资料显示，闻泰科技半导体业务在(zai)第三季度实现了2022年Q2以来的最高出货量，推动2024年第三季度收入达到38.32亿元(yuan)，相较第一季度、第二季度营业收入34.2亿元(yuan)、36.2亿元(yuan)而言(yan)，连续增(zeng)长态势显著(zhu)，环(huan)比增(zeng)幅达5.86%；同时，半导体业务毛利率第一、二季度分别为31%，38.7%，第三季度继续提(ti)升至40.5%，同比提(ti)升2.8个百分点，环(huan)比提(ti)升1.8个百分点，最终推动业务净(jing)利润实现6.66亿元(yuan)，环(huan)比大幅增(zeng)长18.92%。

与此同时，行业需(xu)求复苏将(jiang)为闻泰科技半导体业务长期增(zeng)长添足动力。

从功率半导体的下(xia)游来看(kan)，汽(qi)车、工业和消费电子是功率半导体的前三大终端市(shi)场，三者连续多年合(he)计占比在(zai)75%以上(shang)。过去的两年中，消费、汽(qi)车领域的接连去库存，使得整个半导体周期下(xia)行。

当前，消费电子回暖趋势已确立。2024年第三季度全球智能手(shou)机出货量同比上(shang)涨4.0%，达到3.16亿部，实现连续五个季度出货量增(zeng)长；2024年Q3全球PC季度出货量为6640万台(tai)，也实现同比增(zeng)长1.3%，消费电子暖流持续有(you)望带动功率半导体备货。

研究观点表(biao)明，汽(qi)车库存周期一般为6至8个季度，而此轮(lun)汽(qi)车周期已经过去了数个季度。因此行业普遍认为，明年汽(qi)车周期向上(shang)的趋势已经有(you)相当程(cheng)度的确定性(xing)。数据显示，2024Q3以旧换新政策(ce)带来的新需(xu)求逐步释放，叠加供给端持续推出优质新品，带动三季度乘用车销量达到670万辆，环(huan)比+6.5%；乘用车板块实现营业收入5195亿元(yuan)，同比+2.2%，环(huan)比+7.8%。

市(shi)场调研机构Tech Insights更是发布报告表(biao)示，到2030年，汽(qi)车半导体市(shi)场将(jiang)实现近乎翻倍的增(zeng)长。

资料来源(yuan)：中汽(qi)协

同时，闻泰科技作为全球领先(xian)的车规(gui)半导体企业，将(jiang)有(you)望直接受益于汽(qi)车领域的回暖复苏。该公司来自汽(qi)车领域的收入占比超过60%，在(zai)全球范(fan)围内与TOP级车企进(jin)行战略合(he)作，目前包括头部新势力品牌在(zai)内的汽(qi)车新客户导入顺利，研发项目逐步应用，单机使用量稳步上(shang)升，车规(gui)优势明显。

闻泰科技半导体产品在(zai)汽(qi)车上(shang)的应用示例 资料来源(yuan)：公司公告

而且像闻泰科技这样降本增(zeng)效显著(zhu)，且具备IDM模式优势的企业，未(wei)来竞争优势还将(jiang)进(jin)一步突出。

行业回暖的同时，公司还通过管理增(zeng)效，工厂降本、提(ti)升稼动率，使得毛利率能够快速反弹(dan)。第三季度这些(xie)举措仍在(zai)继续，推动了毛利率的进(jin)一步提(ti)升，毛利率的持续改善正不断巩固半导体业务的修(xiu)复趋势。

加上(shang)公司半导体业务采用IDM垂直整合(he)制造模式，此模式下(xia)，公司的设计和制造环(huan)节(jie)紧密结合(he)，能针对客户定制化(hua)需(xu)求来优化(hua)设计与制造，产品验证周期速度快；同时自有(you)产线，可自控产能，保障产品交付能力及成本控制；具有(you)较强的产业链整合(he)能力，在(zai)面对市(shi)场波动时应对更为灵活，不像Fabless受制于晶圆代工厂，有(you)利于扩展整体市(shi)场规(gui)模，占领市(shi)场份额。

当前，不仅国内车企等下(xia)游客户看(kan)重产能、交期的保障，海外的下(xia)游客户也格外重视供应的稳定性(xing)，未(wei)来下(xia)游客户对自控产线的重视将(jiang)促使企业进(jin)一步转(zhuan)向闻泰科技这样的IDM模式企业。

聚焦(jiao)优质客户＋降本增(zeng)效，ODM环(huan)比大幅改善

闻泰科技产品集(ji)成业务涵盖手(shou)机、平板、笔电、IoT、家电、汽(qi)车电子等众多领域。

作为行业的开(kai)拓者，闻泰科技成功拓展各(ge)细分领域的行业内主要的头部品牌。公司在(zai)手(shou)机领域是全球最大的安卓系统终端品牌客户的核(he)心ODM供应商。

笔电方(fang)面，公司已成为海外特定客户笔电整机制造的重要供应商之一，由公司配(pei)合(he)客户生产的相关AIPC已经在(zai)2024年初开(kai)始在(zai)全球销售。家电方(fang)面，公司也成功开(kai)拓了全球小家电巨(ju)头客户，在(zai)吹风机等细分领域成功打开(kai)了突破口(kou)。

目前，公司客户结构已在(zai)不断优化(hua)，手(shou)机平板占比在(zai)50%，北美大客户收入占比40%左右，业务更为聚焦(jiao)。

此背景下(xia)，2024年第三季度，公司产品集(ji)成业务实现收入157.3亿元(yuan)，同比增(zeng)长45.58%，环(huan)比增(zeng)长14.79%，毛利率为3.8%，环(huan)比大幅提(ti)升1.8个百分点，近乎提(ti)升了一倍。

扣除1.08亿元(yuan)的可转(zhuan)债利息费用以及汇兑损益两项非经营性(xing)影响因素之后(hou)，第三季度产品集(ji)成业务的净(jing)利润显著(zhu)改善，相较第二季度反转(zhuan)了近3亿元(yuan)。

在(zai)消费电子弱复苏的环(huan)境(jing)下(xia)，能做到这样的反转(zhuan)可谓十分难(nan)得。不禁(jin)让人好奇，这家公司究竟做对了什么？

细究其原因，业绩改善的背后(hou)是闻泰科技提(ti)质增(zeng)效的“三板斧”。首先(xian)，该公司紧抓(zhua)市(shi)场增(zeng)量机遇(yu)，服务客户高ASP产品，客户新项目、新业务拓展顺利，部分新项目开(kai)始量产出货。第二，积极与上(shang)下(xia)游合(he)作伙伴合(he)作共赢提(ti)升产品毛利率。第三，加强内部管理，控费增(zeng)效，产品集(ji)成业务2024年前三季度三大费用的费用率同比下(xia)降。通过多重降本增(zeng)效措施，第三季度公司手(shou)机、平板业务已经实现扭亏(kui)为盈，家电业务也实现连续两个季度盈利，车载业务客户端上(shang)量也比较明显。

随(sui)着市(shi)场的不断复苏，两大核(he)心业务盈利能力大幅优化(hua)的闻泰科技，或将(jiang)迎来超市(shi)场预(yu)期的业绩增(zeng)长，这或许就是为什么有(you)大量市(shi)场资金不断涌入这家公司的原因吧。