达利凯普的高层变动连同业绩现(xian)状，一同挑动着中小投(tou)资(zi)者的神经：高层缘何生隙？谁能(neng)破解业绩之困？

围绕这场人事变动，2月21日，达利凯普向《每(mei)日经济新闻》记者回复道，针对2024年前三季度的业绩下滑(hua)，原高管(guan)团队未(wei)采取有效(xiao)措(cuo)施来(lai)扭转这一局势，也未(wei)非常(chang)公(gong)开地正视(shi)这一问题，但大股东和实控人，尤其中小投(tou)资(zi)者，都对这一问题深度关切。

“此次(ci)董事会董事人员的调整，是大股东正常(chang)行使(shi)自己的股东权利，也获得了董事会成员的高票通过认可。公(gong)司发展都会有波动，在人员调整到位之后(hou)，相信公(gong)司的凝聚(ju)力、向心(xin)力和资(zi)源整合能(neng)力都会有一个(ge)新的提升。”达利凯普强调。

图片来(lai)源：微信号“丰年资(zi)本”文章截图

高层生嫌隙：实控人赵丰欲(yu)取代刘溪笔任董事

这场人事变动揭开了达利凯普两大关键人物的矛盾一角，但赵丰与刘溪笔也曾(ceng)有过职业生涯上的“蜜月期”。

今年41岁的赵丰与40岁的刘溪笔不(bu)仅(jin)年龄(ling)相仿，也有着相似的职业起点。

2005年7月至(zhi)2008年5月，赵丰在普华永道中天会计师事务所（特(te)殊(shu)普通合伙）担任审计部高级审计师，而刘溪笔在2012年10月至(zhi)2015年6月期间，同样在这家事务所的同一岗位任职。

在此之后(hou)，刘溪笔加入赵丰团队，并逐步成为核心(xin)成员。2015年6月至(zhi)2017年5月，刘溪笔在赵丰实控的丰年永泰（北京）投(tou)资(zi)管(guan)理有限公(gong)司担任投(tou)资(zi)部高级投(tou)资(zi)经理；2017年4月至(zhi)2019年8月，刘溪笔又在丰年致(zhi)鑫出任董事长(chang)一职。

图片来(lai)源：达利凯普网站(zhan)截图

据达利凯普工商信息变更记录，丰年致(zhi)鑫于(yu)2017年5月完成收购达利凯普股权，刘溪笔也在此时(shi)加入达利凯普并担任公(gong)司董事长(chang)。至(zhi)此，刘溪笔实现(xian)从投(tou)资(zi)经理到制造业企业董事长(chang)的华丽转身。对赵丰而言，这亦是一次(ci)“勇敢”的任命。

从公(gong)开信息披露来(lai)看，赵丰与刘溪笔在达利凯普的经营事务中扮演(yan)着不(bu)同的角色，刘溪笔更多时(shi)候(hou)站(zhan)在达利凯普经营决策的一线，赵丰则鲜(xian)少出现(xian)在达利凯普的公(gong)告中。

据刘溪笔自述，她从2018年10月开始担任达利凯普总经理，带领(ling)公(gong)司研发团队，深耕射频微波MLCC（MLCC指多层瓷介电容器）行业多年，累计主导、参与并推进13项国家级、50余项省市(shi)级重大科技(ji)课题任务，2017年—2023年累计到账资(zi)金1.38亿元。

刘溪笔还例举：她作为重点项目的决策者和参与者，公(gong)司自主研发的高Q值射频微波MLCC项目荣获“第(di)七届中国创新创业总决赛电子信息成长(chang)组第(di)一名”“辽宁省科学技(ji)术进步二等奖”，入选(xuan)国家“工业强基工程”，填补国内此领(ling)域(yu)高可靠性空白，实现(xian)国产化；“陶瓷新型电容器制造项目”入选(xuan)国家“中央(yang)预算(suan)内支(zhi)持典型项目”并获批辽宁省重大专项。

在刘溪笔履职期间，从2017年到2023年，达利凯普营收规模从1亿元左右增长(chang)至(zhi)3.45亿元，净(jing)利润从4000多万元增长(chang)至(zhi)约1.25亿元。达利凯普招股书显示，2019年至(zhi)2020年，刘溪笔多次(ci)获得股权激励，这也侧面印证了刘溪笔在公(gong)司发展中的贡献。

据公(gong)告，丰年致(zhi)鑫是因后(hou)续战略规划考虑，提请免去刘溪笔董事职务。“后(hou)续战略规划”因此成为解读(du)这场人事之变的线索(suo)。尽管(guan)公(gong)司公(gong)告并未(wei)详(xiang)细解释“后(hou)续战略规划”的细节，但刘溪笔在反对理由中表示：“作为公(gong)司股东、董事长(chang)及行业专家，对公(gong)司既定的战略规划充满信心(xin)，对丰年致(zhi)鑫提出的‘战略规划考虑’深表疑惑。”

身怀多年的“办企业”经验，至(zhi)少在刘溪笔看来(lai)，她与赵丰的职业轨迹与能(neng)力“长(chang)板”已大不(bu)相同。在对本次(ci)议案投(tou)出反对票时(shi)，刘溪笔直言，赵丰此前主要(yao)从事金融投(tou)融资(zi)相关业务，对于(yu)公(gong)司所处高端电子元器件行业、技(ji)术研发发展战略方向、市(shi)场竞争(zheng)、产业格(ge)局、政策引导、国际(ji)形势等多方面了解相对有限。

然而，在这场事关刘溪笔去留的关键会议上，却仅(jin)刘溪笔一人就免去她职务的议案投(tou)出反对票（另有一名独立董事弃权）。

作为达利凯普发展中的“有功之臣”，在关于(yu)刘溪笔是否被(bei)免职的投(tou)票中为何出现(xian)一边倒(dao)的局面？为了解更多信息，2月20日，《每(mei)日经济新闻》记者致(zhi)电达利凯普独立董事曲啸国——他在相关议案的审议中投(tou)了赞成票。不(bu)过，在记者表明采访意愿(yuan)后(hou)，曲啸国表示应联(lian)系公(gong)司董秘，随即挂(gua)断了电话。

外销收入急速(su)下滑(hua) 公(gong)司回复：国内市(shi)场空间仍然很大

刘溪笔的董事职务是否被(bei)免仍需股东大会审议。相较于(yu)董事长(chang)与实控人的意见不(bu)合，中小投(tou)资(zi)者更关注(zhu)的是，谁能(neng)破解达利凯普当前业绩下滑(hua)、股价低迷(mi)的困境。

达利凯普自2022年登上近年营收与净(jing)利润的高峰后(hou)，其业绩出现(xian)下滑(hua)。2023年，达利凯普营收与归母净(jing)利润分别同比下滑(hua)27.52%和29.37%。2024年前三季度，公(gong)司营收及归母净(jing)利润同比下降8.02%和11.05%。

值得注(zhu)意的是，分地区来(lai)看，达利凯普外销收入的下滑(hua)幅度更为突(tu)出。境外市(shi)场是达利凯普业绩的重要(yao)来(lai)源，在2022年，达利凯普外销收入一度占比超过60%。不(bu)过，2023年，其外销收入同比减少超40%；2024年上半年，其外销收入又同比下滑(hua)56.15%。

达利凯普的主要(yao)产品为射频微波MLCC，主要(yao)应用于(yu)通信基站(zhan)、核磁共振医疗(liao)、激光(guang)、轨道交通、军工电子等工业设备的射频微波电路之中。在2023年年报中，达利凯普表示，全球半导体设备出货量(liang)增速(su)放缓导致(zhi)上游射频电源需求增速(su)有所下降，公(gong)司受整体行业因素影响，2023年度业绩同比下降。

2024年半年报中，达利凯普援引《2024年版(ban)中国MLCC市(shi)场竞争(zheng)研究报告》称，2023年5G建(jian)设速(su)度放缓，除(chu)医疗(liao)设备市(shi)场发展形势较平缓外，其他如军工、轨道交通及工业设备等市(shi)场均为下滑(hua)态(tai)势。2023年全球射频微波MLCC市(shi)场规模约为58.3亿元，同比下降2.6%。

图片来(lai)源：达利凯普网站(zhan)截图

针对公(gong)司此次(ci)人事变动与业绩困境，2月20日，《每(mei)日经济新闻》记者通过邮箱向达利凯普发出采访函。从达利凯普2月21日回复来(lai)看，此次(ci)人事变动与公(gong)司业绩下滑(hua)紧密相关。

“针对2024年前三季度的业绩下滑(hua)，原高管(guan)团队是未(wei)有采取有效(xiao)的措(cuo)施来(lai)扭转这一局势的，也是没有非常(chang)公(gong)开地正视(shi)这个(ge)问题的。原高管(guan)团队也没有对此做出必要(yao)的公(gong)开解读(du)和解释，以及应对解决方式方法与思路。但不(bu)管(guan)是作为大股东还是作为实控人，尤其是中小投(tou)资(zi)者，都是对这个(ge)问题深度关切的。”达利凯普的回函中写道。

回函还显示，人员调整是大股东出手应对当前困境的其中一步。“公(gong)司发展都会有波动，在人员调整到位之后(hou)，相信公(gong)司的凝聚(ju)力、向心(xin)力和资(zi)源整合能(neng)力都会有一个(ge)新的提升。”达利凯普还表示，接下来(lai)大家会进一步看到达利凯普对未(wei)来(lai)发展的进取心(xin)和进取动作，公(gong)司也会在未(wei)来(lai)合适时(shi)间，在信披合规前提下进一步披露相关信息。

谈(tan)及公(gong)司业绩下滑(hua)，达利凯普回复道，在政策支(zhi)持和市(shi)场需求的推动下，电子元器件国产化进程加速(su)，行业内资(zi)源有效(xiao)整合和产业集中度提升将成为未(wei)来(lai)的发展趋势，这对企业的技(ji)术创新能(neng)力和管(guan)理能(neng)力也提出了更高的要(yao)求。

达利凯普表示，行业仍有很大的国产化空间，也还有很大的走向海外市(shi)场的空间。同时(shi)，公(gong)司也在密切关注(zhu)中国AI科技(ji)的崛起，并由此给(gei)各行各业，包括给(gei)电子元器件行业带来(lai)的变化，尤其是给(gei)达利凯普带来(lai)的新机会。

此外，达利凯普表示，公(gong)司未(wei)来(lai)也会结合大股东的硬科技(ji)投(tou)资(zi)资(zi)源优(you)势，深耕射频微波MLCC细分行业，并进一步发挥资(zi)源整合优(you)势做一些外延式发展，以提升上市(shi)公(gong)司的技(ji)术、业绩，真正为投(tou)资(zi)者创造更好(hao)的未(wei)来(lai)。

2月21日，《每(mei)日经济新闻》记者尝试联(lian)系刘溪笔以获取其本人对此次(ci)人事调整的看法。据记者搜索(suo)，刘溪笔除(chu)在达利凯普任职外，还是共青城共创凯普投(tou)资(zi)合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人，记者曾(ceng)致(zhi)电该企业，但在记者表明身份后(hou)，对方挂(gua)断了电话。除(chu)此之外，记者未(wei)能(neng)找到刘溪笔的其他联(lian)系渠道。

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