邱翔看到社交平(ping)台上充斥着海(hai)外(wai)华人对这部电(dian)影的追捧，看到有人通过投资光线传媒的股票实现资产翻倍，有人一两天赚了百分(fen)之四十。这时(shi)，他意识到，那是一只值得投资的股票。

光线传媒位于创业板。两年交易经(jing)验，加上20个交易日(ri)日(ri)均10万资产，才能获得该板块的开通权限(xian)。

有6年投资经(jing)验的邱翔，从未开通过创业板，因为风险高，“它涨跌幅在20%左右，一直想买，又一直不敢买”。

邱翔计划买入(ru)光线股票的2月17日(ri)，《哪吒2》的票房增长曲线正(zheng)式进入(ru)拐点，平(ping)台预测总(zong)票房下调近10亿。

这一天早上9点03分(fen)，在邱翔的催促下，他的创业板账户终于开通。此时(shi)距离股市开盘(pan)还有27分(fen)钟。

账户开通后，邱翔马上清仓卖出持有的某(mou)只股票，拿(na)到10万左右的资金。去(qu)年10月8日(ri)，邱翔在高点买入(ru)该股票，这次清仓，他亏损了一万二。

9点20分(fen)，集合(he)竞(jing)价时(shi)，邱翔发现光线传媒股价已经(jing)涨了15%，买盘(pan)报价40多。“我想说我直接41块，把(ba)这个股票吃掉，因为我怕挂低了，卖盘(pan)没有。就怕到时(shi)候来(lai)不及。”

9点30分(fen)零4秒，开盘(pan)后仅4秒，邱翔杀进股市抢到了筹码——他以40.5元/股的价格，买入(ru)1200股光线股票。

9点31分(fen)，光线传媒涨到41.68元/股，涨幅3%。这符(fu)合(he)邱翔的预期(qi)，这只股票上周持续上涨，他觉得还有机会，40块只是前期(qi)的高点。此时(shi)的邱翔还沉浸在兴奋中，没有意识到，光线股价已到达当日(ri)的最高点，或许也是之后很长一段时(shi)间的最高点。

9点33分(fen)，邱翔再次补(bu)仓，以39.58元的价格，再购入(ru)100股，增加仓位，希望扩(kuo)大盈利(li)。此时(shi)光线股价已经(jing)下跌，邱翔还来(lai)不及思考2分(fen)钟后会发生(sheng)什么(me)，只以为是正(zheng)常的短暂回调。

9点35分(fen)，安心上完厕所(suo)回来(lai)，邱翔再次打开股票软(ruan)件，以为自己眼花了，或许是系统(tong)出了问题。

软(ruan)件显示，光线传媒的股价跌到了27.84元/股，与跌停价27.78元/股只差6分(fen)钱。三(san)分(fen)钟钟内，邱翔亏损了一万五。

（受访者供图）

“我没想通，怎么(me)会忽然间跌这么(me)多。我以为是我股票账号出问题了。”邱翔马上去(qu)查看了K线图，确认不是软(ruan)件出问题，而是股票突然被抛(pao)售了，“就是被人砸(za)盘(pan)了，有人在短时(shi)间内集中一次性卖出，集体踩(cai)踏行为。”

邱翔被这突如其来(lai)的变故砸(za)晕了。他从床上起来(lai)，坐在椅子上，大脑一片(pian)空白，灵魂离开了他的身体几十秒。

这种状态，在他过去(qu)的股民生(sheng)涯中，从未出现。“我之前买半年可能也就亏一两万，我这才买一天，就给我亏一万五。对于一个普通上班族而言，也不是一笔小资金，都是辛苦赚钱的。”

“我缓了很久。”

02 “收(shou)你们来(lai)了”

冷静下来(lai)的邱翔，开始复盘(pan)。

在购入(ru)光线股票之前，通过社交平(ping)台，他已经(jing)发现很多散户打算周一跑路，“我当时(shi)也做(zuo)好了打算，能接受50%的亏损。开通创业板时(shi)，会提醒(xing)你这是中高风险的板块，我自己也确认过，怨不得别人。”

最开始的10万资金，只砸(za)进去(qu)5万，邱翔觉得已经(jing)是不幸中的万幸。“大家都是成年人，要对自己的行为负责，所(suo)以我觉得没什么(me)好后悔的。网友(you)夸赞也好，骂我傻也好，都没关系。”

“繁华落尽，一切皆空，唯有内心深处的平(ping)静，永(yong)恒不变”。这是《繁花》里(li)的台词，邱翔用(yong)来(lai)总(zong)结此次冲动的投资行为。

（《繁花》截图）

他预估光线股价还会持续下跌，计划在合(he)适的时(shi)机，以20元/股左右的价格，继续补(bu)仓，降低前期(qi)持有成本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电(dian)影有这么(me)一句话，‘还吃，来(lai)收(shou)你们了’。我不否认我买在这个位置，可能是来(lai)收(shou)我们这些(xie)散户了，但我没关系。后期(qi)价格无论怎么(me)低，它的亏损额永(yong)远都不会超过我第一天的亏损。”

这是邱翔第一次购入(ru)影视股。在他看来(lai)，影视公司拍摄电(dian)影，上映，再通过票房分(fen)成赚钱，利(li)润(run)有限(xian)，很少影视公司能创造持续盈利(li)的产品。邱翔不打算再投资除(chu)光线外(wai)的影视股，“我认为，中国没有任何一家影视公司，至(zhi)少在今年，能比(bi)得过光线传媒。”

2月19日(ri)，周三(san)，《哪吒2》宣(xuan)布密钥延期(qi)，延长上映到3月30日(ri)。在影视市场，3月是冷档(dang)期(qi)，上映新片(pian)多以小片(pian)、批片(pian)、文艺(yi)片(pian)、经(jing)典电(dian)影重(zhong)映为主，《哪吒2》的延长上映，有望提振其总(zong)票房表(biao)现。

这一消息，带动光线传媒股价上涨4.68%，今日(ri)收(shou)盘(pan)价29.1元/股。邱翔发来(lai)一张笑脸，说“挽回了损失”，他的股票账户目前整体是盈利(li)状态。

有人不理解，问邱翔为什么(me)要那个时(shi)间点买入(ru)光线传媒，他回复：“以为可以我命由我不由天。”

这是一个我命由天不由我的故事。

03 赚与少赚

2月5日(ri)开市到2月17日(ri)触及跌停，短短两周，Z先生(sheng)通过卖出光线传媒股票，赚了约十四万。

Z先生(sheng)是长期(qi)持有光线传媒股票的股民。春节档(dang)正(zheng)式开战前，他相信《哪吒2》会成为档(dang)期(qi)票房冠军，于是留了1万股光线股票。两次涨停后，2月6日(ri)，他卖出4000股，小赚一笔。

根据Z先生(sheng)的经(jing)验，光线股价近几年最高只有18元左右，他预估两个涨停后，股价会下跌，计划之后再低位买入(ru)，高位卖出。

出乎很多人意料，和《哪吒2》的票房一样，光线传媒的股价一路飞涨到了40元。

2月17日(ri)，周一早上，Z先生(sheng)在开会，股市开盘(pan)前，集合(he)竞(jing)价时(shi)，光线股票仍(reng)在上涨，他预测这又是一个涨停的周一，“开会的时(shi)候，还美滋滋地想，这一开完会，又赚了两个月工(gong)资。”

（《繁花》截图）

他安心开会，继续上班。等再次打开股票软(ruan)件时(shi)，光线传媒几近跌停，判断无法回涨后，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然账户的盈利(li)一直新高，但每天仍(reng)会不自觉地算，自己少赚了多少，我不断反思，试图说服(fu)自己，但是依旧(jiu)有踏空的懊悔。” Z先生(sheng)估算，大概少赚了六七(qi)万。

分(fen)析光线股价巨震的原(yuan)因，Z先生(sheng)猜测是资金跟不上了，“一直往上涨是需要不断有更多资金流入(ru)进来(lai)的。光线市值已经(jing)涨到一千亿了，市场上可能没有这么(me)多增量资金。而且上周末，《哪吒2》预测总(zong)票房有明显下滑，不如预期(qi)了。”

2018年，Z先生(sheng)看到《我不是药神》的大爆带动北京文化股价暴涨，他立马发觉炒(chao)票房是一件非常简单(dan)的事，“你只需要发现好电(dian)影，提前埋(mai)伏就好，我一贯喜(xi)欢电(dian)影，自认为很有鉴赏力。”

7年过去(qu)，Z先生(sheng)不再看好影视股。

炒(chao)票房不再是一件简单(dan)的事，这其中存在一种无限(xian)博弈。Z先生(sheng)说，最早的时(shi)候，大家预期(qi)一部电(dian)影会火，上映后才买；后来(lai)这些(xie)股民发现，不如我在定档(dang)的时(shi)候就买，等电(dian)影火了，你们来(lai)买，我卖给你们，你们接我的盘(pan)；当这种氛围变成主流，即(ji)使好电(dian)影上映那天也会跌，后来(lai)又变成定档(dang)的时(shi)候就卖出去(qu)，大跌的时(shi)间越来(lai)越早，“卷起来(lai)没个头”。

“影视股早期(qi)很适合(he)短期(qi)持有，最近一两年已经(jing)不太适合(he)了。”在Z先生(sheng)看来(lai)，相较(jiao)于新能源、医药等行业，影视行业的市场容量相对较(jiao)小，总(zong)市值较(jiao)小，利(li)润(run)空间也小。

影视行业是明显的内容驱动型产业，不仅对爆款作品的依赖程度高，而且单(dan)项目风险显著。一个大项目的成功，可能给出品方贡献40%的年度营收(shou)，一个大项目的失败，也可能拖垮行业龙头企业。

本就漫长的回款周期(qi)，遇上不太景气的行业大环境，导致影视行业近年非常缺乏现金流，风险相应提升。

在北京文化、华谊兄弟(di)、万达电(dian)影等众多影视股中，光线传媒是Z先生(sheng)唯一看好且长期(qi)持有的股票。他曾四次清仓又四次买入(ru)，却始终没有放弃它。

“看了几年公司财报就会发现，王(wang)总(zong)（即(ji)光线传媒CEO王(wang)长田）真的非常谨慎，账上总(zong)是会有充足的现金流，这几年很多影视公司都有现金流断裂的暴雷风险，但光线还有闲钱去(qu)买理财。长远布局也非常出色，入(ru)股猫眼，押注动画。”

“还有一点，博纳、万达、华谊，它们的电(dian)影经(jing)常是一家主控，很多家就联合(he)出品。但光线基本都是自己来(lai)，电(dian)影成功之后，不用(yong)给其他家分(fen)钱，导致盈利(li)也会比(bi)较(jiao)高。”

Z先生(sheng)手里(li)只剩下100股光线股票，他觉得光线股价目前仍(reng)是被高估的，等真正(zheng)回落到合(he)理的估值时(shi)，他打算再买回来(lai)。

“光线传媒我依然长期(qi)看好，一定会再买回来(lai)。”