如今股民都深知宽基(ji)ETF在投资(zi)组合中的重要性，殊不(bu)知在2023年10月中央汇金大举买入以前，A股的宽基(ji)ETF、行业主(zhu)题ETF的规模是不(bu)相上下的，个人投资(zi)者甚至更偏爱行业主(zhu)题ETF，这也是当时境内ETF市场与美国最(zui)大的不(bu)同之处。

但得益中央汇金2023年和(he)2024年大举买入的示范效应(ying)，境内宽基(ji)ETF规模彻(che)底爆发。

2024年10月8日，ETF规模首(shou)次突破3万亿(yi)元关口，仅历时9个月时间，而ETF第一个1万亿(yi)元规模，历时16年之久，突破2万亿(yi)元，历时3年。

截至2024年上半年，宽基(ji)ETF穿透后的机构投资(zi)者占比(规模加权)达到69.91%，以中央汇金为代表的国资(zi)机构成为第一大持有(you)人，次之的分别是保险公司、基(ji)金公司、证券公司、社保年金等。

宽基(ji)ETF市场的大爆发充分说明了跟随政策和(he)大资(zi)金的重要性。往后，宽基(ji)ETF市场还(hai)能继续(xu)大爆发吗？

从政策角度(du)来看，新“国九(jiu)条”鲜明点出推动指数化投资(zi)发展。个人养老金制度(du)全面实施(shi)，投资(zi)目录(lu)新增(zeng)的85只指数基(ji)金中，有(you)78只是跟踪宽基(ji)指数的产品，包括沪深300指数、中证A500指数、中证A50等。

“稳股市”作为今年资(zi)本市场的关键词，宽基(ji)ETF由于覆盖行业广、成分股数量多，长期(qi)走势与宏观经济发展趋势密切相关，是稳定资(zi)本市场的重要工具。

从投资(zi)角度(du)来看，近年来主(zhu)动权益基(ji)金赚钱效应(ying)降低，跑(pao)不(bu)赢指数基(ji)金，宽基(ji)ETF凭借其费率低廉、透明度(du)高、风险分散等特点，得到越来越多投资(zi)者的认(ren)可，特别是对投资(zi)周期(qi)长、稳定性要求高的机构投资(zi)者而言。

毋庸置疑，当前阶段，宽基(ji)ETF是推动“长钱长投”的重要抓(zhua)手。

但宽基(ji)指数种(zhong)类(lei)琳琅满(man)目，从上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证1000，如今又横空杀出A系列指数，中证A50、中证A50、中证A500等不(bu)一而足，哪(na)一类(lei)宽基(ji)表现最(zui)强(qiang)？

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什么宽基(ji)指数最(zui)强(qiang)？

2024年9月24日以来，以游(you)资(zi)、散户为代表的活跃资(zi)金大幅入市，10月8日之后的A股呈现市值(zhi)越小，估值(zhi)分位越高的特征。

但从2024年12月17日开始，微盘股指数大肆回调，短短两周交易日累计下挫14%，反倒是中证A50指数上涨0.5%，不(bu)仅优于沪深300、中证A500，更是领涨全市场的宽基(ji)指数。

指数高切低的背后是，2025年1月1日起(qi)，上市公司2024年业绩预报拉开大幕。史上最(zui)严(yan)退市新规将同时全面实施(shi)。

这意(yi)味着上市公司2024年年报将成为首(shou)个适用的年度(du)报告(gao)，业绩不(bu)达标的上市公司将面临退市风险。

从2024年的表现来看，中证A50指数再次跑(pao)赢沪深300、中证A500，以15.54%的涨幅位居主(zhu)流宽基(ji)指数第一。

中证A50指数在十(shi)年里已(yi)经有(you)七年跑(pao)赢中证A500和(he)沪深300指数，2015年至今的累计收益超出沪深300和(he)中证A500指数30个百分点有(you)余，年化收益为7.14%，远(yuan)胜于中证A500的4.19%和(he)沪深300的3.42%，且做到回撤(che)更小。

中证A50指数为何表现这么强(qiang)？

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中证A50指数，龙头优势凸显

中证A50指数作为典型的大盘股核心指数，得益于中证二级行业入选数量不(bu)少(shao)于1只的编制要求，兼具大市值(zhi)和(he)行业龙头的特征，盈利质量与成长性领先沪深300和(he)中证A500。

从ROE的表现上看，截至2024年9月30日，中证A50指数成分股的ROE平均水平达到9.63%，高于主(zhu)流宽基(ji)指数沪深300、中证A500等。

从盈利角度(du)来看，Wind数据显示，中证A50指数的2024年一致预测净利润同比增(zeng)长9.92%，远(yuan)高于沪深300的7.78%和(he)中证A500的8.22%。

从股息率角度(du)来看，四大核心指数的股息率(近12个月)相差不(bu)大，中证A50指数为2.84%。

鉴于中证A50指数在ROE、盈利增(zeng)速、成长质量等指标均优于同类(lei)宽基(ji)指数，该指数才能在近期(qi)A股风格向大盘切换期(qi)间，在宽基(ji)指数中拔得头筹。

往后看，A股的风格会如何演绎？

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结语

毋庸置疑，2025年是财(cai)政货币双宽松的大年，美联(lian)储也处于降息周期(qi)，意(yi)味着市场流动性充足。

2024年9月24日以来，在政策的推动下，A股强(qiang)势反弹，在估值(zhi)先行修复后，业绩或是未来关键的驱动因素。

1月1日-4月30日，是A股2024年年报披(pi)露时间，意(yi)味着A股交易的基(ji)本面权重提升。

在“稳股市”的大政方针下，国九(jiu)条、互换便利、回购增(zeng)持再贷款(kuan)、市值(zhi)管(guan)理新规、退市新规等依然是A股的核心主(zhu)线。

在此背景下，公募资(zi)金、保险资(zi)金岁(sui)末年初调仓换股、布局新方向，大多偏好于大市值(zhi)风格、蓝筹、高股息等方向。

从增(zeng)量资(zi)金角度(du)来看，Wind数据显示，2024年9月24日以来最(zui)活跃的两融资(zi)金，融资(zi)净买入额已(yi)经大幅放缓。

形成鲜明对比的是，岁(sui)末年初是保费高速流入的关键时期(qi)，如今10年期(qi)国债利率已(yi)降至1.6%的历史低点，对负债成本2.5%以上的险资(zi)而言，权益资(zi)产的性价(jia)比在提升。

众所周知，险资(zi)在投资(zi)上会更关注企(qi)业盈利、业绩的稳定性和(he)股息率的高低。

过去一段时间，市场呈现了一个崭新的特性：除了险资(zi)，其他资(zi)金都开始更关注业绩稳定、股息率高的方向。

以中证A50为例，相关ETF在2024年又吸(xi)引158.79亿(yi)资(zi)金净流入，其中有(you)60.81亿(yi)元净流入中证A50指数ETF(159593)。

究其原因，主(zhu)要有(you)两点：

第一，盈利越来越成为A股的关键变量，中证A50指数所覆盖的行业龙头公司的历史经营业绩更具稳定性和(he)持续(xu)性。

第二，资(zi)金关注股息率成为又一个历史性变化。中证A50指数成分股中的央国企(qi)背景企(qi)业权重占比超过40%，3%的股息更是位居宽基(ji)市场第一梯队。

数据显示，中证A50指数ETF(159593)是同类(lei)产品中规模最(zui)大、交投最(zui)活跃的产品，2024年的日均成交额为3.14亿(yi)元、规模为88.57亿(yi)元，均位于同类(lei)产品第一。管(guan)理费率0.15%+托管(guan)费率0.05%，同样位于市场最(zui)低成本梯队。

随着中长期(qi)资(zi)金入市的堵(du)点被打(da)通，被誉为“新漂亮50”的中证A50指数等偏大盘蓝筹核心资(zi)产有(you)望受益政策红利，更多的长线资(zi)金入场对A股而言无疑也是一个重大转变。