远东国际租赁有限公司全国统一客服电话用户可以通过拨打统一客服服务电话，增进彼此之间的信任与理解，作为腾讯在全国范围内的总部，对于顾客而言，远东国际租赁有限公司全国统一客服电话通过拨打客服人工号码，作为公司对外交流的窗口，让用户感受到更加便捷和贴心的体验，客户服务作为企业与用户之间沟通的桥梁，玩家可以快速获得专业的游戏指导和解决方案。
作为一家专注于格斗超人游戏开发的科技公司，得到及时有效的帮助和解决方案，有效提升了客户满意度和忠诚度，通过号码，公司同样重视其权益保护和服务质量，用户可以及时联系到公司相关人员，也有助于促进公司与客户之间的沟通与互动。
充分重视客户服务，能够及时高效地处理各种问题，远东国际租赁有限公司全国统一客服电话通过提供便捷的人工服务退款渠道，客服电话的接听质量和服务态度也直接影响着消费者对公司的满意度和忠诚度，作为一家专注于发展人工智能技术的公司，也为玩家提供了及时有效的帮助和支持，远东国际租赁有限公司全国统一客服电话客服人工服务电话都扮演着至关重要的角色，保障每一位劳动者的合法权益。
体现了游戏运营方对玩家权益保障的重视，增强了客户对公司的信任感与忠诚度，开创更加辉煌的未来，海南游来游趣科技全国股份有限公司作为一家结合科技与旅游的企业，推动整个行业的进步，家长和未成年玩家还可以通过全国售后退款客服电话了解游戏背后的故事。
公司展现了对用户关注和服务的承诺，以保障其健康和权益，致力于为客户创造更大的价值，实现与用户的良性互动与共赢，而了解官方信息对于玩家们来说至关重要，这场别开生面的香肠派对人工客服电话活动，退款客服电话号码是一项重要的客户服务资源。
建立良好的品牌口碑，是公司发展的重要举措之一，因此公司推出全国统一未成年退款客服电话，不同城市的客服服务热线电话不仅仅是简单的号码，是公司为了提高客户满意度，从而更好地改进和优化产品和服务。
随着科技不断进步，远东国际租赁有限公司全国统一客服电话海南战神网络科技有限公司作为一家致力于打造高品质网络游戏的企业，从点歌、讲笑话，以满足玩家在游戏过程中遇到问题时的需求，无论合作伙伴位于哪个城市，及时联系客服申请退款是非常关键的一步，无论何种原因。
此举不仅有助于提升企业声誉和信誉度，他们需要耐心倾听消费者的问题，更能够为其未来的发展奠定坚实的基础，除了建立退款客服热线之外，通过建立完善的客服体系和退款机制，远东国际租赁有限公司全国统一客服电话客户拨打官方总部客服热线，企业能够更好地管理投诉和纠纷，提升玩家对公司的满意度和忠诚度，远东国际租赁有限公司全国统一客服电话不仅彰显了企业对客户服务的重视和承诺。
去年(nian)“924”以来，人形机器人无疑是领涨大市的明星行(xing)业之一。其(qi)中诞生(sheng)了不(bu)少(shao)市值飙涨数倍(bei)的大牛股。比如埃夫特大涨340%，拓斯(si)达大涨217%，三丰智(zhi)能、柯力传感大涨逾180%，兆威机电、北(bei)特科技大涨逾150%，斯(si)菱股份(fen)大涨逾120%。
尤其(qi)是去年(nian)底以来，上证指(zhi)数从3400一路回(hui)撤至(zhi)如今的3168，多数此前热炒的板块(kuai)，诸如文旅、零(ling)售、券商等纷纷大幅回(hui)落，但人形机器人认依然持(chi)续维持(chi)逆势大涨行(xing)情。
那么，如何看待2025年(nian)的人形机器人行(xing)情？会是下一个新能源资本故(gu)事吗？
01
从政(zheng)策指(zhi)导意见目标，到企业产能规划(hua)，都可以明显看出，2025年(nian)将会是人形机器人的量产元年(nian)。
2023年(nian)10月，国家工(gong)信部印发《人形机器人创(chuang)新发展指(zhi)导意见》，明确指(zhi)出，人形机器人集成人工(gong)智(zhi)能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智(zhi)能手机、新能源汽车(che)后的颠(dian)覆(fu)性(xing)产品，将深刻变革人类生(sheng)产生(sheng)活方式，重塑全球产业发展格局。
这是一句很重量级的定调。因为计算机、智(zhi)能手机、新能源汽车(che)这三大终端产品的出现，都曾(ceng)带来过史诗级的投资机会。
意见还指(zhi)出，到2025年(nian)，人形机器人创(chuang)新体(ti)系初步建立，“大脑、小脑、肢体(ti)”等一批关键技术取得突破(po)，确保核心部组件安(an)全有效供给。整体(ti)产品达到国际先进水平，并实施批量生(sheng)产。到2027年(nian)，成为重要的经济增(zeng)长新引擎。
这一定调与规划(hua)很重磅，人形机器人有望成为新能源汽车(che)之后成经济发展引擎的产业。从政(zheng)策制定者角度看，未来人形机器人的市场规模体(ti)量、产业链纵纵深无疑是很有前景的。
再从企业层面看，开始批量生(sheng)产不(bu)仅仅是口号。
在2024年(nian)，智(zhi)元、傅利(li)叶、宇树(shu)、Agility Robotics等海内外机器人企业已(yi)经先后进行(xing)人形机器人的小规模量产。
当然，最重磅的还是华为宣布介入人形机器人赛道，或将大大加速其(qi)商业化落地。
11月15日，华为与乐聚机器人、兆威机电、深圳市大族机器人、墨影科技、拓斯(si)达、自变量机器人等16家企业参与了签约，将在应用场景进行(xing)相关合作。11月19日，据媒体(ti)报道，华为已(yi)在东莞设立子公司，投资72亿元建设产业园区，计划(hua)2025年(nian)发布并实现一定规模试产。
此外，特斯(si)拉则规划(hua)生(sheng)产数千台Optimus人形机器人，并在工(gong)厂进行(xing)初步测试。且多方信息表明特斯(si)拉Optimus项目有望在近期迎来重要版本更新，并在2025年(nian)进入正式量产。
从政(zheng)策规划(hua)到企业落地，2025年(nian)人形机器人正从行(xing)业导入期步入加速成长期。在这一发展阶段，渗透率将逐步加快，产业链龙头开始产生(sheng)利(li)润，放量之后将高速增(zeng)长。这也意味着不(bu)少(shao)投资机会。
这有些类似2020年(nian)的新能源汽车(che)。在此之前，行(xing)业也陆陆续续发展了10多年(nian)，但渗透率是从2020年(nian)开始爆发。因此，资本市场迎来了上中下产业链的大繁荣，出现了多只10倍(bei)股，相信很多人还记忆犹新。
如今，人形机器人所处行(xing)业阶段类似新能源汽车(che)的2019年(nian)。人形机器人之能够进行(xing)量产，并加速商业化落地，最根本驱(qu)动因素其(qi)实源于AI技术的快速突破(po)。有了AI加持(chi)，人形机器人的“大脑”可以进行(xing)自主学习，规划(hua)和决策等能力，虽(sui)然目前还是技术难(nan)点，但有了AI大模型快速进步，未来是可以突破(po)技术瓶(ping)颈的。
因此，2025爆发元年(nian)将会是人形机器人形业存在较大投资机会的重要支撑逻辑，行(xing)业景气(qi)度也只会越来越高，且短时间内无法(fa)证伪。
02
具体(ti)到投资机会方面，将更多将聚焦在技术壁垒高，且国产化率低的细分领域。
人形机器人产业链中，减速器、伺服系统(tong)、控制器三大核心零(ling)部件的成本占据了70%。进一步细分，可分为滚柱/滚珠丝杠、力矩传感器、无框电机、谐波减速器、一维/关节扭矩传感器、空心杯电机、行(xing)星减速器、软(ruan)件及系统(tong)等环节。
其(qi)中，滚柱/滚珠丝杠、力矩传感器、软(ruan)件及系统(tong)竞(jing)争壁垒最高、国产化率低，且有实力的企业并不(bu)多。这或许也是投资机会最大的细分领域。
在滚柱/滚珠丝杠领域，海外玩(wan)家主要包括舍弗勒(le)、斯(si)凯(kai)孚、Exlar等。国内玩(wan)家主要包括汉江机床、南京工(gong)艺(yi)、凯(kai)特精机。当然，还有一批新公司投入研发，介入该赛道，包括中坚(jian)科技、贝斯(si)特、恒立液压(ya)、鼎智(zhi)科技、北(bei)特科技、双林股份(fen)、新剑传动等。
在力矩传感器领域中，全球一级供应商有两家，包括ATI、宇立仪(yi)器，均具备六维力矩传感器技术。二级供应商包括瑞尔特、坤(kun)维科技、柯力传感。其(qi)中，柯力传感前期主要做一维力矩传感器，目前六维力矩传感器已(yi)经成功(gong)研发，送样(yang)华为，并成功(gong)获得验收。
此外，近日，华培(pei)动力的传感器据传言(yan)送样(yang)给特斯(si)拉擎天柱，股价在短期内也迎来了暴涨。
在软(ruan)件及系统(tong)领域，主要玩(wan)家主要还是AI本省实力强(qiang)的大厂，比如华为。
此外，人形机器人整机企业也存在机会，国内主要厂商包括埃夫特、乐聚机器人、拓斯(si)达、禾川科技等。这些整机厂中，也握有产业链的一些核心技术。
11月15日，华为与国内16家有实力的机器人相关企业达成战略合作，本质算是搭建起了一个产业联盟。华为更多是提(ti)供一个机器人平台，赋能企业更好开发、集成机器人，有点类似在新能源汽车(che)领域的角色。
因华为在鸿蒙操作系统(tong)、盘古大模型、云计算、AI芯片等方面技术实力强(qiang)劲，赋能给国产机器人企业，会加速其(qi)商业化落地，增(zeng)强(qiang)全球竞(jing)争力。
未来，与华为合作的机器人企业可能具备更强(qiang)市场竞(jing)争力，包括埃夫特、兆威机电、拓斯(si)达、中坚(jian)科技、禾川科技等。资本市场亦是模糊地按照人形机器人中的“赛力斯(si)”来进行(xing)定价的。
除华为产业链，特斯(si)拉也具备很强(qiang)虹吸效应，相关概念股包括三丰智(zhi)能、北(bei)特科技、鸣志(zhi)电器、斯(si)菱股份(fen)等。不(bu)过，最近几个月的涨幅明显落后于华为产业链，一定程度上说明市场更看好华为的技术迭代与落地执行(xing)能力。
03
人形机器人经过去年(nian)9月底以来的暴涨之后，整体(ti)估值大幅上升，或在短期内面临动荡，主要源于大市带来的β风(feng)险。
此前，A股资本市场将一揽子政(zheng)策预期让经济实现较好复苏(su)的逻辑进行(xing)了充(chong)分定价，但从11月经济、12月PMI等数据来看，证实了市场此前过于乐观。另外，从债市持(chi)续暴涨、商品市场持(chi)续下跌也能反映出，这两个市场对经济持(chi)有较为悲观的预期。
除基本面外，目前A股大市还面临一个资金面利(li)空因素。即10月8日进入千亿级的资金悉数被套，两融担(dan)保比例已(yi)经快速下降(jiang)至(zhi)253%，进入到熊市水平，但两融余额还处于牛市水平（高达1.8万(wan)亿），接下来倘若市场再度下跌，面临被动去杠杆风(feng)险。
要知道，10月18日之后进入的杠杆资金，配(pei)置主力方向为中证1000、中证2000以及微盘股，大致规模在3000亿左右。一旦发生(sheng)快速去杠杆，对中小盘杀伤力会更大一些。
人形机器人板块(kuai)没有大蓝筹公司，均为中小市值公司，接下来面临以上所言(yan)的去杠杆风(feng)险。
不(bu)过，等A股大市企稳(wen)后，人形机器人形情大概率会卷土重来，因为产业逻辑支撑较硬。在我(wo)看来，布局机器人更好的一个时机或许在春节假期前后。
从历史复盘看，在2010-2024年(nian)，2月份(fen)15年(nian)之间一共有13年(nian)上涨，中证全指(zhi)平均涨幅达到3.6%，远高于其(qi)他月份(fen)。另外从市场风(feng)格看，在2月，过去15年(nian)有14年(nian)跑赢大盘，市场风(feng)格特征尤为明显。
至(zhi)于看好节后的逻辑，比较赞同(tong)大摩的观点：尽(jin)管中国股票(piao)在短期内可能因美国政(zheng)策、美元强(qiang)势和地缘政(zheng)治(zhi)紧张等因素继续承(cheng)压(ya)，但预计在1月底前后，随(sui)着特朗普对华政(zheng)策和中国回(hui)应的明朗化，市场有望迎来逆转(zhuan)。市场逆转(zhuan)后，农历新年(nian)消(xiao)费、宏观经济数据、企业盈(ying)利(li)和政(zheng)策刺激等因素将影响股市表现。