值(zhi)得注意的是，大(da)行科(ke)工(gong)在2022年宣派(pai)股息2350万元(yuan)（占同期净利润的70%以上），并已在2023年支(zhi)付；2024年1月和5月又分别宣派(pai)股息每股0.21元(yuan)及(ji)每股0.56元(yuan)予股东，截止2024年9月底已支(zhi)付1800万元(yuan)，而(er)这(zhe)些钱大(da)部分都进了大(da)股东的口袋。

本次申(shen)请(qing)上市(shi)，大(da)行科(ke)工(gong)拟募(mu)集(ji)资金用于生产系统现代化及(ji)扩大(da)运营规模，强化经销网络及(ji)策略性(xing)品牌发展，用于加强研发能力，用作营运资金及(ji)其他一般企(qi)业(ye)用途。

如今的自行车生意好做吗？不妨通(tong)过大(da)行科(ke)工(gong)来探究一番。

01

9个(ge)月卖出超17万辆自行车，海外销售(shou)占比下(xia)滑

自行车一般可分为折叠自行车、电助力自行车、公路自行车、山地(di)自行车等类型。

其中，折叠自行车小巧便携，在设计上配备折叠机能，能减(jian)少体积，方便存放搬运，可以轻松存放在汽车后备箱、办公室等狭小空间，很适合城市(shi)生活。

大(da)行科(ke)工(gong)以长青(qing)车型P8等畅销产品为基石(shi)，加上新开发的车款，打造出一个(ge)全方位的自行车产品阵容。其产品组合已从折叠自行车发展到其他自行车类型，包括公路自行车、登山自行车、儿童自行车、电助力自行车。截至2024年9月底，大(da)行科(ke)工(gong)提供(gong)超过70款自行车车型。

图片来源于招(zhao)股书

招(zhao)股书显示，2022年、2023年、2024年1-9月（简称“报告期”），大(da)行科(ke)工(gong)90%以上的收(shou)入主要源于大(da)行自行车业(ye)务；而(er)配件、服(fu)饰及(ji)其他相关产品，以及(ji)共享360项目的许可权及(ji)特许权使用费收(shou)入占比相对较低。

按建议零售(shou)价不同，大(da)行科(ke)工(gong)将自行车分为高端（5000元(yuan)或以上每辆）、中端（2500元(yuan)至5000元(yuan)每辆）、大(da)众市(shi)场（低于2500元(yuan)每辆），而(er)中国内地(di)以外的市(shi)场售(shou)价一般会更(geng)高。

其中，2024年1-9月，其中端自行车销量超过11万辆、每辆平均售(shou)价为2129元(yuan)，为公司贡献了将近(jin)70%的收(shou)入。

按价位划分的大(da)行自行车销量和平均售(shou)价明细，图片来源：招(zhao)股书

业(ye)绩方面，2022年、2023年、2024年1-9月，大(da)行科(ke)工(gong)的收(shou)入分别约2.54亿元(yuan)、3亿元(yuan)、3.52亿元(yuan)，毛利率分别为30.7%、33.8%、33.5%，对应的净利润分别为3143.4万元(yuan)、3485万元(yuan)、4583.8万元(yuan)。

大(da)行科(ke)工(gong)已建立线下(xia)线上渠道(dao)，截至2024年9月底，公司与国内38家经销商合作，覆(fu)盖超过650个(ge)零售(shou)店。同时还将线上渠道(dao)扩展至京东、天猫及(ji)抖(dou)音这(zhe)些主要电商及(ji)社交媒(mei)体平台。

2024年1-9月公司有93.4%的收(shou)益来自国内销售(shou)，其中有70.2%由经销商渠道(dao)贡献，可见较为依赖第(di)三方经销商。尽管大(da)行科(ke)工(gong)也通(tong)过深圳的自营线下(xia)门店，以及(ji)山姆会员商店在中国内地(di)线下(xia)销售(shou)产品，但收(shou)入占比很低。

尽管公司产品已销往(wang)东南(nan)亚、美国、欧洲等地(di)，但海外销售(shou)的占比并不高，且整体呈下(xia)滑趋势(shi)。2022年至2024年1-9月，大(da)行科(ke)工(gong)的海外销售(shou)占比从22.1%降至6.6%。

02

行业(ye)竞(jing)争(zheng)激烈，面临摩托车等替代品冲击风险

近(jin)几年，全球自行车行业(ye)的市(shi)场规模存在一定波动，2020年受疫情影响，在社交活动受限制下(xia)，大(da)众对户外体育活动兴趣急(ji)增(zeng)，提升了2020年及(ji)2021年的全球自行车需(xu)求(qiu)，而(er)后市(shi)场又重新回到更(geng)为和缓(huan)的水平。

据灼(zhuo)识咨询，按零售(shou)量来算，2018年至2023年，全球自行车行业(ye)的市(shi)场规模从约1.78亿辆下(xia)降至1.66亿辆，复合年增(zeng)长率为负(fu)1.3%；预计到2028年零售(shou)量将达到2.02亿辆，2023年至2028年的复合年增(zeng)长率为3.4%。

但由于消费者(zhe)购买力和自行车平均售(shou)价的增(zeng)长，使市(shi)场零售(shou)值(zhi)的增(zeng)速高于售(shou)出辆数(shu)。2023年全球自行车行业(ye)的市(shi)场规模为3740亿元(yuan)，预计到2028年内增(zeng)长至6725亿元(yuan)。2023年至2028年的复合年增(zeng)长率为12.5%。

图片来源于招(zhao)股书

从全球折叠自行车行业(ye)的价值(zhi)链来看，上游包括原材料和部件供(gong)应，中游为制造加工(gong)，下(xia)游主要是经销、营销和售(shou)后服(fu)务。

在经营过程(cheng)中，大(da)行科(ke)工(gong)依赖多家第(di)三方供(gong)应商及(ji)时提供(gong)所需(xu)的原材料、部件和制成品。生产方面，则主要依靠惠州工(gong)厂进行内部生产，以及(ji)第(di)三方OEM供(gong)应商。

报告期内，公司向五(wu)大(da)供(gong)应商的采购额分别占总采购额的32.7%、42.7%及(ji)44.8%。如果(guo)供(gong)应商未能按时交货，或供(gong)应了不合规格的产品，可能会影响公司的生产和销售(shou)流程(cheng)，导(dao)致无法履行客户订单或推迟新产品的上市(shi)时间。

图片来源于招(zhao)股书

竞(jing)争(zheng)格局方面，据灼(zhuo)识咨询资料，按2023年零售(shou)量来算，全球折叠自行车五(wu)大(da)公司占全球21.8%以上的市(shi)场份额，同期中国内地(di)折叠自行车五(wu)大(da)公司占内地(di)54.1%的市(shi)场份额，其中大(da)行科(ke)工(gong)在全球及(ji)中国内地(di)折叠自行车行业(ye)均排行第(di)一，市(shi)场份额分别为5.6%、21.1%。

整体而(er)言(yan)，尽管经过多年发展，大(da)行科(ke)工(gong)在折叠自行车领域已占据一定地(di)位。但全球自行车市(shi)场竞(jing)争(zheng)激烈，大(da)行科(ke)工(gong)需(xu)要在品牌认可度、产品质量与安全、经销网络、定价策略等多方面与对手展开竞(jing)争(zheng)。

此外，作为自行车厂商，大(da)行科(ke)工(gong)不仅面临着自行车同行、共享单车服(fu)务提供(gong)商的竞(jing)争(zheng)，还面临着电动摩托车、滑板车、平衡车等替代品抢占市(shi)场份额的风险，在竞(jing)争(zheng)激烈的环境下(xia)，公司未来发展依然存在不确定性(xing)。