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近日,Keep在港交所(suo)发布盈警公告称,在非国际财务报告准则计量下,公司预计2024年度经调整净亏损额为4.6亿元至(zhi)4.9亿元人民币,同比亏损幅度有所(suo)扩大。同时,公告指(zhi)出,公司争取于2025年实现盈亏平衡(heng)。
这一消息看似意外,实则早有伏笔——创始人王(wang)宁在2025年十周年全员信中高调宣布“All in AI”,将公司未来十年押注于人工智能与全球化。亏损的扩大,恰是战略转型的必然代价:AI研发、海外市场拓展、硬件生态布局等投入短期内(nei)难以盈利,如同航(hang)海家启程前(qian)必须储备的粮(liang)草,虽(sui)沉重却关乎(hu)生死。
在Keep公告之(zhi)前(qian),国泰君安已经在研报中指(zhi)出:考虑到公司持续投入 AI 资源或(huo)导致相关费用前(qian)置,下调预测(ce)2024-26年经调整归(gui)母净利至(zhi)-4.5/-0.68/0.65 亿元人民币,仍维持增持评级(ji)。可见,机构对于Keep全面(mian)拥抱AI的战略变革还是相当(dang)看好的。
更(geng)何况,2024年下半(ban)年起,全球资本市场因DeepSeek等开源大模型掀起AI资产重估浪潮,外资机构纷纷加(jia)码中国科技企业。“不AI,就(jiu)出局”甚至(zhi)成(cheng)为了某种共识。
Keep若固守旧有模式,恐(kong)将沦为“健身工具”的平庸(yong)标签。唯(wei)有以AI重塑业务逻辑,才(cai)能在下一个十年里取得先发优势(shi)。
一、从生存焦虑到长期主(zhu)义
AI技术的爆发性进展,正在重构企业估值逻辑。
以DeepSeek为代表的开源模型降低了技术门槛,但应用层的竞争却更(geng)加(jia)激烈。Keep选择此时加(jia)码AI,既是顺应趋势(shi),也(ye)是主(zhu)动突围。
2024年,Keep上线(xian)FitPulse、CalCut等海外AI应用。
其中,FitPulse为一款100% AIGC内(nei)容的健身工具类产品,主(zhu)要服务欧美地区健身人群,结合运动知识和用户运动数(shu)据(ju),利用成(cheng)熟的AI大模型为用户生成(cheng)专属训练计划。CalCut则是一款饮食(shi)记录和管理工具,同样使(shi)用海外成(cheng)熟AI大模型通过图片、语音等多模态方式,为用户记录食(shi)物营(ying)养数(shu)据(ju),为帮助用户制定饮食(shi)计划。
众所(suo)周知,软件应用从早期推(tui)广到最终商业化落地、成(cheng)熟不可能一蹴而就(jiu),尤其前(qian)期投入相对高昂,必然会对公司短期盈利数(shu)据(ju)有所(suo)影响。
此外,2024是体育大年,巴黎奥(ao)运会、欧洲杯、美洲杯等各类重大体育赛事吸引了大量体育爱好者的关注,Keep显然不可能放过如此绝佳的品牌推(tui)广机会。叠加(jia)硬件开发、人员调整等因素,2024年整体亏损扩大符合市场预期。
值得注意的是,2024年上半(ban)年,公司整体亏损收(shou)窄,但全年亏损扩大,主(zhu)要还是Keep下半(ban)年“All in AI”的决心得以坚定,宁愿放弃短期利润,也(ye)要抓住AI时代机遇,为下一个十年做准备。
这一选择的结果就(jiu)是Keep想要实现的“AI+”,即颠覆(fu)行业传统依靠人工编排(pai)课程的模式,通过AIGC实现“千人千面(mian)”的个性化服务。
据(ju)悉,Keep在线(xian)有5000节官方运动课程,其中15%为AIGC生产,未来这一比例还会持续提升(sheng)。此外,Keep推(tui)出了的AI助手Kiri已能根据(ju)用户体能、目标、实时状态生成(cheng)动态训练方案,甚至(zhi)通过视觉(jue)识别纠正动作,相当(dang)于将“健身教练”装进每(mei)个人的口袋。
近十年来Keep积累的3亿用户运动轨迹、超过5000节课程数(shu)据(ju)、逾10万(wan)条跑步(bu)线(xian)路记录等多维数(shu)据(ju)网(wang)络(luo),构成(cheng)了Keep独有的“数(shu)据(ju)油田”,为其AI模型训练提供了特有的精准燃料。
国泰君安研报也(ye)指(zhi)出,Keep聚焦垂类场景,数(shu)据(ju)足够有规模性、全面(mian)性和复合性,强有力数(shu)据(ju)资产在AI应用的背景下将进一步(bu)盘(pan)活、形成(cheng)良性循环,看好Keep的AI发展潜力。
二、硬件、场景与全球化
如果说数(shu)据(ju)是Keep开启AI革命(ming)的燃料,那么硬件闭环、场景渗透力与全球化运营(ying)能力则是推(tui)动其持续进化的三大引擎。
比如,Keep的智能手环、运动手表等硬件不仅(jin)是数(shu)据(ju)入口,更(geng)是AI落地的载体。
以2024年发布的Keep Watch Pilot 1为例,其搭载的传感器可实时监测(ce)用户运动数(shu)据(ju),反哺(bu)AI模型优化。例如,AI模型依据(ju)大量用户的跑步(bu)数(shu)据(ju),能够更(geng)精准地判断不同体能水平用户在不同跑步(bu)阶段(duan)的最佳心率(lu)区间,从而为用户提供更(geng)科学的跑步(bu)训练建议(yi)。
这种“硬件采集数(shu)据(ju)-算法生成(cheng)方案-用户反馈迭代”的闭环,如同精密齿(chi)轮,推(tui)动运动科技生态持续进化。
硬件闭环为Keep的AI发展筑牢了根基,而在场景拓展方面(mian),Keep同样成(cheng)绩斐然,积极将AI深度融入更(geng)多运动场景。
户外跑步(bu)时,基于用户的历史跑步(bu)数(shu)据(ju)、偏好以及实时位置信息,AI能够为用户推(tui)荐个性化的跑步(bu)路线(xian),比如推(tui)荐风景优美、坡度适(shi)宜且人流量适(shi)中的路线(xian),满足不同用户对跑步(bu)体验的需求。
健身房里,Keep实现了与外部设备的联动,像智能跑步(bu)机、动感单车等器械,用户在使(shi)用这些设备时,Keep的AI系统可以实时监测(ce)运动数(shu)据(ju),调整器械参数(shu),提供个性化的训练计划。在家庭场景,Keep智能健身镜交互功能让(rang)用户在家就(jiu)能享受到专业的健身指(zhi)导,AI 通过摄像头捕捉用户的动作,实时纠正动作偏差(cha),提供针(zhen)对性的训练建议(yi)。
Keep App 8.0版本已覆(fu)盖(gai)60 +运动品类,从传统的跑步(bu)、瑜伽,到新兴的普(pu)拉提、搏击操等,几乎(hu)涵盖(gai)了所(suo)有主(zhu)流运动项目。这种“泛运动化”布局,恰似将单一App扩展为“运动领域的安卓系统”,通过开放生态吸纳更(geng)多合作伙伴,不断丰富运动场景和服务内(nei)容。
更(geng)重要的是,Keep在全球化布局时,避开了与Peloton等海外头部企业的正面(mian)竞争,而是以AI工具切入细分需求。
比如前(qian)文提到的FitPulse、CalCut等应用,瞄准了海外用户在运动训练、饮食(shi)健康方面(mian)的差(cha)异化需求。这种“轻量级(ji)AI应用+本地化运营(ying)”的策略,就(jiu)像是在市场的角落里开了一家特色小店,先专注服务好特定的客户群体,用独特的产品和贴心的服务赢得口碑,既降低了前(qian)期市场进入风险,又为未来扩大经营(ying)规模、拓展业务范围打(da)下基础(chu)。
三、结语
Keep的亏损扩大,恰似破(po)茧前(qian)的阵痛(tong)。当(dang)市场仅(jin)以“健身软件”的标签衡(heng)量其价值时,其股价一度低迷;但随着AI战略的清晰化,资本市场开始重新定价——2025年2月战略发布后,Keep港股两日累计涨幅约4成(cheng),释放出了拐(guai)点信号(hao)。同时,Keep在公告里预计2025年将实现扭亏,届时或(huo)许是个更(geng)好判断其AI战略转型成(cheng)效的观察窗口。
未来,Keep的估值逻辑或(huo)将向“AI+运动”的复合型平台切换。其十年积累的数(shu)据(ju)资产,正被AI技术更(geng)充分发挥价值;而硬件生态、场景渗透以及全球化的布局,则为其打(da)开了几何级(ji)的增长空间。
这场变革,不仅(jin)关乎(hu)一家公司的命(ming)运,更(geng)可能重塑整个运动科技产业的版图。