优于预期(qi)的业绩利(li)好(hao)股价，据大智(zhi)慧VIP，阿里巴巴20日美股报收135.970美元(yuan)/股，涨8.09%。

将专注三大业务类型，投入(ru)三大AI方(fang)向

财报会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来，阿里巴巴将继续(xu)专注三大业务类型：国内外电商业务、AI+云计算的科(ke)技业务、互联网平(ping)台产品(pin)。未来三年，阿里将围绕AI这个战略(lue)核心，在AI基础设施、基础模(mo)型平(ping)台及AI原(yuan)生应用(yong)、现有业务的AI转型等三方(fang)面加大投入(ru)。

具体来看，在投入(ru)AI和云计算的基础设施建设方(fang)面。吴泳铭说，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI的基础设施投入(ru)预计将超越(yue)过去(qu)十年的总和。

投入(ru)AI基础模(mo)型平(ping)台以及AI原(yuan)生应用(yong)方(fang)面，吴泳铭认为，AI基础大模(mo)型对于行业生产力变革具有重大意(yi)义，将大幅提升AI基础模(mo)型的研发投入(ru)，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原(yuan)生应用(yong)的发展。

投入(ru)现有业务的AI转型升级方(fang)面，吴泳铭表示，对于电商和其他互联网平(ping)台业务，AI技术升级将带来用(yong)户价值的巨大提升机会，因此将持续(xu)提升AI应用(yong)的研发投入(ru)以及算力投入(ru)，运用(yong)AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。

“我们对聚焦电商和‘AI+云’的发展战略(lue)充满信心，也(ye)对新技术周期(qi)带来的商业机遇充满期(qi)待(dai)。”吴泳铭说。

上述判(pan)断的依据是什么？阿里在AI方(fang)面为什么有这么大的投入(ru)？又是否有未来三年的预算？

阿里高管表示有三方(fang)面因素，第一(yi)，阿里在亚洲(zhou)市场是重要的AI领域玩家，将AI视为几十年一(yi)遇的行业变革机遇，AI战略(lue)的首要目标是追求实现AGI（通用(yong)人工智(zhi)能），不断突破模(mo)型智(zhi)能能力边界。AGI的标准定(ding)义是能够完成80%以上的人类的能力，全球(qiu)GDP的50%支出是就业者的劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。因此，阿里预判(pan)，如果实现AGI，人工智(zhi)能相关产业将会是全球(qiu)最(zui)大的产业，可能影响或(huo)者替代现在50%左右的GDP构成。第二，通过云和AI的深度结合(he)，阿里云将成为最(zui)重要的AI基础设施，并成为输出AI智(zhi)能的最(zui)大云计算网络之一(yi)，这是阿里云的目标。第三，阿里将以开放(fang)心态在各业务中深度应用(yong)AI， AI技术的应用(yong)在阿里现有业务的升级上面能够提升各业务的巨大价值。

“关于资本(ben)支出，整体来看，年度资本(ben)支出将相对平(ping)均，但每个季度会存(cun)在波动，主要受供应链(lian)周期(qi)和IDC（互联网数据中心）建设周期(qi)的影响，会根据实际情况灵活安排。总体来说，未来三年将是阿里历史上云建设周期(qi)最(zui)大、最(zui)集中的阶段。”上述人士说。

财报显示，阿里本(ben)季度的资本(ben)开支达318亿(yi)元(yuan)，环比大增80%。

大模(mo)型之间(jian)的差异化正在收窄

财报会上，分析师(shi)提及一(yi)个观点，DeepSeek的推出为整个行业带来了高质量且具有成本(ben)效益(yi)的模(mo)型。由于大型语言模(mo)型本(ben)身难以通过收费来实现盈利(li)，因此大语言模(mo)型的消费已经向价值链(lian)中的计算能力部分下移。

对此，阿里高管在回应分析师(shi)时表示，目前AI技术仍处于早期(qi)发展阶段，基础大模(mo)型的商业模(mo)式尚未清晰，但随着智(zhi)能能力的提升，未来将有更多(duo)机会，甚(shen)至可能替代部分工程师(shi)和科(ke)学家的工作，商业模(mo)式也(ye)会与现在有所不同，“目前大模(mo)型之间(jian)的差异化正在收窄，开源(yuan)与闭源(yuan)模(mo)型的差距也(ye)越(yue)来越(yue)小(xiao)，这一(yi)现状反而利(li)好(hao)云计算公(gong)司，因为无论是开源(yuan)还是闭源(yuan)模(mo)型，大部分都将部署(shu)在云计算网络上。想象(xiang)一(yi)下如果人工智(zhi)能是未来最(zui)大的商品(pin)，类比于现在的电的话，那么云计算网络就类比于现在的电网。”

财报显示，该季度，阿里云收入(ru)为317.42亿(yi)元(yuan)，同比增长13%。整体收入(ru)（不计来自阿里巴巴并表业务的收入(ru)）实现双位数同比增长11%，主要由公(gong)共云业务收入(ru)的双位数增长带动，其中包括AI相关产品(pin)采用(yong)量的提升。

吴泳铭在财报会上表示，阿里将于近期(qi)发布基于千问Qwen2.5-MAX的深度推理模(mo)型。随着各行各业对AI技术的快速应用(yong)，客(ke)户对阿里云的产品(pin)需求迅速增长，阿里云的营收正处于增速提升阶段。阿里全新开源(yuan)新一(yi)代多(duo)模(mo)态模(mo)型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰模(mo)型Qwen2.5-Max，在多(duo)项权威基准评测中处于业界领先水平(ping)。截至1月底，通义千问的全球(qiu)衍生模(mo)型已突破9万个，在主流组织中排名第一(yi)。

不过，阿里高管也(ye)在财报会上提及，由于中国市场竞争激(ji)烈且与全球(qiu)市场存(cun)在差异，国内云计算利(li)润(run)率可能与其他全球(qiu)公(gong)司有所不同。云计算是一(yi)个规(gui)模(mo)效应和网络效应同时具备的一(yi)个生意(yi)模(mo)式，现阶段规(gui)模(mo)效应尤(you)为关键。阿里相信，大规(gui)模(mo)的持续(xu)投入(ru)将显著(zhu)改善硬件采购和建设成本(ben)，持续(xu)地做大规(gui)模(mo)可以一(yi)方(fang)面吸引更多(duo)客(ke)户，另一(yi)方(fang)面改善整体投入(ru)成本(ben)。

在战略(lue)性出售资产、股份回购方(fang)面，阿里巴巴在财报中指出，公(gong)司持续(xu)通过战略(lue)性出售非(fei)核心资产、股份回购及以优惠利(li)率延长债务期(qi)限，积极优化资产负债表。在本(ben)季度签订了协议，出售阿里在高鑫零售的全部权益(yi)，交易金额最(zui)高为16亿(yi)美元(yuan)；银泰的全部权益(yi)也(ye)被出售，交易金额约为10亿(yi)美元(yuan)。

财报会上透出的信息显示，阿里已经获得了有关高鑫零售和银泰两项交易的反垄断审(shen)批，预计今年6月份可以完成交易。

阿里表示，本(ben)季度，公(gong)司以13亿(yi)美元(yuan)的总价回购了总计1.19亿(yi)股普通股（相当于1500万股美国存(cun)托(tuo)股）。截至2024年12月31日止，阿里流通的普通股为185.17亿(yi)股（相当于23.15亿(yi)股美国存(cun)托(tuo)股），相比于2024年9月30日，净减少1.03亿(yi)股普通股，净减少比例为0.6%。截至2024年12月31日止，阿里在董事会授权的股份回购计划下仍余207亿(yi)美元(yuan)回购额度，有效期(qi)至2027年3月。