押注高景气(qi)赛道的成长(chang)型主动(dong)权益基金，开年来霸屏业绩涨幅榜。

其中，鹏华碳中和(he)主题、永赢先进(jin)制(zhi)造智选领跑市场(chang)，今年以来回报分别达到48.52%和(he)46.47%。

中航趋势领航、前海开源盛鑫、前海开源嘉鑫、平安先进(jin)制(zhi)造主题、华富科技动(dong)能年内涨幅超过30%，位居(ju)业绩涨幅榜第二梯(ti)队。

年内涨幅超20%的基金产品数量高达33只。其中，主动(dong)权益基金产品数量达31只，指数基金2只，博时科创板人(ren)工智能ETF、银(yin)华上证科创板人(ren)工智能ETF年内涨幅超20%。

(本文内容均为客观数据信(xin)息罗列，不构成任何投资建议）

DeepSeek人(ren)形机器人(ren)等引领的主题投资成为今年主动(dong)权益基金经理业绩领先的重要推手。

从基金持仓看，截至去年四季度末(mo)，鹏华碳中和(he)主题重仓股北特(te)科技、禾川(chuan)科技、五洲新春、步科股份、双林股份、肇民(min)科技、斯菱股份、兆威(wei)机电、中坚科技、贝斯特(te)，永赢先进(jin)制(zhi)造智选重仓股北特(te)科技、兆威(wei)机电、鸣志电器、中大力德、贝斯特(te)、伟创电气(qi)、步科股份、绿的谐波(bo)、肇民(min)科技、安培龙。

主动(dong)权益基金在2020和(he)2021年火爆(bao)过后(hou)，一些押注风口暴(bao)赚的策(ce)略失效(xiao)，业绩表现不佳，遭受市场(chang)质疑。

2024年，主动(dong)权益更是进(jin)入至暗(an)时刻(ke)，除了业绩表现不佳，其管(guan)理规模(mo)也跌(die)至近年谷底附近。

近两(liang)年ETF处于快速发(fa)展期，截至2024年底，非货(huo)ETF总(zong)规模(mo)达3.56万亿元，其中，A股ETF规模(mo)达2.88万亿元，首次超过主动(dong)权益基金规模(mo)（2.70万亿元），且其增长(chang)速度仍处于高速发(fa)展阶段。

2025年开年以来，主动(dong)权益基金业绩狂飙(biao)，否极泰来？

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对冲基金大佬大举加(jia)仓中国(guo)资产

风向大变，最(zui)近外资相继看好中国(guo)资产，对冲基金大佬也在做多中国(guo)资产。

去年9月份喊出“买入中国(guo)，所有资产”的著名(ming)亿万富翁(weng)——大卫·泰伯，到底买了吗？

对冲基金大佬大卫·泰伯最(zui)新持仓出炉！大手笔加(jia)仓中国(guo)资产。

从调仓变化角度来看，泰伯旗下基金Appaloosa在四季度减持美股大型科技股，同时大手笔加(jia)仓中概股和(he)中国(guo)ETF。

报告显(xian)示，Appaloosa基金去年四季度的管(guan)理规模(mo)为64.64亿美元，相比上季度的67.32亿美元小幅下降4%，前十大权重股的集中度为66.81%。

截至2024年四季度，Appaloosa的前十大重仓股分别是：阿里巴巴、亚(ya)马逊、拼多多、微软、VISTRA、京东(dong)、谷歌A、Meta、甲(jia)骨文和(he)iShares中国(guo)大盘ETF。

具体来看：

美股方面，减持大型科技股亚(ya)马逊60万股、Meta13.5万股、甲(jia)骨文17.3万股、谷歌A1股，微软持股数不变；

中国(guo)资产方面，加(jia)仓阿里巴巴184.3万股、拼多多5.5万股、京东(dong)316.6万股、iShares中国(guo)大盘ETF(FXI)80.2万股、KraneSharesCSl中国(guo)互联(lian)网ETF(KWEB)81.1万股、百度10.3万股、贝壳39.91万股。

总(zong)体上，大卫·泰伯四季度的大手笔加(jia)仓，使得中国(guo)股票、中国(guo)ETF的合计规模(mo)占Appaloosa基金组合比例超三(san)分之一。

去年9月底泰珀高调表示，由于中国(guo)发(fa)出了大规模(mo)财政支持的信(xin)号，他正在购买「所有」与中国(guo)相关(guan)的股票。

当时，这位对冲基金大佬甚至称，他正在提高配置限额，“希(xi)望看到回调”，并将利用这种价格下跌(die)，且不会对他在中国(guo)的大赌注进(jin)行对冲。

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富达国(guo)际已经加(jia)仓，超配中国(guo)股票

近期，对冲基金对中国(guo)股票态(tai)度发(fa)生变化。

高盛数据显(xian)示，1月份中国(guo)股票（包括在岸和(he)离岸）出现适(shi)度净买入，风险偏好有所回升(sheng)，在2月3日至2月7日的一周时间里，出现了对冲基金4个多月来购买中国(guo)资产的最(zui)强劲浪潮(chao)。

DeepSeek火爆(bao)出圈，是本轮(lun)全球投资者“重估中国(guo)资产”的催化剂。

自2025年2月以来，海外最(zui)大中国(guo)股票ETFKWEB重获资金净流入，其中2月6日单日流入量达2.8亿美元（折合人(ren)民(min)币约19亿元）。

除了DavidTepper这类大佬之外，不少外资机构将目光(guang)重新投向中国(guo)市场(chang)。

2025年开年以来，以高盛、德意(yi)志银(yin)行为代表的外资机构密集发(fa)声，高盛更是乐观预测MSCI中国(guo)指数年内涨幅最(zui)高可达28%，德意(yi)志银(yin)行则直言(yan)“中国(guo)股票估值折价将消失，甚至转为溢价”。

近期也有外资机构明确表态(tai)，已加(jia)仓买入中国(guo)股票。

近日富达投资组合经理TaoshaWang在接受彭博电视采(cai)访时表示，富达国(guo)际已经增加(jia)对中国(guo)资产的持仓，给予了超配。

TaoshaWang认为，中国(guo)市场(chang)的“动(dong)物精神”正在回归，除了经济基本面和(he)“动(dong)物精神”之外，令人(ren)兴奋的新AI工具也会带来机会。

TaoshaWang表示，对整体中国(guo)市场(chang)的看法已转向进(jin)一步适(shi)度看涨，这是一个令人(ren)兴奋的市场(chang)，拥有许多高质量的公(gong)司，但(dan)它也是一个非常周期性的市场(chang)，市场(chang)可能会从这里反弹，但(dan)不会是一条直线。

瑞银(yin)称，DeepSeek人(ren)工智能(AI)应用程序推动(dong)的中国(guo)股市上涨之路可能还未走完一半，因为良好的流动(dong)性和(he)较低的利率(lu)可能会给AI概念股带来未来价值重估的机会。

JamesWang等策(ce)略师在报告中写道，根(gen)据4G、5G和(he)云计算时代的经验(yan)，涨势通常会持续1-2年，我们认为相关(guan)股票的表现将跑赢50-100个百分点。

就大盘而言(yan)，瑞银(yin)认为AI创造了一定(ding)的估值上升(sheng)潜力，科技股将为沪深300指数和(he)恒生中国(guo)企业指数贡献(xian)12-20%。瑞银(yin)指出，从历史上看，市场(chang)主题推动(dong)的A股涨幅大于港股。根(gen)据经验(yan)，瑞银(yin)认为软件公(gong)司的潜在估值上升(sheng)空间大于硬件公(gong)司。