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随(sui)着2026年沪深北三(san)所重要市场指数的样本上市公司《可持续发展报(bao)告(gao)》的强制性披露进入倒计时,大家已经为2025年可持续发展进行(xing)准备,以(yi)迎接不久(jiu)的可持续发展“大考”。
新年伊始,备受(shou)瞩(zhu)目的上市公司可持续发展报(bao)告(gao)再进一程。1月17日,沪深北交易(yi)所发布《上市公司可持续发展报(bao)告(gao)编制指南》(以(yi)下(xia)简称《指南》)。
根据(ju)沪深北三(san)所2024年5月1日起实施的《上市公司可持续发展报(bao)告(gao)指引》(以(yi)下(xia)简称《指引》),2024年11月6日,沪深北三(san)大交易(yi)所起草《上市公司可持续发展报(bao)告(gao)编制指南(征求意见稿)》,并于1月17日正式发布。
自2024年开(kai)始,我国上市公司可持续发展方(fang)面(mian)的信息(xi)披露规范开(kai)始加速成型。上市公司如何把可持续发展的约束性要求,变成推动(dong)企(qi)业绿(lu)色(se)转型的动(dong)力?这(zhe)些规定又将如何影(ying)响企(qi)业的发展?
新京报(bao)零碳(tan)研究院对可持续发展信息(xi)披露进行(xing)了梳理研究。
可持续发展信息(xi)的披露已有据(ju)可依(yi)
2024年5月1日起,沪深北交易(yi)所正式实施《指引》。《指引》明确了可持续发展信息(xi)披露框架,并设(she)置了21个议题。这(zhe)些议题涉及3个板块(kuai):环境(jing)板块(kuai)包含应(ying)对气候变化、污染物排放等8个议题,社会板块(kuai)包含乡村振兴、社会贡献等9个议题,治(zhi)理板块(kuai)包含尽职调(diao)查、利益相关方(fang)沟通等4个议题。
新华社报(bao)道指出,作为A股首个统(tong)一、标准、实用的ESG披露标准,该指引将引导和规范上市公司发布《上市公司可持续发展报(bao)告(gao)》(CSD报(bao)告(gao))或《上市公司环境(jing)、社会和公司治(zhi)理报(bao)告(gao)》(ESG报(bao)告(gao))。
超450家A股上市公司被要求最晚在2026年首次披露2025年度(du)《可持续发展报(bao)告(gao)》。
新华社报(bao)道称,《指引》对我国上市公司在可持续信息(xi)披露方(fang)面(mian)作出明确规范,填补了我国上市公司监管(guan)层面(mian)ESG信息(xi)披露标准的空白。随(sui)着《指引》落地,信息(xi)可比(bi)性和透明度(du)将逐步增强,上市公司可持续发展报(bao)告(gao)有望“量质(zhi)齐升”,在助(zhu)力企(qi)业高质(zhi)量发展同时,吸引更多可持续投资资金进入A股,推动(dong)构建良好的发展生态。
2024年11月,三(san)大交易(yi)所对《指南》公开(kai)征求意见,并于2025年1月17日正式发布。至此,我国上市公司可持续信息(xi)披露规则初步形成。
《指南》分《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号 应(ying)对气候变化》两个具体指南文件。后续将在中国证监会统(tong)筹(chou)下(xia),三(san)大交易(yi)所根据(ju)市场需要加快推进其(qi)他重要议题具体指南的制定,逐步实现(xian)对《指引》重点内容的全覆(fu)盖。
变约束为动(dong)能,与国际接轨
《指引》对上证180、科(ke)创50、深证100、创业板指数等重要市场指数的样本公司,以(yi)及境(jing)内外同时上市公司的可持续发展报(bao)告(gao)披露做出了强制要求。要求这(zhe)些公司应(ying)当最晚在2026年首次披露2025年度(du)《可持续发展报(bao)告(gao)》。同时,鼓(gu)励(li)其(qi)他上市公司披露《可持续发展报(bao)告(gao)》。监管(guan)层希望通过示范效应(ying),带动(dong)上市公司乃至全市场企(qi)业主体的可持续信息(xi)披露的规范化发展。
《指引》要求上市公司对披露议题的判(pan)断遵循“财务重要性”和“影(ying)响重要性”。“财务重要性”是指,在短(duan)期、中期和长期内对公司商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、经营成果、现(xian)金流、融(rong)资方(fang)式及成本等产生重大影(ying)响;“影(ying)响重要性”是指会对经济、社会和环境(jing)产生重大影(ying)响。
按照要求,披露主体应(ying)当从(cong)“治(zhi)理”“战略”“影(ying)响、风险和机遇管(guan)理”“指标与目标”等四个方(fang)面(mian)核心(xin)内容进行(xing)具体披露。
作为《指引》下(xia)的工作指导性文件,《指南》以(yi)《指引》为基本框架,在此基础上进一步提示工作流程及报(bao)告(gao)披露要点,为上市公司编制可持续发展报(bao)告(gao)提供(gong)参考。
中央财经大学绿(lu)金院杨(yang)晨辉分析认为,《指南》重点关注上市公司在编制可持续发展报(bao)告(gao)时,如何通过重要性议题的识别与分析,确保报(bao)告(gao)内容准确反(fan)映公司面(mian)临的ESG挑战与机遇。同时,《指南》为上市公司提供(gong)了系统(tong)化分析框架,用以(yi)识别与企(qi)业可持续发展密切相关的议题,通过四个具体步骤协助(zhu)上市公司评估不同议题的重要性,从(cong)而为公司在制定可持续发展战略时提供(gong)有力支持。
杨(yang)晨辉表示,“《指南》中两个具体文件分别是针对可持续信息(xi)披露的通用要求规范以(yi)及应(ying)对气候变化细分议题的指导要求。值得(de)注意的是,《指南》的构成显见与IFRS ISSB(国际财务报(bao)告(gao)准则基金会发起组(zu)建的国际可持续准则理事会)的S1和S2文件相一致,凸显了与国际标准的呼应(ying)以(yi)及更为广泛的实用性与参考性。”
可持续信息(xi)披露将深刻(ke)影(ying)响上市公司发展
本着披露可持续发展信息(xi)的目的,《指引》进行(xing)了循序渐进的过渡性安排。
按照《指引》规定,应(ying)当披露《可持续发展报(bao)告(gao)》的上市公司应(ying)当在2026年4月30日前发布2025年度(du)的《可持续发展报(bao)告(gao)》,上市公司应(ying)当按照本指引要求提前做好相关技(ji)术、数据(ju)和内部(bu)治(zhi)理等工作安排;同时,鼓(gu)励(li)上市公司提前适用本指引的规定披露2024年度(du)《可持续发展报(bao)告(gao)》,上市公司披露2024年度(du)《可持续发展报(bao)告(gao)》的,报(bao)告(gao)内容应(ying)当符合本指引的相关要求;此外还设(she)置了过渡性引导,披露主体适用本指引的首个报(bao)告(gao)期,可以(yi)不披露相关指标的同比(bi)变化情况,对于定量披露难度(du)较大的指标,可以(yi)进行(xing)定性披露并解释(shi)无法量化披露的原因,前期已定量披露相关指标的除外。
这(zhe)样,既保证了上市公司积极(ji)推动(dong)可持续发展信息(xi)的披露,又设(she)置了接入的过程,对有披露困难的企(qi)业作出人性化安排。同时,这(zhe)样的制度(du)安排既督促上市公司,重视可持续信息(xi)的披露,又必须加强自身能力的培养,以(yi)应(ying)对这(zhe)一变革。
中央财经大学绿(lu)金院施懿宸认为,可持续发展信息(xi)的披露将逐渐增强可持续信息(xi)披露意识,将信息(xi)披露作为企(qi)业未来(lai)重要事项纳入战略管(guan)理计划。可持续信息(xi)披露数量增加、质(zhi)量整体提升将有助(zhu)于资本市场投资者及企(qi)业的利益相关方(fang)做出重要决策,促进资金流向对环境(jing)及社会有利的公司及项目。
施懿宸同时建议,上市公司应(ying)当逐渐加强可持续信息(xi)披露意识和人员能力建设(she),不断提高数据(ju)处理规范程度(du)和风险分析能力,将本指引的出台作为切实落实企(qi)业可持续发展的契机,不仅在披露层面(mian)满足监管(guan)要求,更能将可持续风险和机遇的管(guan)理纳入企(qi)业治(zhi)理结构和制度(du)、管(guan)理层人员配置决策、财务决策流程等方(fang)面(mian)。
新京报(bao)零碳(tan)研究院研究员 白华兵
编辑 陈莉
校对 柳宝庆