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在今年(nian)的央视春晚中，赛力斯凭(ping)借其问界(jie)M9在舞台上的惊(jing)艳亮相，再次引(yin)发了人(ren)们对(dui)其的关注。作(zuo)为节(jie)目的重要(yao)亮点，780台问界(jie)M9以“光(guang)影魔(mo)术师”之姿，编织出一场震撼(han)全球的科技艺术盛宴。
重庆分会场的夜空被(bei)流动(dong)的车阵(zhen)灯光(guang)点亮，问界(jie)M9与艺术体操、青春歌(ge)舞跨界(jie)联动(dong)，通过(guo)云端智(zhi)控技术实现了百万像素灯光(guang)矩(ju)阵(zhen)的精准编排，生动(dong)诠释了“智(zhi)慧重塑豪(hao)华”的品牌宣言。
图片来源：公开网络
这一跨界(jie)融合的创新表演(yan)，不(bu)仅刷新了观众对(dui)科技与艺术融合的认知(zhi)，更以破圈之势将赛力斯的高(gao)端品牌形象推至全新高(gao)度。作(zuo)为中国豪(hao)华车市场的颠覆者，问界(jie)以硬(ying)核实力打破外资垄断(duan)，而春晚舞台的惊(jing)艳亮相，无疑为其品牌影响(xiang)力再添浓墨重彩的一笔。赛力斯，正以一场跨越(yue)边界(jie)的“光(guang)影魔(mo)术”，向世界(jie)宣告(gao)中国高(gao)端智(zhi)造的崛起。
一、辩(bian)证看1月销量下滑，短期向下的背后是盈利能力提升
春晚结束后不(bu)久，赛力斯披露2025年(nian)1月份产销快报(bao)。报(bao)告(gao)显示，1月份赛力斯新能源汽车销量为1.79万辆，同比下降51.39%。
对(dui)于(yu)这样一家频频给人(ren)留(liu)下深(shen)刻印象的企(qi)业来说，1月份的销量算不(bu)上亮眼。然而，这个消息似乎对(dui)资本市场的影响(xiang)有限，在消息公布(bu)后当日，赛力斯股价都未见太大(da)波动(dong)。看来这个所谓的“利空”并没有太大(da)威力。研(yan)究新能源车企(qi)这么久，短期销量波动(dong)的事情其实见怪(guai)不(bu)怪(guai)，这背后有多重因素：
一方面，春节(jie)效应压制了需求释放。据了解，今年(nian)春节(jie)假期较往年(nian)提前，有效销售周期缩短叠加(jia)消费者购车决策后移，导致传统销售淡季(ji)特征放大(da)。据中汽协(xie)数据，2024年(nian)1月国内新能源乘用车批发销量环比下降38%。另一方面则是当前新能源汽车政策处于(yu)过(guo)渡期，消费者持币观望情绪(xu)严重。因此，从行业角度进行解读，可以看到赛力斯的市场表现与行业趋势基本一致。
在整体销量承压的背景下，赛力斯的高(gao)端产品线所展(zhan)现出强劲的抗风(feng)险能力，或(huo)许是此次公告(gao)中更值得重视的地方，这背后亦隐藏着赛力斯未来成长的草蛇灰(hui)线。
数据显示，今年(nian)1月份，问界(jie)M9稳定(ding)发挥，交付(fu)量达(da)到了12483辆，并已连续10个月蝉联中国豪(hao)华市场50万元以上豪(hao)华车销量第(di)一。这一成绩超越(yue)奔(ben)驰GLE、宝马X5等传统豪(hao)华品牌竞品，验证了赛力斯在高(gao)端市场的品牌溢(yi)价能力。
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这背后释放了怎样的信号？
对(dui)于(yu)一家车企(qi)来说，销量虽然是衡(heng)量其市场表现的重要(yao)指标，但绝非唯一衡(heng)量标准。相较之下，企(qi)业的盈利能力更为重要(yao)。而正常情况下，高(gao)单价车型的单车利润会远高(gao)于(yu)经济型车型。因此，在企(qi)业总体销量绝对(dui)值下降，高(gao)单价车型销量维持稳健的情况下，致高(gao)单价车型销量占比获得提升，反而带动(dong)企(qi)业的整体盈利能力的提升。
再者，销量的增长并不(bu)一定(ding)能够带来利润增长。从1月份各大(da)车企(qi)的销售状况来看，销量显著(zhu)提升的企(qi)业中大(da)多存在降价促销或(huo)者低单价车型销量涨幅快于(yu)总体涨幅的情况。尽管这在短期内能够看到企(qi)业的销量快速增长，但长期来看反而会损害企(qi)业的盈利能力。
因此，相较于(yu)那些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企(qi)业，赛力斯的单车赚钱(qian)能力显然会因为其高(gao)端车型的畅销显得更为稳健。
更重要(yao)的是，问界(jie)M9的成功(gong)进一步(bu)验证了赛力斯在豪(hao)华车市场的品牌影响(xiang)力和技术实力，这为公司锚定(ding)豪(hao)华车阵(zhen)营(ying)奠定(ding)了坚实的基础。据了解，问界(jie)M9的消费者中，超过(guo)60%为BBA（奔(ben)驰、宝马、奥迪）车主增换购用户，且多数来自一线及新一线城市。这意味着赛力斯已成功(gong)渗透传统豪(hao)华品牌的核心客群。而这类用户通常具有更高(gao)的忠诚度和复购率，这也为赛力斯的长期发展(zhan)积累了稳定(ding)的客户基础。
二、市场的宽(kuan)容？还是赛力斯下好了先手棋？
作(zuo)为新能源汽车赛道的头部玩家，尽管此次销量遭遇下滑，但资本市场意外的展(zhan)现了其云淡风(feng)轻(qing)的态度，券商(shang)亦纷(fen)纷(fen)发布(bu)研(yan)报(bao)建议增持，在外界(jie)看来，如若只是依靠(kao)问界(jie)M9的稳定(ding)发挥，也很难说得过(guo)去。
这也能够理解，毕竟一家新能源智(zhi)能汽车企(qi)业的价值并不(bu)仅仅依赖于(yu)单一产品，而是建立在更为全面的产品矩(ju)阵(zhen)和战略规划上。
值得注意的是，日前，问界(jie)M8已在工信部完(wan)成新车申报(bao)，将于(yu)2025年(nian)正式上市。从工信部申报(bao)信息中可以看到，问界(jie)M8的车长和轴距分别(bie)为5190mm、3105mm，与问界(jie)M9相比车长仅缩短40mm，轴距仅缩短5mm，车辆尺寸近乎接近。
伴随着问界(jie)M8的出现，赛力斯有望借助该车型填补其问界(jie)新M7(24.98万元)与问界(jie)M9(46.98万元)之间(jian)的产品布(bu)局空白，形成覆盖主流豪(hao)华细分市场的完(wan)整产品矩(ju)阵(zhen)。
这也意味着，早(zao)在此次销量成绩公布(bu)之前更早(zao)的时间(jian)，赛力斯早(zao)就主动(dong)进行了全新的战略规划，结合问界(jie)新M7的爆(bao)款逻辑和问界(jie)M9的大(da)定(ding)冲高(gao)经验，针对(dui)消费者对(dui)于(yu)汽车性能和品质(zhi)的追求，积极推出更适合中国市场、更尊重中国用户需求的产品。
对(dui)此，中金公司表示，春节(jie)假期后新车预(yu)热或(huo)将陆续开启，预(yu)计问界(jie)M8有望于(yu)第(di)一季(ji)度末(mo)上市，看好问界(jie)M8成为畅销单品的潜力，这有望带动(dong)赛力斯25年(nian)二季(ji)度的交付(fu)量继续冲高(gao)。
市场对(dui)问界(jie)M8的看好，本质(zhi)上离不(bu)开赛力斯经过(guo)长时间(jian)的创新和积累，所展(zhan)现出来的强大(da)产品力、技术实力以及智(zhi)能制造能力。2024年(nian)，赛力斯以创新基因驱动(dong)全产业链升级，在智(zhi)能汽车领域构(gou)建起多维竞争优势。
产品矩(ju)阵(zhen)方面，问界(jie)品牌以月均迭代(dai)的创新节(jie)奏实现突破性进化，新M5智(zhi)驾版重塑细分市场标杆，M7 Ultra以"全景智(zhi)慧座(zuo)舱"重新定(ding)义人(ren)车交互(hu)，旗舰车型M9五座(zuo)版更以百万级配置下探高(gao)端市场，形成现象级产品攻(gong)势。
技术维度，公司自主研(yan)发的魔(mo)方平台首创多模态智(zhi)能底盘系统，配合新一代(dai)超级增程技术，将纯电续航(hang)突破350公里(li)，热效率达(da)42.5%，树立新能源技术新标杆。
智(zhi)能制造体系则依托全球标杆级超级工厂，通过(guo)1600套智(zhi)能装(zhuang)备与3000台工业机器人(ren)构(gou)建数字(zi)孪生系统，实现冲压线3秒/件的行业最快节(jie)拍，焊装(zhuang)车间(jian)100%自动(dong)化率，总装(zhuang)精度误差控制在0.02mm以内，以德国工业4.0标准保障产品零缺陷交付(fu)。这种"研(yan)发-制造-服(fu)务"全链路(lu)的数字(zi)化闭环，正推动(dong)赛力斯向世界(jie)级智(zhi)能电动(dong)汽车品牌加(jia)速迈进。
由此可见，在公司的多方位赋(fu)能下，问界(jie)M8还未上市就已经备受期待。这份期待不(bu)仅让赛力斯成功(gong)分散风(feng)险，还为公司带来了更大(da)的商(shang)业机会，同时也为其长期发展(zhan)奠定(ding)了坚实的基础。这背后也充分展(zhan)现了公司管理层敏锐的市场嗅觉和对(dui)长期主义的坚守，这份坚持最终让市场坦然接受了赛力斯的短期销量波动(dong)。
将观察角度转(zhuan)至公司的财务方面，可以看到赛力斯的成长性依然显著(zhu)。
从其2024年(nian)业绩预(yu)告(gao)来看，公司2024年(nian)全年(nian)新能源汽车销量达(da)42.69万辆，同比增长182.84%。而根据中汽协(xie)统计，2023年(nian)新能源汽车整体增速仅为35.7%，成长速度已经远超行业的平均水平。
伴随着年(nian)销量的快速增长，赛力斯的盈利能力也实现了质(zhi)的飞跃。早(zao)在去年(nian)上半年(nian)，赛力斯就已经成功(gong)实现扭亏为盈，成为全球第(di)四家实现盈利的新能源车企(qi)。去年(nian)下半年(nian)，公司更是延续了上半年(nian)的优异表现，实现了盈利的再次突破。公告(gao)显示，公司预(yu)计2024年(nian)实现归(gui)母净利润为55-60亿元，也就是说，在减去去年(nian)上半年(nian)的16.25亿元之后，赛力斯于(yu)去年(nian)下半年(nian)实现归(gui)母净利润至少约(yue)为38亿元，环比增长接近140%。
如今来看，市场更为关注的也正是赛力斯的长期发展(zhan)潜力、技术实力以及盈利能力。
回归(gui)到投(tou)资者视角，对(dui)于(yu)新能源车企(qi)而言，不(bu)仅仅是销量，产品的迭代(dai)升级以及技术突破等重要(yao)事件，也都具有重塑市场对(dui)公司价值的潜力。因此往后看，结合赛力斯产品矩(ju)阵(zhen)的日益完(wan)善，不(bu)难判断(duan)其将有不(bu)少里(li)程碑式的催化剂引(yin)发公司价值的重估。
三、结语
“这是最好的时代(dai)，这是最坏的时代(dai)。”狄更斯《双城记(ji)》中的这句话或(huo)是国内汽车行业的真实写照。近些年(nian)来，新能源汽车行业保持高(gao)速增长的同时，“内卷”程度也日益加(jia)剧。
在这一竞争激烈(lie)的市场中，短期销量受挫(cuo)甚至面临经营(ying)危机，而后实现销量逆(ni)转(zhuan)的故事其实并不(bu)少见。对(dui)于(yu)新能源车企(qi)来说，市场的关注与公司的销量息息相关，但企(qi)业的长远发展(zhan)一定(ding)是在于(yu)能否持续的创新输出，能否合理的实现盈利，实现长期稳健的发展(zhan)。
如今随着靴子落地，也意味着公司的安全性得到保障，同时随着赛力斯核心新产品的持续推进，也让公司后续的发展(zhan)更加(jia)引(yin)人(ren)注目。展(zhan)望未来，相信赛力斯这类稳打稳扎坚守长期主义的企(qi)业一定(ding)有机会持续迎来自己的高(gao)光(guang)时刻。