启动调查。（7）Coinbase跌8.27%，其(qi)表示美国(guo)证交会打算撤销对该公(gong)司的诉讼。

本周，Meta累跌7.21%（此前(qian)四周先后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及(ji)3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三(san)周；特(te)斯拉累跌5.07%，连跌五(wu)周；亚马逊累跌3.21%（此前(qian)两(liang)周先后反(fan)弹8.14%和6.94%），谷歌(ge)A跌3.21%（此前(qian)两(liang)周先后跌9.16%和0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延续上周涨7.57%的表现。

欧洲STOXX 600指数(shu)本周涨超0.2%，医(yi)疗保健和银行板(ban)块涨超2%，媒体、零售、旅游板(ban)块则至(zhi)多跌超2.8%。德国(guo)股指本周累跌1%，丹(dan)麦(mai)股指收涨超3.3%本周涨约7.6%：

• 泛欧STOXX 600指数(shu)收涨0.52%，报553.85点，本周累计上涨0.26%，2月(yue)18日曾涨至(zhi)557.96点创历史新高。欧元区STOXX 50指数(shu)收涨0.25%，报5474.85点，本周累跌0.34%，2月(yue)18日曾涨至(zhi)5544.12点创历史新高。富时泛欧绩优300指数(shu)收涨0.53%，本周累涨0.30%。
• 板(ban)块方面，STOXX 600旅游与(yu)休闲指数(shu)本周累跌2.86%，零售指数(shu)跌2.97%，媒体指数(shu)跌2.32%，房地产指数(shu)跌1.39%，建筑(zhu)及(ji)材料指数(shu)跌1.38%，石油及(ji)天然(ran)气指数(shu)跌1.30%，个人与(yu)家庭用品指数(shu)跌1.24%，汽车及(ji)配件指数(shu)跌1.19%，科技指数(shu)跌0.93%，化工(gong)指数(shu)跌0.88%，原材料指数(shu)跌0.87%，金(jin)融服务指数(shu)涨0.14%，工(gong)业产品及(ji)服务指数(shu)涨0.27%，公(gong)用事业指数(shu)涨0.75%，电信指数(shu)涨1.31%，食品及(ji)饮料指数(shu)涨1.65%，医(yi)疗保健指数(shu)涨2.27%，银行指数(shu)涨2.60%。

• 德国(guo)DAX 30指数(shu)收跌0.12%，本周（在2月(yue)23日大选之前(qian)）累计下跌1%，2月(yue)19日曾涨至(zhi)22935.06点创历史新高。法国(guo)CAC 40指数(shu)收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指数(shu)收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指数(shu)收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国(guo)富时100指数(shu)收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指数(shu)收跌0.12%，本周基本持平。

• 泛欧STOXX 600指数(shu)收涨0.52%，报553.85点，本周累计上涨0.26%，2月(yue)18日曾涨至(zhi)557.96点创历史新高。欧元区STOXX 50指数(shu)收涨0.25%，报5474.85点，本周累跌0.34%，2月(yue)18日曾涨至(zhi)5544.12点创历史新高。富时泛欧绩优300指数(shu)收涨0.53%，本周累涨0.30%。
• 板(ban)块方面，STOXX 600旅游与(yu)休闲指数(shu)本周累跌2.86%，零售指数(shu)跌2.97%，媒体指数(shu)跌2.32%，房地产指数(shu)跌1.39%，建筑(zhu)及(ji)材料指数(shu)跌1.38%，石油及(ji)天然(ran)气指数(shu)跌1.30%，个人与(yu)家庭用品指数(shu)跌1.24%，汽车及(ji)配件指数(shu)跌1.19%，科技指数(shu)跌0.93%，化工(gong)指数(shu)跌0.88%，原材料指数(shu)跌0.87%，金(jin)融服务指数(shu)涨0.14%，工(gong)业产品及(ji)服务指数(shu)涨0.27%，公(gong)用事业指数(shu)涨0.75%，电信指数(shu)涨1.31%，食品及(ji)饮料指数(shu)涨1.65%，医(yi)疗保健指数(shu)涨2.27%，银行指数(shu)涨2.60%。

• 德国(guo)DAX 30指数(shu)收跌0.12%，本周（在2月(yue)23日大选之前(qian)）累计下跌1%，2月(yue)19日曾涨至(zhi)22935.06点创历史新高。法国(guo)CAC 40指数(shu)收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指数(shu)收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指数(shu)收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国(guo)富时100指数(shu)收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指数(shu)收跌0.12%，本周基本持平。

德国(guo)DAX 30指数(shu)收跌0.12%，本周（在2月(yue)23日大选之前(qian)）累计下跌1%，2月(yue)19日曾涨至(zhi)22935.06点创历史新高。法国(guo)CAC 40指数(shu)收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指数(shu)收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指数(shu)收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国(guo)富时100指数(shu)收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指数(shu)收跌0.12%，本周基本持平。

美国(guo)经济数(shu)据疲软引(yin)发市场担忧，美债收益率大幅下行，10年(nian)期美债收益率跌超9个基点，本周整体冲(chong)高回(hui)落下行：

• 美债：美国(guo)10年(nian)期基准(zhun)国(guo)债收益率跌9.14个基点，报4.4139%，本周（四个交易日）累计下跌6.04个基点，2月(yue)19日涨至(zhi)4.5738%之后逐步回(hui)落，2月(yue)21日加速下行。两(liang)年(nian)期美债收益率跌7.83个基点，报4.1916%，本周累跌6.94个基点，整体交投于(yu)4.3079%-4.1853%区间。
• 欧债：欧市尾盘，德国(guo)10年(nian)期国(guo)债收益率跌6.4个基点，报2.470%，本周累计上涨3.8个基点。两(liang)年(nian)期德债收益率跌4.8个基点，报2.105%，本周累跌0.7个基点。

• 美债：美国(guo)10年(nian)期基准(zhun)国(guo)债收益率跌9.14个基点，报4.4139%，本周（四个交易日）累计下跌6.04个基点，2月(yue)19日涨至(zhi)4.5738%之后逐步回(hui)落，2月(yue)21日加速下行。两(liang)年(nian)期美债收益率跌7.83个基点，报4.1916%，本周累跌6.94个基点，整体交投于(yu)4.3079%-4.1853%区间。
• 欧债：欧市尾盘，德国(guo)10年(nian)期国(guo)债收益率跌6.4个基点，报2.470%，本周累计上涨3.8个基点。两(liang)年(nian)期德债收益率跌4.8个基点，报2.105%，本周累跌0.7个基点。

令人担忧的经济数(shu)据初步公(gong)布时曾引(yin)发美元指数(shu)短暂走(zou)软，但随后很快回(hui)到公(gong)布前(qian)水平，美元指数(shu)最(zui)终技术性反(fan)弹，但整体趋势仍偏弱，全周仍累跌0.19%。欧元区经济表现疲软，欧元周五(wu)跌0.4%，创下2月(yue)初以来最(zui)大单日跌幅。日元全周涨约2%。比特(te)币期货周五(wu)跌3.7%：

• 美元：纽约尾盘，ICE美元指数(shu)涨0.22%，报106.602点，本周累跌0.19%。彭(peng)博(bo)美元指数(shu)涨0.22%，报1285.78点，本周累跌0.19%，交投区间为(wei)1293.65-1281.19点。
• 非美货币：欧元兑美元跌0.40%，报1.0459，本周累计下跌0.31%，整体呈现出V型走(zou)势；英镑兑美元跌0.29%、报1.2632，本周累涨0.36%，周四大幅上涨后有所回(hui)落；美元兑瑞郎跌0.02%、报0.8978，本周累跌0.22%。商品货币对中，澳元兑美元跌0.67%，报0.6357，本周累涨0.08%，周四和周五(wu)呈现出冲(chong)高回(hui)落；纽元兑美元跌0.37%，报0.5742，本周累涨0.30%；美元兑加元涨0.37%，报1.4227，本周累涨0.32%。
• 欧洲方面，标普全球公(gong)司公(gong)布的一系列(lie)PMI数(shu)据好坏参半(ban)。服务业方面，法国(guo)PMI创2023年(nian)以来新低，欧元区和德国(guo)均低于(yu)预期，而英国(guo)则好于(yu)预期。制(zhi)造(zao)业方面，德国(guo)和欧元区均好于(yu)预期，英国(guo)超预期，法国(guo)符合预期。英国(guo)零售销售数(shu)据表现亮眼，同比增长1.7%，创2024年(nian)5月(yue)以来最(zui)大增幅，远超预期的0.3%和前(qian)值-0.6%。这在一定程度上限制(zhi)了英镑的下行空间。
• 加拿大12月(yue)零售销售数(shu)据强劲(jin)，环比增长2.5%，创2022年(nian)5月(yue)以来最(zui)大增幅，九大分项全线上涨。尽管(guan)数(shu)据利好，但美元走(zou)强和原油价格走(zou)软抑(yi)制(zhi)了加元的涨幅。加拿大央行行长麦(mai)克勒姆警告称(cheng)，如果美国(guo)对加拿大实施关税，可(ke)能导致(zhi)加拿大出口在一年(nian)内下降8.5%，两(liang)年(nian)内经济产出下降近3%，几乎抵(di)消2025年(nian)和2026年(nian)的增长预期。
• 日元：纽约尾盘，美元兑日元跌0.25%，报149.28日元，本周累跌1.99%，2月(yue)17-19日微弱地震(zhen)荡下行，2月(yue)20-21日下跌速度加快，整体交投区间为(wei)152.39-148.93日元，逼近2024年(nian)12月(yue)3日底(di)部148.65日元和当年(nian)10月(yue)11日底(di)部148.41日元，当年(nian)9月(yue)16日曾跌至(zhi)139.58日元，而2025年(nian)1月(yue)10日还曾涨至(zhi)158.87日元。周线图上，逼近100周均线。欧元兑日元跌0.63%，报156.18日元，本周累跌2.29%，持续震(zhen)荡下行，2月(yue)21日跌至(zhi)155.82日元；英镑兑日元跌0.52%，报188.573日元，本周累跌1.63%，2月(yue)21日最(zui)低跌至(zhi)188.154日元。
• 日本1月(yue)CPI同比增长4%，略高于(yu)预期的3.9%，为(wei)2023年(nian)1月(yue)以来最(zui)高水平。日本央行行长植田和男表示，准(zhun)备通(tong)过市场操作等方式灵活应对，以平滑市场波动。特(te)别是(shi)，如果长期利率出现异(yi)常上涨，日本央行将通(tong)过购买政府债券予以应对。美元兑日元一度触及(ji)150.73的日内高点，但随后在美国(guo)经济数(shu)据疲软和美债收益率下降的推(tui)动下，回(hui)落至(zhi)148.93的日内低点。
• 离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌198点，报7.2550元，日内整体交投于(yu)7.2332-7.2599元区间。本周，离岸人民币呈现出V形反(fan)转，2月(yue)19日跌至(zhi)7.2931元，随后在2月(yue)20日涨至(zhi)7.2715元。
• 加密货币：市值最(zui)大的龙头比特(te)币尾盘跌3.70%，报95055.00美元，本周累计下跌2.56%，2月(yue)19日跌至(zhi)93305.00美元后平稳(wen)地震(zhen)荡反(fan)弹，2月(yue)21日美股盘前(qian)涨至(zhi)99765.00美元，随后快速转跌。第二大的以太坊尾盘跌4.41%，报2633.50美元，本周累跌3.75%，交投于(yu)2859.00-2608.50美元区间，整体呈现出M形走(zou)势。现货比特(te)币目前(qian)报95842美元，最(zui)近七个自然(ran)日累计下跌1.70%，本周交投区间为(wei)99512.59-93362.84美元。

• 美元：纽约尾盘，ICE美元指数(shu)涨0.22%，报106.602点，本周累跌0.19%。彭(peng)博(bo)美元指数(shu)涨0.22%，报1285.78点，本周累跌0.19%，交投区间为(wei)1293.65-1281.19点。
• 非美货币：欧元兑美元跌0.40%，报1.0459，本周累计下跌0.31%，整体呈现出V型走(zou)势；英镑兑美元跌0.29%、报1.2632，本周累涨0.36%，周四大幅上涨后有所回(hui)落；美元兑瑞郎跌0.02%、报0.8978，本周累跌0.22%。商品货币对中，澳元兑美元跌0.67%，报0.6357，本周累涨0.08%，周四和周五(wu)呈现出冲(chong)高回(hui)落；纽元兑美元跌0.37%，报0.5742，本周累涨0.30%；美元兑加元涨0.37%，报1.4227，本周累涨0.32%。
• 欧洲方面，标普全球公(gong)司公(gong)布的一系列(lie)PMI数(shu)据好坏参半(ban)。服务业方面，法国(guo)PMI创2023年(nian)以来新低，欧元区和德国(guo)均低于(yu)预期，而英国(guo)则好于(yu)预期。制(zhi)造(zao)业方面，德国(guo)和欧元区均好于(yu)预期，英国(guo)超预期，法国(guo)符合预期。英国(guo)零售销售数(shu)据表现亮眼，同比增长1.7%，创2024年(nian)5月(yue)以来最(zui)大增幅，远超预期的0.3%和前(qian)值-0.6%。这在一定程度上限制(zhi)了英镑的下行空间。
• 加拿大12月(yue)零售销售数(shu)据强劲(jin)，环比增长2.5%，创2022年(nian)5月(yue)以来最(zui)大增幅，九大分项全线上涨。尽管(guan)数(shu)据利好，但美元走(zou)强和原油价格走(zou)软抑(yi)制(zhi)了加元的涨幅。加拿大央行行长麦(mai)克勒姆警告称(cheng)，如果美国(guo)对加拿大实施关税，可(ke)能导致(zhi)加拿大出口在一年(nian)内下降8.5%，两(liang)年(nian)内经济产出下降近3%，几乎抵(di)消2025年(nian)和2026年(nian)的增长预期。
• 日元：纽约尾盘，美元兑日元跌0.25%，报149.28日元，本周累跌1.99%，2月(yue)17-19日微弱地震(zhen)荡下行，2月(yue)20-21日下跌速度加快，整体交投区间为(wei)152.39-148.93日元，逼近2024年(nian)12月(yue)3日底(di)部148.65日元和当年(nian)10月(yue)11日底(di)部148.41日元，当年(nian)9月(yue)16日曾跌至(zhi)139.58日元，而2025年(nian)1月(yue)10日还曾涨至(zhi)158.87日元。周线图上，逼近100周均线。欧元兑日元跌0.63%，报156.18日元，本周累跌2.29%，持续震(zhen)荡下行，2月(yue)21日跌至(zhi)155.82日元；英镑兑日元跌0.52%，报188.573日元，本周累跌1.63%，2月(yue)21日最(zui)低跌至(zhi)188.154日元。
• 日本1月(yue)CPI同比增长4%，略高于(yu)预期的3.9%，为(wei)2023年(nian)1月(yue)以来最(zui)高水平。日本央行行长植田和男表示，准(zhun)备通(tong)过市场操作等方式灵活应对，以平滑市场波动。特(te)别是(shi)，如果长期利率出现异(yi)常上涨，日本央行将通(tong)过购买政府债券予以应对。美元兑日元一度触及(ji)150.73的日内高点，但随后在美国(guo)经济数(shu)据疲软和美债收益率下降的推(tui)动下，回(hui)落至(zhi)148.93的日内低点。
• 离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌198点，报7.2550元，日内整体交投于(yu)7.2332-7.2599元区间。本周，离岸人民币呈现出V形反(fan)转，2月(yue)19日跌至(zhi)7.2931元，随后在2月(yue)20日涨至(zhi)7.2715元。
• 加密货币：市值最(zui)大的龙头比特(te)币尾盘跌3.70%，报95055.00美元，本周累计下跌2.56%，2月(yue)19日跌至(zhi)93305.00美元后平稳(wen)地震(zhen)荡反(fan)弹，2月(yue)21日美股盘前(qian)涨至(zhi)99765.00美元，随后快速转跌。第二大的以太坊尾盘跌4.41%，报2633.50美元，本周累跌3.75%，交投于(yu)2859.00-2608.50美元区间，整体呈现出M形走(zou)势。现货比特(te)币目前(qian)报95842美元，最(zui)近七个自然(ran)日累计下跌1.70%，本周交投区间为(wei)99512.59-93362.84美元。

美国(guo)原油期货收跌约2.9%，纽约天然(ran)气本周涨超13.6%。欧洲天然(ran)气期货和欧盟碳(tan)税本周跌超7%：

• 美油：WTI 4月(yue)原油期货收跌2.08美元，跌幅将近2.87%，报70.40美元/桶，本周累跌近0.44%。美油美股盘前(qian)小幅走(zou)高，随后加速下行，尾盘刷新日低跌超3%至(zhi)70.30美元下方。
• 布油：布伦特(te)4月(yue)原油期货收跌2.05美元，跌幅2.68%，报74.43美元/桶，本周跌超0.41%。布油美股盘前(qian)小幅走(zou)高，随后加速下行，尾盘刷新日低跌近2.9%至(zhi)74.30美元下方。
• 天然(ran)气：美国(guo)3月(yue)天然(ran)气期货收涨超3.62%，报4.2340美元/百万(wan)英热单位，本周累涨超13.66%。欧市尾盘，TTF基准(zhun)荷兰天然(ran)气期货跌1.53%，报46.760欧元/兆(zhao)瓦时，本周累跌7.61%。ICE英国(guo)天然(ran)气期货跌0.78%，报112.660便士/千卡，本周累计下跌7.85%，整体呈现出震(zhen)荡下行状态。

• 美油：WTI 4月(yue)原油期货收跌2.08美元，跌幅将近2.87%，报70.40美元/桶，本周累跌近0.44%。美油美股盘前(qian)小幅走(zou)高，随后加速下行，尾盘刷新日低跌超3%至(zhi)70.30美元下方。
• 布油：布伦特(te)4月(yue)原油期货收跌2.05美元，跌幅2.68%，报74.43美元/桶，本周跌超0.41%。布油美股盘前(qian)小幅走(zou)高，随后加速下行，尾盘刷新日低跌近2.9%至(zhi)74.30美元下方。
• 天然(ran)气：美国(guo)3月(yue)天然(ran)气期货收涨超3.62%，报4.2340美元/百万(wan)英热单位，本周累涨超13.66%。欧市尾盘，TTF基准(zhun)荷兰天然(ran)气期货跌1.53%，报46.760欧元/兆(zhao)瓦时，本周累跌7.61%。ICE英国(guo)天然(ran)气期货跌0.78%，报112.660便士/千卡，本周累计下跌7.85%，整体呈现出震(zhen)荡下行状态。

纽约白(bai)银期货周五(wu)跌超1.8%，现货黄金(jin)本周涨超1.8%持稳(wen)于(yu)历史新高附(fu)近，黄金(jin)连涨八周，创2020年(nian)来四年(nian)多长周连涨 ：

• 黄金(jin)：COMEX黄金(jin)期货跌0.22%，报2949.60美元/盎司，本周累涨1.69%。现货黄金(jin)尾盘跌0.10%，报2936.05美元/盎司，本周累计上涨约1.83%，整体震(zhen)荡上行，2月(yue)20日曾涨至(zhi)2954.84美元创历史新高。
• 白(bai)银：COMEX白(bai)银期货跌1.85%，报32.825美元/盎司，本周累跌0.09%。现货白(bai)银尾盘跌1.54%，报32.4570美元/盎司，本周累涨1.10%。
• 伦敦工(gong)业金(jin)属(shu)涨跌不一：伦铜收跌4美元，报9559美元/吨(dun)。COMEX铜期货跌1.67%，报4.5360美元/磅，本周累跌2.75%。伦铝收跌40美元，报2688美元/吨(dun)。伦锌(xin)收涨10美元，报2928美元/吨(dun)。伦铅收涨16美元，报2008美元/吨(dun)。伦镍收跌148美元，报15517美元/吨(dun)。伦锡收涨281美元，报33677美元/吨(dun)。伦钴收平，报21550美元/吨(dun)。

• 黄金(jin)：COMEX黄金(jin)期货跌0.22%，报2949.60美元/盎司，本周累涨1.69%。现货黄金(jin)尾盘跌0.10%，报2936.05美元/盎司，本周累计上涨约1.83%，整体震(zhen)荡上行，2月(yue)20日曾涨至(zhi)2954.84美元创历史新高。
• 白(bai)银：COMEX白(bai)银期货跌1.85%，报32.825美元/盎司，本周累跌0.09%。现货白(bai)银尾盘跌1.54%，报32.4570美元/盎司，本周累涨1.10%。
• 伦敦工(gong)业金(jin)属(shu)涨跌不一：伦铜收跌4美元，报9559美元/吨(dun)。COMEX铜期货跌1.67%，报4.5360美元/磅，本周累跌2.75%。伦铝收跌40美元，报2688美元/吨(dun)。伦锌(xin)收涨10美元，报2928美元/吨(dun)。伦铅收涨16美元，报2008美元/吨(dun)。伦镍收跌148美元，报15517美元/吨(dun)。伦锡收涨281美元，报33677美元/吨(dun)。伦钴收平，报21550美元/吨(dun)。