联合国际把(ba)中国宏桥的国际长期发行人评级从"BB+"上调至(zhi)"BBB-"，评级展望也从正面(mian)调整至(zhi)稳定。

这个评级上调，其实并不简单，直观来(lai)看，它反映的是(shi)评级机构(gou)对公司信用状况改善的看法。这背后基于的则是(shi)公司财(cai)务状况的好转、债务结构(gou)的优化、盈(ying)利能力的提升或者现金流的改善，而这些当然正是(shi)当下市场(chang)投(tou)资人尤为看重的企业(ye)经营好转的因素。

往更深层(ceng)次来(lai)看，结合整个宏观大环境内外部状况而言(yan)，信用评级的提升也是(shi)对中国宏桥这种稳健穿越周期能力的认(ren)可。

对此(ci)，报告中在关键评级驱动因素中也提到，展望稳定反映了联合国际预(yu)期中国宏桥将(jiang)继(ji)续保持其经营业(ye)绩和经营效率，这使得公司能够减(jian)轻行业(ye)的周期性影响。

很显然，在近年来(lai)不确定的宏观环境下，中国宏桥表(biao)现出了较好的适应能力和风(feng)险(xian)管理能力。

要(yao)知道，当下上市公司尤其是(shi)重资产行业(ye)里的公司能够获(huo)得国际评级机构(gou)调升信用评级的机会并不多见。而此(ci)番(fan)国际信用评级机构(gou)对中国宏桥给出如此(ci)正面(mian)评价，也直观说明它有着良好的"安(an)全性"特征，考虑到资本市场(chang)风(feng)险(xian)收益状况，其投(tou)资性价比想必也就(jiu)不用多说了。

2·行业(ye)龙头地位稳固，业(ye)绩确定性与高(gao)股息奠定安(an)全垫

作为铝行业(ye)的龙头企业(ye)，中国宏桥的头部优势正持续得到加强。

从市场(chang)份额(e)来(lai)看，中国宏桥在全球铝产品制造领域占据领先地位，无论是(shi)总收入还是(shi)净利润公司也都遥(yao)遥(yao)领先同业(ye)。

同时，公司拥有一体化的布局(ju)优势，铝产品产业(ye)链完备，电解铝规模优势突出，原材料及电力自(zi)供率高(gao)，是(shi)全球最(zui)低成本的铝产品生产商之一。透过产业(ye)链一体化布局(ju)，中国宏桥能够锁定全产业(ye)链利润，规模经济效益显著，同时这也能够推动其盈(ying)利弹性的充分(fen)释放。

从产业(ye)发展视角看，资源向头部聚拢以及行业(ye)迭代升级的大趋(qu)势下，中国宏桥正面(mian)临(lin)一系列(lie)新的机遇。伴随一系列(lie)支持产业(ye)发展、推动"新质生产力"的政策(ce)落地，产业(ye)整合提质，中国宏桥不论是(shi)业(ye)绩稳定性和成长潜(qian)力都还将(jiang)有望得到进一步巩固。

结合业(ye)绩层(ceng)面(mian)来(lai)看，得益于行业(ye)景气度的维持以及公司的优势，中国宏桥业(ye)绩提振潜(qian)力也颇为乐观。此(ci)前，公司还发布正面(mian)盈(ying)利预(yu)告，而摩根士丹利近期发表(biao)研报也提到，随着国内和海外市场(chang)计划新增产能的释放，氧化铝精炼(lian)企业(ye)的利润转移以及国内和海外市场(chang)计划新增产能的产量，预(yu)计中国宏桥2025年的盈(ying)利将(jiang)稳健。

业(ye)绩增长的确定性之下，公司的高(gao)股息率带来(lai)的安(an)全边际，也有望进一步吸引市场(chang)资金关注(zhu)。

从历史来(lai)看，中国宏桥不论经营如何波(bo)动，在分(fen)红(hong)上始终保持慷慨的姿态，股息支付率一直保持在较高(gao)水(shui)平。

在当前投(tou)资环境中，不确定性的持续升温使得市场(chang)对追求确定性机会的需求日益增强。凭借稳定现金流能力，长期坚持高(gao)分(fen)红(hong)策(ce)略，中国宏桥展现优质价值(zhi)股的显著特征。公司龙头优势，叠加业(ye)绩增长确定性强，以及高(gao)股息率带来(lai)的安(an)全边际，显然也再次确认(ren)了公司的性价比优势。

3·重组事项(xiang)加持，后续行情(qing)演绎看点十足

近期，对中国宏桥而言(yan)另一则不容忽视的消(xiao)息显然是(shi)其重组事项(xiang)。此(ci)前其公告，旗下间接(jie)附属公司A 股宏创控股收购间接(jie)附属公司宏拓(tuo)实业(ye)的全部股权(quan)，并向其现有股东发行新股作为收购对价。

可以看到，这属于中国宏桥内部的一项(xiang)资产腾(teng)挪，不过对公司的意义却(que)是(shi)非同凡响的，结合市场(chang)相(xiang)关概(gai)念股的表(biao)现，也给投(tou)资人带来(lai)了新的期待。

纵观A股今年来(lai)的并购重组案例(li)，在资本市场(chang)的表(biao)现相(xiang)当亮眼。

如在今年8月，双成药业(ye)因跨界重组收获(huo)27个板，复牌之后的28个交易日累计涨(zhang)幅近660%。

(来(lai)源：富途行情(qing))

紧接(jie)着，9月3日晚，华(hua)立股份披(pi)露，拟以现金方(fang)式收购尚源智能51%股权(quan)。恰(qia)逢证监会发布"并购六条(tiao)"的风(feng)口，公司股票斩获(huo)"15天14板"，股价累计上涨(zhang)近3倍。

(来(lai)源：富途行情(qing))

而在10月份，光智科技拟收购先导电科，一个月内收获(huo)8个20CM，股价涨(zhang)了3倍多。

(来(lai)源：富途行情(qing))

这些例(li)子都表(biao)明，在当前这个不确定性大的市场(chang)环境中，那些具有明确重组预(yu)期和实际行动的公司，往往能成为市场(chang)的焦点，吸引大量资金的关注(zhu)，甚至(zhi)引发"重估"行情(qing)。

实际上，此(ci)番(fan)中国宏桥旗下公司的这番(fan)动作对其价值(zhi)提升潜(qian)力可谓刺激作用巨大。

可以看到，截止今年3季度末宏创控股资产总计仅为33.38亿元，而宏拓(tuo)实业(ye)的净资产则超过470亿，很显然这也意味着收购带来(lai)的对A股宏创控股的价值(zhi)增长机会将(jiang)极(ji)具想象空间。特别是(shi)A股相(xiang)较于港股往往还有更多的溢价空间，中国宏桥的资产腾(teng)挪将(jiang)有助于其既有资产的价值(zhi)释放。

同时考虑到此(ci)次交易后中国宏桥在宏创控股的持股比例(li)也将(jiang)提升，子公司估值(zhi)提升的情(qing)况下，也将(jiang)对母公司估值(zhi)带来(lai)提振。这也为中国宏桥后市行情(qing)的演绎带来(lai)了更多的看点与期待。

此(ci)次中国宏桥通过内部资源整合，一方(fang)面(mian)有助于提升集团资产证券(quan)化水(shui)平，直接(jie)表(biao)现在于通过内部资源整合给A股上市公司注(zhu)入优质资产，有望加速价值(zhi)实现，提升上市公司内在价值(zhi)。

而另一方(fang)面(mian)往更深层(ceng)次看，宏创控股与宏拓(tuo)实业(ye)的主营业(ye)务形(xing)成强关联，通过此(ci)番(fan)内部优化调整动作，中国宏桥有望整合技术、生产、客户等资源，在铝产业(ye)中下游加工(gong)环节形(xing)成更强的协同效应，从而显著提升市场(chang)竞争力。这同时也意味着中国宏桥将(jiang)进一步提升规模经济效应，加速释放集团内部增长潜(qian)力。

特别是(shi)当下，新"国九(jiu)条(tiao)"等系列(lie)重磅(pang)政策(ce)的发布支持并购重组，推动上市公司向"新"提质的大背景下，中国宏桥此(ci)举也响应了政策(ce)趋(qu)势，能够在多个层(ceng)面(mian)促进公司的成长和发展，为公司带来(lai)显著的增长潜(qian)力和市场(chang)价值(zhi)。

4·总结

可见，不论是(shi)信用评级的提升、券(quan)商机构(gou)的看好还是(shi)资产重组动作，都在向外界释放积极(ji)的信号。总的来(lai)看，公司基本面(mian)表(biao)现优异，盈(ying)利和经营能力持续改善，规模效益凸显，高(gao)分(fen)红(hong)，稳健穿越周期，且拥有资产重组大利好，将(jiang)不失为当前投(tou)资环境下"攻守兼备"的选择。