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中国网财经1月14日讯 “过会”一年多后，浙江信凯科技集团股份有限公司(简称“信凯科技”)IPO终于提交注册。
资料(liao)显示，信凯科技主要从事有机(ji)颜料(liao)等着(zhe)色剂(ji)的产品(pin)开(kai)发(fa)、销售及服务。成立(li)近30年来，信凯科技主要扮演的是“搬运工”的角色，即主要是从百合花、七彩化学(xue)等国内行(xing)业巨头采购产品(pin)，贴(tie)上自己的LOGO将产品(pin)卖到国外。
然而(er)，筹备上市时，信凯科技决定要自主生产，着(zhe)手建设辽宁信凯和辽宁紫源生产基地。注册稿显示，截至2024年6月末，辽宁信凯建设项目处于产能逐步爬坡阶段，辽宁紫源建设项目已基本完成主体建筑物的建设工作，预计2025年陆(lu)续(xu)开(kai)始试生产和投产。
由于信凯科技此(ci)前(qian)毫无生产制造经验，未来自主生产的产品(pin)质(zhi)量能否达标备受质(zhi)疑。此(ci)外，截至2024年6月底，信凯科技员工人数为337人，而(er)涉及生产的同行(xing)动辄都是逾千人规模，当前(qian)管理层是否有足够(gou)能力应对也有待(dai)观察。那么，信凯科技为何在筹备上市时决定自主生产？有市场人士(shi)认为此(ci)举主要是"上市需要想象空间"。
对于上述观点，信凯科技有何回应？中国网财经致电致函信凯科技，相(xiang)关人员没有正面回答，但(dan)其在回复(fu)中提到：“公司自建生产基地是对供应链(lian)资源动态(tai)管理的一部分。如自建生产基地达到满产状(zhuang)态(tai)，根据该项目可行(xing)性研究报告及公司历史销售数据测算，原有直接对外采购形成业务收入占比约为70%，公司的供应链(lian)将呈现以原有外部供应为主，自有产能为补充的供应结构(gou)，不会改变公司整体成熟的经营模式(shi)。“
加权(quan)平(ping)均净资产收益率降至个(ge)位数
信凯科技决定自主生产的背(bei)后，是其不断下滑的业绩(ji)压(ya)力。根据注册稿，2021-2023年及2024年1-6月，信凯科技的营业收入分别为12.06亿(yi)元、11.9亿(yi)元、10.69亿(yi)元和6.67亿(yi)元，净利润分别为8905.91万元、8531.09万元、8454.7万元和4249.21万元，加权(quan)平(ping)均净资产收益率(ROE)则分别为32.26%、21.74%、17.55%和8.03%。据悉，ROE是反(fan)映企(qi)业盈利能力的核心指标。
值得注意(yi)的是，近期(qi)特朗普在竞选美国总统时表(biao)示，计划对中国征收60%关税。目前(qian)，信凯科技在境外实现的收入占比超过了80%，其中在美国实现的收入占比超过10%且在逐年提升。信凯科技在招股书中也提到，如果美国加大(da)关税征收力度，公司客户可能因(yin)此(ci)减少对公司的采购或转(zhuan)向(xiang)其他国家供应商(shang)，对公司的海外销售带来不利影响。
此(ci)外，信凯科技业绩(ji)数据的准确性也遭到了质(zhi)疑。根据注册稿，2021-2023年，信凯科技主要向(xiang)七彩化学(xue)采购偶氮颜料(liao)、杂环颜料(liao)，采购金额分别为15,185.09万元、10,146.73万元和11,213.99万元。
七彩化学(xue)年报披露的“前(qian)5大(da)客户资料(liao)”中，2021-2023年，只有“客户1”的销售金额超过1亿(yi)元，其具体数值分别为151,126,801.32元、101,351,305.06元和107,899,526.39元。
那么，七彩化学(xue)年报中的“客户1”是否就是信凯科技？如果是，公司招股书与客户披露数据不一致的原因(yin)是什么？中国网财经同样在采访中问及，该公司的回复(fu)是“招股书披露的采购数据真实准确，且已经审计”。
七彩化学(xue)除了是信凯科技的供应商(shang)，还是其竞争对手。深交所在问询函要求(qiu)信凯科技说(shuo)明主要供应商(shang)选择通过其销售，而(er)非自行(xing)销售的原因(yin)和合理性。对此(ci)，信凯科技表(biao)示，由于有机(ji)颜料(liao)产品(pin)分类(lei)众多、生产工艺不同，而(er)单一供应商(shang)生产品(pin)类(lei)有限，下游供应商(shang)通常会选择将产品(pin)集中售卖给业内销售商(shang)，以降低客户供应链(lian)管理难度，加快供应链(lian)效率，节省供应成本。
10项发(fa)明专利全部于2020年3月前(qian)取得
信凯科技受到关注的，还有其持续(xu)研发(fa)和创新能力。根据注册稿，截至2024年6月30日，公司及子公司共取得10项发(fa)明专利，最(zui)晚申请日期(qi)是2020年3月19日。根据国家知(zhi)识产权(quan)局数据，子公司浩(hao)川科技申请的多项专利因(yin)不具备创造性被驳回。
信凯科技近几年没有新增发(fa)明专利的原因(yin)是什么？这(zhe)是否说(shuo)明不具有自主创新和持续(xu)研发(fa)能力？对此(ci)，信凯科技的回复(fu)是：公司具备出色的研发(fa)能力和深厚的技术储备，已建立(li)相(xiang)对完善的研发(fa)流(liu)程(cheng)，经过多年的研发(fa)投入及技术积累，目前(qian)已形成有机(ji)颜料(liao)表(biao)面处理技术、有机(ji)颜料(liao)检测技术、有机(ji)颜料(liao)负面物质(zhi)控制技术等核心技术。公司子公司浩(hao)川科技作为集团的研发(fa)中心，被认定为高新技术企(qi)业，获得了“浙江省级高新技术企(qi)业研究开(kai)发(fa)中心”、“杭州市企(qi)业高新技术研发(fa)中心”等证书。
信凯科技还表(biao)示，公司研发(fa)费用率在2022年和2023年均有上升，且研发(fa)规模逐年增长。公司以开(kai)发(fa)更安全、环保(bao)的有机(ji)颜料(liao)作为研发(fa)中心的近期(qi)目标，对着(zhe)色剂(ji)的各研究方向(xiang)领(ling)域(yu)做深入研究，以提升公司产品(pin)在行(xing)业未来发(fa)展中的核心竞争优势。
根据注册稿，2021-2023年及2024年1-6月，信凯科技的研发(fa)费用分别为411.31万元、411.11万元、552.73万元和296.46万元，占营业收入的比重分别为0.34%、0.37%、0.52%和0.44%。
记者注意(yi)到，信凯科技此(ci)次IPO，计划募集资金约2.65亿(yi)元，其中1亿(yi)元偿还银行(xing)贷款，1.65亿(yi)元用于研发(fa)中心及总部建设项目。对于募资用途(tu)中的研发(fa)中心及总部建设项目，信凯科技回复(fu)中国网财经称：“将承(cheng)载公司着(zhe)色剂(ji)相(xiang)关产品(pin)的研发(fa)和技术创新功能。建设此(ci)项目是为了适(shi)应市场竞争环境，提升公司的核心竞争力，夯(hang)实公司的技术研发(fa)及应用基础，使公司更好地适(shi)应行(xing)业的激烈竞争环境，实现公司技术水平(ping)的全面升级、完善研发(fa)体系，提升研发(fa)创新能力。此(ci)外，通过本项目的建设，建立(li)和完善公司研发(fa)体系，为研发(fa)人员提供先进(jin)的实验设备仪(yi)器(qi)和丰富的研发(fa)资源，搭建高标准的实验环境，为吸(xi)引人才(cai)和留住人才(cai)做出努力。”
关于信凯科技IPO进(jin)展，中国网财经将保(bao)持关注。