邱翔看(kan)到社交平台上充斥着海(hai)外华(hua)人对这部电影的追捧，看(kan)到有人通过投资光线传媒的股票实现资产翻倍，有人一两天赚了百分之四十。这时，他意识(shi)到，那是一只值得投资的股票。

光线传媒位于创业板。两年交易经验，加上20个交易日日均10万资产，才能(neng)获得该板块的开通权限。

有6年投资经验的邱翔，从未开通过创业板，因(yin)为风险高，“它涨(zhang)跌幅在20%左右，一直想(xiang)买，又一直不敢买”。

邱翔计(ji)划买入光线股票的2月17日，《哪吒2》的票房增长曲线正式进入拐点，平台预测总票房下调近10亿(yi)。

这一天早上9点03分，在邱翔的催促下，他的创业板账户(hu)终于开通。此(ci)时距离股市开盘还有27分钟。

账户(hu)开通后，邱翔马上清仓卖出持有的某只股票，拿到10万左右的资金。去年10月8日，邱翔在高点买入该股票，这次清仓，他亏损了一万二。

9点20分，集合竞价时，邱翔发现光线传媒股价已经涨(zhang)了15%，买盘报价40多(duo)。“我想(xiang)说(shuo)我直接41块，把这个股票吃掉，因(yin)为我怕挂低了，卖盘没有。就怕到时候来不及。”

9点30分零4秒，开盘后仅4秒，邱翔杀进股市抢到了筹码——他以40.5元/股的价格，买入1200股光线股票。

9点31分，光线传媒涨(zhang)到41.68元/股，涨(zhang)幅3%。这符合邱翔的预期，这只股票上周持续上涨(zhang)，他觉(jue)得还有机会，40块只是前期的高点。此(ci)时的邱翔还沉浸在兴奋中，没有意识(shi)到，光线股价已到达当日的最高点，或许也是之后很长一段时间(jian)的最高点。

9点33分，邱翔再次补仓，以39.58元的价格，再购入100股，增加仓位，希望扩大盈利(li)。此(ci)时光线股价已经下跌，邱翔还来不及思考2分钟后会发生什么(me)，只以为是正常的短暂回调。

9点35分，安心上完厕所回来，邱翔再次打开股票软件，以为自己(ji)眼(yan)花(hua)了，或许是系统出了问题。

软件显(xian)示，光线传媒的股价跌到了27.84元/股，与(yu)跌停价27.78元/股只差6分钱。三分钟钟内，邱翔亏损了一万五。

（受(shou)访者供图）

“我没想(xiang)通，怎么(me)会忽然(ran)间(jian)跌这么(me)多(duo)。我以为是我股票账号出问题了。”邱翔马上去查(cha)看(kan)了K线图，确(que)认不是软件出问题，而是股票突然(ran)被抛售了，“就是被人砸盘了，有人在短时间(jian)内集中一次性(xing)卖出，集体踩踏行为。”

邱翔被这突如其(qi)来的变故砸晕了。他从床上起来，坐在椅子上，大脑一片空白(bai)，灵(ling)魂(hun)离开了他的身体几十秒。

这种状态(tai)，在他过去的股民生涯中，从未出现。“我之前买半年可能(neng)也就亏一两万，我这才买一天，就给我亏一万五。对于一个普(pu)通上班族而言，也不是一笔小资金，都(dou)是辛苦赚钱的。”

“我缓了很久。”

02 “收你们(men)来了”

冷(leng)静下来的邱翔，开始复盘。

在购入光线股票之前，通过社交平台，他已经发现很多(duo)散户(hu)打算(suan)周一跑路(lu)，“我当时也做好了打算(suan)，能(neng)接受(shou)50%的亏损。开通创业板时，会提醒你这是中高风险的板块，我自己(ji)也确(que)认过，怨不得别人。”

最开始的10万资金，只砸进去5万，邱翔觉(jue)得已经是不幸中的万幸。“大家(jia)都(dou)是成(cheng)年人，要对自己(ji)的行为负责，所以我觉(jue)得没什么(me)好后悔的。网友夸赞(zan)也好，骂我傻(sha)也好，都(dou)没关系。”

“繁华(hua)落尽，一切皆空，唯有内心深处的平静，永恒不变”。这是《繁花(hua)》里的台词，邱翔用来总结此(ci)次冲动(dong)的投资行为。

（《繁花(hua)》截图）

他预估光线股价还会持续下跌，计(ji)划在合适的时机，以20元/股左右的价格，继续补仓，降(jiang)低前期持有成(cheng)本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电影有这么(me)一句话，‘还吃，来收你们(men)了’。我不否认我买在这个位置，可能(neng)是来收我们(men)这些散户(hu)了，但我没关系。后期价格无论怎么(me)低，它的亏损额永远都(dou)不会超(chao)过我第一天的亏损。”

这是邱翔第一次购入影视股。在他看(kan)来，影视公司拍摄电影，上映(ying)，再通过票房分成(cheng)赚钱，利(li)润有限，很少影视公司能(neng)创造持续盈利(li)的产品。邱翔不打算(suan)再投资除光线外的影视股，“我认为，中国没有任何一家(jia)影视公司，至少在今年，能(neng)比得过光线传媒。”

2月19日，周三，《哪吒2》宣布密钥延期，延长上映(ying)到3月30日。在影视市场，3月是冷(leng)档期，上映(ying)新片多(duo)以小片、批片、文艺(yi)片、经典(dian)电影重映(ying)为主，《哪吒2》的延长上映(ying)，有望提振(zhen)其(qi)总票房表现。

这一消息，带动(dong)光线传媒股价上涨(zhang)4.68%，今日收盘价29.1元/股。邱翔发来一张笑脸，说(shuo)“挽回了损失”，他的股票账户(hu)目前整体是盈利(li)状态(tai)。

有人不理解，问邱翔为什么(me)要那个时间(jian)点买入光线传媒，他回复：“以为可以我命由我不由天。”

这是一个我命由天不由我的故事(shi)。

03 赚与(yu)少赚

2月5日开市到2月17日触及跌停，短短两周，Z先生通过卖出光线传媒股票，赚了约十四万。

Z先生是长期持有光线传媒股票的股民。春节(jie)档正式开战前，他相信《哪吒2》会成(cheng)为档期票房冠军(jun)，于是留了1万股光线股票。两次涨(zhang)停后，2月6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根据Z先生的经验，光线股价近几年最高只有18元左右，他预估两个涨(zhang)停后，股价会下跌，计(ji)划之后再低位买入，高位卖出。

出乎很多(duo)人意料，和《哪吒2》的票房一样，光线传媒的股价一路(lu)飞涨(zhang)到了40元。

2月17日，周一早上，Z先生在开会，股市开盘前，集合竞价时，光线股票仍在上涨(zhang)，他预测这又是一个涨(zhang)停的周一，“开会的时候，还美滋(zi)滋(zi)地想(xiang)，这一开完会，又赚了两个月工资。”

（《繁花(hua)》截图）

他安心开会，继续上班。等再次打开股票软件时，光线传媒几近跌停，判断无法回涨(zhang)后，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然(ran)账户(hu)的盈利(li)一直新高，但每天仍会不自觉(jue)地算(suan)，自己(ji)少赚了多(duo)少，我不断反思，试图说(shuo)服自己(ji)，但是依(yi)旧(jiu)有踏空的懊悔。” Z先生估算(suan)，大概少赚了六七万。

分析光线股价巨震的原因(yin)，Z先生猜测是资金跟不上了，“一直往上涨(zhang)是需要不断有更(geng)多(duo)资金流入进来的。光线市值已经涨(zhang)到一千亿(yi)了，市场上可能(neng)没有这么(me)多(duo)增量(liang)资金。而且上周末，《哪吒2》预测总票房有明显(xian)下滑，不如预期了。”

2018年，Z先生看(kan)到《我不是药神》的大爆带动(dong)北京文化股价暴涨(zhang)，他立马发觉(jue)炒票房是一件非(fei)常简单的事(shi)，“你只需要发现好电影，提前埋伏就好，我一贯喜欢电影，自认为很有鉴赏力。”

7年过去，Z先生不再看(kan)好影视股。

炒票房不再是一件简单的事(shi)，这其(qi)中存在一种无限博弈(yi)。Z先生说(shuo)，最早的时候，大家(jia)预期一部电影会火，上映(ying)后才买；后来这些股民发现，不如我在定档的时候就买，等电影火了，你们(men)来买，我卖给你们(men)，你们(men)接我的盘；当这种氛围变成(cheng)主流，即使好电影上映(ying)那天也会跌，后来又变成(cheng)定档的时候就卖出去，大跌的时间(jian)越来越早，“卷起来没个头”。

“影视股早期很适合短期持有，最近一两年已经不太(tai)适合了。”在Z先生看(kan)来，相较于新能(neng)源、医药等行业，影视行业的市场容量(liang)相对较小，总市值较小，利(li)润空间(jian)也小。

影视行业是明显(xian)的内容驱动(dong)型产业，不仅对爆款作品的依(yi)赖程度(du)高，而且单项目风险显(xian)著。一个大项目的成(cheng)功，可能(neng)给出品方贡献40%的年度(du)营收，一个大项目的失败，也可能(neng)拖垮行业龙头企业。

本就漫长的回款周期，遇上不太(tai)景气的行业大环境，导致影视行业近年非(fei)常缺乏(fa)现金流，风险相应提升。

在北京文化、华(hua)谊兄弟(di)、万达电影等众(zhong)多(duo)影视股中，光线传媒是Z先生唯一看(kan)好且长期持有的股票。他曾四次清仓又四次买入，却(que)始终没有放弃它。

“看(kan)了几年公司财报就会发现，王总（即光线传媒CEO王长田）真(zhen)的非(fei)常谨慎，账上总是会有充足的现金流，这几年很多(duo)影视公司都(dou)有现金流断裂(lie)的暴雷风险，但光线还有闲钱去买理财。长远布局也非(fei)常出色，入股猫眼(yan)，押注动(dong)画。”

“还有一点，博纳、万达、华(hua)谊，它们(men)的电影经常是一家(jia)主控，很多(duo)家(jia)就联合出品。但光线基(ji)本都(dou)是自己(ji)来，电影成(cheng)功之后，不用给其(qi)他家(jia)分钱，导致盈利(li)也会比较高。”

Z先生手(shou)里只剩下100股光线股票，他觉(jue)得光线股价目前仍是被高估的，等真(zhen)正回落到合理的估值时，他打算(suan)再买回来。

“光线传媒我依(yi)然(ran)长期看(kan)好，一定会再买回来。”