增肌：微剧(ju)崛起、长视频持续领跑

从长视频到微短剧(ju)，爱奇艺主动拥(yong)抱(bao)市场趋势和(he)用户(hu)偏好变化(hua)，升级内容生态边界。

依托于在长视频技术、产品和(he)运营方面逾十年的深厚积累，爱奇艺通(tong)过微剧(ju)将用户(hu)的碎片化(hua)时(shi)间高效(xiao)利用起来，创造出新(xin)的增量价值空间，目(mu)前已(yi)经实现第一(yi)大阶段(duan)性突(tu)破(po)。

首先，公(gong)司(si)通(tong)过升级改版爱奇艺App和(he)爱奇艺极(ji)速(su)版，重(zhong)构流量入(ru)口。

其中(zhong)，爱奇艺App主要以会员(yuan)模式为主，强化(hua)会员(yuan)价值深耕，爱奇艺极(ji)速(su)版则主推免费(fei)微剧(ju)，以广告模式为主，聚焦免费(fei)流量变现。

简单来说，通(tong)过1至5分钟的竖屏(ping)微剧(ju)，平台(tai)能够以更灵活的广告植入(ru)形式、更高的用户(hu)触达频次，在单位用户(hu)价值挖掘层面实现了量级跃升。这种策略，既规避了长视频广告过载带来的体验损耗(hao)，又(you)突(tu)破(po)了会员(yuan)订(ding)阅模式的天花(hua)板约束。

爱奇艺表(biao)示，两大APP完成改版后，公(gong)司(si)微剧(ju)用户(hu)规模和(he)播放时(shi)长均展现出强劲增长态势。

紧接着，在完成产品端(duan)的基(ji)础设(she)施建设(she)后，爱奇艺将战(zhan)略重(zhong)心转向了内容库的扩容。

目(mu)前，公(gong)司(si)超(chao)万部的微剧(ju)储备量级已(yi)比肩行业头部平台(tai)，形成覆盖古装、甜(tian)宠、都市等多(duo)垂类(lei)的矩阵式供给，充分展现出迈向下(xia)一(yi)阶段(duan)增长的核心竞争力。

在今年春(chun)节档(dang)的比拼中(zhong)，爱奇艺以28部新(xin)作攻占(zhan)市场，不仅包揽(lan)微剧(ju)春(chun)节档(dang)热度值TOP10七席(xi)，更通(tong)过《帝凰(huang)业》等头部IP验证了精品化(hua)微剧(ju)路线的可行性。

值得注意的是，《凤君》《租(zu)个男友过大年》等多(duo)部微剧(ju)还成功破(po)圈登陆抖音、微博热搜。这种“微剧(ju)+社交媒体”的传播链路有效(xiao)放大了内容的长尾效(xiao)应，为公(gong)司(si)平台(tai)构建起跨域流量聚合的新(xin)范式。

最后，在构建起规模化(hua)内容池的基(ji)础上，商业闭(bi)环的打通(tong)成为检验爱奇艺微剧(ju)生态战(zhan)略成效(xiao)的关键。

相较于其他平台(tai)普遍将90%收入(ru)投入(ru)流量采买的粗放模式，爱奇艺采用“创作者优(you)先”的分账机制，将70%收益反(fan)哺内容生产端(duan)。

从商业逻辑上看，这能够持续激励创作者生产更多(duo)优(you)质内容，当这些优(you)质内容逐渐沉淀为平台(tai)的数字资(zi)产时(shi)，其带来的用户(hu)的粘性和(he)生命周期价值，最终也将会形成正向循环，推动平台(tai)业绩增长。目(mu)前，平台(tai)已(yi)经吸引了95%的头部制作机构入(ru)驻，更在去年12月催生出首个单月分账破(po)百万的标杆微剧(ju)项目(mu)。

此外，今年1月，爱奇艺还与红果短剧(ju)达成深度合作，在IP联合开发、联合出品、成品内容授权等整合资(zi)源与经验，进一(yi)步增强公(gong)司(si)在微短剧(ju)市场的竞争力与影响力。

当然，长视频作为爱奇艺内容生态的基(ji)石，凭借着强大的内容生态和(he)优(you)质作品的持续输出，过去一(yi)年依旧强势领跑行业，订(ding)阅会员(yuan)从去年底(di)至今显著增长。

云合数据显示，公(gong)司(si)2024年Q4及(ji)全年的剧(ju)集总市占(zhan)率位列第一(yi)，电影频道的多(duo)部重(zhong)点项目(mu)也连(lian)续12个季度保持行业领先。

在剧(ju)集方面，《我是刑警》不仅是爱奇艺首部内容热度破(po)万的刑侦(zhen)大剧(ju)，更成为其2024年内容热度值最高的剧(ju)集。与此同时(shi)，公(gong)司(si)还精准把握女性观众的喜好，通(tong)过“恋恋剧(ju)场”拓展女性向内容的供给，其中(zhong)《大梦归离》会员(yuan)拉新(xin)表(biao)现出色、《白月梵星》《冬至》的内容热度值分别破(po)9500和(he)9000，进一(yi)步丰富平台(tai)的内容生态，满足不同用户(hu)群体的多(duo)样化(hua)需求。

在电影、综艺、动漫等领域，跨品类(lei)内容矩阵的完善，形成了多(duo)维度用户(hu)价值挖掘的生态系统(tong)，逐步构建用户(hu)粘性增长的飞(fei)轮效(xiao)应。

例如，《逆行人生》《志愿军(jun)：存亡之战(zhan)》等热门院线电影与自制喜剧(ju)电影《一(yi)雪前耻(chi)》形成差异化(hua)内容供给；综艺爆款《喜剧(ju)之王单口季》成功孵化(hua)跨年节目(mu)《下(xia)班啦2024》；自制动漫《神武天尊(zun)3D》等新(xin)IP持续拓展年轻用户(hu)群体。

可以说，在“长+短”内容新(xin)生态的战(zhan)略纵深优(you)势下(xia)，爱奇艺在用户(hu)价值深挖与数字资(zi)产沉淀层面实现“增肌”，为内容产业探索出可持续的新(xin)增量。

强骨：精细化(hua)运营与效(xiao)率革命

商业模式是企业的核心架(jia)构，如同“骨骼”般支撑着企业的整体发展。爱奇艺持续优(you)化(hua)这一(yi)基(ji)础框架(jia)，以增强其在市场竞争中(zhong)的韧性与适应性，从而更好地应对复杂多(duo)变的市场环境。

第一(yi)，优(you)化(hua)会员(yuan)体系，精准覆盖预算敏感型用户(hu)、核心娱乐(le)需求用户(hu)及(ji)多(duo)口之家群体。

可以简单概括为三大亮点：

（1）精简会员(yuan)产品。

爱奇艺形成了面向个人（基(ji)础会员(yuan)、黄金会员(yuan)）和(he)面向家庭（基(ji)础TV会员(yuan)、白金会员(yuan)、星钻会员(yuan)）的5款会员(yuan)产品，降低了用户(hu)决策成本。这种结构化(hua)调整恰恰印证了"少即是多(duo)"的商业哲学。

（2）提(ti)升权益体验。

平台(tai)根据权益的不同，分为带广告的基(ji)础会员(yuan)、涵盖黄金和(he)白金会员(yuan)的标准会员(yuan)，以及(ji)主打家庭高端(duan)体验的星钻会员(yuan)。不同层级的差异化(hua)体验，满足了用户(hu)对经济实惠与高端(duan)权益的多(duo)样化(hua)需求，基(ji)础会员(yuan)和(he)星钻会员(yuan)分别成为追(zhui)求性价比和(he)高品质体验用户(hu)的热门选择(ze)。

爱奇艺通(tong)过持续提(ti)升家庭高端(duan)星钻会员(yuan)体验，新(xin)增加(jia)更礼免费(fei)看等权益，带动星钻会员(yuan)数明(ming)显增长，显著提(ti)升存量星钻会员(yuan)活跃度。2024年Q4，爱奇艺带广告的基(ji)础会员(yuan)订(ding)阅量持续提(ti)升，尤其在低线城市用户(hu)和(he)年轻人中(zhong)广受青(qing)睐。

（3）支持家人超(chao)值订(ding)阅。

为提(ti)供更好的共享解决方案，爱奇艺在个人标准会员(yuan)服务基(ji)础上推出了黄金VIP亲情卡服务。

这一(yi)举(ju)措不仅为家庭成员(yuan)提(ti)供了低价且合规的订(ding)阅新(xin)出口，还保障了主账号和(he)亲情账号的独立体验，将原本处于灰色地带的密(mi)码共享行为转变为合规的亲情订(ding)阅模式。通(tong)过这种方式，爱奇艺不仅稳固了单用户(hu)收入(ru)的底(di)线，同时(shi)实现了潜在用户(hu)群体的拓展。自去年11月上线以来，黄金VIP亲情卡有效(xiao)扩大了爱奇艺会员(yuan)规模，并进一(yi)步提(ti)升了会员(yuan)留存。

第二，深度应用AI技术，重(zhong)构影视工(gong)业化(hua)流程，实现全链条降本增效(xiao)和(he)内容质量的跃迁。

伴随着AI技术正以前所未(wei)有的深度介入(ru)内容生产全周期，爱奇艺通(tong)过技术创新(xin)赋能影视工(gong)业化(hua)提(ti)质增效(xiao)，2024年Q4，平台(tai)的AI已(yi)累计(ji)支持近5000部剧(ju)本和(he)小说评估提(ti)速(su)，并在项目(mu)评审(shen)阶段(duan)提(ti)供色设(she)计(ji)和(he)试装功能，以简化(hua)创作流程。

据悉，爱奇艺影视制片管理系统(tong)已(yi)成为剧(ju)组(zu)标配，第四季度新(xin)增“线上物资(zi)管理”功能，提(ti)升剧(ju)组(zu)运营效(xiao)率；《大梦归离》《云之羽》虚拟拍摄项目(mu)荣获(huo)多(duo)个行业奖项。

对此，专业机构的研判(pan)也印证了这种AI赋能价值。例如，近日里昂发研报认(ren)为，今年的关键趋势是AI应用的“淘金热”已(yi)经开始，对爱奇艺等公(gong)司(si)持正面看法，认(ren)为各公(gong)司(si)均受益AI应用。

目(mu)前，公(gong)司(si)拥(yong)有国内领先的数字资(zi)产库，收集了数百个影剧(ju)漫综项目(mu)的数字资(zi)产，将来有望(wang)在内容制作、IP增值、沉浸式VR体验等领域实现更广泛应用，更打开了IP长线运营的想象空间。

爱奇艺创始人、首席(xi)执(zhi)行官龚宇也表(biao)示，“未(wei)来将继续探索利用AI提(ti)升广告变现效(xiao)率，同时(shi)探索微剧(ju)广告以及(ji)广告主定制微综艺等新(xin)机会。”

第三，秉持“盈利与增长并重(zhong)”的战(zhan)略，积极(ji)出海开拓全球市场。

财报显示，2024年Q4，爱奇艺海外业务的总收入(ru)和(he)会员(yuan)收入(ru)均实现同比和(he)环比双(shuang)增长。

其中(zhong)，中(zhong)国香港、英国、泰(tai)国和(he)澳大利亚的会员(yuan)收入(ru)同比涨幅均超(chao)过30%。在会员(yuan)规模方面，海外日均订(ding)阅会员(yuan)数也呈现同环比增长态势，中(zhong)国香港和(he)泰(tai)国的同比涨幅更是超(chao)过50%。

展望(wang)2025年，爱奇艺制定差异化(hua)策略，对于泰(tai)国、马来西亚和(he)北美等率先发展的成熟(shu)市场，重(zhong)点追(zhui)求收入(ru)和(he)利润的双(shuang)增长。对于新(xin)拓展的印尼(ni)、韩国等市场，现阶段(duan)重(zhong)点聚焦于收入(ru)增长。同时(shi)还将加(jia)速(su)拓展中(zhong)东和(he)拉美地区等新(xin)兴市场，进一(yi)步扩大其全球影响力。

爱奇艺进化(hua)论：催化(hua)价值重(zhong)估

适者生存的能力，从来都不是被动演化(hua)而来，而是靠主动进化(hua)习得。

在流媒体行业普遍面临(lin)ARPU值增长失速(su)的当下(xia)，爱奇艺的实践揭示了一(yi)个关键趋势：内容产业的商业进化(hua)，正从单纯的内容质量竞争转向生态位重(zhong)构能力的较量。

从前文不难看出，爱奇艺一(yi)系列主动进化(hua)折射的是其立足于行业发展趋势、市场技术变革等变化(hua)做出的战(zhan)略调整，所形成的一(yi)套“增肌、强骨”的“爱奇艺进化(hua)论”。

这种从规模扩张到价值深挖的转型，或许正在为流媒体2.0时(shi)代写下(xia)新(xin)的注脚。

当然，对于爱奇艺生态优(you)化(hua)所产生的积极(ji)效(xiao)应，二级市场必(bi)然需要经历价值重(zhong)估的认(ren)知(zhi)周期。截至目(mu)前，花(hua)旗、美银证券等机构先后发布研报，维持爱奇艺“买入(ru)”评级，CFRA维持爱奇艺持有评级。

相信随着时(shi)间的推移(yi)，市场终将对爱奇艺给出自己的判(pan)断。