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机构指出,医药(yao)板块4年的(de)调整很大一部分原因就是政(zheng)策压制,从全产业链(lian)条鼓励创新、到支持商保再到价格形(xing)成(cheng)机制的(de)政(zheng)策,说明了政(zheng)策缓和开始转向,医药(yao)当前位置(zhi)值得重视。估(gu)值+配置(zhi)双重触底已经明确,AI主题的(de)持续拉动和拓面下,整个医药(yao)板块热度(du)持续升温,2025年必须重视医药(yao)板块的(de)配置(zhi)。
核心逻(luo)辑
1.在过去四年间(jian),医药(yao)产业在挑战中实(shi)现了诸多积极蜕(tui)变。研发端成(cheng)绩亮(liang)眼,国内药(yao)企研发投入持续增加,创新药(yao)数量逐年递增。2024 年,国家(jia)药(yao)监局批准61款创新药(yao),涵盖“全球首个”“全国首个”类(lei)药(yao)物。产业结构优化加速,行业通过并购重组整合资(zi)源,产业集中度(du)提升。与此同时,CRO、CMO、CDMO 等专(zhuan)业服务机构发展迅猛,为(wei)药(yao)企提供高效专(zhuan)业服务,助(zhu)推行业效率提升。国际化进程中,中国医药(yao)企业表现出色。多款产品通过国际认证,打入欧美主流市场。这些(xie)积极变化为(wei)医药(yao)指数与创新药(yao)指数注入强(qiang)劲上升动力,预示(shi)行业将开启新的(de)发展篇章。
2.病理图像智(zhi)能识别到目(mu)前多模态医学大模型,AI持续为(wei)医疗健康产业赋(fu)能,并逐步重塑医疗诊断的(de)模式。AI在医疗中的(de)应用首先体(ti)现在效率的(de)提升和成(cheng)本的(de)节省,如智(zhi)能阅片、自动生产电子病例,自动生成(cheng)体(ti)检报告,将医生从重复性工作中解(jie)放更专(zhuan)注于患(huan)者的(de)治疗。自国内原生的(de)大模型DeepSeek发布后,医渡科技等数字医疗领域(yu)的(de)头部企业先后官宣接入DeepSeek,对比ChatGPT等大模型,DeepSeek训练所需的(de)算(suan)力成(cheng)本大幅降低,而且DeepSeek还采取完全开源的(de)策略,极大降低了中小企业的(de)AI部署(shu)门槛,加速医疗AI的(de)研发及推广普及。
3.中长期看好“差(cha)异化+出海预期”标的(de)。近期受益于海外流动性因素,创新药(yao)板块情绪回暖(nuan),前期的(de)超跌有所修复,市场风险偏好逐步回升。仿制药(yao)制剂政(zheng)策变化迎(ying)行业发展良机,集采、MAH制剂及四同等政(zheng)策的(de)深化落地将实(shi)现行业产能出清,集中度(du)提升和强(qiang)者恒强(qiang)的(de)产业趋势有望持续强(qiang)化。随着重磅(pang)产品专(zhuan)利的(de)陆(lu)续到期及海外去库存逐渐(jian)接近尾声(sheng),判断原料药(yao)板块需求(qiu)端有望逐步回暖(nuan),迎(ying)来β行情。
利好个股
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本文内容精选自以下研报:
《华鑫证券医药(yao)行业周报:政(zheng)策趋势有望好转,AI持续赋(fu)能产业》
《太平(ping)洋(yang)证券医药(yao)行业周报:板块流动性持续恢复,创新药(yao)行情有望受益于政(zheng)策推动(附美国痛风治疗研究)》
《国盛证券医药(yao)生物行业专(zhuan)题研究:从“中国超市”到中国新药(yao)的(de)deepseek时刻(ke),我们要勇于定价》
《华福证券医药(yao)情绪逆转:一手抓AI医疗,一手抓创新主线》