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最近机器人板块的催化颇多！
今年1月7日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在CES2025大会上携14款人形机器人亮(liang)相；几天后马斯克表示，特斯拉2025年将生产(chan)数千台Optimus机器人；连OpenAI也重启机器人部门并(bing)发出招聘。
国内企业华(hua)为、比亚迪、小米(mi)均已纷纷入局人形机器人领域，可见这一赛道之火爆。
在一系列催化刺激下，近两周A股人形机器人板块持续拉升，周五（1月17日）收盘，北(bei)自科技、瑞芯(xin)微、夏厦精密涨停，瑞迪智驱、中(zhong)航电测、五洲新春等纷纷上涨。
还有个大消息就(jiu)是，近期大热的“人形机器人概念(nian)股”三花智控（002050）要赴港上市(shi)了(le)。
格隆汇获悉(xi)，1月15日，浙江三花智能(neng)控制股份有限公司(si)（简称“三花智控”）向(xiang)港交所(suo)递交招股书，中(zhong)金公司(si)、华(hua)泰国际为联席保荐人。
三花智控曾计划发行GDR，但由于内外部环境发生变化，最终在2024年终止发行GDR并(bing)在瑞士证券交易所(suo)挂牌上市(shi)的计划，如(ru)今正式冲击H股上市(shi)，以提升融资能(neng)力及国际品牌形象(xiang)。
作为全球最大的制冷空(kong)调控制元器件制造商，以及全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，三花智控2023年营收超245亿元，合作客户(hu)包括(kuo)比亚迪、上汽、大众、奔驰、宝马等。而且公司(si)正发力仿生机器人领域，未来有望打开新的成长空(kong)间(jian)，这或许是其被市(shi)场看好的重要原因。
近期，在人形机器人板块大涨的背景下，三花智控的股价也随之拉升，1月7日至今，三花智控股价累计涨幅将近29%，目前总市(shi)值约1061亿元。
图片来源：格隆汇
01
张氏父子接(jie)力，干(gan)出一家制冷及汽车零部件细分龙头
三花智控发展起(qi)来背后是张氏父子两代人的努力。
公开资料显示，三花智控总部位于浙江绍兴，历(li)史起(qi)源于1984年成立的新昌制冷配件厂（三花智控前身），当时34岁(sui)的张道才当选为厂长，在一无产(chan)品、二无资金、三无人才的情况下，开始了(le)艰苦创业。
通过在制冷配件这个细分行业持续深耕，以及不(bu)断研发创新，三花智控的业务逐渐做大，并(bing)在2005年成功登陆深交所(suo)上市(shi)。
2008年在向(xiang)母公司(si)收购兰柯的四通换向(xiang)阀全球业务等多种资产(chan)后，三花智控为世界最大的四通换向(xiang)阀制造商。
张道才在继承人的培养上也很用心，他(ta)的两个儿子张亚波、张少波均于2001年进入三花智控工作。
其中(zhong)，张亚波1996年获得上海交通大学机械制造工艺与设备学士学位及制冷与低(di)温(wen)技术学士学位，并(bing)于2005年获得中(zhong)欧(ou)国际工商学院(yuan)工商管理硕士学位。从2012年12月起(qi)张亚波担任(ren)公司(si)董(dong)事长兼首席执行官。
本次(ci)发行前，张道才及妻子俞青娟、张亚波、张少波四人通过若干(gan)中(zhong)间(jian)实体合计持有三花智控股本总额中(zhong)约46.36%的权益，为控股股东。
三花智控是做制冷的，其产(chan)品前期主要应用于空(kong)调、冰箱等领域，后来拓展到新能(neng)源汽车领域。
2017年，三花智控收购浙江三花汽车零部件有限公司(si)全部股权，将产(chan)品品类扩展至车用电子膨胀阀、调温(wen)阀及车用热力膨胀阀等汽车零部件。
三花智控汽车零部件的应用，图片来源：招股书
如(ru)今三花智控的业务横跨制冷空(kong)调电器零部件、汽车零部件两大板块，并(bing)基于长期的技术积累与研发创新，不(bu)断向(xiang)仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。
具体来看，2024年1-9月，公司(si)制冷空(kong)调电器零部件、汽车零部件的营收占比分别为60.6%、39.4%。
按产(chan)品类型划分的收入明细，图片来源：招股书
业绩(ji)方面，2022年、2023年及2024年1-9月，三花智控的收入分别约213.48亿元、245.58亿元、205.63亿元，毛利率分别为25.6%、27.4%、27.4%，对应的净利润分别约26.08亿元、29.34亿元、23.20亿元。
经过多年发展，三花智控已成为制冷及汽车零部件细分领域龙头。
按2023年的收入计，全球三大制冷空(kong)调控制元器件制造商占约77.2%，三花智控以43.2%的市(shi)场占有率排(pai)名第一；同时，三花智控还在全球所(suo)有热管理系统集成组件提供商中(zhong)排(pai)名第一。
02
发力仿生机器人领域，有望打开新的成长空(kong)间(jian)
尽管三花智控已在制冷空(kong)调控制元器件、热管理系统集成组件领域占据领先地位，且未来这两大行业仍有一定增长空(kong)间(jian)，但许多投资者似(si)乎更关注其在仿生机器人领域的发展。
近年来，随着许多国家进入老龄化社会，劳动力资源日益稀缺，而仿生机器人由于能(neng)够模仿人类动作、适应复杂环境并(bing)执行精细任(ren)务，成为替代劳动力的一种选择。配备高效机电执行器的仿生机器人可以帮(bang)助企业降低(di)长期运营成本，提高生产(chan)灵活性和响(xiang)应能(neng)力。
招股书显示，截至2024年9月30日，三花智控的仿生机器人机电执行器研发团队已扩充至超过170名成员，且公司(si)一直积极(ji)筹划海外生产(chan)布局，并(bing)与重点客户(hu)合作开发产(chan)品，取得行业先发优势。
为了(le)更好的抓住仿生机器人行业商机，三花智控本次(ci)赴港IPO募集资金中(zhong)的一部分也将用于仿生机器人及其相关领域的技术研发。
人形机器人是人工智能(neng)技术的主要载(zai)体，其产(chan)业链上游为谐波减速器、无框(kuang)力矩电机、空(kong)心杯电机、行星滚柱丝杠、编码(ma)器、传感(gan)器、轴承等零部件供应；中(zhong)游为人形机器人的设计、制造和测试过程(cheng)。
下游应用领域包括(kuo)工业制造、紧急救援、医疗服(fu)务、智慧物流、服(fu)务娱乐等。比如(ru)在医疗服(fu)务应用中(zhong)，人形机器人被用于手术辅助、康复治疗和老年人护理等。
三花智控聚焦(jiao)的机电执行器是仿生机器人系统的核心零部件之一，负责将电信号(hao)转化为相应的机械运动，以实现对仿生机器人关节或运动部件的精确控制。
机电执行器主要包括(kuo)电机、减速器及传感(gan)器等，这些零部件的协同操作提供所(suo)需的扭矩和速度，使仿生机器人按预定轨迹移(yi)动。
市(shi)场规模方面，按收入计，2019年至2023年，仿生机器人机电执行器的全球市(shi)场规模从4840万(wan)元增加至6.76亿元，复合年增长率高达93.2%；预计到2028年将达到500亿元，2023年至2028年的复合年增长率为136.4%。
尽管目前仿生机器人产(chan)业仍处(chu)于探索(suo)阶段(duan)，但该(gai)领域发展空(kong)间(jian)很大，且是政策鼓励发展的重点领域。未来随着随着电机、减速器和传感(gan)器等核心零部件的国内生产(chan)率不(bu)断提高，三花智控等制造商有望打开新的成长空(kong)间(jian)。
除了(le)三花智控之外，机器人板块还有不(bu)少公司(si)也备受(shou)市(shi)场关注，发哥(ge)根据同花顺的资料整理了(le)一张图，供大家参考。