早在2020年第三季度，付小铜就(jiu)以2.58%的持股比(bi)现身万隆光电(dian)前十大股东列(lie)表。

2021年9月，万隆光电(dian)原公司控股股东、实(shi)控人之一的许梦飞与千泉科技、立(li)安民投资、付小铜、雷骞国签署了《股份转让协议》，合计转让公司股份1372万股，转让价格为33.52元/股，股份转让价款合计4.6亿元。

同时，千泉科技、立(li)安民投资、付小铜与雷骞国共同签署《表决权委托暨一致(zhi)行动协议》。千泉科技作为受托方控制合计1481.12万股股份表决权，公司实(shi)际(ji)控制人变(bian)更(geng)为雷骞国。

此后，立(li)安民投资于2023年退出(chu)一致(zhi)行动人行列(lie)，其持股也在2024年三季度被强制拍卖，而(er)付小铜和雷骞国之间的同盟关系始终(zhong)稳固(gu)，至2024年7月还续(xu)签了一致(zhi)行动关系。

截止到2024年末，付小铜和雷骞国旗下千泉科技分别持有万隆光电(dian)9.41%和5.22%股份。

然而(er)在2024年10月25日，公司突发公告，千泉科技和付小铜签署股份转让协议，实(shi)控人拟发生变(bian)更(geng)，该笔交易(yi)进展迅速，一个月后，股份转让完成，付小铜以14.63%持股比(bi)例成为新任实(shi)控人，并2024年12月末完成董事会改组(zu)。

来(lai)源：公告

对于雷骞国的突然退出(chu)，万隆光电(dian)方面(mian)并未透露任何消息，界面(mian)新闻在后续(xu)的采访中，公司方面(mian)也表示股东方的情(qing)况，上市公司并不知情(qing)，“也比(bi)较意外”。

有接近万隆光电(dian)人士向界面(mian)新闻表示，雷骞国退出(chu)上市公司或有履历方面(mian)的个人原因，不过其操盘多年公司业务未现改观也是客观存在的问题。

查阅昔日上市公司资料，雷骞国1962年出(chu)生，曾任辽宁方大集团实(shi)业有限公司副总裁兼首席投资官，方大特钢科技股份有限公司副董事长。

新能源车梦碎

上述接近万隆光电(dian)人士告诉界面(mian)新闻记者(zhe)，在雷骞国接盘上市公司后，一度主导策划向新能源汽车领域发展，目前来(lai)看目标应该未能实(shi)现预期。

公开信息显示，万隆光电(dian)主营业务系广电(dian)网络设备及数据(ju)通信系统(tong)的研发、生产、销售和技术服务。2022年以后，公司在雷骞国治下出(chu)现连续(xu)亏损。

2022年，万隆光电(dian)将亏损子公司东莞英脉通信技术有限公司转让出(chu)表，营收直(zhi)接从7.29亿元大降至5.31亿元，由于资产减值(zhi)超7334万元，公司当(dang)年亏损2150.70万元。2023年，万隆光电(dian)营收再降超过三成，滑落(luo)至3.58亿元，再度因减值(zhi)所累继续(xu)亏损993万元。

业务拓展方面(mian)，界面(mian)新闻注意到，早在2022年4月，万隆光电(dian)斥资两亿元设立(li)杭州天道诚。启信宝数据(ju)显示，杭州天道诚唯一对外投资的是北京(jing)宏(hong)瑞汽车科技股份有限公司（以下简(jian)称“北京(jing)宏(hong)瑞”），目前持股17.14%。

同年，万隆光电(dian)与南京(jing)智能高(gao)端装备研究院有限公司签署了《战略合作协议》，就(jiu)激光雷达、毫米波雷达、射频器件与天线的联(lian)合研发、设计、投产、销售，以及衍生附加业务的开展建立(li)长期深度的合作关系；

当(dang)年9月，万隆光电(dian)与北京(jing)宏(hong)瑞签署了《战略合作协议》，双方就(jiu)新能源汽车电(dian)动化、智能化、集成化、新能源汽车及核心零(ling)部件等(deng)领域展开深度的战略合作。

不过，在2023年年报(bao)中，尽管仍将新能源汽车电(dian)子产品相关领域作为重要投资方向，但当(dang)年已无进一步投资动作。

2025年1月，万隆光电(dian)发布业绩预告，预计公司2024年亏损1.4亿元至2.15亿元，亏损原因最主要来(lai)自(zi)于对杭州天道诚计提(ti)长期股权投资减值(zhi)准备。

本次计提(ti)减值(zhi)准备约1.5亿元—2亿元，计提(ti)原因有两点：

1. 被投资企(qi)业和政府合作的新能源汽车项目被提(ti)前终(zhong)止，导致(zhi)被投资企(qi)业资金紧(jin)张，影响被投资企(qi)业的经营。
2. 新能源汽车市场竞争(zheng)激烈。

官网数据(ju)显示，北京(jing)宏(hong)瑞成立(li)于2010年，2021年与东风(feng)汽车合作推出(chu)的小虎EV上市，该款车型是公司第一款也是目前唯一一款产品，2022年1月该车型收获17658辆预订单，但在发展历程一栏，数据(ju)也到此为止。

有知情(qing)人士对界面(mian)新闻表示，实(shi)际(ji)从2023年上半年起，新能源汽车领域“内卷(juan)”，大厂们逐步掀起降价潮，就(jiu)注定了部分新兴新能源车企(qi)将会逐步淘(tao)汰。

无资产注入计划

新能源汽车领域布局在杭州天道诚近乎全额计提(ti)的情(qing)况下或已暂时搁浅，能源投资布局深厚的付小铜此时入主，是否会有进一步动作，上市公司原有主业否会发生变(bian)化？

公开资料显示，付小铜来(lai)自(zi)陕西(xi)，1973年出(chu)生，金满汇(hui)投资创(chuang)始人，在资本市场上，其背(bei)后付氏家族投资过金种子酒（600199.SH）、龙(long)大美食（002726.SZ）等(deng)公司，付小铜则曾出(chu)现在利民股份（002734.SZ）、润达医(yi)疗（603108.SH）、凌钢股份（600231.SH）等(deng)公司十大流通股东之列(lie)。

启信宝数据(ju)来(lai)看，付小铜直(zhi)接对外投资共计7家公司，旗下产业涉及煤炭、仓储物流、新能源环保、白酒等(deng)。

其中诚森(sen)集团有限公司100%持股的柳(liu)林(lin)酒业，注册(ce)资本3亿元，年产基(ji)酒2000吨，公司“柳(liu)林(lin)”品牌被认定为“宝鸡老字号(hao)”和“陕西(xi)老字号(hao)”。

来(lai)源：官网

对此，万隆光电(dian)方面(mian)对实(shi)控人直(zhi)接的资产注入予(yu)以直(zhi)接否定：“我们也看到了股吧上有很多股民讨论(lun)是不是要‘借壳’之类的消息，目前，新实(shi)控人付小铜先生旗下的煤炭与白酒资产不符合公司创(chuang)业板上市的定位，因此也不考虑资产注入的可能性。”

值(zhi)得(de)注意的是，在入主万隆光电(dian)的同时，付小铜就(jiu)表示“拟为上市公司寻找新的产业增长点”，但“没有在未来(lai)十二个月内对上市公司主营业务进行调(diao)整的计划”。

同时也提(ti)出(chu)“不排除未来(lai)12个月内基(ji)于上市公司的发展需要，以市场化原则引入有实(shi)力的战略投资者(zhe)或其他投资方，增强公司拓展新业务的能力，或者(zhe)注入相关优质资产并出(chu)售部分资产，进行资产、业务整合或重组(zu)的可能”。

“（以上的说(shuo)法）说(shuo)明万隆光电(dian)在资本运作方面(mian)没有太确(que)定的目标，但同时又(you)是多个方面(mian)都在尝试。”有资本行业人士对界面(mian)新闻表示，万隆光电(dian)团队持续(xu)寻求转型标的一事早有耳闻，但一直(zhi)没有成功，有客观因素(su)和大环境影响，或也存在公司转型方向转向的原因。

外延并购是第一选(xuan)择

为一探究竟，界面(mian)新闻记者(zhe)来(lai)到位于杭州市萧山区瓜沥(li)镇建设四路11809号(hao)的万隆光电(dian)注册(ce)地，看到该处门外挂有万隆光电(dian)子公司杭州万隆通讯技术有限公司标牌，临近中午11点，不时有员工走(zou)出(chu)园(yuan)区，另有快递和物流车辆在此出(chu)入。

来(lai)源：现场拍摄(she)

从门卫处了解(jie)该办(ban)公园(yuan)区里面(mian)厂区主要为万隆通讯所用，“公司年后已正常在上班。”界面(mian)新闻也注意到，在门外还张贴有万隆通讯招聘启事，招聘插件员、装配员、调(diao)试员各8名。储备干部2名。

来(lai)源：现场拍摄(she)

“瓜沥(li)厂区主要用于万隆通讯的生产和办(ban)公，以及股东大会、董事会议等(deng)活动，上市公司各职(zhi)能部门也均设置有办(ban)公场所，但出(chu)于职(zhi)能所需和对外交流等(deng)原因，像董秘办(ban)和总经理等(deng)也均在杭州市区设有办(ban)公场所，会两头办(ban)公”，公司董秘办(ban)人士向界面(mian)新闻记者(zhe)表示。

原有广电(dian)通讯板块业务实(shi)际(ji)一直(zhi)平稳运行，公司短期内没有考虑直(zhi)接置出(chu)可能性。随后，有万隆光电(dian)公司相关负责人接受界面(mian)新闻采访时表示，早期新任实(shi)控人付小铜也提(ti)名董事参与公司的经营决策，即使出(chu)现大股东和实(shi)控人变(bian)更(geng)，对公司目前主业的生产经营和对外投资并购的基(ji)本策略不会产生大的变(bian)化。

值(zhi)得(de)注意的是，在本次董事会改选(xuan)中，除了付小铜出(chu)任董事长外，公司聘任李啸虎为董事、总经理，履历来(lai)看，其具有深厚的投资背(bei)景，现任青岛启厚投资基(ji)金管理有限公司总经理、北京(jing)亿爵(jue)投资有限公司执行董事等(deng)。另一名董事则是在万隆光电(dian)就(jiu)职(zhi)12年的王诚，其历任上市公司区域销售经理、大区销售经理、商务部经理，目前为公司副总经理。陕西(xi)柳(liu)林(lin)酒业集团有限公司总经理周峰则继续(xu)担(dan)任董事一职(zhi)。

界面(mian)新闻记者(zhe)了解(jie)到，就(jiu)新任董事会构成，万隆光电(dian)内部分工比(bi)较明确(que)，总经理出(chu)身投资并购行业，其主要精力会放在为公司寻找优质标的，主导投资并购领域。副总经理王诚则是公司第一任实(shi)控人许泉海的女婿，主要负责原有广电(dian)通信业务板块的生产经营。

“当(dang)前的首要任务是促进新老团队的融合，推动业绩的持续(xu)稳定发展。同时，公司也将持续(xu)关注市场情(qing)况，挖掘与原有业务形成协同效(xiao)应的优质项目，寻找第二增长曲线，目前来(lai)看，与原有主业相关的行业外延式并购仍是公司的第一优先级。”上述万隆光电(dian)负责人表示。