何立峰与美财长贝森特(te)举行视频通话。

国常会：在电(dian)信、教育、文化、医疗、金(jin)融等领域研究(jiu)推(tui)出一批(pi)新开放举措，全面提升动力电(dian)池回收利用能力水平。

美国服务(wu)业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造业扩张(zhang)超预期；密歇根(gen)消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来(lai)新高，消费者信心低迷。

特(te)朗普：泽连斯基是否出席和平解决乌克兰冲突的会议“不那么重要”。另据华尔街日报，白宫与乌克兰接(jie)近(jin)达成矿权协议，最早可能会在周(zhou)六签署。

马斯克炸裂对话：其实我不想死(si)，下一刀砍(kan)向美联(lian)储(chu)！

特(te)朗普或启用关税(shui)对抗威胁(xie)美国科技(ji)巨头(tou)的数(shu)字税(shui)。苹果向关税(shui)低头(tou)：特(te)朗普称库克承诺将(jiang)生产从墨西哥转到美国。

微(wei)软(ruan)不再掌握OpenAI“命门”，被爆75%的OpenAI算(suan)力将(jiang)源自星际(ji)之(zhi)门，软(ruan)银贡献今年三成收入(ru)。

DeepSeek下周(zhou)举办“开源周(zhou)”：做到源代码开源的真正开源。

对冲基金(jin)大佬科恩(en)：特(te)朗普关税(shui)、打击移民(min)、DOGE减支将(jiang)损害美国经(jing)济，美股或回调。“新债(zhai)王”：天(tian)量美债(zhai)迟早重组，未来(lai)五年内会有重大制度变革。

欧美股市：道指跌1.69%，标普500指数(shu)跌1.71%，纳斯达克跌2.2%。

A股：沪指涨0.85%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.51%。

债(zhai)市：美国10年期国债(zhai)收益率跌超9个(ge)基点，两年期美债(zhai)收益率跌近(jin)8个(ge)基点。

商品：WTI 4月原(yuan)油期货跌幅2.87%，布伦特(te)4月原(yuan)油期货跌幅2.68%。COMEX黄金(jin)期货跌0.22%。COMEX白银期货跌超1.8%。

要闻详(xiang)情

全球重磅(pang)

• 双方围绕落实中美元首通话共识，就(jiu)中美经(jing)济领域重要问题深入(ru)交换意见。双方均认同中美经(jing)贸关系的重要性，双方同意就(jiu)彼此(ci)关心的问题继续保持沟通。中方就(jiu)近(jin)期美对华加征关税(shui)等限制措施表(biao)达严正关切。

• 会议指出，主动对接(jie)国际(ji)高标准经(jing)贸规则，在电(dian)信、教育、文化、医疗、金(jin)融等领域研究(jiu)推(tui)出一批(pi)新的开放举措。支持服务(wu)消费场景创新、业态融合、产业集聚，完善文化旅游(you)、餐饮住宿、养老托(tuo)育、数(shu)字消费等领域标准。

• 2022年10月以来(lai)首次(ci)出现制造业扩张(zhang)、但服务(wu)业收缩。分析称，制造业的增长可能是暂时的，部(bu)分工厂为了抢在关税(shui)生效前(qian)提升产量，从而带动了短期增长。服务(wu)业低迷，反映出特(te)朗普政策的不确定性对订单和商业预期产生了影响。通胀压力上升，而就(jiu)业岗位减少。

。德国产出连续第二个(ge)月增长，扩张(zhang)速度加快至九个(ge)月以来(lai)的最高水平。相比之(zhi)下，法国的商业活动明显加速减少，萎缩速度创近(jin)一年半以来(lai)最快。

。另据华尔街日报，白宫与乌克兰接(jie)近(jin)达成矿权协议，最早可能会在周(zhou)六签署。

• 马斯克表(biao)示，DOGE削减政府开支计划仍在继续，美联(lian)储(chu)也是目标之(zhi)一，他曾多次(ci)抨(peng)击美联(lian)储(chu)人(ren)员“严重过剩”。他还坦然称自己并“没有死(si)亡愿(yuan)望”，并透露美国政府支出的欺诈金(jin)额保守估计达7000亿美元。

。媒体称特(te)朗普将(jiang)签署备(bei)忘录，指示考虑补救措施，就(jiu)海外对美国科技(ji)公司征收的数(shu)字服务(wu)税(shui)作出应对，但不会立即(ji)实施关税(shui)。消息传出后，Meta盘初一度涨超1%，谷(gu)歌刷新日高，后均转跌。

。特(te)朗普称，苹果“不想被卷入(ru)关税(shui)中”。库克还承诺在美投(tou)资数(shu)以亿计美元。

• 目前(qian)OpenAI大部(bu)分的电(dian)力和数(shu)据中心算(suan)力都由微(wei)软(ruan)提供，OpenAI在转向依靠软(ruan)银为主要出资方的星际(ji)之(zhi)门。OpenAI预计，到2030年，星际(ji)之(zhi)门数(shu)据中心项目将(jiang)支持其运行和开发AI模(mo)型所需的四分之(zhi)三算(suan)力。

• DeepSeek宣布，接(jie)下来(lai)一周(zhou)，会陆续开源5个(ge)代码库，每日都有新内容解锁，进一步分享新的进展。DeepSeek还表(biao)示，当(dang)前(qian)在线服务(wu)的模(mo)块已经(jing)经(jing)过测试(shi)、部(bu)署完备(bei)，可以投(tou)入(ru)生产环(huan)境。

• 他预计，今年下半年美国经(jing)济增长将(jiang)从2.5%放缓至1.5%，“我们已经(jing)度过了最佳盈利阶段，因此(ci)市场出现大幅调整也不会让我感到惊讶(ya)。”

• Jeffrey Gundlach警告称，美国当(dang)前(qian)利率上升、市场估值过高以及巨额政府债(zhai)务(wu)可能引发重大危机，美国国债(zhai)可能需要重组，建议投(tou)资者关注实物资产。历史周(zhou)期性的危机是不可避免的，这种变化每三四代人(ren)就(jiu)会发生一次(ci)，而我们正处于一个(ge)可能发生剧烈变革的时期。

高盛机器人(ren)深度研究(jiu)。

高盛认为目前(qian)市场极度乐观，已经(jing)提前(qian)透支了未来(lai)几年的增长空间。根(gen)据高盛的模(mo)型，2027年全球人(ren)形机器人(ren)出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍预期的2027年50万台的水平，比高盛预计2032年出货量达到50.2万台要提前(qian)五年。

。美国产业链上，特(te)斯拉是核心参与者之(zhi)一，其Optimus项目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积极布局。中国则包括宇树科技(ji)、智元机器人(ren)、优必选科技(ji)等初创公司，以及华为、比亚迪等传统大企业。

。人(ren)形机器人(ren)正在快速发展，但整体技(ji)术仍未达到工业或消费领域大规模(mo)应用的要求。人(ren)形机器人(ren)技(ji)术的拐(guai)点可能会出现在三个(ge)方面：解决多个(ge)通用任务(wu)、高成功率和持续稳健性、快速推(tui)理。目前(qian)发展仍然存在一些障碍，比如缺(que)乏训练所需的原(yuan)始(shi)数(shu)据。

高盛认为目前(qian)市场极度乐观，已经(jing)提前(qian)透支了未来(lai)几年的增长空间。根(gen)据高盛的模(mo)型，2027年全球人(ren)形机器人(ren)出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍预期的2027年50万台的水平，比高盛预计2032年出货量达到50.2万台要提前(qian)五年。

。美国产业链上，特(te)斯拉是核心参与者之(zhi)一，其Optimus项目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积极布局。中国则包括宇树科技(ji)、智元机器人(ren)、优必选科技(ji)等初创公司，以及华为、比亚迪等传统大企业。

。人(ren)形机器人(ren)正在快速发展，但整体技(ji)术仍未达到工业或消费领域大规模(mo)应用的要求。人(ren)形机器人(ren)技(ji)术的拐(guai)点可能会出现在三个(ge)方面：解决多个(ge)通用任务(wu)、高成功率和持续稳健性、快速推(tui)理。目前(qian)发展仍然存在一些障碍，比如缺(que)乏训练所需的原(yuan)始(shi)数(shu)据。

国内宏观

• 国资委会议指出，国资央企要抓住人(ren)工智能产业发展的战略窗口期，强化科技(ji)创新，聚焦关键领域加快掌握“根(gen)技(ji)术”，坚定攻关大模(mo)型，积极参与开放生态建设，推(tui)动产生更多“从0到1”的原(yuan)始(shi)创新，加速推(tui)进成果转化和产业化发展。

。中国的“十(shi)大科技(ji)股”（Terrific 10）对美国的“科技(ji)七巨头(tou)”（Magnificent 7）形成竞争态势，例(li)如比亚迪和吉利挑战特(te)斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊(xun)。

滨江集团(tuan)经(jing)过85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区西兴单元地块，距(ju)离宇树科技(ji)约(yue)500米，点对点步行约(yue)12分钟即(ji)可到达。

国内公司

• 高盛大幅上调阿里12个(ge)月目标价至160美元/156港元，较此(ci)前(qian)的117美元/114港元上调幅度超过36%。高盛认为，阿里巴巴的超预期云(yun)收入(ru)增长和资本(ben)支出，对中国数(shu)据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响。

。软(ruan)银的愿(yuan)景基金(jin)、富达投(tou)资和普信集团(tuan)分别将(jiang)字节跳动的估值调高至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元以上，大幅高于2022年7月的低点2750亿美元。

公司全年营业收入(ru)达6091.35亿元，同比增长27.88%；归母净利润为232.16亿元，同比增长10.34%。AI服务(wu)器业务(wu)营收同比增长超150%，符合市场预期。

。“尚界(jie)”品牌或将(jiang)聚焦15万元至25万元市场。分析认为，此(ci)次(ci)上汽与华为的深度合作是“强强联(lian)合”。上汽将(jiang)借助华为的智能化技(ji)术，加速自身转型升级；华为则将(jiang)依托(tuo)上汽的制造实力和市场经(jing)验，进一步拓展其在智能汽车领域的影响力。

海外宏观

！日本(ben)CPI已连续34个(ge)月超过日本(ben)央行2%的目标水平。数(shu)据发布后，日本(ben)10年期国债(zhai)收益率一度升至1.55%，为2009年11月以来(lai)最高水平。

。交易(yi)员们普遍预计，OPEC+会将(jiang)原(yuan)定于4月开始(shi)的逐月增产计划推(tui)迟一到三个(ge)月。这已经(jing)是自2022年以来(lai)，OPEC+第四次(ci)推(tui)迟恢复(fu)石油产量的计划。

。黑客控制了Bybit的一只离线以太坊(fang)钱包，资金(jin)通过可疑交易(yi)转移至新地址并被出售。Bybit平台被盗的以太币(bi)约(yue)占其总资产的9%。受此(ci)影响，比特(te)币(bi)和以太币(bi)均下挫。

海外公司

• 市场共识预期，英伟达四季度营收为420亿美元，营收增长率将(jiang)大幅放缓至73%。同时，英伟达客户提高了对AI的支出预期，预计AI收入(ru)将(jiang)持续增长，关注产品过渡对业绩影响，Blackwell GB200的延迟影响，以及英伟达对AI应用部(bu)署的看法。

。分析认为，这一变动将(jiang)影响英国用户的数(shu)据安全。相较于按照(zhao)政府要求建立后门，苹果公司直接(jie)移除加密功能的做法，看似是试(shi)图安抚英国监管(guan)机构的举措，但会被视为对政府命令的“明确反驳”。

。Figure与OpenAI断交后靠自身推(tui)出Helix模(mo)型，它能用自然语言控制机器人(ren)完成多种任务(wu)。Helix表(biao)现出强大的对象泛化能力，即(ji)便在训练中从未见过的物品，只需用自然语言询(xun)问即(ji)可。

。英国帝国理工学(xue)院的研究(jiu)团(tuan)队曾耗时十(shi)年研究(jiu)超级细(xi)菌是如何进化和传播的，而谷(gu)歌的人(ren)工智能“co-scientist”仅用两天(tian)就(jiu)解决了这一问题。它甚至提出了四个(ge)额外的理论。

。自去年12月初联(lian)合健康CEO Brian Thompson在曼哈顿遇害以来(lai)，股价已跌近(jin)25%。

今日要闻前(qian)瞻

巴菲特(te)年度股东信。