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海南盛昌网络科技有限公司客服电话
2025-02-24 03:52:25
海南盛昌网络科技有限公司客服电话

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10月30日盘后,公(gong)司(si)发(fa)布2024年三季报,公(gong)司(si)实现总营业收(shou)入245.53亿元(yuan),同(tong)比减少(shao)14.27%;利润总额达到2.69亿元(yuan),同(tong)比减少(shao)21.37%;实现归母净利润0.46亿元(yuan),同(tong)比减少(shao)47.77%。虽然(ran)经营数据尚未(wei)转正,但是公(gong)司(si)已摆脱至暗时刻(ke)。

针对医药(yao)行业的政策调整和受困于地方财政问题的公(gong)立医疗支付难,公(gong)司(si)继续坚持积极处置,战(zhan)略性放弃了(le)部分(fen)低效、低毛(mao)利率业务,并对个别运营低效的子公(gong)司(si)进行了(le)清算(suan),提(ti)高自身的资(zi)金使用(yong)效率。

而医药(yao)商业作为一(yi)个资(zi)金密集型的行业,公(gong)司(si)管理层(ceng)高度重视现金管理,提(ti)出的“严控费用(yong)开支、加强超期清收(shou)、增加毛(mao)利总额、优化资(zi)金回报”的经营方针,正在逐步优化公(gong)司(si)财务结构,应收(shou)账款和短期借款的规模(mo),也得到了(le)有效控制。

 去芜存(cun)菁 积极进行业务调整

海王生(sheng)物成(cheng)立三十余年来(lai),一(yi)直深耕医药(yao)行业。在1998年登陆资(zi)本市场后,在资(zi)本助(zhu)力下,加大行业拓展整合。目前已经构建起集医药(yao)研发(fa)、医药(yao)制造(zao)、医药(yao)商业流(liu)通于一(yi)体的“研-产-销”完整产业链,为国内实力雄厚的综合性大型医药(yao)企(qi)业。

公(gong)司(si)的业务聚焦(jiao)于药(yao)品(pin)与医疗器械业务,2024年半年报,二(er)者的业务占(zhan)比分(fen)别为64%和32%,最近五年也均维持在95%以上。

随着医药(yao)卫生(sheng)体制改革,促使医药(yao)流(liu)通行业集中度不断提(ti)升,行业内玩家为了(le)应对挑战(zhan),也都积极进行产业扩张,跑(pao)马圈地。海王生(sheng)物在2016年至2018年公(gong)司(si)加快了(le)收(shou)购兼并和资(zi)源整合的力度,通过外延式并购发(fa)展,子公(gong)司(si)数量不断增加,这也促进了(le)公(gong)司(si)的营收(shou)规模(mo)跨越式增长,并于2019年首次突破400亿关(guan)口。

公(gong)司(si)的扩张,无(wu)法避免的也造(zao)成(cheng)了(le)商誉的积累。面对当前的环境,海王生(sheng)物决(jue)定甩掉历史包袱,针对回款时间过长,难度较大的区域(yu),也不抱残守缺,不再唯规模(mo)论,积极清退低效益区域(yu)的经营,回笼现金流(liu),转而投向更高产值的方向。2023年公(gong)司(si)计提(ti)了(le)约8.75亿元(yuan)的商誉减值准备(bei),公(gong)司(si)财务结构逐步优化。

在发(fa)展战(zhan)略规划上,公(gong)司(si)也重新(xin)梳理了(le)思路,锚(mao)定了(le)重点(dian)方向。

首先是将商业模(mo)式定位为具有区域(yu)特色的商业模(mo)式。目前在公(gong)司(si)商业体系(xi)中,区域(yu)集团子公(gong)司(si)山东集团和河南集团规模(mo)最大、特色最鲜明。未(wei)来(lai),公(gong)司(si)将保持这些优势(shi)地区的业务体量,维持现有的存(cun)量业务规模(mo),并在此基础上进行其他的转型探索(suo)。

在转型探索(suo)上,公(gong)司(si)未(wei)来(lai)将加大内部体系(xi)的协同(tong)效应。一(yi)方面公(gong)司(si)计划承(cheng)担海王体系(xi)部分(fen)采购业务的配(pei)送;另一(yi)方面公(gong)司(si)利用(yong)整体海王体系(xi)资(zi)源,发(fa)挥公(gong)司(si)工(gong)业体系(xi)和商贸体系(xi)联动优势(shi),积极参(can)加国家集采到期品(pin)种(zhong)在各区域(yu)的联盟带量采购,抢占(zhan)市场,带动其他产品(pin)销售,从而提(ti)升医药(yao)工(gong)业板块在公(gong)司(si)整体业务中的占(zhan)比和效益。

其次,提(ti)高现有工(gong)业品(pin)种(zhong)在整个海王体系(xi)的占(zhan)比也是公(gong)司(si)未(wei)来(lai)三年重点(dian)着力之处。未(wei)来(lai)公(gong)司(si)将通过品(pin)牌化建设、打造(zao)特色化药(yao)、整合优势(shi)化普药(yao)以及扩大医疗器械的代理纯销业务规模(mo)等方面,推动公(gong)司(si)医药(yao)工(gong)业板块的发(fa)展。同(tong)时,利用(yong)整体海王体系(xi)资(zi)源,加大公(gong)司(si)医药(yao)工(gong)业产品(pin)的市场份(fen)额,提(ti)高毛(mao)利率。

海王生(sheng)物下属子公(gong)司(si)海王金象中药(yao)拥(yong)有片(pian)剂、胶囊剂、颗粒(li)剂、口服液、酊剂等十几个剂型上百(bai)个品(pin)种(zhong)。而近几年受国家中药(yao)利好政策影响,中医药(yao)产业是一(yi)个新(xin)的发(fa)展方向,公(gong)司(si)也在打造(zao)中药(yao)领域(yu),致力于打造(zao)独家、类独家的品(pin)种(zhong)。

目前,海王金象中药(yao)有二(er)十多个独家、类独家品(pin)种(zhong),公(gong)司(si)将借助(zhu)其在区域(yu)性市场的较高影响力,将中药(yao)品(pin)种(zhong)从区域(yu)性市场推向全国市场,以实现更广泛(fan)的市场覆盖(gai)和品(pin)牌影响力。

最后,医疗器械业务也是公(gong)司(si)的一(yi)大发(fa)力点(dian),公(gong)司(si)目前器械业务约百(bai)亿规模(mo)。公(gong)司(si)将扩大器械代理纯销业务规模(mo),致力于从市场代理商向拥(yong)有外资(zi)品(pin)牌代理权(quan)的企(qi)业转型,通过引进外资(zi)品(pin)牌的先进技术(shu)和优质产品(pin),进一(yi)步提(ti)升公(gong)司(si)的器械业务水平和市场竞争力。

资(zi)金难题有望解决(jue) 内外结合双管齐下

医药(yao)流(liu)通公(gong)司(si)主要从事药(yao)品(pin)和器械的分(fen)销业务。依托其覆盖(gai)全国的分(fen)销和配(pei)送网络,医药(yao)流(liu)通公(gong)司(si)为上游的药(yao)品(pin)、器械耗材(cai)等产品(pin)制造(zao)商,及下游的医院、零(ling)售药(yao)房、基层(ceng)医疗机构等客户提(ti)供(gong)分(fen)销、配(pei)送和其他增值服务。

虽然(ran)行业受到政策调整的影响,但受益于医药(yao)较强的刚性消费属性,流(liu)通市场增速较为稳定,呈现出弱(ruo)周期性特点(dian),2017—2022年的复合增长率也达到了(le)6.6%。根据中国商务部统计,2022年全国医药(yao)商品(pin)市场规模(mo)达到27,516亿人民币,其中,药(yao)品(pin)批发(fa)市场规模(mo)21,526亿人民币,医药(yao)零(ling)售市场规模(mo)5,990亿人民币。而2023年,医药(yao)商业零(ling)售规模(mo)已经逼近3万亿,对医院体系(xi)的销售规模(mo)占(zhan)到了(le)半壁(bi)江山。

国内人口结构的变化,也为医药(yao)流(liu)通市场的增长提(ti)供(gong)了(le)稳定的市场环境。随着中国老龄(ling)化程度加深和对医疗保健重视程度的不断提(ti)升,医药(yao)流(liu)通市场有望随全国卫生(sheng)支出规模(mo)的扩大而同(tong)向增长。

虽然(ran)行业有规模(mo)大、波动小、成(cheng)长性好、确(que)定性高等诸多优点(dian),但是也有非常显著的挑战(zhan)。亦如前文(wen)所提(ti),这是一(yi)个典型的资(zi)金密集型的产业,企(qi)业的扩张需要资(zi)金量的推动,企(qi)业的经营要格外重视现金流(liu)的管理,资(zi)金的成(cheng)本也会侵蚀企(qi)业的利润。

以海王生(sheng)物为例(li),公(gong)司(si)需要背负庞大的应收(shou)账款和为了(le)解决(jue)自身现金流(liu)而向金融体系(xi)融资(zi)。这样就导致公(gong)司(si)一(yi)方面要对于应收(shou)项目进行信(xin)用(yong)管理,并慎重进行信(xin)用(yong)计提(ti);另一(yi)方面,高昂的融资(zi)利息导致了(le)利润表现不佳,压低了(le)市场对于公(gong)司(si)的预期。

但这不仅仅是海王生(sheng)物的问题,而是全行业都要面临的共性挑战(zhan),好在事情也逐步迎来(lai)了(le)转机。

公(gong)司(si)的下游主要是各地的公(gong)立医院,虽然(ran)账期较长,但信(xin)用(yong)等级较高,一(yi)般不会出现欠钱不还的极端(duan)情况。而过去几年,因为抗(kang)击疫情,地方医疗体系(xi)维持了(le)大额开支,现金水平明显下降。地方财政体系(xi),也因为房地产持续性深度调整,感受到了(le)非常大的压力。

针对当前的情况,中央政府正在制定化债方案,对于地方财政体系(xi)进行纾困。政府高层(ceng)也关(guan)注到了(le)对于企(qi)业经营的债务拖欠,10月18日中共中央办公(gong)厅、国务院办公(gong)厅印发(fa)《关(guan)于解决(jue)拖欠企(qi)业账款问题的意见》,对推进解决(jue)拖欠企(qi)业账款问题作出系(xi)统部署。

另外,央行也在引导银行逐步降低LPR,银行息差也在逐步收(shou)窄,金融体系(xi)向实体转让利益将显著惠(hui)及利息负担较重的产业。

从公(gong)司(si)自身出发(fa),海王生(sheng)物在积极利用(yong)现有资(zi)金的基础上,也在逐步降低资(zi)金成(cheng)本。随着经营情况好转,银行授信(xin)改善,公(gong)司(si)也有望获得更廉价的长期贷款,进一(yi)步改善公(gong)司(si)的财务指标。在近期公(gong)告中,海王生(sheng)物也披(pi)露(lu)正在积极引入的国资(zi),目前相关(guan)事宜正在进行。

国有资(zi)本的销售渠(qu)道和客户资(zi)源将为公(gong)司(si)提(ti)供(gong)强有力的支持,促进市场覆盖(gai)率的提(ti)升,进而带动销售收(shou)入与市场份(fen)额的双重增长,增强公(gong)司(si)的核心竞争力和盈利能力。在资(zi)金层(ceng)面,引入国有资(zi)本将为公(gong)司(si)注入资(zi)金支持,有效地解决(jue)公(gong)司(si)资(zi)金压力,降低资(zi)产负债率,为公(gong)司(si)的稳健发(fa)展提(ti)供(gong)坚实的资(zi)金保障。

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