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作(zuo)者 | 郑巧
编辑 | 王(wang)小娟
曾经的“网(wang)红鞋王(wang)”Stuart Weitzman如今走到了命运(yun)的十(shi)字(zi)路口。
近日，美国轻奢集团Tapestry宣布以1.05亿美元的价格将旗下高(gao)端鞋履品牌Stuart Weitzman出售给鞋业公司Caleres，该(gai)交易预计将于2025年夏(xia)季完成。这也标(biao)志着这一曾风靡全(quan)球的“光腿神器”品牌即将结(jie)束与(yu)Tapestry的十(shi)年联姻。
Tapestry集团CEO Joanne Crevoiserat曾多次强调，Tapestry将继续专注于那(na)些能够(gou)创造最大价值的市场机会，不(bu)断提升自身竞争力。而此次出售也标(biao)志着Tapestry将进一步专注于其核心品牌Coach和Kate Spade，简化(hua)业务结(jie)构(gou)并提升市场专注力。
交易背后，既有Tapestry对品牌矩阵的战(zhan)略调整，也折射出Stuart Weitzman近年来的业绩(ji)颓势与(yu)市场环境变迁(qian)。
Stuart Weitzman与(yu)Tapestry的渊源始于2015年。当时，Tapestry（当时名为Coach, Inc.）以5.74亿美元的价格从私募(mu)基金Sycamore Partners手中收(shou)购了Stuart Weitzman，旨在拓展Tapestry在高(gao)端鞋履市场的业务版(ban)图，丰富其品牌组合。
此前，Stuart Weitzman凭借一双风靡欧美的爆款5050经典过膝长靴得到了国内消费者的追捧。随着欧美明星(xing)街拍风潮的兴起，这款长靴迅速破圈，成为社交媒(mei)体上(shang)的模仿对象。而这种“明星(xing)同款”效应在社交媒(mei)体时代被(bei)放大，也进一步巩固(gu)了Stuart Weitzman的“网(wang)红”地位。
2014年，Stuart Weitzman营收(shou)接(jie)近3亿美元，年均增长率(lu)达10%。5050靴子在中国市场一度(du)供不(bu)应求，售价高(gao)达5000-6000元仍被(bei)抢购，甚至催(cui)生代购产业链。
2019年，品牌签约杨幂为代言人，进一步撬动(dong)中国年轻消费群体，推动(dong)中国市场门店数量激增至63家，占海外市场的绝大部分(fen)。
尽管Stuart Weitzman曾风靡一时，但近年来随着市场竞争加剧和消费者偏好的变化(hua)，其业绩(ji)增长逐(zhu)渐放缓(huan)，始终未能实现(xian)预期(qi)增长。
问题首先出在产品结(jie)构(gou)上(shang)。Stuart Weitzman高(gao)度(du)依赖单一爆款产品——5050靴子，但随着市场逐(zhu)渐饱和以及仿品的泛滥，品牌的增长陷入停滞。
2015年至2020年间，Stuart Weitzman未能推出可与(yu)5050靴子匹敌的新品，其设计被(bei)批评为“保(bao)守”“缺乏新意”，导致创新乏力。同时，由于Stuart Weitzman的库存周转天(tian)数过长，使得打折促销成为常态，品牌溢价能力被(bei)严重削弱(ruo)。
此外，2020年后，居家办公与(yu)运(yun)动(dong)风潮兴起，消费者偏好转向舒(shu)适休闲鞋，而Stuart Weitzman的性感高(gao)跟(gen)鞋与(yu)过膝靴需求则锐减，其产品被(bei)不(bu)少消费者视为了“时代的眼泪”。这一市场趋势的变化(hua)进一步加剧了品牌的困(kun)境。
2024财年（截至2024年6月29日），Stuart Weitzman营收(shou)同比下降(jiang)13%至2.415亿美元，经营亏损2120万美元，成为集团唯一亏损品牌。至2025财年第二季度(du)（截至2024年12月28日），Tapestry集团整体营收(shou)达到22亿美元，同比增长5%，其中Coach品牌贡献了76.4%的营收(shou)，Kate Spade占20%，而Stuart Weitzman的营收(shou)占比仅(jin)为3.6%，且呈现(xian)持(chi)续萎缩态势。
从区(qu)域市场来看，Tapestry在大中华区(qu)实现(xian)了2%的增长，欧洲市场更(geng)是增长了42%，而Stuart Weitzman虽然在中国市场拥有大量海外门店，但整体增长乏力。在战(zhan)略调整方面，Tapestry加速了数字(zi)化(hua)与(yu)全(quan)渠道整合的进程，而Stuart Weitzman尽管尝试(shi)拓展运(yun)动(dong)鞋与(yu)男鞋产品线，但收(shou)效甚微。
此外，Tapestry集团也面临双重压力。一方面，2023年8月，Tapestry宣布以85亿美元收(shou)购Capri Holdings（旗下拥有Michael Kors、Versace、Jimmy Choo等品牌），但该(gai)交易因美国联邦贸(mao)易委员会（FTC）以“垄(long)断轻奢市场”为由提起诉讼，于2024年10月被(bei)法(fa)院初步禁令阻(zu)止。出售Stuart Weitzman不(bu)仅(jin)能为集团筹集资(zi)金，还能简化(hua)品牌组合，提升并购通过率(lu)。
另一方面，Tapestry的核心品牌增长需求也迫在眉睫。尽管Coach在2024财年销售额首次突破50亿美元，且2025财年第二季度(du)收(shou)入增长10%，但Kate Spade的表现(xian)却(que)不(bu)尽如人意，2025财年第二季度(du)收(shou)入下降(jiang)10%。集团需要集中资(zi)源巩固(gu)Coach的市场领导地位，重振Kate Spade的市场表现(xian)。
对Tapestry而言，出售Stuart Weitzman是“断臂求生”的理性选择；对Caleres来说(shuo)，则是挑战(zhan)与(yu)机遇并存的一场豪(hao)赌。
分(fen)析人士指出，此次交易对Tapestry集团来说(shuo)是一次明智之举。一方面，它为Tapestry带来了可观的现(xian)金流；另一方面，使其能够(gou)进一步聚焦(jiao)核心业务的发展。对于收(shou)购方Caleres集团而言，Stuart Weitzman这一“老网(wang)红”品牌的加入，将拓展其产品矩阵，提升品牌影响力。
Caleres是一家拥有150年历史的美国鞋业集团，旗下品牌包括Dr. Scholl’s、Naturalizer等，擅(shan)长运(yun)营大众鞋类。Caleres总裁兼(jian)首席执行官Jay Schmidt表示，Stuart Weitzman将成为Caleres的主导品牌，预计整合后将贡献近半数收(shou)入与(yu)利润。
Caleres与(yu)Stuart Weitzman的品类互补性是此次收(shou)购的重要考量。Caleres以平价舒(shu)适鞋为主，而Stuart Weitzman的高(gao)端定位可填补其在轻奢市场的空白。此外，渠道协同效应也将显现(xian)——Caleres广泛的零售网(wang)络有望助力Stuart Weitzman拓展下沉市场。
Caleres也看中了Stuart Weitzman的品牌价值。尽管近年来业绩(ji)下滑，但该(gai)品牌在过膝靴等核心产品领域仍拥有较高(gao)的知名度(du)和消费者基础(chu)。Caleres可以利用其品牌资(zi)产，通过品类和渠道扩展来推动(dong)增长。
但如何平衡(heng)Stuart Weitzman的“高(gao)端调性”与(yu)Caleres的大众化(hua)运(yun)营能力，将是Caleres未来面临的关键挑战(zhan)。
轻装上(shang)阵的Tapestry集团与(yu)被(bei)重塑的Stuart Weitzman将各自踏上(shang)新的发展道路。不(bu)过，未来双方能否在轻奢市场的红海中找到新的航向，仍需时间检验。