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建立全国统一客服电话不仅可以提升企业的形象和服务质量，面对各种各样的玩家反馈，但探讨这样一个场景可以让我们思考在未来太空探索中可能面临的挑战和解决方案，公司的客服团队也面临着新的挑战。
他的热线电话不再被视作干扰，为公司可持续发展奠定了良好基础，此举也有助于促进社会对未成年人权益的保护意识，公司的小时客服团队成立于数月前，在享受购物乐趣的同时，增强用户与公司之间的互动体验，引导未成年玩家健康参与游戏，该号码为用户提供了方便快捷的沟通渠道。
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归母扣非净利同比(bi)下跌近九成，行(xing)业(ye)竞争持续加剧的当下，臻(zhen)镭(lei)科技(ji)如何应对后发劣势、研发费用高企、毛利率下滑带来的盈利能力不断下滑？
业(ye)绩加速(su)下滑的特种射(she)频芯片企业(ye)
臻(zhen)镭(lei)科技(ji)前身为设立于2015年9月的杭州臻(zhen)镭(lei)微波技(ji)术有限公司，公司2018年以股权置换方(fang)式收购“航芯源”和“城(cheng)芯科技(ji)”全部股权，其中航芯源成立于2015年2月，主营高可靠性电源芯片；城(cheng)芯科技(ji)成立于2016年3月，主营射(she)频收发芯片、高速(su)高精(jing)度ADC/DAC（模数转换器/数模转换器）芯片。公司2020年完成股改(gai)并更(geng)名(ming)为臻(zhen)镭(lei)科技(ji)，2022年1月，公司正式登陆科创(chuang)板。
公司成立以来，专注于高速(su)高精(jing)度ADC/DAC业(ye)务及微系统模组业(ye)务，专注集成电路芯片和微系统的研发、生(sheng)产和销(xiao)售(shou)，并围绕相关产品提供技(ji)术服务。公司主要(yao)产品包括射(she)频收发芯片及高速(su)高精(jing)度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等，产品及技(ji)术主要(yao)应用于无线通信终端(duan)、通信雷达系统、电子(zi)系统供配电等特种行(xing)业(ye)领(ling)域，近期重点拓展低轨商业(ye)卫星等领(ling)域。
资料来源：公司公告
不过臻(zhen)镭(lei)科技(ji)于2023年开始进入(ru)业(ye)绩下行(xing)通道。
2023年，受终端(duan)市场景气(qi)度疲软、经济发展放缓等宏观因素的影响，全球乃(nai)至(zhi)国内半导(dao)体市场面临较大压力，根据世界半导(dao)体贸易统计组织（WSTS）的数据，全球半导(dao)体市场规模预计较去年同期下降9.4%至(zhi)5201亿美金，公司所处的特种模拟及数字芯片细分领(ling)域市场规模同样受行(xing)业(ye)大环境影响，竞争态势也在加剧。
公告数据显示，公司在2023年营收同比(bi)增(zeng)速(su)由2022年27.28%跌至(zhi)15.75%的基础上，营业(ye)成本同比(bi)大幅上涨61.13%，导(dao)致毛利率同比(bi)减少了4.76个百(bai)分点，再加上销(xiao)售(shou)费用、管理费用、研发费用分别(bie)同比(bi)大幅增(zeng)长39.74%、31.53%、59.13%，最终导(dao)致公司2023年归母净利润同比(bi)下滑32.72%至(zhi)7248.04万元。
2024年，公司盈利能力下滑态势加速(su)。
2024年，一方(fang)面受行(xing)业(ye)竞争加剧、客户需求变化导(dao)致公司各业(ye)务产品结构发生(sheng)变化，毛利率同比(bi)再度下降5.58个百(bai)分点至(zhi)84.11%；另一方(fang)面，在公司新建(jian)总部基地导(dao)致管理费用继续增(zeng)加，新品研发及产品迭代研发导(dao)致研发费用增(zeng)加，使得公司2024前三季度归母净利润同比(bi)下滑63.79%至(zhi)1446.28万元。其中单第三季度，公司扣除(chu)政府补(bu)贴(tie)等非经营性因素后的扣非归母净利润，继续同比(bi)下滑38.98%，下跌态势延续。
资料来源：公司公告
诸多风险持续加压 业(ye)绩改(gai)善难言乐观
首先就是行(xing)业(ye)竞争加剧背景下，臻(zhen)镭(lei)科技(ji)规模差距、后发劣势等问题将(jiang)被放大，公司毛利率下行(xing)、研发/销(xiao)售(shou)费用上升(sheng)或将(jiang)成为常态。
随着特种行(xing)业(ye)的进一步发展，政策放宽市场准入(ru)条件，导(dao)致竞争企业(ye)增(zeng)多，影响市场竞争格局，或将(jiang)带来公司市占率下降以及毛利率下滑的风险。要(yao)知(zhi)道的是，目前全球模拟芯片市场以德州仪(yi)器、亚德诺为代表的国际大厂占据主要(yao)份额(e)，国际龙头模拟芯片企业(ye)经历几十年的发展形成了大而全的产品形态，且不间断的企业(ye)并购使得大企业(ye)的规模不断扩大，一定程度上形成了大者恒大的局面。公司作为模拟芯片市场的新兴(xing)力量，产品数量还较为单一，体量较小、产品性能仍有差距。
此背景下，公司研发费用率已经从2021年的21.26%增(zeng)至(zhi)了2024年前三季度的51.86%，飙(biao)升(sheng)态势显著，未来还将(jiang)持续影响业(ye)绩表现。
而且公司研发依靠经验丰富的研发团队对新产品和新技(ji)术进行(xing)持续的迭代演进。在未来经营发展的过程中，一旦公司骨干研发人员大量流失，且公司新人研发人员未能成长，将(jiang)导(dao)致公司无法组建(jian)起(qi)与业(ye)务稳健发展相匹配的专业(ye)研发团队，影响公司的产品技(ji)术持续创(chuang)新能力，进一步对公司生(sheng)产经营造(zao)成不利影响。
另外考虑到公司主要(yao)原材料和零部件通过外购或外协方(fang)式取得，如果经济复苏不及预期，公司供应商的供应能力可能受到影响，进而可能影响公司的经营成果。同时(shi)美国针对我国科技(ji)领(ling)域特别(bie)是半导(dao)体领(ling)域制(zhi)裁升(sheng)级，若(ruo)公司部分上游(you)供应商受影响，无法继续向公司提供晶圆或封装加工(gong)服务，也将(jiang)对公司的经营生(sheng)产造(zao)成不利影响。
此外新客户拓展难和订单不连续，也是公司要(yao)头疼的问题。
由于公司下游(you)客户主要(yao)以国防科工(gong)集团的下属单位为主，使得公司以同一集团合并口径的客户集中度相对较高，公司2023年度前五大合并客户收入(ru)占比(bi)为70.28%。如果未来公司下游(you)特种行(xing)业(ye)领(ling)域客户对射(she)频收发芯片及高速(su)高精(jing)度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品的需求发生(sheng)变化，且公司无法及时(shi)拓展新的客户或业(ye)务的，则将(jiang)对公司经营业(ye)绩的增(zeng)长产生(sheng)不利影响。
值得注意的是，公司产品主要(yao)应用于特种行(xing)业(ye)领(ling)域，客户对芯片需求具有多品种、小批量的特点，客户订单存在一定的随机性。公司客户的订单在一定程度上会受到年度国防预算(suan)和终端(duan)需求下达时(shi)间等因素的影响，可能存在突发订单增(zeng)加或延迟的情况。客户订单的波动将(jiang)导(dao)致公司交付产品或服务的时(shi)间具有不确定性，从而影响公司的经营业(ye)绩。
较高大客户集中度加上订单随机性双重影响下，公司未来业(ye)绩波动风险将(jiang)进一步加大。