联合国际把中国宏桥的国际长期发(fa)行(xing)人评(ping)级从"BB+"上调至"BBB-"，评(ping)级展望也从正面调整至稳定。

这个评(ping)级上调，其实并不简单，直观(guan)来看，它反映的是评(ping)级机构对公司信用状(zhuang)况改善的看法。这背后基于的则是公司财务状(zhuang)况的好转、债务结构的优化、盈利能力(li)的提升或者现金流的改善，而这些(xie)当(dang)然正是当(dang)下市场投资人尤为看重的企业经营好转的因素。

往更(geng)深层次(ci)来看，结合整个宏观(guan)大环境内外部状(zhuang)况而言(yan)，信用评(ping)级的提升也是对中国宏桥这种稳健穿越周期能力(li)的认可。

对此，报(bao)告中在(zai)关键评(ping)级驱动(dong)因素中也提到，展望稳定反映了联合国际预期中国宏桥将继续保持其经营业绩和经营效率，这使得(de)公司能够减轻行(xing)业的周期性影响。

很显然，在(zai)近年来不确定的宏观(guan)环境下，中国宏桥表现出(chu)了较好的适应能力(li)和风(feng)险管理(li)能力(li)。

要知道，当(dang)下上市公司尤其是重资产行(xing)业里(li)的公司能够获得(de)国际评(ping)级机构调升信用评(ping)级的机会并不多(duo)见。而此番国际信用评(ping)级机构对中国宏桥给出(chu)如此正面评(ping)价，也直观(guan)说明它有着(zhe)良好的"安全性"特(te)征，考(kao)虑到资本市场风(feng)险收(shou)益状(zhuang)况，其投资性价比想必也就不用多(duo)说了。

2·行(xing)业龙头地位稳固(gu)，业绩确定性与高股息奠定安全垫

作为铝行(xing)业的龙头企业，中国宏桥的头部优势正持续得(de)到加强(qiang)。

从市场份额来看，中国宏桥在(zai)全球铝产品制造领域占据领先地位，无(wu)论是总收(shou)入还是净利润(run)公司也都遥(yao)遥(yao)领先同业。

同时，公司拥有一体化的布局优势，铝产品产业链完备，电解铝规模优势突(tu)出(chu)，原材料及电力(li)自供率高，是全球最低(di)成本的铝产品生产商之一。透过产业链一体化布局，中国宏桥能够锁定全产业链利润(run)，规模经济效益显著，同时这也能够推动(dong)其盈利弹性的充分(fen)释放。

从产业发(fa)展视角看，资源向头部聚拢以及行(xing)业迭代升级的大趋势下，中国宏桥正面临一系列新(xin)的机遇。伴随一系列支持产业发(fa)展、推动(dong)"新(xin)质生产力(li)"的政策落地，产业整合提质，中国宏桥不论是业绩稳定性和成长潜(qian)力(li)都还将有望得(de)到进一步巩固(gu)。

结合业绩层面来看，得(de)益于行(xing)业景气度的维持以及公司的优势，中国宏桥业绩提振潜(qian)力(li)也颇(po)为乐观(guan)。此前，公司还发(fa)布正面盈利预告，而摩根士(shi)丹(dan)利近期发(fa)表研报(bao)也提到，随着(zhe)国内和海外市场计(ji)划新(xin)增产能的释放，氧化铝精炼企业的利润(run)转移(yi)以及国内和海外市场计(ji)划新(xin)增产能的产量，预计(ji)中国宏桥2025年的盈利将稳健。

业绩增长的确定性之下，公司的高股息率带来的安全边际，也有望进一步吸引市场资金关注(zhu)。

从历史来看，中国宏桥不论经营如何(he)波动(dong)，在(zai)分(fen)红上始终保持慷慨(kai)的姿态，股息支付率一直保持在(zai)较高水平(ping)。

在(zai)当(dang)前投资环境中，不确定性的持续升温使得(de)市场对追求确定性机会的需求日益增强(qiang)。凭借(jie)稳定现金流能力(li)，长期坚持高分(fen)红策略，中国宏桥展现优质价值股的显著特(te)征。公司龙头优势，叠加业绩增长确定性强(qiang)，以及高股息率带来的安全边际，显然也再次(ci)确认了公司的性价比优势。

3·重组(zu)事项加持，后续行(xing)情演绎看点十足(zu)

近期，对中国宏桥而言(yan)另一则不容(rong)忽视的消息显然是其重组(zu)事项。此前其公告，旗下间接附属公司A 股宏创(chuang)控股收(shou)购间接附属公司宏拓实业的全部股权，并向其现有股东发(fa)行(xing)新(xin)股作为收(shou)购对价。

可以看到，这属于中国宏桥内部的一项资产腾挪，不过对公司的意(yi)义却(que)是非同凡响的，结合市场相关概念股的表现，也给投资人带来了新(xin)的期待。

纵观(guan)A股今年来的并购重组(zu)案例，在(zai)资本市场的表现相当(dang)亮眼。

如在(zai)今年8月(yue)，双(shuang)成药业因跨界(jie)重组(zu)收(shou)获27个板，复牌之后的28个交易日累计(ji)涨幅近660%。

(来源：富途(tu)行(xing)情)

紧(jin)接着(zhe)，9月(yue)3日晚，华立股份披露，拟以现金方式收(shou)购尚源智能51%股权。恰逢(feng)证监会发(fa)布"并购六条(tiao)"的风(feng)口，公司股票斩获"15天14板"，股价累计(ji)上涨近3倍。

(来源：富途(tu)行(xing)情)

而在(zai)10月(yue)份，光智科(ke)技拟收(shou)购先导电科(ke)，一个月(yue)内收(shou)获8个20CM，股价涨了3倍多(duo)。

(来源：富途(tu)行(xing)情)

这些(xie)例子(zi)都表明，在(zai)当(dang)前这个不确定性大的市场环境中，那些(xie)具(ju)有明确重组(zu)预期和实际行(xing)动(dong)的公司，往往能成为市场的焦点，吸引大量资金的关注(zhu)，甚(shen)至引发(fa)"重估"行(xing)情。

实际上，此番中国宏桥旗下公司的这番动(dong)作对其价值提升潜(qian)力(li)可谓刺激作用巨大。

可以看到，截止今年3季度末宏创(chuang)控股资产总计(ji)仅为33.38亿元，而宏拓实业的净资产则超过470亿，很显然这也意(yi)味着(zhe)收(shou)购带来的对A股宏创(chuang)控股的价值增长机会将极具(ju)想象空(kong)间。特(te)别是A股相较于港股往往还有更(geng)多(duo)的溢价空(kong)间，中国宏桥的资产腾挪将有助于其既有资产的价值释放。

同时考(kao)虑到此次(ci)交易后中国宏桥在(zai)宏创(chuang)控股的持股比例也将提升，子(zi)公司估值提升的情况下，也将对母公司估值带来提振。这也为中国宏桥后市行(xing)情的演绎带来了更(geng)多(duo)的看点与期待。

此次(ci)中国宏桥通过内部资源整合，一方面有助于提升集团资产证券化水平(ping)，直接表现在(zai)于通过内部资源整合给A股上市公司注(zhu)入优质资产，有望加速价值实现，提升上市公司内在(zai)价值。

而另一方面往更(geng)深层次(ci)看，宏创(chuang)控股与宏拓实业的主营业务形(xing)成强(qiang)关联，通过此番内部优化调整动(dong)作，中国宏桥有望整合技术、生产、客户等资源，在(zai)铝产业中下游(you)加工环节形(xing)成更(geng)强(qiang)的协同效应，从而显著提升市场竞争力(li)。这同时也意(yi)味着(zhe)中国宏桥将进一步提升规模经济效应，加速释放集团内部增长潜(qian)力(li)。

特(te)别是当(dang)下，新(xin)"国九条(tiao)"等系列重磅政策的发(fa)布支持并购重组(zu)，推动(dong)上市公司向"新(xin)"提质的大背景下，中国宏桥此举也响应了政策趋势，能够在(zai)多(duo)个层面促进公司的成长和发(fa)展，为公司带来显著的增长潜(qian)力(li)和市场价值。

4·总结

可见，不论是信用评(ping)级的提升、券商机构的看好还是资产重组(zu)动(dong)作，都在(zai)向外界(jie)释放积极的信号。总的来看，公司基本面表现优异，盈利和经营能力(li)持续改善，规模效益凸显，高分(fen)红，稳健穿越周期，且拥有资产重组(zu)大利好，将不失为当(dang)前投资环境下"攻守兼备"的选择。